與私募基金分杯羹

眼看著公募基金不斷縮水，我們是否可以投資一把私募基金，又該如何選擇和加入私募基金呢?

私募基金，是指通過非公開募集方式募集，投資者收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合資金管理方式。根據(jù)投資范圍不同，私募基金可以分為進(jìn)行直接投資的私募基金和進(jìn)行證券投資的私募基金。

私募基金運(yùn)作方式

私募基金主要有三類，不同私募的運(yùn)作方式也不一樣。

陽光化的私募。這類私募基金是通過信托公司作為受托人發(fā)行的，由于有了信托公司的介入，事實(shí)上形成了對操作者的保護(hù)，通過信托公司的參與，使得合法性得以解決。

賬戶代理制。這其實(shí)是目前私募基金的主要存在方式，說白了就是代客理財(cái)。這項(xiàng)活動其實(shí)屬于一種民事委托行為，甲方委托乙方操作，盈利后給乙方20%～30%的績效提成。此種方法從資金安全性上分析是沒有任何問題的，客戶資金現(xiàn)在是第三方存管，證券公司已經(jīng)和客戶自己選擇的銀行建立了三方存管關(guān)系。在操作層面上，操作者和客戶利益是緊密相連的，所以也不會故意讓客戶賠錢。到目前為止，這類操作方法還沒有發(fā)生太大的問題。此種方法所帶來的問題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面是操作者的權(quán)益得不到保護(hù)，說來好笑，這種方法，私募基金經(jīng)理竟然是受害對象，表現(xiàn)形式就是給客戶好不容易賺了50%甚至100%，客戶改掉密碼，從此玩起了失蹤，私募基金經(jīng)理毫無辦法；另一方面是有些所謂的私募基金經(jīng)理操作水平低下，但吹起牛來震天響，為了迎合某些客戶的避險(xiǎn)心理，直接和客戶承諾采取保底操作的方式，即賺了五五開，虧了由其承擔(dān)的方式。

會員制。這類方法一般失敗率較高，都是業(yè)務(wù)員亂吹分析師帶盤，實(shí)際就是胡亂推介幾只股票騙些客戶而已，分析師從來沒有和客戶直接溝通過。原因就是分析師和客戶在咨詢公司的框架內(nèi)是不能接觸的，如此的模式下如何保證客戶的利益不受損失？有些咨詢公司獅子大張口敢收取幾萬元，這更是徹頭徹尾的欺騙行為，很多投資者匯去幾萬元，公司沒了蹤影，急得直跺腳。至于網(wǎng)絡(luò)上的先盈利后會付款的所謂操作方式，更是一場概率游戲，向100個(gè)不同的投資者推介100支不同的股票，總會出現(xiàn)30支上漲的，只要其中20%的善良投資者獲利后匯款過來，對于發(fā)布者就是無風(fēng)險(xiǎn)利潤。

選擇私募基金的策略分析

上海一位知名的私募基金經(jīng)理提醒投資人在選擇私募基金時(shí)需要注意以下事項(xiàng)：

一，看基金經(jīng)理?？此膹臉I(yè)經(jīng)歷和過往業(yè)績。私募基金的繁榮發(fā)展，衍生出了各種派別，券商派、公募派、留洋派、民間高手派等。有沒有正規(guī)的從業(yè)經(jīng)歷，過往業(yè)績是否穩(wěn)定，有無大起大落，尤其關(guān)注行情不好時(shí)的投資策略及業(yè)績。

二，看投資風(fēng)格。由于目前還沒有監(jiān)管私募基金的法律法規(guī)，私募基金的投資沒有限制，可以很靈活，不僅投資股票，還可能包括期貨、外匯、黃金等，投資人需要在合同中確定投資品種。同時(shí)，對于證券投資，也可以參考基金管理公司的做法，對基金經(jīng)理有個(gè)約束，比如多長時(shí)間內(nèi)波動超過50%的股票不能買，或者是哪個(gè)行業(yè)的股票不能買。

三，看基金規(guī)模和進(jìn)入門檻。每個(gè)基金都有自己的成立規(guī)模，這與其投資計(jì)劃相關(guān)。同時(shí)，私募基金還有一個(gè)門檻問題。比較負(fù)責(zé)任的私募基金會規(guī)定投資人所投資的金額占投資人總資產(chǎn)的比例，不能過高。

四，看模式。私募的模式有很多種，有的是不轉(zhuǎn)移資金占有的協(xié)議式；有的是公司制；有的是合伙制；還有目前比較多的信托式，這是在目前法律環(huán)境下，私募基金陽光化的一種模式，由于法律要求資金信托必須托管，那么相對來說，風(fēng)險(xiǎn)低一些。投資人在選擇信托模式時(shí)，最好選擇有一般受益人和優(yōu)先受益人的信托計(jì)劃，基金管理公司把自有資金投入與投資人的資金一起操作，自己作為一般受益人，投資人作為優(yōu)先受益人。虧損時(shí)，優(yōu)先保證優(yōu)先受益人的利益。

五，看公司管理是否規(guī)范。有嚴(yán)格的風(fēng)控制度的公司，相對比管理簡單的公司或者單靠一個(gè)明星基金經(jīng)理的公司安全一些。

六，分成方式。不要完全看收益率，收益率高，不一定自己的投資回報(bào)就高，還要看分成比例。隨著收益率的提高，從二八分成直至到二八的比例都有，收益率階段分的越詳細(xì)越好，投資人對自己能獲得的收益和付出的報(bào)酬有清楚的認(rèn)識，同時(shí)對基金經(jīng)理也是一種明確的激勵(lì)。

七，一定要簽訂合同。即使是股市行情好的時(shí)候都有可能引起糾紛，更何況股市行情總是有波動的，虧損的情況下，糾紛更是在所難免。所以，合同是必須要簽的。

西南政法大學(xué)民商法學(xué)院李燕教授提醒投資者在簽訂委托合同時(shí)，需要注意一些條款：

1、承諾保證條款?；鸾?jīng)理承諾所提供的過往業(yè)績資料真實(shí)、完整、無虛假記載、無重大遺漏、無重大誤導(dǎo)；

2、約定投資期限。對于證券投資來說，一年是一個(gè)比較合理的期限。如果投資人對合作比較滿意，可以在期滿前，書面同意續(xù)簽，使得合同相應(yīng)順延。如果不滿意，期滿后，合同就終止了。如果期限太長，對投資人則風(fēng)險(xiǎn)較大。

3、投資取回的情形。公募的基金一般可以贖回，私募基金的投資取回，需要雙方事先的約定。投資人可以在合同中約定，在何種情況下持續(xù)多長的情況下，投資人可以取回投資以及極端情況下基金經(jīng)理的賠償責(zé)任。

4、業(yè)績報(bào)告周期?；鸾?jīng)理多長時(shí)間報(bào)告一次業(yè)績情況，不宜過頻，也不希望期間太長，一般一個(gè)季度報(bào)告一次即可。

5、繼承條款。曾經(jīng)有過一個(gè)案例，某投資人的證券賬戶用的不是自己的名字，也沒有跟自己的家人講投資的情況，結(jié)果某日猝死，所有在證券賬戶中的財(cái)產(chǎn)，都被知情人用不當(dāng)方法據(jù)為己有。

6、不可抗力條款。證券投資的不可抗力不同于其他商務(wù)合同中的不可抗力。比如法律政策變化，對于一般商務(wù)可能是不可抗力，但是，對于證券投資，并不適用。