雞肋資產(chǎn)的持與棄

看著天天在貶值的房產(chǎn)、股票、債權(quán)、投資等雞肋資產(chǎn)，是堅持還是放手?如何處理成了最讓人頭疼的事。

不要以為那些只虧不賺的不良資產(chǎn)只有公司才有，事實上，它可能是你家里的一處房產(chǎn)、手中的一支股票、名下的一家店鋪，也可能是一項投資、一筆人情借款、一項私人收藏。

當(dāng)然，普通人手中的不良資產(chǎn)沒有企業(yè)家的那么可怕，所以稱其“雞肋資產(chǎn)”更為準(zhǔn)確：至少短期不會因此而傾家蕩產(chǎn)，它們只是在靜靜地貶值，現(xiàn)在的實際價值可能已經(jīng)遠遠低于當(dāng)初為它們投入的現(xiàn)金價值。

對雞肋資產(chǎn)的所有者來說，它們是心頭的痛，是理財紀(jì)錄上的一筆隱形損失；更為尷尬的是，人們普遍感到束手無策——雖然已經(jīng)貶值，但賬面上它們還有名義上的價值，可一旦把它們處理掉，就要承擔(dān)實際的金錢損失。

這些在一天天貶值的房產(chǎn)、股票、債權(quán)、投資等，讓你焦慮不已，寢食難安。持有吧，不但占用大量的時間、精力，甚至更多的金錢，而且不斷受到心理刺激，影響生活質(zhì)量；放棄吧，畢竟當(dāng)初是一大把白花花的銀子，要承認資產(chǎn)縮水乃至變成一張廢紙，卻又實在是不舍得。

雞肋資產(chǎn)類型不同、情況各異，但人們面對它的心情卻是相似的：堅持無益，棄之可惜，左右為難，進退維谷。

實際上，再難以取舍都只是心理的感受，而一旦要作出決斷，處理“雞肋資產(chǎn)”的方式無外乎兩種：要么壯士斷腕，毅然放棄；要么堅持下去，繼續(xù)投資。

仔細分析一下，每種策略其實又包含兩類處理方式。

同樣是放棄，有的狠下心來“割肉”后，發(fā)誓從此不再碰該種投資，回家找個沒人的地方，讓時間的良藥慢慢撫平心中的創(chuàng)傷；有的則是心有不甘，總結(jié)一下得失的原因，堅信“失敗是成功之母”，背起行囊，重新上路。

同樣是堅持，有的從此對雞肋資產(chǎn)不理不睬，視而不見，依然相信自己當(dāng)初的判斷，慢慢等待外部環(huán)境的回暖；有的則認為不能坐以待斃，開始想辦法自救，或繼續(xù)投入資金以攤低成本，或調(diào)整思路，在變化中尋求早日擺脫困境。

有一種愛叫做放手

人們常說，“打工不如開店?！弊龇康禺a(chǎn)銷售的劉娟辭職開了一家服裝店。她說：“從當(dāng)初有開店的想法到盤下一家服裝店，我只用了一個月的時間，現(xiàn)在想想，當(dāng)初太著急，太草率了，而且對困難的估計不足?！?/p>

劉娟的店面位于隆福寺街，那是北京一條著名的服裝店聚集的街面，因為著名，所以鋪面的租金也貴。劉娟說主要是因當(dāng)時經(jīng)驗不足，又做事心切，就租了下來。

后來，劉娟南下深圳尋找進貨渠道?！耙驗闀r間急，我只有一天的時間進貨，再加上對隆福寺行情不了解，結(jié)果匆忙之下拿的貨不太符合市場行情，這一點是我回到北京后才發(fā)現(xiàn)的?！彼貞浀?。

經(jīng)過一段時間的摸索，劉娟慢慢了解了客戶的喜好，喜歡什么樣的衣服、什么樣的鞋子、什么樣的皮包。這樣，小店也逐漸有了回頭客。

“這時流水已經(jīng)很不錯了。但是由于房租太貴，又請了兩名店員，每月的費用實在太高。刨除服裝的成本、店面的租金、經(jīng)營的費用之后，所剩無幾?！彼裏o奈地說。之后，劉娟和房東幾次商量降低租金未果，實在支撐不下去，小店就在2007年年底關(guān)門了。

像劉娟這樣投資變雞肋的人并非少數(shù)。當(dāng)初播種的是人參，最終長出來的卻是蘿卜。雞肋資產(chǎn)不僅意味著資產(chǎn)貶值和財富損失，而且還有更多有形的、無形的成本負擔(dān)和收益損失。

首先是資產(chǎn)余值的長期占用、無法盤活。你投資的股票、基金、房產(chǎn)、店鋪等不幸在貶值，但大多數(shù)情況下并未變得一分錢不值，總還有一定比例的余值存在著?？蓡栴}是，一旦出手變賣，那些賬面損失就成為真實的損失，實在是舍不得賤賣。于是，資產(chǎn)余值所代表的那筆資金就不得不長期被占用，根本無法盤活。這種資金的無效占用，可謂是一種資源浪費和投資損失。

其次是價值縮水造成的心理創(chuàng)傷。雞肋資產(chǎn)不僅給投資者帶來了物質(zhì)層面的財富損失，更重要的是精神層面的損失，它將使投資者長期處于一種焦慮、恐懼和遺憾的心理狀態(tài)之中。心理問題最終影響投資者的生活質(zhì)量和家庭和諧。

再次是關(guān)注雞肋資產(chǎn)或自救而進行的再度資源投入。一方面，投資者要為雞肋資產(chǎn)投入很多的時間和精力，關(guān)注其發(fā)展變化；另一方面，投資者若不甘心被套的話，就必須展開資產(chǎn)自救計劃，投入更多的資金、人力、物力等資源。

最后是雞肋資產(chǎn)造成的機會成本損失。雞肋資產(chǎn)所占用的資金、時間、精力等，為資產(chǎn)自救而再度投入的資金、人力、物力等資源，這些原本都可用于其他投資，以獲得一定的收益。這些本應(yīng)得到的收益，就是雞肋資產(chǎn)的機會成本。

凡此種種，既然投資者還要為雞肋資產(chǎn)付出如此大的代價，那就真不如斬倉出局，徹底忘記這段痛苦的經(jīng)歷。就像歌詞里唱的“有一種愛叫做放手”，投資者也應(yīng)當(dāng)有這種放棄的勇氣，拿的起，還得放的下。

什么樣的投資者，在什么情況下，才應(yīng)做出放棄的決定，及早從困局中脫身呢？我們認為應(yīng)至少滿足以下諸多條件中的一項：

1.急需流動資金者。

2.風(fēng)險承受程度較低，心理焦慮影響到了幸福生活。

3.無法把眼光放長遠，無法做到長期投資。

4.預(yù)期短期內(nèi)狀況不會發(fā)生好轉(zhuǎn)。

5.自救成功的概率較小。

6.發(fā)現(xiàn)了更好的投資項目。

重起爐灶另開張

2007年11月5日，這個日子王宇印象非常深刻。這一天，代碼為601857的中國石油在滬市掛牌。當(dāng)天，該只股票以48.60元的高位開盤，較16.7元的招股價大漲了191%，收盤于43.96元。

“我是第二天進去的，當(dāng)時的價格是40元左右?！泵慨?dāng)回憶起入市時的情形，王宇總是心痛不已。

“以前我沒買過股票，當(dāng)時看著身邊的一些朋友都在股市里賺到了錢，總是感到心里癢癢的，就想去實踐一把?！彼忉尩?，“那時，到處都在談?wù)摷t籌回歸的話題，‘中國神華’的精彩表現(xiàn)也是一個樣板。再加上不少專家都在講，選一只高盈利的、壟斷行業(yè)的好公司股票攥手里，等著它賺錢就是了。我覺得中石油正符合這樣的條件，于是，就把幾十萬元砸了進去?！?/p>

之后的事情，很多人都了如指掌。中石油從去年48元的高位，一直跌到今年9月底的12元左右，縮水率高達77%。由于實在無法忍受內(nèi)心的煎熬，6月份，王宇在15元的點位上全部割肉。

但是，王宇并沒有放棄股票投資，他無法把痛苦完全忘掉，一定要嘗試著重新來過。他說權(quán)當(dāng)交了幾十萬元的學(xué)費，自己正在學(xué)習(xí)、等待，尋找合適的機會重新入市。

不少跟王宇經(jīng)歷相似的投資者，同樣開始對雞肋資產(chǎn)進行反思，總結(jié)投資失敗的原因，為另起爐灶、重新投資做準(zhǔn)備。在哪里跌倒的，一定要從哪里爬起來。

大體而言，投資者可以從中吸取的教訓(xùn)主要有：

一是不要違背“非熟勿入”的投資原則。不少投資者因輕信“朋友”建議或是靈通信息，而進入自己不熟悉的領(lǐng)域或行業(yè)。一家從沒聽說過名字的公司股票，一家跟自己的從業(yè)經(jīng)歷毫無關(guān)聯(lián)的店鋪，一款投向海外市場并為預(yù)期收益設(shè)置了復(fù)雜條件的銀行理財產(chǎn)品，最終都淪為手里的雞肋資產(chǎn)。熟悉雖然并不直接導(dǎo)致投資成功，但它明顯會提高成功的概率。

二是不要感性操作，多些理性分析。一些投資者在做決策時多是憑感覺，而不看數(shù)據(jù)和分析。看到別人都在追捧“藍籌股”，自己也跟在后面，盡其所能投資，而不管股價有多高；過度相信自己對市場行情的預(yù)期，錯失了出手良機，最后在資產(chǎn)貶值的路上越走越遠。感性投資是造成雞肋資產(chǎn)的主要原因之一。誠然，理性分析亦無法保證百分之百的投資成功，但卻可以避免犯那些“鬼迷心竅”的錯誤。

三是不要眼里只有收益，對風(fēng)險視而不見；不要只盯著眼前的市場，要著眼長遠，對未來的發(fā)展變化有前瞻性。不少投資者都被預(yù)期的投資回報沖昏了頭腦，沒有充分考慮到其中的風(fēng)險，投資回收期有多長時間，出現(xiàn)意外如何應(yīng)對等，就匆忙投資。有的只基于當(dāng)下的市場做計劃，從未考慮過未來幾年是否會推出新的政策，市場是否如四季輪回，原來看上去很美的投資項目卻因外界環(huán)境的變化而成為雞肋資產(chǎn)。

當(dāng)然，還有別的方面的教訓(xùn)，如不要選擇超過自己的風(fēng)險承受能力的理財產(chǎn)品、不要追求超高收益而忘記“不把所有雞蛋放進同一個籃子”的忠告，等等。

帶著對以往經(jīng)歷的反思和失敗教訓(xùn)重新上路，下一次在同一領(lǐng)域的投資，我們有理由相信，成功的可能性會更大。

鍥而不舍做“鴕鳥”

對不少投資者而言，“放棄”兩個字說說容易，但要真是做出這樣的決斷，眼睜睜看著身上的一塊肉被割去，承認自己的錢“打了水漂”，卻絕不是一件容易的事。畢竟大家都是凡人，缺乏關(guān)羽那樣“刮骨療傷”的勇氣，寧可選擇麻痹自己。

既然不愿意放棄，那就繼續(xù)持有吧，讓那些雞肋資產(chǎn)繼續(xù)待在賬本上，明知它已經(jīng)不值那么多的錢，但只要不低價變賣，它終歸還是你名下的一筆“資產(chǎn)”。

只要你心底有一個想法——大不了它貶得一文不值，把最壞的情況都想到了，那不妨就讓它維持原樣。你可以學(xué)習(xí)一下鴕鳥，把腦袋扎進沙土里，兩耳不聞窗外事，跟那些雞肋資產(chǎn)一起慢慢變老。沒準(zhǔn)將來某一天會咸魚翻身，烏雞又變回鳳凰。

現(xiàn)實中，其實也不缺乏一直堅守、苦盡甘來的例子。

很多企業(yè)在瀕臨關(guān)門的時候選擇了不放棄，苦苦堅持，最終等到盈利的一天。我們舉一個媒體投資的例子，《娛樂周刊》是美國時代集團旗下的一本雜志，從投資到盈利用了整整15年的時間。在這漫長的15年里，不知經(jīng)歷了多少挫折，多少次產(chǎn)生過動搖、懷疑甚至放棄的念頭。但他們堅持下來了，成為今天的世界名刊。

一些投資者同樣是在股票大幅縮水、深度套牢的時候選擇了長期持有，靜靜等待市場回暖?！斑@家公司的基本面不錯，但眼看著有些股票在漲它卻沒有大動靜，我就拋出了，折騰來折騰去，總體上反而賠了。但有些人攥得住，即使在熊市，這只股票也讓他們賺了大錢?！庇蓄愃乒适碌娜瞬辉谏贁?shù)。誰能想到，上世紀(jì)90年代最好的投資戰(zhàn)略竟是“只買不拋”。最幸運的就是那些集中所有資金，胡亂買一家公司股票，然后一直捂到上個世紀(jì)末的人。

沒有過不去的火焰山，不少投資者懂得唐僧師徒歷經(jīng)八十一難取得真經(jīng)的秘訣，那就是：堅持。當(dāng)然，投資者選擇不放棄也是有條件的，不能明知地下沒有水還一個勁地刨坑，而不是換個地方重新打井。

在以下幾種情況下，投資者可以把雞肋資產(chǎn)攥在手里不放。

1.資產(chǎn)貶值是由外部市場惡化引起的，與項目本身的運營關(guān)聯(lián)不大。

2.項目本身的基本面變化不大，依然有很強的管理水平、盈利能力等。

3.投資者有較強的風(fēng)險承受力，虧損造成的負面心理影響能控制在一定范圍內(nèi)。

4.投資者能把目光放長遠，不拘于一時之失利。

5.依然相信自己在投資之初對項目前景的預(yù)期。

迎難而上覓轉(zhuǎn)機

“在沒有進行分析之前，我一直對公司副總出走另立山頭耿耿于懷，隨他出走的人員對業(yè)務(wù)的熟悉程度也常令我感到恐懼。我把心思放在與他競爭上，甚至因為虧損而一度想關(guān)閉公司了事。但在鼓足勇氣對這塊雞肋資產(chǎn)進行了市場調(diào)查與理性分析之后，我感覺到事實并非如此。我的情緒被放大了，他不過是現(xiàn)實存在的五六家競爭對手之一而已。我重溫了自己最初的設(shè)想，發(fā)現(xiàn)我已經(jīng)在競爭中偏離了預(yù)想的軌道，陷入了同質(zhì)化競爭。于是，我決定加大投資，并借助了網(wǎng)絡(luò)的力量。那時候，人們都在大談‘鼠標(biāo)+水泥’，而我卻是‘水泥+鼠標(biāo)’，賺錢的速度更快了?！币患疑鲜泄纠峡傔@樣訴說他把一塊資產(chǎn)從“看死”到“看活”的過程。

像上面這樣對雞肋資產(chǎn)進行調(diào)整，主動展開“資產(chǎn)自救”計劃的投資者也不在少數(shù)。這種主動調(diào)整通常有以下兩種做法：

對于間接投資的金融資產(chǎn)，人們往往采取補倉（即增加持有量）的方式。在低位補倉，可以攤低平均成本，當(dāng)市場反彈時雞肋資產(chǎn)的帽子更容易被摘掉。在別人出貨的時候，自己卻買入，補倉其實是一種逆向投資策略。當(dāng)然。補倉的前提條件是，投資者依然看好所投資項目本身的發(fā)展，價值縮水只是外部市場因素造成的，并且是不會長期維持這一狀況的。

對于直接投資的經(jīng)營性資產(chǎn)，大多采取內(nèi)部調(diào)整的方式，如增強產(chǎn)品創(chuàng)新能力、裁減掉盈利性差的業(yè)務(wù)部門、開拓新市場等。通過轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路和內(nèi)部資源的重新分配，增強盈利能力；通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化，節(jié)約開支并提高效率，增強面對不利市場環(huán)境的御寒能力。俗話說，“變則通”。通過變化，為雞肋資產(chǎn)找到一條合適的出路。

主動型堅持策略對投資者的要求是，對雞肋資產(chǎn)依然保持著當(dāng)初的自信心，并必須追加投入。追加投入的，可能是資本和精力，也有可能是智慧、技術(shù)和時間。