凱恩斯的中國病人

2008年11月9日，中國政府宣布了一項龐大的經(jīng)濟刺激方案，計劃投資4萬億人民幣，也就是5860億美元，旨在支撐國內(nèi)漸露衰勢的經(jīng)濟局面，這一雷霆之舉也將幫助中國對抗全球經(jīng)濟衰退帶來的負面影響。

當(dāng)10月份中國政府宣布經(jīng)濟在第三季度僅同比增長9％時——從第二季度的10.1％直線下降，是5年里的最低增長——問題就已經(jīng)暴露出來了。這種下滑幅度對中國來說顯得太大了，這個國家需要把增長率維持在至少8％，才能為每年數(shù)以百萬計涌入勞動市場的人創(chuàng)造足夠的工作，并且滿足公眾對收入穩(wěn)定增長的期待。

出口下滑，增加了中國東南沿海的失業(yè)人口。廣州，是這個珠江三角洲的門戶，曾經(jīng)是過去10年里的世界工廠。如今，廣州火車站里擠滿了回鄉(xiāng)種田的農(nóng)民工。

為了確保國內(nèi)的經(jīng)濟保持正常的運行軌道，政府出了重拳。就在全球主要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目紛紛延期之際，中國聲稱它將在未來兩年內(nèi)投入5860億美元——幾乎相當(dāng)于中國每年國內(nèi)生產(chǎn)總值的7％，這或許是有史以來和平時期的最大投入了，用于興建鐵路、地鐵以及機場，并重建西南地區(qū)那些損毀于今年5月份地震中的公共設(shè)施。

這一攬子方案最近由國務(wù)院出臺，這是目前為止中國政府為刺激經(jīng)濟所做出的最大努力。

中國刺激經(jīng)濟的利好消息對亞洲市場產(chǎn)生了積極的影響。日京指數(shù)11月10日開盤上漲5.6％，香港證交所的主要指數(shù)第二天上升了3.5％，上證綜合指數(shù)更是大漲7.7％。大半年來萎靡不振的股指得到提升。

不得已而為之

在經(jīng)歷了每年以超過10％的速度增長的5年之后，中國經(jīng)濟開始漸露衰勢。出口與投資的增長正在放緩，消費者的信心逐漸下滑，股市和房地產(chǎn)一片蕭條。

投資和出口的下滑迫使中國南方的工廠紛紛倒閉，大量的工人被裁退，以致爆發(fā)了零星的工人抗議事件，這些工人抱怨老板們在沒有給付工資的情況下不知去向。

由于許多經(jīng)濟學(xué)家推測中國今年第四季度的增長率可能降至5％，并擔(dān)心全球金融危機有可能重創(chuàng)國內(nèi)經(jīng)濟，北京決定放手一搏。

來自于北京“Dragonomics”經(jīng)濟研究公司的常務(wù)董事Arthur Kroeber認為，中國政府現(xiàn)在非常著急，由于害怕中國受到全球經(jīng)濟的拖累，中國的老百姓出于謹慎的考慮，一下子放慢了消費。

“政府正在發(fā)出信號，即‘我們將大舉投資’?！盞roeber先生在電話采訪中說，“這是在有意告訴市場說：人們不必恐慌不安?！?/p>

在中國推行市場化改革的30年間，由國家主導(dǎo)的投資項目一直是經(jīng)濟增長的主要動力，而這正是計劃經(jīng)濟所遺留下的深深烙印。

相較于歐美國家，中國政府的總體開支在經(jīng)濟效益中所占的百分比相對較低，另外，北京對投資走勢的控制也遠較華盛頓要嚴格，所以面對經(jīng)濟的急劇下滑，它在增加投資方面有著更大的空間。

雖然這套刺激方案的誕生根源于國內(nèi)的嚴峻形勢，但它也反映出中國對世界做出的一項新承諾：即中國絕不會給哀鴻遍野的歐美經(jīng)濟雪上加霜。同時，這套方案也很可能使那些在中國投資的外國人備受鼓舞，讓他們相信中國仍然是增長的源泉。

此方案也與美國國會批準的7000億美元的救市計劃不同。美國的救市計劃旨在改善銀行的財務(wù)狀況，而不是直接批準新的貸款或是支持美國國內(nèi)的某些具體的投資項目。

增長是第一要務(wù)

經(jīng)濟刺激計劃將為中國帶來的短期經(jīng)濟增長成為亞洲各國關(guān)注的焦點，但一些分析家認為，這一舉措是接下來幾年中國經(jīng)濟發(fā)展的重大轉(zhuǎn)折點。“我認為10年后，我們回頭看這件事時就會說：‘情況就是這樣。中國經(jīng)濟在這個時段發(fā)生了變化，從出口主導(dǎo)的外部經(jīng)濟轉(zhuǎn)變得更關(guān)注內(nèi)需?！碧K格蘭皇家銀行駐香港的經(jīng)濟學(xué)家BenSimpfendorfer表示。有人認為這次危機是一次機遇，有助于我們減少對出口的依賴，從而走出一條更健康的經(jīng)濟道路。

政府的目的不僅是增加基礎(chǔ)建設(shè)和項目上的開支，也同樣刺激老百姓的消費——中國的消費者喜歡存錢，居民儲蓄率世界第一。政府將通過減稅、廢除目前商業(yè)銀行信用貸款的限制達到刺激消費的目的。計劃還將推動政府曾多次強調(diào)的改善農(nóng)村生活條件的舉措，農(nóng)村居民的收入只有城市居民的三分之一，北京方面已經(jīng)正確估計了這一點對社會穩(wěn)定性的威脅。

近期的社保范圍擴大、農(nóng)村《土地法》調(diào)整以保障農(nóng)民能有效租賃土地使用權(quán)，這幾件事情加在一起，可以看到“中國特色的新政策”。JPMorgen經(jīng)濟學(xué)家李晶在近期的報告中寫道。這些新政策還標志著胡錦濤和溫家寶的執(zhí)政高峰。胡溫自2003年執(zhí)政以來，一直強調(diào)對貧困農(nóng)村的救助。他們致力于制定法規(guī)來實現(xiàn)這一承諾。直到現(xiàn)在，他們還常常受到來自黨內(nèi)反對意見的阻撓，這種意見認為政府的第一要務(wù)是保持經(jīng)濟高速增長。

股市對此反應(yīng)良好，分析家也持樂觀態(tài)度，但經(jīng)濟學(xué)家警告，這一計劃的影響力需要一定時間滲透到整個系統(tǒng)，因此直到2010年影響才能達到最大?！拔艺J為2039年還會有幾個季度表現(xiàn)走弱，”Simpfendorfer表示。雖然4萬億的數(shù)目廣受歡迎，“這筆錢能多快用起來才是真正重要的問題?！彼f，“我關(guān)心的是需求的萎縮將會在財政政策生效之前就出現(xiàn)。”對嚴重依賴出口的經(jīng)濟來說，政策刺激到市場反應(yīng)這段時間影響很大。

隨之而來的另一個擔(dān)心是，這樣的經(jīng)濟刺激計劃可能帶來通貨膨脹，雖然現(xiàn)在北京方面能夠輕松對付這一問題。經(jīng)歷了和不斷加劇的通貨膨脹進行的18個月斗爭后，最近政府報告指出，中國的生產(chǎn)價格指數(shù)“比去年10月份急劇地下降到了6.6％，9月份的數(shù)字是9.1％”。JPMorgen的李晶在報告中寫道。她注意到，即將公布的消費價格指數(shù)將會在上個月4.6％的基礎(chǔ)上進一步調(diào)整，將達到第5個月份的連續(xù)下降。

8％的壓力

此次計劃雖然尚未見效，但確實是正確的一大步。它表明中國領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)意識到危機所在，用財政政策和貨幣政策來處理危機?；蛟S更重要的是他們發(fā)出了“已經(jīng)準備好了”的政治信號。但是中國經(jīng)濟已經(jīng)放緩，明年還會更糟糕。經(jīng)過多年兩位數(shù)的增長，即使6％的增長率也會成為硬著陸，繼而加劇社會壓力。

中國領(lǐng)導(dǎo)人相信他們需要至少8％的增長率才能避免社會壓力——就像今年，數(shù)以千計的小企業(yè)已經(jīng)破產(chǎn)。投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和刺激內(nèi)需來保持經(jīng)濟增長，他們這樣做是對的。中國不是上世紀90年代的日本，不會沒有明確的投資方向。這依然是個貧窮的國家鐵路和公路網(wǎng)絡(luò)有很大的提升空間——如果這些錢確實用在了實處，不是去建造奢侈的住宅，面子工程或者貪污腐敗，真正地用于窮人的醫(yī)療、教育系統(tǒng)，這項刺激計劃有助于呈現(xiàn)出一個怪誕的全球形式，那就是貧窮中國農(nóng)民的積蓄實際上資助了負債累累的西方消費者。

如果中國農(nóng)村的8億農(nóng)民把他們的錢用來消費而不是存起來，將大大刺激依賴于出口的經(jīng)濟。但是政府似乎對這種結(jié)構(gòu)上的調(diào)整不上心：他們依然在想盡辦法援助出口。這樣做不能減輕絲毫的擔(dān)憂，中國人依然緊緊地抓住鈔票，因為要面對：如何支付意外的醫(yī)療費用；如何為自己的孩子提供好的教育；如何為自己養(yǎng)老準備足夠的錢。政府在醫(yī)療保障上的支出可悲的低，僅僅占GDP的1％——在這項計劃中卻沒有做處理，真是意味深長啊。

現(xiàn)在如果有什么改革最能增加農(nóng)民的收入：那就是，讓農(nóng)民擁有對土地的自主權(quán)。簡而言之，近30年來，租賃土地不能給他們帶來安全感，他們不能用土地抵押獲得貸款。中共不久前出臺了一項新的土地使用政策，但卻是一個令人失望的結(jié)果。