今年以來國際經(jīng)濟環(huán)境變化及其影響分析

　　今年以來，世界經(jīng)濟在總體繼續(xù)穩(wěn)定增長的同時，風險進一步顯現(xiàn)，動蕩進一步加大，不確定性進一步增多，對我國的影響開始逐步顯現(xiàn)。我們要高度關(guān)注，積極應對，努力化解可能的外部風險。
　　
　　一、我國面臨的國際經(jīng)濟環(huán)境新變化
　　
　?。ㄒ唬┐钨J危機深度蔓延
　　近一個時期以來，國際經(jīng)濟運行環(huán)境的局部領(lǐng)域暴露出的新風險不斷發(fā)展，一些問題更加突出。
　　美國以及世界經(jīng)濟的拖累效應日益顯現(xiàn)。從美國經(jīng)濟情況看，已處于衰退邊緣。房地產(chǎn)市場方面，標準普爾公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份美國10個主要大城市房價比去年同期下跌11.4%，創(chuàng)歷史最大降幅。工業(yè)方面，2月份，包括工廠、礦業(yè)和公共事業(yè)企業(yè)在內(nèi)的工業(yè)生產(chǎn)比前一個月下降0.5%，為四個月來最大降幅。就業(yè)方面，1月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)四年多來首次出現(xiàn)減少，2月份再次減少6萬多人。消費方面，消費品零售額2月份比上月減少0.6%。國際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)布的春季報告認為，今年美國經(jīng)濟將陷入輕度衰退，增長率僅為0.5%，大大低于去年的2.2%。
　　從全球范圍來看，世界經(jīng)濟增長減速幾成定局。從去年下半年到今年4月初，IMF已連續(xù)三次下調(diào)了對今年世界經(jīng)濟增長的預測。在2007年秋季報告中，IMF將2008年世界經(jīng)濟增長率的預測值下調(diào)0.4個百分點，降至4.8%；今年1月，IMF再次將預測值下調(diào)了0.7個百分點，降至4.1%；在最新發(fā)布的春季報告中，IMF將預測值再度下調(diào)至3.7%，比去年世界經(jīng)濟增長率降低了1.2個百分點。IMF還普遍下調(diào)了主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟預測，預計發(fā)達國家經(jīng)濟增長率將由去年的2.7%降至1.3%，除美國外，還將日本的經(jīng)濟增長率由2.1%降至1.4%，歐元區(qū)由2.6%降至1.4%，亞洲發(fā)展中國家也由9.7%降至8.2%。
　?。ǘ﹪H初級產(chǎn)品價格持續(xù)上漲
　　一是供需矛盾推升全球糧價。從2006年9月起，國際市場糧價一直高位運行。去年全年，國際市場小麥、玉米、大豆、大米價格比上年分別上升58.2%、44.4%、45.9%、6.2%，今年一季度又比去年同期分別上升120.9%、29.0%、80.8%、42.8%。特別是最近國際市場大米價格出現(xiàn)暴漲。3月27日，作為全球大米價格基準的泰國大米報價從每噸580美元漲到了每噸760美元，漲幅超過30%，達到了20年來的最高點。
　　二是原油等基礎(chǔ)原材料價格漲勢明顯。今年以來，紐約商交所指標原油期貨均價超過每桶95美元，比去年初高出65%以上，近期維持在每桶110美元以上的高位。從原因看，除了原油需求增長的因素以外，這一輪原油價格急劇上漲與美元加速貶值有直接聯(lián)系。聯(lián)邦基金利率已由上年最高時的5.25%降至目前的2.25%。美降息使美元與歐元、英鎊利差拉大，美元承受著更大的下行壓力。與此同時，國際鐵礦石價格也持續(xù)上漲。2003—2007年，國際鐵礦石基準價格漲幅分別為8.9%、18.62%、71.5%、19%和9.5%，今年年初，鐵礦砂價格較上年上漲65%。由于成本上升，國際鋼材市場價格也持續(xù)走高，近兩個月每噸已經(jīng)上漲了100—150美元。在美聯(lián)儲選擇低息政策刺激經(jīng)濟的大背景下，石油等大宗商品價格仍會居高不下，并對美元施加新的壓力，可能出現(xiàn)油價上漲與美元貶值相互加重的惡性循環(huán)，使通脹形勢進一步惡化。
　?。ㄈ﹪H金融市場動蕩加劇
　　一是證券市場出現(xiàn)劇烈波動。今年1月份，全球股市就遭遇了“9·11”以來范圍最廣、幅度最大的暴跌。美國道瓊斯指數(shù)收盤價，由最高時2007年10月9日的14164.5點，一度跌至2008年1月22日的11971.2點；英國倫敦富時指數(shù)收盤價，由最高時2007年6月15日的6732.4點，一度跌至2008年1月21日的5578.2點；日本日經(jīng)指數(shù)，由最高時2007年6月21日的18240.3點，一度跌至2008年1月22日的12573.1點；香港恒生指數(shù)，由最高時2007年10月30日的31638.2點，一度跌至2008年1月22日的21757.6點。據(jù)彭博社最新統(tǒng)計，今年一季度，全球股市市值蒸發(fā)了3.9萬億美元。隨著次貸危機的發(fā)展，與次貸危機相關(guān)的上市公司已經(jīng)或正在出現(xiàn)股價下跌，加劇商業(yè)銀行、投資銀行和對沖基金的流動性緊縮，投資者可能會降低對風險資產(chǎn)的估值，調(diào)低風險資產(chǎn)的持有比例，導致股市進一步走向低迷。
　　二是金融調(diào)控面臨嚴峻考驗。一方面，美國進入降息通道，而其他經(jīng)濟體特別是新興市場經(jīng)濟體為遏制經(jīng)濟過熱和通脹壓力仍傾向加息，導致與美元利差不斷拉大，吸引國際游資涌入新興市場，加大了新興市場國家和地區(qū)的貨幣升值壓力。據(jù)估計，2007年流入新興市場的資金高達7824億美元，大大超過2006年的5682億美元。另一方面，美歐日等國央行為緩解次貸危機造成的信用緊縮，頻頻向資本市場大規(guī)模注資，可能孕育新的流動性過剩。美聯(lián)儲這一輪大幅降息以及發(fā)達國家向金融市場大規(guī)模注資，從長期來看可能會重蹈歷史覆轍，為新一輪流動性過剩和全球資產(chǎn)泡沫膨脹埋下隱患。
　　
　　二、國際經(jīng)濟環(huán)境變化對我國的影響進一步顯現(xiàn)
　　
　　總的來看，我國經(jīng)濟社會發(fā)展面臨的國際經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)了比以往更多的不利因素，潛在的風險和挑戰(zhàn)也在增大。綜合分析，主要有以下三方面。
　　（一）拉動我國經(jīng)濟增長的外部需求減弱
　　全球經(jīng)濟特別是美國經(jīng)濟放緩，必然拖累國際貿(mào)易，造成國際市場收縮，可能對我出口產(chǎn)生相當影響。美國是我國重要的出口市場和貿(mào)易伙伴，2007年對美出口額占我出口總額的19%，美國經(jīng)濟陷入衰退必然會對我外部需求產(chǎn)生較大沖擊。從今年以來的情況看，影響已經(jīng)有所顯現(xiàn)。一季度，我國出口總體放緩，其中對美出口僅增長5.4%，增幅同比回落15個百分點；對歐盟、香港出口增幅分別回落10.3和16.4個百分點。如果美歐日等主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩，對我國外部需求的影響會更加明顯。
　?。ǘ┹斎胄屯ㄘ浥蛎泬毫哟?br/>　　由于我國對外依存度高，國內(nèi)外市場聯(lián)系日益緊密，國際市場價格上漲很可能通過國際貿(mào)易等多種渠道向國內(nèi)傳導，加劇國內(nèi)物價上漲壓力。一季度我國原油、鐵礦砂及其精礦、食用植物油進口均價分別比去年上升了34.9%、44.8%和40.2%。如果這一趨勢繼續(xù)發(fā)展，必然使國內(nèi)通脹形勢更加復雜，保持物價穩(wěn)定面臨嚴峻挑戰(zhàn)。
　?。ㄈ﹪H金融市場動蕩特別是境外資金快速流入加大了國內(nèi)金融調(diào)控難度
　　目前，境外資金流入勢頭很猛，主要受兩方面因素的疊加影響。一方面，中美利差不斷擴大。美國聯(lián)邦基金利率已由去年8月的5.25%降至目前的2.25%，而同期我國一年期存款基準利率由3.6%升至4.14%，與美國利差由原來的1.65%轉(zhuǎn)為負的1.89%。另一方面，人民幣升值速度加快。自2005年7月匯改以來，人民幣升值步伐不斷加快。4月10日，人民幣兌美元匯率中間價為1∶6.9920，首次突破7元關(guān)口，與2005年7月匯改時相比，累計升值幅度已達15.5%。受這兩方面因素影響，我國外匯占款大量增加。今年一季度外匯占款新增13722億元，同比多增5015億元，除外商直接投資和貿(mào)易順差增長的因素以外，其他渠道進入的資金比去年明顯增多。這增大了國內(nèi)金融市場的潛在風險，進一步加劇國內(nèi)流動性過剩矛盾和物價上漲壓力，也使得運用加息等手段進行金融調(diào)控的政策效果受到影響。
　　
　　
　　三、應對國際經(jīng)濟環(huán)境變化的政策建議
　　
　?。ㄒ唬┘涌焱赓Q(mào)增長方式轉(zhuǎn)變，努力化解世界經(jīng)濟增長放緩可能產(chǎn)生的負面影響
　　今年以來，我國出口增速出現(xiàn)明顯回落，貿(mào)易順差大幅減少，表明世界經(jīng)濟減速開始影響我國外需。要堅持“兩手抓”，一手抓擴大內(nèi)需，調(diào)整投資和消費的關(guān)系，增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用；一手抓轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，防止出口下滑過大。要鼓勵出口企業(yè)嚴格按照國際質(zhì)量、技術(shù)和環(huán)保標準生產(chǎn)，支持具有自主知識產(chǎn)權(quán)、自有品牌產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品、節(jié)能環(huán)保型產(chǎn)品的出口，提高出口勞動密集型產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品的檔次和附加值，努力擴大服務出口，嚴格控制“兩高一資”產(chǎn)品出口。積極推動加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級。擴大能源、重要礦產(chǎn)品以及先進技術(shù)裝備、關(guān)鍵零部件進口。同時，也要避免矯枉過正，防范出現(xiàn)“獎進罰出”的傾向。在堅決執(zhí)行“雙防”方針時，宜因應外部環(huán)境的變化，結(jié)合國內(nèi)實際情況，把握好宏觀調(diào)控政策的實施力度，防止經(jīng)濟出現(xiàn)大起大落。
　?。ǘ﹪烂芊婪度蛲泬毫ο蛭覀鲗?br/>　　一是通過增加有效供給，抑制不合理需求，保證市場供應和價格的基本穩(wěn)定。二是健全大宗農(nóng)產(chǎn)品、初級產(chǎn)品供求和價格變動監(jiān)測預警制度，做好市場供應和價格應急預案。三是改進和完善儲備調(diào)節(jié)和進出口調(diào)節(jié)方式，適當增加國內(nèi)緊缺重要消費品進口，嚴格控制糧食、化肥、煤炭等出口，堅決制止玉米深加工能力盲目擴張。四是加強市場價格監(jiān)管，依法打擊串通漲價、囤積居奇、哄抬物價等違法違規(guī)行為。把握好政府調(diào)價的時機和力度，防止出現(xiàn)輪番漲價。
　?。ㄈ┳龊媒鹑诒O(jiān)控工作，積極化解輸入性金融風險
　　美聯(lián)儲大幅降息后，人民幣利率已超過美元利率，人民幣升值壓力進一步加大，我國可能面臨新的國際熱錢涌入。要有針對性地采取措施，特別是嚴密監(jiān)控國際資本進出渠道，加強對資金尤其是短期資金跨境流動的監(jiān)管，對敏感領(lǐng)域和行業(yè)更要嚴防死守。要強化對外債結(jié)匯的管理，加大對地下錢莊等各種外匯非法渠道的打擊力度，有效防范國際游資炒作中國。同時，積極審慎推進金融市場建設，正確把握房地產(chǎn)市場發(fā)展過程中金融杠桿的作用。我們既要穩(wěn)妥地推動房地產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)證券化進程，降低銀行房貸風險的壓力，也要先行設計風險防范機制，避免房貸金融衍生品成為風險擴散的途徑。
　　（四）加強國際間宏觀調(diào)控合作
　　目在政策制定和實施時，要充分考慮國際經(jīng)濟因素，積極倡導宏觀調(diào)控的國際合作，促進各大經(jīng)濟體和相關(guān)國家與地區(qū)共同應對次貸危機等世界性的經(jīng)濟問題。要借鑒別國經(jīng)驗，在一些世界性的經(jīng)濟議題上與其他國家的宏觀調(diào)控機構(gòu)開展更多的交流與合作，增強與世界其他國家在財政金融政策操作上的協(xié)調(diào)性，減輕財政金融政策的“溢出效應”，共同防范和化解國際資本市場和金融市場的震蕩。
　?。ɡ顦忝瘛⑹┳雍?、歐陽進、王曉麗、李霞）