淺析如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

楊曉方

摘要：現(xiàn)金流量表是上市公司需要披露的重要財(cái)務(wù)報(bào)表之一，投資者、債權(quán)人可以通過(guò)分析現(xiàn)金流量表了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利情況。本文通過(guò)分析某公司現(xiàn)金流量表，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三方面分別評(píng)價(jià)了該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力、獲取現(xiàn)金的能力等。嘗試分析得出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，找出不足及需要改進(jìn)之處。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量表 分析 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

一、現(xiàn)金流量表的基本概述

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，是企業(yè)一定期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表。對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。

由于現(xiàn)金流量與企業(yè)的生存、發(fā)展、壯大息息相關(guān)，所以企業(yè)越來(lái)越關(guān)注現(xiàn)金流量信息，實(shí)踐證明企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的管理與控制已成為財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵。現(xiàn)金流量以現(xiàn)金為基礎(chǔ)反映企業(yè)可用資金的能力，和營(yíng)運(yùn)資金相比較，在提高財(cái)務(wù)管理信息的相關(guān)性、可比性和可解釋性等方面可以發(fā)揮更為重要的作用。現(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況，與利潤(rùn)表相比較，提供的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)信息更加客觀、可靠。

二、案例研究——以某某公司為例

現(xiàn)對(duì)該公司現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析：

（一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

所謂現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析是從總量和內(nèi)部結(jié)構(gòu)兩個(gè)角度對(duì)企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、投資現(xiàn)金流量和籌資現(xiàn)金流量占現(xiàn)金凈流量的比率以及其各子項(xiàng)目所占比率，可以了解現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，有利于報(bào)表使用者對(duì)其流動(dòng)原因進(jìn)行分析。從而洞察企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量和營(yíng)運(yùn)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景。

1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流入量1046461萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入782527萬(wàn)元，占現(xiàn)金總流量的74.78%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入24639萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的2.35%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入239295萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的22.87%。這意味著，維持公司正常運(yùn)營(yíng)、支持公司日常發(fā)展所需要的大部分資金是通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，這無(wú)疑是財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志，標(biāo)志著企業(yè)正常的“造血機(jī)能”良好。而收到投資收益和取得借款收到的現(xiàn)金，對(duì)公司發(fā)展所需的資金起到了補(bǔ)充、輔助作用。

2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

從表中可知，該公司現(xiàn)金總流出量1025760萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出776129萬(wàn)元，占現(xiàn)金總流量的75.66%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出102538萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的10%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入147093萬(wàn)，占現(xiàn)金總流量的14.34%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支出占83.92%；支付給職工以及為職工支付的占3.76%；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)占3.24%，總體稅費(fèi)負(fù)擔(dān)不重。從各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出所占的比例中分析，支出主要用于正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)費(fèi)用，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常。投資活動(dòng)的流出主要是購(gòu)置固定資產(chǎn)和對(duì)外投資，其中購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)占支出的比重為36.31%；向外投資占支出比重為63.29%?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出主要用于償還債務(wù)。以上指標(biāo)分析表明，企業(yè)正處于快速成長(zhǎng)期和成熟期，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模正在快速發(fā)展，固定資產(chǎn)及對(duì)外投資規(guī)模正在擴(kuò)大，市場(chǎng)占有正在擴(kuò)張。

（二）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)清償?shù)狡趥鶆?wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。分析企業(yè)的償債能力，首先應(yīng)看企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要后，是否能支付到期的債務(wù)，分析企業(yè)償債能力主要有以下幾個(gè)指標(biāo)：

1.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額/流動(dòng)負(fù)債期末合計(jì)。

它比流動(dòng)比率和速動(dòng)比率更能反映出企業(yè)的短期償債能力。該指標(biāo)分析，將現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來(lái)，能反映現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，它表明每1元流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。本例中某公司流動(dòng)負(fù)債期末余額為1014613萬(wàn)，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率為：430077/1014613=42.39%。流動(dòng)負(fù)債并非都是到期負(fù)債，并不需要立即用現(xiàn)金償還，該指標(biāo)表明該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物與流動(dòng)負(fù)債的比率為42.39%，短期償債能力還是很好的。

2.現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/到期債務(wù)額，這一比率反映企業(yè)直接支付債務(wù)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越大。

該公司到期流動(dòng)負(fù)債3000萬(wàn)，現(xiàn)金到期債務(wù)比=6398.51/3000=2.13，說(shuō)明直接支付債務(wù)的能力很強(qiáng)，短期償債能力無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。

3.現(xiàn)金負(fù)債總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/凈額全部債務(wù)，公式中的“全部負(fù)債”包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

必須指出，公司可根據(jù)自身情況選擇一些確實(shí)需要償還的債務(wù)項(xiàng)目列入“全部負(fù)債”之內(nèi)。這一比率越高，說(shuō)明公司舉借債務(wù)的能力越強(qiáng)。

（三）獲利現(xiàn)金能力分析

1.盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)，這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。

該指標(biāo)將現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表結(jié)合了起來(lái)，由于利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)不一樣，使凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生了差異，一般來(lái)說(shuō)，盈利現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明盈利質(zhì)量越高，如果該比率為1，則表明所有的盈利都以現(xiàn)金流的形式表現(xiàn)了出來(lái)，如果該比率小于1，說(shuō)明凈利中存在尚未收回現(xiàn)金的收入。本例中某公司凈利潤(rùn)為33632萬(wàn)元，盈利現(xiàn)金比率為19%。這表明該公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，有很大一部分并沒(méi)有以現(xiàn)金的形式收回，盈利質(zhì)量不理想。

2.銷售現(xiàn)金收入比率=銷售商品提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/銷售收入。

該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量，一般該比率越高收入質(zhì)量越高，但是當(dāng)比值很大時(shí)，說(shuō)明本期可能收到以前期間的應(yīng)收賬款，所以該比率也要與資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收賬款相結(jié)合。本例中某公司銷售收入為844182.57萬(wàn)元，銷售現(xiàn)金收入比率為86.67%，這項(xiàng)指標(biāo)表明，該公司實(shí)現(xiàn)的銷售收入中，尚有14%的貨款未收回。

（四）支付能力指標(biāo)分析

1.現(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。

這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。比率越低，說(shuō)明企業(yè)支付股利的能力越強(qiáng)，股利支付越有保障。

2.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比例=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+可償還債務(wù)本息付現(xiàn)）。

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，有些支出項(xiàng)目是必須強(qiáng)制支付的，如原材料的供應(yīng)必須按時(shí)支付現(xiàn)金，職工的工資福利不能拖欠，到期債務(wù)必須償還，各種稅費(fèi)必須按時(shí)上繳等。因此在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，現(xiàn)金流入量應(yīng)該滿足這些強(qiáng)制性目的的支出，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還到期債務(wù)。如果該比例小于1，則表明現(xiàn)金流入不能滿足強(qiáng)制性現(xiàn)金支付的需要。本例中該公司現(xiàn)金流入總額1046461萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量776129萬(wàn)元，償還債務(wù)本息付現(xiàn)139625萬(wàn)元，強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率為1.14。該指標(biāo)表明，現(xiàn)金流入可以滿足日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支付的需要。

3.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債，這一比率代表企業(yè)自發(fā)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，已經(jīng)扣除了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自身所需的現(xiàn)金流出，是可以用來(lái)償債的現(xiàn)金流量。

本例中該公司流動(dòng)負(fù)債1014612萬(wàn)元，現(xiàn)金流量比率為0.63%。從該指標(biāo)看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度不高。

三、研究結(jié)論和建議

（一）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

通過(guò)以上對(duì)某公司現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)、償債能力分析、獲利現(xiàn)金能力分析以及支付能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析可以看出，該公司期末庫(kù)存現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物存量指標(biāo)較好，能夠滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，并且從現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析，該企業(yè)處于發(fā)展和成熟期，現(xiàn)金流入主要來(lái)源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得。通過(guò)償債能力指標(biāo)分析，該公司短期償債能力較好，不會(huì)因不能償還到期債務(wù)影響正常生產(chǎn)或帶來(lái)破產(chǎn)的危險(xiǎn)。但是企業(yè)的獲利現(xiàn)金能力指標(biāo)分析表明，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入和利潤(rùn)有很大一部分并沒(méi)有收回現(xiàn)金、獲得現(xiàn)金補(bǔ)償，而是形成了應(yīng)收賬款，盈利質(zhì)量有待提高。

（二）企業(yè)存在的不足和改進(jìn)方向

該公司各項(xiàng)分析指標(biāo)表明，企業(yè)應(yīng)加大應(yīng)收賬款的回收，避免壞賬發(fā)生。加強(qiáng)企業(yè)往來(lái)賬款的管理，對(duì)減少企業(yè)資金占?jí)?，?chuàng)造良好的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理環(huán)境都是十分重要的。企業(yè)應(yīng)采取有效手段，使實(shí)現(xiàn)的銷售收入和利潤(rùn)獲得現(xiàn)金支持，通過(guò)回收現(xiàn)金保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，使企業(yè)生存、發(fā)展有足夠的現(xiàn)金支持。

（三）現(xiàn)金流量表的局限性

1.報(bào)表信息的有效性

報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過(guò)去會(huì)計(jì)事項(xiàng)產(chǎn)生的結(jié)果，據(jù)此預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)，只有參考價(jià)值，并非完全有效。

2.報(bào)表信息的可比性

將不同企業(yè)的現(xiàn)金流量表編制建立在相同的會(huì)計(jì)程序和方法上，便于報(bào)表使用者比較分析一企業(yè)在不同時(shí)期，以及企業(yè)和企業(yè)之間的償債能力和現(xiàn)金流動(dòng)狀況的強(qiáng)弱和優(yōu)劣。對(duì)于同一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)信息可比性便相抵減弱。對(duì)于不同企業(yè)，它們之間可比性比單一企業(yè)更難達(dá)到。

3.報(bào)表信息的可靠性

編制現(xiàn)金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報(bào)表分析同樣顯得不夠可靠。

四、分析結(jié)論的作用和普遍意義

通過(guò)以上論述可以看出：現(xiàn)金流量表在分析一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，確實(shí)是一個(gè)不可多得的工具，通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及節(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前、未來(lái)的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和以前各期取得的利潤(rùn)的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。

（一）企業(yè)管理方面的意義

對(duì)現(xiàn)金流量的分析，可初步得出企業(yè)日常運(yùn)作的好壞，獲得足夠的現(xiàn)金流量是公司創(chuàng)建優(yōu)良經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的有力支撐，一個(gè)企業(yè)的賬面利潤(rùn)再高，如果沒(méi)有相應(yīng)的現(xiàn)金流量依然無(wú)法進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，甚至?xí)关?cái)務(wù)狀況惡化。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存和發(fā)展能力。即使企業(yè)有盈利能力，但若現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢調(diào)、度不靈也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、償債能力。因此，企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，是企業(yè)生存的依據(jù)。

（二）為投資者進(jìn)行投資決策提供有效支持

作為投資者，投資的目的是為了增加未來(lái)的現(xiàn)金資源，主要應(yīng)評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力與支付能力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及變動(dòng)趨勢(shì)，以作出是否進(jìn)行投資或繼續(xù)持有企業(yè)股票，是否更換主要的管理者的決策，以及決定股利分配政策。他們對(duì)現(xiàn)金流量表分析，主要是了解企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來(lái)支付即期股利，分析企業(yè)在未來(lái)能否保持良好的獲利能力，以保證其投資升值。

（三）債權(quán)人決定其授信對(duì)象和授信額度的重要憑據(jù)

債權(quán)人通過(guò)對(duì)短期償債能力，長(zhǎng)期償債能力分析，結(jié)合企業(yè)的盈利能力及未來(lái)獲利趨勢(shì)，判斷債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度，以作出是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)的決策。

總之，對(duì)上市公司現(xiàn)金流量的分析與應(yīng)用，是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿帮L(fēng)險(xiǎn)控制的重中之重，只有更好地對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與應(yīng)用，才能更準(zhǔn)確地做出合宜的判斷。所以本文主要是對(duì)上市公司的現(xiàn)金流量進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，包括結(jié)構(gòu)、償債、支付能力、盈利能力及未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ确治?，更加有力地說(shuō)明現(xiàn)金流量對(duì)于對(duì)上市公司的重要性。當(dāng)然，企業(yè)要結(jié)合自身決策的需要，在正確閱讀和理解的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性的進(jìn)行分析，在分析時(shí)，除進(jìn)行定量分析與定性分析外，還應(yīng)考慮社會(huì)環(huán)境變化及企業(yè)會(huì)計(jì)政策對(duì)現(xiàn)金流量表信息的影響，以消除決策分析的不利因素。

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（作者單位：新興重工<天津>科技發(fā)展有限公司）