中國(guó)金融業(yè)穩(wěn)定沒(méi)有懸念

　　銀行體系作為服務(wù)于經(jīng)濟(jì)的行業(yè)，具有與生俱來(lái)的脆弱性，當(dāng)遇到外部或者內(nèi)部的強(qiáng)烈沖擊的時(shí)候，就容易出現(xiàn)傳染病式的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。東亞許多國(guó)家和地區(qū)都曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)高成長(zhǎng)的時(shí)期，成就了所謂“東亞奇跡”。但是，它們大多數(shù)都因?yàn)閮?nèi)外失衡的處理不當(dāng)最終沒(méi)有逃脫金融系統(tǒng)的危機(jī)，以致?lián)p失了幾年甚至十幾年的時(shí)間，造成了很大的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)危害。
　　目前，全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡，造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾加劇，流動(dòng)性過(guò)多，潛在通貨膨脹壓力增大，資產(chǎn)價(jià)格上漲。我國(guó)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)增大，經(jīng)濟(jì)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。
　　從不利因素來(lái)看，目前銀行業(yè)面臨著重要的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩帶來(lái)利潤(rùn)以及信貸資產(chǎn)質(zhì)量下滑；全球資本市場(chǎng)疲軟和中國(guó)資本市場(chǎng)的低迷，使銀行的投資收益空間收窄，風(fēng)險(xiǎn)加大。
　　
　　我國(guó)銀行業(yè)的穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，取決于房?jī)r(jià)和企業(yè)利潤(rùn)
　　
　　房地產(chǎn)價(jià)格的是否會(huì)大跌？2008年房地產(chǎn)價(jià)格的回落既可以說(shuō)是一個(gè)理性回歸或者說(shuō)是一個(gè)價(jià)格持續(xù)非理性上漲后的回調(diào)，也可以看作政府近些年對(duì)房地產(chǎn)加大緊縮的宏觀調(diào)控政策的結(jié)果，這是一個(gè)必然的過(guò)程，也是一個(gè)正常的過(guò)程。房?jī)r(jià)的回調(diào)讓消費(fèi)者對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)下滑產(chǎn)生預(yù)期，持幣觀望者成為市場(chǎng)的主體，助長(zhǎng)了成交量大幅下跌的態(tài)勢(shì)。
　　但是即使是房?jī)r(jià)下降幅度較大、投機(jī)成分較多的深圳，截至2008年3月末，全市個(gè)人住房貸款余額2303億元，房貸不良率0.58%，比去年末微升0.04個(gè)百分點(diǎn)，不良貸款余額13.36億元，比去年末增加0.81億元。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，沒(méi)有出現(xiàn)大范圍大幅度波動(dòng)的跡象。房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)大面積下滑，筆者分析，原因主要基于以下兩個(gè)因素：
　　首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展城市化的方向沒(méi)有變化，中國(guó)城鄉(xiāng)各方面巨大差距的存在導(dǎo)致商品房的需求仍會(huì)保持較大的缺口。城市化進(jìn)程是衍生住房需求的重要推動(dòng)力。農(nóng)村人口占中國(guó)人口總數(shù)的絕對(duì)多數(shù)，按照2050年中國(guó)變成一個(gè)中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平來(lái)看，至少還有二、三十年。而按照2050年總?cè)丝?6億，60％是城市人口計(jì)算，未來(lái)中國(guó)將有9億人口的住房需求。無(wú)論從收入，年齡，需求等方面目前都正處于住房自用需求的高峰，剛性需求非常明顯。
　　其次，大城市中大量城市外來(lái)工作人員及國(guó)際企業(yè)人員的流動(dòng)，客觀上促進(jìn)了住房二級(jí)市場(chǎng)需求，也刺激了住房投資行為的增長(zhǎng)。住房為人們生活的必需品，與虛擬經(jīng)濟(jì)的股票需求存在很大差異。由于強(qiáng)勁需求的主導(dǎo)致使房地產(chǎn)投資價(jià)值凸現(xiàn)；在財(cái)富積累、銀行存款利率較低、個(gè)人投資者投資渠道偏窄的情況下，房地產(chǎn)住宅產(chǎn)品具有可靠的投資回報(bào)和良好的現(xiàn)金流，升值前景和安全性成為居民個(gè)人投資的重要選項(xiàng)，這是市場(chǎng)的選擇。
　　由此可見(jiàn)，只要經(jīng)濟(jì)持續(xù)的發(fā)展，城鄉(xiāng)居民收入水平會(huì)繼續(xù)提高，住房需求不會(huì)大幅度降低或減少。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和速度來(lái)看，只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的滑坡和蕭條，房?jī)r(jià)保持基本穩(wěn)定是沒(méi)有問(wèn)題的。
　　企業(yè)利潤(rùn)是否會(huì)大幅度下滑？來(lái)自財(cái)政部的數(shù)據(jù)表明：工業(yè)增加值繼續(xù)高速增長(zhǎng)，1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值按現(xiàn)價(jià)計(jì)算增長(zhǎng)28%左右，比去年同期略有加快；同時(shí)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額加快增長(zhǎng)，1-