成品油價(jià)格管制或?qū)⑥D(zhuǎn)勢？等

　　成品油價(jià)格管制或?qū)⑥D(zhuǎn)勢?
　　
　　國家發(fā)改委19日宣布，自6月20日起將汽油、柴油價(jià)格每噸提高1000元，航空煤油價(jià)格每噸提高1500元。
　　國家發(fā)改委價(jià)格司統(tǒng)計(jì)顯示，這是2003年以來，第19次調(diào)整成品油價(jià)格，此次汽油、柴油的全國平均零售基準(zhǔn)價(jià)分別上調(diào)16.7％和18.1％。
　　2008年1月9日，中國政府啟動(dòng)15年來首次臨時(shí)價(jià)格管制和干預(yù)措施。但近日，在國際能源價(jià)格上漲“和地震將推高國內(nèi)能源價(jià)格”的強(qiáng)烈預(yù)期下，放松石化價(jià)格管制或許存在階段性機(jī)會(huì)。
　　與糧食價(jià)格一樣，石油、煤炭、電力等能源價(jià)格也是目前我國經(jīng)濟(jì)面對(duì)的一個(gè)熱點(diǎn)問題。我國是世界第二大石油消費(fèi)國、第三大石油進(jìn)口國。2007年，我國石油凈進(jìn)口量達(dá)到1.77億噸，占全國石油總消費(fèi)量的51％。2007年國際油價(jià)繼續(xù)延續(xù)2003年以來的快速上漲態(tài)勢，年終達(dá)到近100美元／桶，進(jìn)入2008年國際油價(jià)繼續(xù)上漲不止，目前在130美元的水平波動(dòng)。高油價(jià)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展已融入全球化的中國帶來巨大挑戰(zhàn)。我國對(duì)成品油實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)，從我國經(jīng)濟(jì)保持快速、穩(wěn)定增長的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效果看，油價(jià)宏觀調(diào)控措施比較好地規(guī)避了國際油價(jià)高漲的影響。本次上調(diào)油價(jià)，主要是解決石油公司由于價(jià)格倒掛造成的嚴(yán)重虧損問題，電價(jià)的上調(diào)以及對(duì)發(fā)電用煤價(jià)格的臨時(shí)性干預(yù)，是為解決發(fā)電企業(yè)的虧損問題。這種價(jià)格調(diào)控是符合市場預(yù)期和經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。
　　
　　中石油、中石化兩大公司要切實(shí)承擔(dān)起保證市場供應(yīng)的責(zé)任。
　　——發(fā)改委指出，為逐步理順價(jià)格關(guān)系，保證國內(nèi)成品油供應(yīng)，促進(jìn)石油資源節(jié)約，決定適當(dāng)提高成品油價(jià)格。同時(shí)嚴(yán)格控制成品油出口，組織好成品油進(jìn)口，增加國內(nèi)市場供應(yīng)，并加大委托地方煉廠加工原油的力度，利用地方煉廠生產(chǎn)能力，增加成品油產(chǎn)量。
　　中石油和中石化是我國最丈的兩家石油上下游一體化公司，是國內(nèi)成品油市場的主要供應(yīng)商。在價(jià)格倒掛的情況下，這兩家國有石油公司要承擔(dān)起市場責(zé)任，同時(shí)調(diào)整進(jìn)出口政策、委托利用地方煉廠生產(chǎn)能力，這樣通過以兩大公司為主、地方煉廠為輔、增加凈進(jìn)口等，才能保證市場供應(yīng)。
　　
　　上調(diào)成品油價(jià)格對(duì)CPI將是考驗(yàn)。
　　——有專家認(rèn)為，此次上調(diào)成品油價(jià)格列CPD將是考驗(yàn)。對(duì)多數(shù)行業(yè)而言，油漲價(jià)就是意味著成本上升，企業(yè)盈利將受到擠壓，航空、水運(yùn)、轎車生產(chǎn)等交通運(yùn)輸類股票將首當(dāng)其沖。
　　此次上調(diào)油價(jià)，不會(huì)對(duì)CPI的宏觀調(diào)控目標(biāo)造成大的影響，政府為防止價(jià)格連鎖反應(yīng)，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定，還采取了價(jià)格管制和財(cái)政補(bǔ)貼。如液化氣、天然氣、居民生活和農(nóng)業(yè)、化肥生產(chǎn)用電價(jià)格不作調(diào)整，與居民消費(fèi)密切相關(guān)的鐵路客運(yùn)、城市公交、農(nóng)村道路客運(yùn)(含島際和農(nóng)村水路客運(yùn))等價(jià)格不得提高；出租車運(yùn)價(jià)暫不調(diào)整，近期通過增加財(cái)政補(bǔ)貼解決。確保相關(guān)補(bǔ)貼資金足額限時(shí)兌現(xiàn)到補(bǔ)貼對(duì)象手中，對(duì)部分行業(yè)和低收入群體提供必要的補(bǔ)貼。
　　
　　市場上出現(xiàn)了油站加油難、而油庫庫存卻高筑的奇怪現(xiàn)象。
　　——6月11日《上海證券報(bào)》發(fā)文表示，近期國際油價(jià)飚漲，原油補(bǔ)貼遠(yuǎn)追不上兩大集團(tuán)的虧損，出于惜售待市并向政府施壓的想法，石油巨頭逐步控制銷售節(jié)奏，且市場投放量減少導(dǎo)致整體市場價(jià)格被逐漸推高，社會(huì)單位投機(jī)性需求高漲，不斷加大采購積累庫存。
　　在油價(jià)倒掛和油價(jià)上調(diào)預(yù)期的情況下，少部分社會(huì)零售企業(yè)出現(xiàn)了一定的惜售和囤積現(xiàn)象，這種不利于市場穩(wěn)定供應(yīng)的經(jīng)營行為，應(yīng)受到相應(yīng)的處罰，消費(fèi)者可向政府主管部門舉報(bào)。
　　
　　如果管制價(jià)格和市場價(jià)格差距太大，會(huì)引發(fā)很多矛盾。
　　——德勤稅務(wù)合伙人朱桉認(rèn)為，油價(jià)形成機(jī)制短期內(nèi)或許難有較大調(diào)整，但從趨勢上看，油價(jià)的最終向上調(diào)整將不可避免。目前，油價(jià)已達(dá)到歷史最高水平，而伊拉克、伊朗、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國的局勢仍有待于進(jìn)一步觀察，這些因素都將對(duì)未來的油價(jià)走勢產(chǎn)生影響。國內(nèi)原油、成品油應(yīng)該以漸進(jìn)方式實(shí)現(xiàn)市場化定價(jià)機(jī)制改革。
　　世界已進(jìn)入高油價(jià)、高資源價(jià)格時(shí)代，從另一方面反映了能源、資源的稀缺性。盡管自2000年以來的新一輪油價(jià)連續(xù)上漲沒有像以往那樣對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊，但潛在的威脅和影響還是存在的。面對(duì)高油價(jià)的威脅和挑戰(zhàn)，世界主要國家采取相應(yīng)的對(duì)策，以減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效果看，我國針對(duì)油價(jià)的宏觀調(diào)控是比較成功的。
　　
　　政府絕不會(huì)在地震后的特殊時(shí)期，冒險(xiǎn)解禁成品油價(jià)格。
　　——國家能源局有關(guān)人士表示，抗震救災(zāi)是當(dāng)前第一要?jiǎng)?wù)，為保證建設(shè)積極性，防止CPI出現(xiàn)“普漲”，成品油價(jià)格短期內(nèi)很難放開。
　　政府在特殊時(shí)期出臺(tái)調(diào)控措施時(shí)會(huì)本著十分慎重穩(wěn)妥的原則、綜合考慮各種因素做出。油價(jià)格是符合市場規(guī)律的正常調(diào)整。
　　
　　除非用更加靈活的手段進(jìn)行替換，比如提高石油特別收益金的起征點(diǎn)，否則兩大石油巨頭積極性受挫，影響國內(nèi)成晶油供應(yīng)穩(wěn)定。
　　——廣東油氣商會(huì)油品部部長姚達(dá)明近日表示。
　　政府具有多種調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段。適當(dāng)提高石油特別收益金的起征點(diǎn)，有助于增加石油公司的盈利水平，但并不是必須采取的措施，是否采取、何時(shí)采取這種措施，宏觀調(diào)控部門會(huì)進(jìn)一步根據(jù)市場情況作出判斷。
　　
　　全體納稅人在給高能耗企業(yè)和大排量豪華車的擁有者提供補(bǔ)貼，這無異于劫貧濟(jì)富。
　　——英國《金融時(shí)報(bào)》中文網(wǎng)特約撰稿人吳釘近日指出，為了好看的CPI數(shù)字，將臨時(shí)性的價(jià)格管制措施長期化，人為壓低價(jià)格將影響能源供給，不利于提高能源利用效率，有害社會(huì)公平，而且使中國難以形成開放、競爭的能源市場。
　　價(jià)格是把“雙刃劍”，過高過低都不利于市場均衡。價(jià)格的完全市場化需要形成開放的、充分競爭的市場條件。
　　
　　最合適的辦法是逐步在石油行業(yè)中引進(jìn)競爭者。
　　——中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)5月30日轉(zhuǎn)載文章稱，比成品油價(jià)格提高更重要的是打破石油行業(yè)的壟斷；在公平的市場競爭下，石油價(jià)格才能真正還原它原本的面目。
　　在價(jià)格完全市場化的市場經(jīng)濟(jì)條件下。也會(huì)出現(xiàn)因價(jià)格上漲帶來的經(jīng)濟(jì)問題。市場自身調(diào)節(jié)和政府宏觀調(diào)控只是手段不同，自由市場國家也有政府調(diào)控。合理的市場預(yù)期本身有利于市場穩(wěn)定，只要遵守法律，經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)預(yù)期合法經(jīng)營無可厚非。目前世界出現(xiàn)新一輪的石油行業(yè)國有化浪潮，如何進(jìn)行石油行業(yè)的改革是全球性的難點(diǎn)問題。
　　
　　17.5％，準(zhǔn)備金率瀕臨極限?
　　2008年6月7日，中國人民銀行宣布，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。于2008年6月15日和25日分別按0.5個(gè)百分點(diǎn)上調(diào)。
　　這是我國2008年以來第5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。上調(diào)后，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率達(dá)到17.5％的歷史高位。
　　調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一。按照央行公布的4月份金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為42.22萬億元計(jì)算，此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，將使得凍結(jié)資金規(guī)模最高達(dá)到4222億。
　　在傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具中，存款準(zhǔn)備金率具有自主性高、操作性強(qiáng)、效果顯著的特點(diǎn)，因此在我國利率機(jī)制不完善、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不通暢的限制下，才逐漸成為央行最常用的回收流動(dòng)性的方法。面對(duì)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，央行連續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，并使之達(dá)到17.5％的歷史高位，可以說是央行在抑制通貨膨脹和維持經(jīng)濟(jì)增長之間權(quán)衡的結(jié)果。這種連續(xù)性也說明形成流動(dòng)性過剩的國際收支順差還在繼續(xù)。從政策層面看，在當(dāng)前的匯率體制下，這一趨勢短期內(nèi)無法被扭轉(zhuǎn)。從深層次看，這與我國儲(chǔ)蓄率過高、消費(fèi)率偏低的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾密切相關(guān)。雖然這一政策可回收一部分流動(dòng)性，有利于實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的且標(biāo)，但我們也要看到其對(duì)中小企業(yè)生存及股市等帶來的一些負(fù)面影響。
　　
　　作為總量調(diào)控工具的貨幣政策，當(dāng)前仍要立足于防止貨幣信貸過快增長，從而為防止全面通脹提供一個(gè)偏緊的總需求約束環(huán)境，促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定。
　　——6月8日《信息時(shí)報(bào)》發(fā)表央行經(jīng)濟(jì)分析小組專家觀點(diǎn)。
　　物價(jià)穩(wěn)定是央行貨幣政策的第一目標(biāo)，連續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率確實(shí)反映了央行控制通貨膨脹、穩(wěn)定物價(jià)的決心，但僅僅依靠總量調(diào)控會(huì)使得貨幣政策的效果大打折扣。
　　
　　這已成為央行對(duì)付通脹的慣常手段。
　　——中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為當(dāng)前通脹壓力仍舊很大，上調(diào)存款準(zhǔn)備金是在意料之中。根據(jù)中國目前的經(jīng)濟(jì)形勢，央行會(huì)繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金和利率。
　　調(diào)整準(zhǔn)備金率是貨幣政策的一劑猛藥，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)預(yù)期都有巨大影響，不宜作為日常調(diào)控貨幣的工具。更重要的是貨幣供應(yīng)調(diào)控日益不容易，貨幣調(diào)控也呈現(xiàn)出效力漸弱趨勢，需要國家更好運(yùn)用貨幣政策和財(cái)稅政策的相互配合。
　　
　　存款準(zhǔn)備金率越高，緊縮越厲害嗎?答案是：不完全正確!
　　——交銀國際研究部董事總經(jīng)理?xiàng)钋帑愖闹赋觯?dāng)外匯這一外部流入資金導(dǎo)致本幣投放過多時(shí)，提高存款準(zhǔn)備金率只是收回多余的溢出資金而已，不是就原來的存量而上調(diào)，可不視作激烈的收縮措施。
　　一般而言，提高存款準(zhǔn)備金率確實(shí)是一種偏緊的貨幣政策，只不過我國快速增長的外匯占款使流通性別性增加，抵消了一部分“緊縮”的效果。
　　
　　目前的緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)及股市都會(huì)產(chǎn)生不利的影響。未來幾個(gè)月通脹有可能走低，對(duì)于調(diào)整存款準(zhǔn)備金率及其他的緊縮政策都可以做一些相應(yīng)的改變。
　　——天相投資顧問有限公司首席分析師石磊認(rèn)為準(zhǔn)備金率上調(diào)是為了抑制熱錢流入和控制通脹。
　　央行判斷緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)及股市的不利影響，小于高通貨膨脹預(yù)期對(duì)其不利的影響。所謂兩害相權(quán)取其輕。
　　
　　此舉對(duì)股市和房地產(chǎn)市場都將構(gòu)成壓力。
　　——英大證券研究所所長李大霄認(rèn)為。
　　微調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)總體國民經(jīng)濟(jì)影響不大，但對(duì)于對(duì)銀行貸款依賴較大的行業(yè)都會(huì)有一定的壓力，例如房地產(chǎn)業(yè)。短期內(nèi)對(duì)于股市的影響是顯然的，從政策出臺(tái)后滬深股市雙雙暴跌就可以看出。但最重要的是我們應(yīng)該看到此舉對(duì)股市造成的壓力，會(huì)轉(zhuǎn)化為對(duì)緩解收入分配不公平現(xiàn)狀的壓力。
　　
　　提高準(zhǔn)備金率有負(fù)面的東西在里面，這就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資金量減少了。
　　——哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院副教授田立認(rèn)為，造成此次通脹的最主要原因是國際熱錢的涌入和我們當(dāng)前的外匯制度，更多的調(diào)控精力應(yīng)該放在通脹壓力的真正根源——外匯制度、人民幣發(fā)行機(jī)制和人民幣升值上。
　　所以解決的方法必須包括完善匯率制度，以及完善我國金融資本市場，使央行能夠運(yùn)用公開市場業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)政策等組合工具控制流動(dòng)性。
　　
　　對(duì)銀行業(yè)基本面的負(fù)面影響正在經(jīng)歷由心理向?qū)嵸|(zhì)性轉(zhuǎn)化。
　　——齊魯證券日前表示，此前業(yè)內(nèi)一直預(yù)期的“信貸緊縮將于下半年放松”的情形將會(huì)隨著此次央行的調(diào)控行為而落空，信貸緊縮將持續(xù)至年底。
　　央行政策的目標(biāo)不是提高商業(yè)銀行利潤，而是穩(wěn)定物價(jià)。商業(yè)銀行可以通過增加信貸質(zhì)量，以提高利潤率。
　　
　　市場對(duì)央票的整體需求下滑，使上調(diào)存款準(zhǔn)備金率成為對(duì)沖流動(dòng)性更具吸引力的工具。
　　——國際研究機(jī)構(gòu)SMRA駐中國分析師
　　Logan Wright認(rèn)為只要市場繼續(xù)保持對(duì)人民幣升值的預(yù)期，央行長期而艱苦對(duì)沖資本流入的負(fù)擔(dān)和斗爭將持續(xù)。
　　央行頻繁使用調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，是因?yàn)槲覈扇」_市場操作和再貼現(xiàn)政策的條件不具備。但一般來說，組合型的政策工具應(yīng)該是最優(yōu)的選擇。其次，由于大量的外匯占款的投放，調(diào)整存款準(zhǔn)備金率政策即使具有吸引力，但長期效果也不一定理想。
　　
　　央行頻繁提高存款準(zhǔn)備金率導(dǎo)致中小企業(yè)無款可貸。
　　——國泰君安證券股份有限公司研究所所長李迅雷表示，目前，央行用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率作為貨幣調(diào)控手段，已進(jìn)入尾聲。但他不排除央行今后將通過加息進(jìn)行貨幣調(diào)控。
　　存款準(zhǔn)備金率是否有極限?其標(biāo)準(zhǔn)不是與往年的數(shù)值比較，而是國民經(jīng)濟(jì)形勢、剩余流動(dòng)性需求和外匯占款的規(guī)模。
　　
　　這種更果斷的政策緊縮行動(dòng)應(yīng)該有助于增強(qiáng)央行的信譽(yù)度，從而幫助確保中國長期的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性。
　　——高盛稱，中國央行最新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的幅度大于預(yù)期，而且發(fā)生在5月份的宏觀經(jīng)濟(jì)公布前，這反映了中國央行對(duì)通貨膨脹擔(dān)憂的加劇。
　　降低通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的確是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的要求，也是獨(dú)立的貨幣政策的主要目標(biāo)。央行的舉動(dòng)也是在向市場發(fā)出其抑制通貨膨脹決心的信號(hào)。但是這種單一的、一刀切的政策工具對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的長期影響還存在不確定性。
　　
　　編輯　溫志宏　何流(實(shí)