谷歌放棄合作計劃　雅虎等待微軟回心轉(zhuǎn)意

王冰睿

昔日風光無限。眼下萎靡不振的公司不少，但境遇最為尷尬的或許要算雅虎。曾經(jīng)兩次毅然地拒絕微軟，甘愿情投谷歌，如今意中人為了自保而半路“逃跑”。雅虎只得連忙向微軟示好了?，F(xiàn)在，主動權又來到微軟手中。

如果世上真有后悔藥，當前最急于購得的人，當屬雅虎創(chuàng)始人兼CEO楊致遠了。

11月5日，在舊金山出席“Web 2.0峰會”的楊致遠告訴媒體，“到今天為止，我認為收購雅虎是微軟的最佳選擇，而我們也希望與微軟達成交易。”楊致遠的語氣和他以前斷然拒絕微軟收購時的相比，有了180度的大轉(zhuǎn)彎。

有華爾街人士認為，現(xiàn)在的楊致遠不乏辛酸和無奈。同一天早些時候，他滿心期待的谷歌和雅虎廣告合作交易案被美國司法部叫停，并且，谷歌當即單方面放棄了原計劃。這意味著，楊致遠希望通過谷歌拯救雅虎和自己的希望全盤落空。今后，他的出路有三條，或自己下課由董事會另請高明，或加緊收購AOL旗下業(yè)務，或促成雅虎被微軟收購。三種方案中，楊致遠更希望微軟再度站出來。

然而，微軟并沒有表現(xiàn)出拉楊致遠一把的意思。11月7日，微軟CEO鮑爾默在悉尼的一個會議上表態(tài)，稱微軟無意再收購雅虎。此話一出，令華爾街投資人士大為失望，本已不濟的雅虎股價又大跌12.6％。

今年1月31日，微軟提出以每股31美元(合計446億美元)的價格收購雅虎，但遭到楊致遠的拒絕。5月份，微軟又將報價提升至每股33美元(合計475億美元)，楊致遠仍舊不同意交易。后來，在鮑爾默宣布放棄并購雅虎后，后者的表現(xiàn)不僅沒有起色，反而更為糟糕。直至金融危機爆發(fā)后，楊致遠更宣布將裁員1500人。

如今，隨著與谷歌的交易流產(chǎn)，楊致遠可操作的戰(zhàn)略選擇空間越來越小，雅虎的前景越發(fā)不妙。

谷歌臨陣“退縮”

谷歌的退出，意料之外，情理之中。

據(jù)美國媒體稱，就在10月末，谷歌和雅虎向美國司法部提交了新修訂的交易協(xié)議。當時業(yè)內(nèi)視線普遍聚焦在司法部的態(tài)度上。

不過，已有分析預測到了可能的變數(shù)。譬如《商業(yè)周刊》就撰文指出，“如果司法部繼續(xù)猶豫下去，那么這項交易對于谷歌來說就沒有意義了，因為它不希望自己的業(yè)務受到過多的監(jiān)管。”果不其然，谷歌在最后一刻選擇了放棄。

谷歌CEO施密特談及原因時稱，盡管谷歌相信將取得最終的勝訴，但考慮到漫長且代價昂貴的審理過程，并不符合谷歌的最佳利益，經(jīng)過深思熟慮，谷歌在美司法部就該交易提起訴訟前一小時，決定放棄。谷歌高級副總裁兼首席法務官戴維·多姆德表示，谷歌對終止交易感到失望，但更不愿陷入一場曠日持久的司法戰(zhàn)爭。

自打谷歌和雅虎提交交易協(xié)議以后，美國司法部對這項交易采取極為慎重的反壟斷審查，還聘請了著名的反壟斷律師桑迪·利特瓦克擔任該案的法律顧問。

多姆德進一步解釋道，經(jīng)過長達4個月的審議，谷歌認為政府監(jiān)管機構和一些廣告商一直對這份合作協(xié)議有懷疑，想要獲得他們的支持很難。繼續(xù)堅持交易，不但將引法律訴訟，而且會影響谷歌同重要客戶的關系。

正如多姆德所言，反對這筆交易的不只美國司法部。

今年9月初，美國國家廣告主協(xié)會曾向司法部反壟斷部門發(fā)函，指出谷歌和雅虎結(jié)成合作關系后將控制搜索廣告市場90％的份額，它們擔心可能會加強市場集中程度，有提高廣告價格的潛在可能。數(shù)日后，世界廣告主聯(lián)合會也以相同理由向歐盟提出請求，要求后者阻止該交易的達成。世界廣告主聯(lián)合會代表著全球55個國家和地區(qū)廣告主的利益，美國國家廣告主協(xié)會就是其成員之一。

搜索引擎營銷機構Efficient Frontier發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，谷歌繼續(xù)主宰美國搜索廣告市場，占據(jù)76％的市場份額，雅虎為19.2％。如果這兩家公司在廣告業(yè)務上達成合作協(xié)議，95％的市場占有率足以讓任何廣告公司恐懼。

因此，谷歌不會無視廣告主的反應，況且放棄交易不見得給谷歌帶來多少損失。谷歌最新一個季度的業(yè)績表現(xiàn)遠遠超出預期，許多分析師原以為谷歌最終或許會淪為經(jīng)濟衰退的犧牲品，沒想到它能夠“將成本控制得如此之好”。Efficient Frontier的報告稱，在第三季度，所有搜索引擎渠道中只有谷歌在所有廣告類別都實現(xiàn)了增長。

有長期關注互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)內(nèi)人士推斷，谷歌不會意識不到交易會受到美國司法部阻撓，“當初的合作協(xié)議，只是谷歌利用這份所謂的協(xié)議阻止微軟對雅虎的并購?！?/p>

作為抵御微軟并購計劃的一部分，雅虎和谷歌于今年6月簽署了搜索廣告合作協(xié)議，并期望每年為自己創(chuàng)造8億美元的營收。

交易流產(chǎn)消息一出，雅虎股價應聲上漲4％。原因正如投行巴克萊的分析師所說，隨著谷歌的離去，雅虎可能被迫考慮微軟的收購——這正為投資者們熱切期待。

尷尬的雅虎

楊致遠原本可以通過與谷歌的合作來提高年收入以及安撫股東。

2007年6月，楊致遠被任命為CEO時，雅虎股價為28美元；在微軟發(fā)起收購要約時，雅虎股價約為19美元；眼下，雅虎股價僅在13美元上下徘徊。10月份，雅虎宣布啟動今年第二輪裁員，計劃裁減至少1500個工作崗位，并將2008年的銷售收入預期調(diào)低到71.8億-73.8億美元之間。

不僅如此，雅虎管理層已經(jīng)人心思變。雅虎高級搜索專家陸奇、主管網(wǎng)絡部門的執(zhí)行副總裁杰夫·韋納、通信與社區(qū)部門高級副總裁布拉德加林豪斯、雅虎傳媒集團經(jīng)理斯科特·摩爾和雅虎新聞頻道總經(jīng)理阿蘭·沃爾姆斯等人相繼離職。

雖然雅虎在與谷歌合作交易被叫停后發(fā)出的聲明中寫道：“交易只是對雅虎產(chǎn)品路線圖的一個補充，雅虎仍會繼續(xù)進行創(chuàng)新并提升自己的搜索業(yè)務?！钡顿Y機構Sanford C Bernstein的分析師認為，雅虎要擺脫困境，只有兩種選擇。

收購時代華納旗下的AOL是選擇之一。一段時間以來，雅虎一直在與時代華納進行談判，試圖收購AOL旗下的廣告和內(nèi)容資產(chǎn)，但進展緩慢。Bernstein Research的分析師杰夫瑞·林德賽認為，以目前的情況來看，失去了從谷歌那里獲得的收入之后，雅虎已經(jīng)沒有足夠的現(xiàn)金收購AOL。

另一種就是與微軟達成交易。

微軟心意不明

楊致遠確實在第一時間向微軟伸出了橄欖枝。他稱，雖然目前雅虎和微軟尚未就收購事宜重新進行接觸，但相信雙方達成妥協(xié)方案的可能性是存在的。

但鮑爾默的回應不啻潑出的一盆冷水。Endpoint Technologies Associates分析師羅杰·凱認為，微軟不愿意回來談判并不意外，“前面的事實已經(jīng)證明，同楊致遠談判很麻煩，誰都不愿意再和他浪費口舌?！?/p>

現(xiàn)在，楊致遠已經(jīng)表示自己可能犯了錯，但他表示并不后悔當初的決定。6個月前，楊志遠堅信雅虎的價值在每股37美元以上，以至微軟后來提出只收購雅虎搜索業(yè)務也被其斷然拒絕。以卡爾·坎伊為代表的部分股東對此心存不滿。

不過，羅杰·凱也表示，楊致遠不再引起他人注意時，微軟和鮑爾默會回來的，“我想，鮑爾默對‘后楊致遠-雅虎時代更感興趣，鮑爾默希望有一個完全不同的對話者?！?/p>

確實，鮑爾默沒有把話說死，他表示兩家公司仍然有機會在搜索業(yè)務上進行合作。

Collins Stewart分析師桑迪普·阿加瓦爾稱：“我們不認為鮑爾默的言論意味著微軟與雅虎的交易破產(chǎn)，相反，這說明微軟對雅虎搜索業(yè)務仍感興趣?！?/p>

10月中旬，鮑爾默就曾稱“盡管雅虎希望保持獨立，但在搜索領域與雅虎合作還是有機會的”。雖然微軟發(fā)言人緊急出面澄清，但還是給雅虎投資者帶來了希望。

微軟若再次發(fā)出收購要約，雙方可能還要圍繞收購價格大費周折，但可以肯定的是，微軟絕不可能再開出475億美元的價格了。市場預期，微軟如今的出價可能只會在17-19美元之間。

不過分析師認為只要有交易，對于雅虎來說就是好事情，Collins Stewart的分析師甚至已經(jīng)替雅虎總結(jié)了收購能帶來的好處：雅虎單靠自己已經(jīng)不可能令股價上揚，谷歌的放棄證明，在事情變得更糟糕前出售搜索業(yè)務是明智之舉。繼續(xù)發(fā)展搜索業(yè)務需大量資金和人才，雅虎已經(jīng)力不從心。它轉(zhuǎn)移業(yè)務重心后有可能提升自身價值。

據(jù)悉，目前已有五位投資者分別對雅虎提起訴訟，理由是雅虎早前罔顧投資者利益，拒絕了微軟公司高溢價的收購方案。

看來，微軟是眼下雅虎投資者心目中最渴望的“救世主”，但誰又知道鮑爾默的真實想法呢?