奧運(yùn)會(huì)是一個(gè)什么樣的拐點(diǎn)？

水　皮

奧運(yùn)會(huì)召開之日就是國(guó)際原油期貨價(jià)格暴跌之時(shí)，這原來是水皮和報(bào)社的同仁在編前會(huì)上打的一個(gè)賭，被人公開引用多了，無意之中就變成了一種預(yù)期。

為什么奧運(yùn)會(huì)的召開會(huì)導(dǎo)致國(guó)際原油期貨價(jià)格暴跌呢？難道就是因?yàn)閵W運(yùn)會(huì)期間北京的汽車兩個(gè)月搞單雙號(hào)而節(jié)省的那點(diǎn)汽油嗎？

當(dāng)然不是。

雖然單雙號(hào)的確會(huì)減少北京成品油的消費(fèi)量，也會(huì)減少空氣污染，更會(huì)減少交通擁堵，但是，這一切對(duì)于原油期貨炒家而言卻都是微不足道的。國(guó)際炒家害怕的不是奧運(yùn)會(huì)的召開，而是奧運(yùn)會(huì)之后預(yù)期中的中國(guó)宏觀政策的調(diào)整，這其中就包括再次提高成品油價(jià)格，甚至抓住機(jī)會(huì)取消成品油價(jià)格的管制，而一旦成品油價(jià)格管制取消，國(guó)際炒家就再也無法死掐中國(guó)的體制性缺陷，多頭也就失去了攻擊的目標(biāo)。

眾所周知的是，從2002年到2008年，世界原油的消費(fèi)量不過才增長(zhǎng)了8%左右，而同期油價(jià)卻從30美金一口氣漲到147美金，上漲的幅度達(dá)到了將近400%。與此同時(shí)，炒作原油期貨的資金量由2003年的130億美金暴增到2600億美金，擴(kuò)大了整整20倍，這其中，純投機(jī)的資金比例占到71%，甚至包括像美國(guó)養(yǎng)老基金這樣龐大的以保守投資為基調(diào)的機(jī)構(gòu)資金。

投機(jī)資金如此大規(guī)模地炒作原油期貨和商品期貨進(jìn)入牛市周期有關(guān)，也和近期美國(guó)股市低迷和次債危機(jī)導(dǎo)致的投資失敗有關(guān)系。但是，更多的膽敢如此放肆的在近期爆拉爆炒，卻和中國(guó)的崛起有著深層的關(guān)聯(lián)。因?yàn)椋袊?guó)事實(shí)上已經(jīng)成為一個(gè)原油進(jìn)口的大國(guó)，中國(guó)今年的原油進(jìn)口量將達(dá)到1.8億噸，占中國(guó)所有需求的 50%，世界新增消費(fèi)量的大部分需求來自中國(guó)，無論歐盟也好，美國(guó)也好，日本也好，近來對(duì)于原油的需求量和依存量都是逐年下降的。

美國(guó)去年的原油日產(chǎn)量是 520萬桶，今年平均只有510萬桶，正是因?yàn)樗麄儗?duì)原油的需求是下降的，所以他們對(duì)油價(jià)的忍耐極限也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)和印度。美國(guó)對(duì)于原油的承受極限是 160美元，日本是168美元，德國(guó)是172美元，英國(guó)是183美元，中國(guó)卻只有99.5美元。早在2004年開始，國(guó)際市場(chǎng)就流行中國(guó)“餓虎論”，而在近期，中國(guó)災(zāi)后重建甚至也成為炒作的理由。

大家知道的是價(jià)格是由供需決定的。供不應(yīng)求，價(jià)格上升，供過于求，價(jià)格下降。價(jià)格升過頭了壓抑了需求到頭來就會(huì)下跌，這就是價(jià)格規(guī)律。大家不知道的是，價(jià)格還可以由預(yù)期決定，期貨市場(chǎng)的價(jià)格反映的就是預(yù)期，反過來期貨價(jià)格又決定結(jié)算的交割價(jià)格。中國(guó)人不是不明白這個(gè)道理，但是為了反通脹，為了確保 CPI不高于4.8%的承諾，不得不對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行管制。結(jié)果，在全球化的今天，行政補(bǔ)貼不但扭曲了市場(chǎng)的真實(shí)需求，而且導(dǎo)致了窮人補(bǔ)貼富人的局面，國(guó)際炒家正是利用了中國(guó)需求不降反升的預(yù)期，反復(fù)拉高油價(jià)。因?yàn)橛蛢r(jià)越高，中國(guó)越不敢放開管制，而越不放開管制，需求就越不可能下降，需求不下降，油價(jià)又如何會(huì)下降呢？

什么事情都是物極必反。其實(shí)國(guó)際投行都預(yù)期明年油價(jià)會(huì)跌到100美元左右。都知道明年會(huì)跌到100美元，為什么今年還看高150美元甚至200美元呢？他們的判斷依據(jù)之一就是中國(guó)政府不敢在奧運(yùn)會(huì)之前理順能源價(jià)格體系，打的就是奧運(yùn)這個(gè)時(shí)間差。

有時(shí)間差就有提前量。7月15日，離中國(guó)奧運(yùn)會(huì)召開還有24天的時(shí)候，情理之中的暴跌終于開始了，短短三天之中，油價(jià)由147美元直下到129美元，跌幅超過10%。有人說這是擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的緣故，但是恰恰在這三天中，道瓊斯從最低的10827點(diǎn)暴漲到11446點(diǎn)，漲幅超過6%，衰退說不攻自破。

油價(jià)下跌的意義在于可以扭轉(zhuǎn)輸入型通脹的預(yù)期，減輕國(guó)內(nèi)通脹的壓力。這個(gè)事實(shí)說明，在中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)博弈中，中國(guó)是有能力把自己的命運(yùn)掌握在自己手中的，保持主動(dòng)性是我們化美國(guó)金融危機(jī)為中國(guó)崛起機(jī)遇的關(guān)鍵。正如1998年的中國(guó)應(yīng)對(duì)東南亞金融危機(jī)時(shí)人民幣堅(jiān)決不貶值一樣，2008年的中國(guó)在應(yīng)對(duì)美國(guó)次債危機(jī)時(shí)就應(yīng)該堅(jiān)決地停止人民幣升值的進(jìn)程以保護(hù)自己的民族工業(yè)和國(guó)家利益。一味等待美元轉(zhuǎn)強(qiáng)是被動(dòng)的，也是幼稚的，更是靠不住的。

奧運(yùn)會(huì)之后，一切會(huì)更好。