誰(shuí)還會(huì)相信銀行？

金　姬

人們開(kāi)始對(duì)銀行業(yè)的信用產(chǎn)生深度質(zhì)疑。

1月28日，發(fā)生在法國(guó)興業(yè)銀行的驚人欺詐行為，讓31歲的期貨交易員熱羅姆?凱維埃爾成為全球熱點(diǎn)人物。翌日，遠(yuǎn)在大洋彼岸的美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局（ＦＢＩ）宣布，正對(duì)14家公司在次級(jí)抵押貸款中可能存在的會(huì)計(jì)欺詐、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為展開(kāi)調(diào)查。ＦＢＩ雖未透露具體名稱，但這次調(diào)查對(duì)象包括不少銀行。而就在不久前，一些動(dòng)輒對(duì)全球經(jīng)濟(jì)“指點(diǎn)江山”的跨國(guó)金融集團(tuán)，接連爆出驚人虧損，比如瑞銀就創(chuàng)下巨虧114億美元的紀(jì)錄。

這三起看似毫無(wú)因果關(guān)系的商業(yè)事件，以及次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩，讓人們開(kāi)始對(duì)銀行業(yè)的信用產(chǎn)生深度質(zhì)疑。而且我們這兩天又知道，其實(shí)法興銀行的那位低級(jí)交易員從2005年就開(kāi)始進(jìn)行假交易，而不是去年才開(kāi)始。

漏洞百出

前高盛ＣＥＯ、現(xiàn)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)保爾森曾說(shuō)：“我們永遠(yuǎn)無(wú)法杜絕人們?cè)诮鹑陬I(lǐng)域做壞事?！币虼?，當(dāng)法國(guó)第二大銀行——法興銀行出事之后，很多人絲毫不覺(jué)得驚訝。這家具有100多年歷史的銀行號(hào)稱“我們的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)是世界上最好的之一”，其在2006年度報(bào)告中，有26頁(yè)專(zhuān)門(mén)提到銀行風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施情況，超過(guò)2000名員工為此目標(biāo)而工作，這個(gè)數(shù)字在2007年更高。但事實(shí)卻是，銀行里沒(méi)有一個(gè)人阻止凱維埃爾的欺詐行為——這名低級(jí)交易員曾宣稱上級(jí)知道他在做什么，相信這不會(huì)是假話。

“一家世界一流的銀行在風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管上出現(xiàn)這么大的漏洞，這會(huì)讓人對(duì)法國(guó)銀行的信用制度產(chǎn)生質(zhì)疑?！狈▏?guó)一位政府官員說(shuō)。

法興自上世紀(jì)80年代以來(lái)，就在股權(quán)衍生品交易技術(shù)上獨(dú)領(lǐng)世界潮流。巴黎綜合理工大學(xué)、巴黎礦業(yè)大學(xué)等眾多法國(guó)高校的畢業(yè)生被訓(xùn)練成“金融工程師”，設(shè)計(jì)的復(fù)雜數(shù)學(xué)模型用于衍生品的遠(yuǎn)期交易。但正因?yàn)檫@是基于復(fù)雜數(shù)學(xué)模型的技術(shù)程序，所以才可能讓那位曾在后臺(tái)管理部門(mén)工作的凱維埃爾頻頻得手。這也說(shuō)明法興更善于設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品而不是對(duì)之加以妥善管理。

按照規(guī)定，凱維埃爾只有進(jìn)行對(duì)沖頭寸的權(quán)限，但他在2005年剛轉(zhuǎn)為交易員時(shí)，就用一系列非法的虛假文件和手段，把法興的錢(qián)拿到歐洲股市上搏殺。他的第一次賭注押在德國(guó)保險(xiǎn)商安聯(lián)集團(tuán)的股指期貨，一下子贏了50萬(wàn)歐元。然后他越陷越深。

雖然凱維埃爾完全東窗事發(fā)是在今年1月18日，但他在此之前已經(jīng)數(shù)次引發(fā)了法興內(nèi)部的警鈴。“他總是以小錯(cuò)誤為由搪塞過(guò)去?！狈ㄅd投資業(yè)務(wù)部主管讓?zhuān)ぐ?穆斯蒂爾說(shuō)。

而且，如果凱維埃爾的違規(guī)操作像第一次那樣盈利了，法興是否還會(huì)揭發(fā)此事？去年11月，Ｅｕｒｅｘ（歐洲期貨期權(quán)交易所）曾因凱維埃爾的一次可疑操作而聯(lián)系法興，凱維埃爾就“制作了一個(gè)假文件”。案發(fā)后，法興承認(rèn)不止一次收到過(guò)Ｅｕｒｅｘ質(zhì)疑凱維埃爾的來(lái)信，但并沒(méi)有進(jìn)行調(diào)查，當(dāng)時(shí)認(rèn)為只是“技術(shù)性問(wèn)題”。

凱維埃爾表示，在小頭寸的前提下，是無(wú)法產(chǎn)生巨額利潤(rùn)的?！斑@只能讓我認(rèn)為，只要我的交易結(jié)果是積極的，上級(jí)就會(huì)對(duì)我的交易額及方式熟視無(wú)睹。一個(gè)進(jìn)行普通交易的交易員是無(wú)法制造出如此大額現(xiàn)金的?！边@樣的想法占據(jù)著凱維埃爾發(fā)熱的大腦，最終導(dǎo)致49億歐元的巨額虧損。他還表示，如果法興允許他執(zhí)行完最后一筆交易，災(zāi)難本可以避免。當(dāng)被問(wèn)到最后一筆交易是什么時(shí)，他回答：“當(dāng)然是做空興業(yè)銀行的股票……”

兩大盲點(diǎn)

英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志認(rèn)為，像法興這樣的銀行存在兩大盲點(diǎn)，從而使凱維埃爾沒(méi)有及早“現(xiàn)形”。

首先是法興只關(guān)注于交易員的凈暴露（金融市場(chǎng)的參與者在評(píng)估的某一段時(shí)間內(nèi)，其所有交易凈部位的風(fēng)險(xiǎn)程度），這和套利交易的投資組合不同。凱維埃爾無(wú)需向法興詳細(xì)說(shuō)明自己的總風(fēng)險(xiǎn)敞口。他只需制造一套假的交易投資組合，來(lái)平衡他的實(shí)際交易，就可以讓他的凈暴露保持在可接受范圍內(nèi)。

此外，如果凱維埃爾在近幾個(gè)月建立的交易頭寸（在一項(xiàng)資產(chǎn)上做多或做空的數(shù)量）總額高達(dá)500億歐元，那么按照規(guī)定，他必須繳納25億歐元的保證金，但他沒(méi)有。這就是第二個(gè)盲點(diǎn)。法興投資業(yè)務(wù)部主管穆斯蒂爾說(shuō)，來(lái)自Ｅｕｒｅｘ的保證金數(shù)據(jù)只顯示總頭寸。如果法興能從Ｅｕｒｅｘ那里得到每個(gè)交易員每天的保證金數(shù)據(jù)，也許凱維埃爾就沒(méi)有空子可鉆了。

凱維埃爾的年薪大約是10萬(wàn)歐元，他希望通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)?007年拿到30萬(wàn)歐元的分紅。但他違規(guī)交易的主要目的并不是賺錢(qián)，更不是故意搞垮法興，而很有可能是希望自己成為一名杰出的銀行交易員、最精明的市場(chǎng)玩家。巴黎檢察院公訴人讓?克洛德?馬林認(rèn)為：“這有點(diǎn)像毒品讓人成癮……他所做的一切，僅僅是為了滿足自己事業(yè)上的野心?！?/p>

令法興更為尷尬的是，凱維埃爾并不是什么電腦高手，他只需在電腦里輸入交易細(xì)節(jié)，就有權(quán)像銀行內(nèi)負(fù)責(zé)計(jì)算交易盈虧以及風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)的人那樣處理業(yè)務(wù)了。而且，銀行內(nèi)部的一些監(jiān)控系統(tǒng)的啟動(dòng)時(shí)間是可以預(yù)知的。凱維埃爾只需在期貨合同結(jié)算日期前搞定就行。這也是他為何能在2007年底休假4天的原因，因?yàn)樗幌胱屍渌酥浪诮灰资裁础?/p>

余震未了

法興似乎流年不利。

1月28日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)ＡＭＦ發(fā)布的文件顯示，法興銀行董事迪伊曾在該行提列次貸損失20億歐元的兩周前，即1月9日——10日，分3次賣(mài)出共計(jì)9500萬(wàn)歐元的股票。對(duì)此，法興的130

位小股東以及幾家公司客戶聯(lián)名向法國(guó)證券監(jiān)管部門(mén)提出控訴，懷疑法興涉嫌內(nèi)幕交易。上述控訴人的代理律師弗里德里克－卡萊爾?卡諾伊（Ｆｒｅｄｅｒｉｋ－Ｋａｒｅｌ Ｃａｎｏｙ）表示：“問(wèn)題不在于交易員，而是銀行的誠(chéng)信?！贝饲?，凱維埃爾的律師稱，凱維埃爾沒(méi)有不良行為，同時(shí)指責(zé)法國(guó)興業(yè)銀行試圖制造煙幕，轉(zhuǎn)移公眾視線，目的在于掩蓋銀行近一段時(shí)間因美國(guó)次貸危機(jī)等因素造成的巨大損失。

2月4日，法興和巴克萊銀行法國(guó)分部、巴基斯坦國(guó)民銀行和馬賽信貸銀行因涉嫌洗錢(qián)而出庭受審。法國(guó)方面從1997年就開(kāi)始著手調(diào)查這一洗錢(qián)活動(dòng)。檢方指控上述銀行沒(méi)有認(rèn)真檢查其在法國(guó)的賬目，致使黑錢(qián)在以色列兌現(xiàn)。

對(duì)于這樣一家處于信用危機(jī)的法國(guó)私人銀行，法蘭西民族的“經(jīng)濟(jì)愛(ài)國(guó)主義”再次爆發(fā)，從總統(tǒng)、總理到財(cái)長(zhǎng)，從學(xué)者、企業(yè)家到老百姓，都不希望外資收購(gòu)法興。目前最被人看好的解決之道是讓法興與另兩家法國(guó)銀行合作——法國(guó)巴黎銀行并購(gòu)法興的零售業(yè)務(wù)，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行買(mǎi)下法興的投資銀行業(yè)務(wù)。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，法興丑聞涉及的漏洞未必存在于其他銀行?！胺ㄅd缺乏必要的透明機(jī)制?！豹?dú)立資本結(jié)構(gòu)研究公司ＣｒｅｄｉｔＳｉｇｈｔｓ的約翰?雷蒙德說(shuō)。當(dāng)然，現(xiàn)有的銀行體制很難阻止個(gè)人越界，至少他們可以暫時(shí)“玩火”而不被發(fā)現(xiàn)。

巴爾扎克曾說(shuō)：“巨大財(cái)富的背后，都隱藏著罪惡?！边@句話雖然有些夸張，但似乎呼應(yīng)了當(dāng)下存在的銀行體系信用危機(jī)。法興的故事證明了銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的失當(dāng)。ＦＢＩ近日展開(kāi)對(duì)14家公司在次貸危機(jī)中違規(guī)行為的調(diào)查，似乎也并非偶然。而紐約地區(qū)檢察院目前正在對(duì)瑞銀集團(tuán)（ＵＢＳ）展開(kāi)調(diào)查，后者涉嫌虛報(bào)其持有的抵押貸款支持證券價(jià)格以誤導(dǎo)投資者。

已經(jīng)有人擔(dān)心，銀行體系將迎來(lái)一場(chǎng)信用危機(jī)沖擊波。