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    外商直接投資決定因素及中西部地區(qū)引資對(duì)策

    2008-03-20 08:26:56張?zhí)鞂?/span>
    關(guān)鍵詞:外商直接投資對(duì)策

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    摘 要:采用分階段的數(shù)據(jù)和系統(tǒng)GMM對(duì)外商直接投資的決定因素進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),外商在華直接投資的決定因素存在階段性差異,表現(xiàn)為:外資集聚效應(yīng)和市場(chǎng)規(guī)模的作用增強(qiáng),開(kāi)放度的促進(jìn)作用開(kāi)始顯現(xiàn),工資負(fù)效應(yīng)、非市場(chǎng)化的阻礙作用減弱,稅收優(yōu)惠作用由正變負(fù),交通基礎(chǔ)設(shè)施正效應(yīng)、非國(guó)有內(nèi)資企業(yè)的集聚效應(yīng)消失。據(jù)此,中西部地區(qū)應(yīng)積極調(diào)整引進(jìn)外商直接投資的政策和措施,重點(diǎn)在交通基礎(chǔ)設(shè)施和公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境的完善上下工夫。

    關(guān)鍵詞:外商直接投資;決定因素;系統(tǒng)GMM;對(duì)策

    中圖分類(lèi)號(hào):F114.4;F061.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1008-6439(2008)02-0087-04

    Determinants of Foreign Direct Investment and countermeasures for FDI inflow in mid-west part of China

    ZHANG Tian-bao1,ZOU Xuan2

    (1. Nankai University,Tianjin 300071;2. Chongqing Technology and Business University ,Chongqing 400067,China)

    Abstract:Stage data and system GMM is applied to analyze determinants of FDI,and the results show that the determinants of FDI in China has stage difference such as enhancement of agglomeration effect of foreign capital and market scale,initiating promoting effect of open degree,reduced effect of negative role of wages and reduced effect of marketability barrier,tax reduction effect from positive to negative role,positive effect of transportation infrastructures and disappearance of agglomeration effect of non-state-owned enterprises. Accordingly,the policy and measures for proactive foreign direct investment inflow in mid-west part of China should be adjusted,which should be focused on perfecting transportation infrastructures and fair competition environment.

    Key words:Foreign Direct Investment;determinants;System GMM;countermeasures

    改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)引進(jìn)了大量的外商直接投資(即FDI),截至2006年年底,全國(guó)累計(jì)實(shí)際使用外資金額達(dá)7 039.79億美元,自1993年以來(lái)位居發(fā)展中國(guó)家首位。同時(shí),在華外商直接投資的行業(yè)、數(shù)量和區(qū)域分布等方面表現(xiàn)出明顯的階段性:(1)沿海試點(diǎn)階段(1979—2001年),吸引了港澳臺(tái)為主的外商直接投資,累計(jì)投資總額221.82億美元(注:本段所用外商直接投資數(shù)據(jù)均來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2006》。 ),以勞動(dòng)密集型加工業(yè)為主,主要分布于廣東、福建兩??;(2)經(jīng)驗(yàn)推廣、高速發(fā)展階段(1992—1997年),累計(jì)投資總額達(dá)到1 967.92億美元,中西部地區(qū)的外商直接投資大幅增長(zhǎng),微電子、汽車(chē)制造業(yè)、家用電器業(yè)、通信設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表業(yè)等技術(shù)資金密集型行業(yè)外資大量增加;(3)投資質(zhì)量提高階段(1998年至今),投資向資金技術(shù)密集型行業(yè)集中,設(shè)立大量與其相配套的高端研發(fā)機(jī)構(gòu),截至2005年底,在華設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)已超過(guò)750家,并逐步成為一些跨國(guó)公司先進(jìn)產(chǎn)品的全球制造中心(注:根據(jù)商務(wù)部各年份的《中國(guó)外商投資報(bào)告》和王洛林(2000)所整理。)。那么是什么因素決定了外商直接投資的轉(zhuǎn)移呢?

    根據(jù)折中理論,跨國(guó)公司根據(jù)其自身的技術(shù)、產(chǎn)品差異、管理、營(yíng)銷(xiāo)等所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和交易成本節(jié)約、規(guī)避市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善等內(nèi)部化優(yōu)勢(shì),結(jié)合東道國(guó)的要素成本、投資環(huán)境、宏觀環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策、生產(chǎn)集聚等區(qū)位因素,進(jìn)行投資數(shù)量、行業(yè)和類(lèi)型的選擇。因此,我國(guó)三個(gè)階段的外商直接投資數(shù)量、行業(yè)、區(qū)域的不同,是在華跨國(guó)公司所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)變化和我國(guó)區(qū)位因素變化的投資選擇結(jié)果,說(shuō)明在華外商直接投資各個(gè)階段的決定因素是變化的,即在華外商直接投資的決定因素存在階段性差異。因此,通過(guò)研究對(duì)外商直接投資階段性差異,比較分析不同階段的決定因素的差異,進(jìn)而有針對(duì)性地提出促進(jìn)中西部地區(qū)引進(jìn)外資的措施,具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

    一、變量、模型和方法

    1.變量說(shuō)明

    (1) 工資(Wage)。工資作為生產(chǎn)成本,一般來(lái)說(shuō)越低越有利于引進(jìn)FDI,沈坤榮等的研究支持了這一點(diǎn)。本文用職工年均名義工資表示工資水平。

    (2) 開(kāi)放度(Open)。開(kāi)放度提高一般促進(jìn)FDI流入。開(kāi)放促進(jìn)了外商對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)、文化、政治和社會(huì)的熟悉,促進(jìn)投資機(jī)會(huì)信息的快速流動(dòng),貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式與國(guó)際接軌,孫俊的研究支持了這一點(diǎn)。本文用進(jìn)出口總額占GDP比重表示開(kāi)放度。

    (3)非市場(chǎng)化程度(Soe)。由于FDI主要來(lái)自于市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體,較高的非市場(chǎng)化程度阻礙FDI進(jìn)入。白重恩等認(rèn)為,國(guó)有企業(yè)是非市場(chǎng)化的重要因素之一。沈坤榮等的研究表明國(guó)有工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值比重對(duì)FDI的影響顯著為負(fù)。本文用國(guó)有工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值比重表示非市場(chǎng)化程度。

    (4)市場(chǎng)規(guī)模(MP)??臻g經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,市場(chǎng)規(guī)模是生產(chǎn)集中的主要要素之一。市場(chǎng)規(guī)模大小往往是影響FDI進(jìn)入的重要因素,一個(gè)省區(qū)的市場(chǎng)規(guī)模應(yīng)當(dāng)反映本省區(qū)和其他省區(qū)GDP。參考哈里斯(Harris,1954),考慮到交易成本,采用與GDP成正比、空間距離成反比的市場(chǎng)潛力 (MP)來(lái)表示市場(chǎng)規(guī)模,即:MPit=∑璲≠i(GDP璲tDij+GDPitDii)。其中t表示時(shí)間,i表示本省區(qū),j表示周邊省區(qū),D為距離,省區(qū)內(nèi)部距離取地理半徑的2/3 ,即Dii=2/3Siπ,式中Si表示第i省的陸地面積。

    (5)交通基礎(chǔ)設(shè)施(Road)。良好的交通基礎(chǔ)設(shè)施可以節(jié)約運(yùn)輸成本,更好地連接市場(chǎng),有利于FDI的進(jìn)入。鄭國(guó)漢等的研究均表明良好的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)FDI進(jìn)入有很大的促進(jìn)作用。本文用公路密度來(lái)表示交通基礎(chǔ)設(shè)施。

    (6)人力資本(Highedu)。人力資本是吸引技術(shù)含量較高FDI流入的重要因素,同時(shí)人力資本水平的提高往往帶動(dòng)勞動(dòng)力成本的提高,不利于技術(shù)含量較低FDI的進(jìn)入。因此,在FDI整體技術(shù)含量不確定的情況下,人力資本水平的提高對(duì)FDI流入的整體影響不確定。沈坤榮等研究表明影響顯著為正,而高婷的研究表明影響不顯著??紤]到省際人口和勞動(dòng)力數(shù)量差異大,比重指標(biāo)無(wú)法反映實(shí)際人力資本水平,本文采用絕對(duì)量指標(biāo)。本文選取本省區(qū)勞動(dòng)力中的大專(zhuān)以上人數(shù)表示人力資本。

    (7) 稅收優(yōu)惠(Tax)。稅收優(yōu)惠可以降低外商直接投資企業(yè)的生產(chǎn)成本,對(duì)外商收益最大化決策是個(gè)激勵(lì)因素,一般認(rèn)為,稅收優(yōu)惠對(duì)FDI進(jìn)入產(chǎn)生重要的積極影響。參考孫俊的賦值法,本文用根據(jù)稅收優(yōu)惠程度不同賦予不同數(shù)值的方法構(gòu)造的稅收優(yōu)惠指數(shù)來(lái)表示稅收優(yōu)惠,賦值特區(qū)4,經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)、2000年后的中西部地區(qū)和2001年后的西部大開(kāi)發(fā)地區(qū)3,沿海、沿江、邊境城市2,其他1,每個(gè)省按高取值,不累計(jì)。

    (8)非國(guó)有內(nèi)資企業(yè)數(shù)量(Nonsoe)??臻g經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為,大量企業(yè)的集中能夠形成集聚效應(yīng)。布萊斯泰特等認(rèn)為國(guó)有企業(yè)很少參與外資企業(yè)的合作,因而本文用非國(guó)有內(nèi)資企業(yè)數(shù)量檢驗(yàn)集聚效應(yīng)。

    2.方法

    經(jīng)濟(jì)活動(dòng)存在“自我強(qiáng)化集聚機(jī)制”,現(xiàn)有外資的存在不但會(huì)吸引其上、下游外資跟進(jìn),還會(huì)對(duì)其他外資產(chǎn)生示范效應(yīng)。此外,出于全球競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略考慮,同行業(yè)跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó),其他跨國(guó)公司也會(huì)跟進(jìn)投資。因此,上一期的FDI存量會(huì)對(duì)本期的FDI存量產(chǎn)生一個(gè)積極的動(dòng)態(tài)影響,為體現(xiàn)這一動(dòng)態(tài)影響,本文參考Chow(1973)的局部調(diào)整模型,建立一個(gè)含有滯后一期動(dòng)態(tài)項(xiàng)的動(dòng)態(tài)回歸模型。結(jié)合已選擇的變量,構(gòu)造如下動(dòng)態(tài)回歸模型:

    lnFDIit=σi1lnFDIit-1+β2lnWageit+β3Openit+β4Soeit+β5lnMpit+β6Roadit

    +β7lnHigheduit+β8Taxit+β9lnNonsoeit+εit

    式中,i表示除西藏、青海以外的省區(qū),t表示時(shí)間,δi是截距項(xiàng),εit是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。為減少異方差、增加數(shù)據(jù)平穩(wěn)性,部分變量采取對(duì)數(shù)形式。

    根據(jù)我國(guó)外商直接投資的階段性特點(diǎn),本文對(duì)1992—1996年和1998—2005年兩個(gè)階段進(jìn)行回歸。

    在動(dòng)態(tài)面板回歸模型中,被解釋變量滯后期即動(dòng)態(tài)項(xiàng)與隨機(jī)誤差項(xiàng)相關(guān),存在嚴(yán)重的內(nèi)生性,動(dòng)態(tài)項(xiàng)的OLS估計(jì)量嚴(yán)重上偏,固定效應(yīng)OLS估計(jì)量嚴(yán)重下偏,隨機(jī)效應(yīng)GLS估計(jì)量也有偏差。此外,其他解釋變量也存在潛在的內(nèi)生性。為了解決以上的計(jì)量問(wèn)題,本文采用系統(tǒng)GMM方法對(duì)動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行估計(jì)。系統(tǒng)GMM,利用水平變量和一級(jí)差分隨機(jī)項(xiàng)的正交矩、一級(jí)差分變量和水平隨機(jī)項(xiàng)的正交矩,有效解決了內(nèi)生性問(wèn)題,并避免了標(biāo)準(zhǔn)GMM估計(jì)的效率不足。

    二、實(shí)證檢驗(yàn)和結(jié)果分析

    本文在多重共線(xiàn)性檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,逐步剔除不顯著變量,形成了本文的實(shí)證結(jié)果(表1)。

    1.對(duì)1992—1996年的系統(tǒng)GMM估計(jì)

    先進(jìn)行全變量的回歸,變量Open、lnHighedu和lnMp不顯著,先后剔除不顯著變量Open、lnHighedu進(jìn)行回歸,由于仍不顯著均被剔除,剔除后進(jìn)行回歸的結(jié)果,全部顯著,且系數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)健。Sargan統(tǒng)計(jì)量不顯著,說(shuō)明距條件有效,m1顯著,m2不顯著,說(shuō)明水平殘差自相關(guān)不存在,因此,估計(jì)有效。

    2.對(duì)1998—2005年的系統(tǒng)GMM估計(jì)

    由于變量lnnonsoe的vif高于10,存在有害的多重共線(xiàn)性,因此,在回歸中先將其剔除。對(duì)其余變量進(jìn)行回歸,變量Open、lnHighedu不顯著,先后剔除不顯著變量Open、lnHighedu進(jìn)行回歸,由于仍不顯著均被剔除,剔除后進(jìn)行回歸的結(jié)果如表所示,全部顯著,且系數(shù)表現(xiàn)穩(wěn)健,Sargan統(tǒng)計(jì)量不顯著,說(shuō)明距條件有效,m1弱顯著,m2不顯著,說(shuō)明水平殘差自相關(guān)很弱,因此,估計(jì)有效。

    為了考查變量lnNonsoe的作用,lnNonsoe與全部顯著變量進(jìn)行回歸?;貧w前,進(jìn)行多重共線(xiàn)性經(jīng)驗(yàn),表明不存在有害的多重共線(xiàn)性,納入lnNonsoe進(jìn)行回歸,結(jié)果表明變量lnNonsoe不顯著。

    3.實(shí)證結(jié)果討論

    從回歸的結(jié)果看,變量在兩個(gè)階段(下文稱(chēng)1992—1996年為一階段,1998—2005年為二階段)的系數(shù)符號(hào)和顯著性在不同階段出現(xiàn)了四種情況的變化,說(shuō)明外商在華直接投資的決定因素存在顯著的階段性差異。

    第一種情況,變量在兩個(gè)階段的符號(hào)一致并顯著,但系數(shù)和顯著性有變化,如lnFDI(-1)、lnwage、Soe。變量lnFDI(-1)均表現(xiàn)出了高度的顯著性,但二階段的系數(shù)、顯著性均高于一階段,說(shuō)明FDI的自我強(qiáng)化集聚作用越來(lái)越大,正在逐漸形成“鎖定”效應(yīng)。變量lnwage 的二階段系數(shù)遠(yuǎn)低于一階段,說(shuō)明隨著外商投資的多元化,工資提高對(duì)外資產(chǎn)生的消極作用正在減弱。從變量Soe看,兩個(gè)階段均顯著為負(fù),說(shuō)明國(guó)有企業(yè)產(chǎn)出的比重越大越不有利于FDI的進(jìn)入,但二階段的系數(shù)小于一階段,說(shuō)明隨著市場(chǎng)化進(jìn)程和國(guó)有企業(yè)改革的推進(jìn),國(guó)有企業(yè)產(chǎn)出對(duì)FDI進(jìn)入的不利影響正在減弱。

    第二種情況,變量在兩個(gè)階段的符號(hào)發(fā)生變化并顯著,如lnMp、Tax。由于一階段的市場(chǎng)分割較嚴(yán)重,周邊省區(qū)的市場(chǎng)潛力對(duì)本省區(qū)產(chǎn)生離心作用,市場(chǎng)潛力變量lnMp顯著為負(fù),隨著市場(chǎng)一體化程度的加深,市場(chǎng)潛力的作用正在顯現(xiàn),二階段顯著為正。變量Tax在一階段顯著為正,意外的是,二階段顯著為負(fù)。這個(gè)結(jié)果與兩個(gè)階段的政策差異有關(guān),一階段的稅收優(yōu)惠政策僅適用于外資企業(yè),而2001年推出的西部大開(kāi)發(fā)稅收優(yōu)惠政策適用于所有企業(yè),使得2001年后的外資企業(yè)超國(guó)民待遇優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)不足。賈康(2005)等認(rèn)為,大多數(shù)國(guó)家都未與我國(guó)簽訂實(shí)行稅收饒讓協(xié)定,我國(guó)因給予外資稅收優(yōu)惠政策而放棄的經(jīng)濟(jì)利益,絕大多數(shù)并未使跨國(guó)投資者直接受益。這說(shuō)明外資在中國(guó)利用的不是直接的稅收減免激勵(lì),而是利用了超國(guó)民待遇對(duì)內(nèi)資企業(yè)構(gòu)成的相對(duì)優(yōu)勢(shì)激勵(lì),因此,適用范圍擴(kuò)大到內(nèi)資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策對(duì)外商直接投資產(chǎn)生了負(fù)面的影響。

    第三種情況,變量在兩個(gè)階段的符號(hào)一致但只有一個(gè)階段顯著,如Open、Road、lnNonsoe。變量Open一階段不顯著,二階段顯著為正,這表明一階段的開(kāi)放度水平較低,未對(duì)外資進(jìn)入形成促進(jìn)作用,在二階段,隨著開(kāi)放度的提高,促進(jìn)了外資的進(jìn)入,跨過(guò)了開(kāi)放度促進(jìn)外資進(jìn)入的“門(mén)檻”,開(kāi)放度與外資進(jìn)入之間的互補(bǔ)關(guān)系逐漸加強(qiáng),進(jìn)入上升期。變量Road在一階段顯著為正,二階段不顯著,這跟公路密度的邊際效應(yīng)下降有關(guān),公路密度的提高達(dá)到一定的水平后,公路密度的提高不再對(duì)外資進(jìn)入產(chǎn)生顯著的促進(jìn)作用。變量lnNonsoe一階段顯著為正,二階段不顯著,這說(shuō)明我國(guó)非國(guó)有內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)的合作關(guān)系發(fā)生了變化。一階段,我國(guó)非國(guó)有內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)存在互補(bǔ)的關(guān)系,而二階段,隨著非國(guó)有內(nèi)資企業(yè)的發(fā)展,部分企業(yè)已經(jīng)與外資企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,削弱了互補(bǔ)關(guān)系。此外,我國(guó)加入WTO后,地方含量等限制性條款的取消,也使得本國(guó)企業(yè)與外資企業(yè)的合作減少。因而,二階段的兩者關(guān)系變得更為復(fù)雜,使得變量lnNonsoe不顯著。

    第四種情況,變量在兩個(gè)階段的符號(hào)一致但都不顯著,如lnHighedu。這表明一直以來(lái)大專(zhuān)以上人數(shù)表示的人力資本對(duì)外資沒(méi)有產(chǎn)生顯著的影響,這與大部分實(shí)證研究是一致的,說(shuō)明外商在華直接投資總體上技術(shù)含量仍不高。

    三、中西部地區(qū)引進(jìn)外資的對(duì)策

    本文分階段的實(shí)證研究表明,外商在華直接投資的決定因素存在明顯的階段性差異,具體表現(xiàn)為:外資集聚效應(yīng)和市場(chǎng)規(guī)模的作用增強(qiáng),開(kāi)放度的促進(jìn)作用開(kāi)始顯現(xiàn),工資負(fù)效應(yīng)、交通基礎(chǔ)設(shè)施正效應(yīng)、非市場(chǎng)化的阻礙作用減弱,稅收優(yōu)惠作用由正變負(fù),非國(guó)有內(nèi)資企業(yè)的集聚效應(yīng)消失。此外,研究還表明外商在華直接投資的技術(shù)含量總體上仍不高,區(qū)域分布不均衡,正如許多研究都表明的那樣,改革開(kāi)放以來(lái),外國(guó)直接投資包括臺(tái)商投資主要集中在東部地區(qū)。[8] 因此,中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)根據(jù)外商在華直接投資決定因素的階段性變化,積極調(diào)整引進(jìn)外商直接投資的政策和措施,以吸引更多更好的外商直接投資進(jìn)入中西部地區(qū)。

    1.積極發(fā)揮集聚效應(yīng),擴(kuò)展外資集聚區(qū)域,促進(jìn)外資集聚。沒(méi)有形成集聚效應(yīng)的地區(qū),應(yīng)當(dāng)著力于建立特色外資區(qū),形成集聚效應(yīng)。已初步形成集聚效應(yīng)的地區(qū),引導(dǎo)外資向集聚區(qū)周邊延伸,形成更大的集聚區(qū),促進(jìn)外資的進(jìn)一步集聚。

    2.繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)化建設(shè)。建立公平、透明的市場(chǎng)化規(guī)則和制度,減少政府對(duì)市場(chǎng)的行政干預(yù)等,降低信息成本、交易成本和不確定性。

    3.充分利用中西部地區(qū)的低工資等區(qū)位要素,減少對(duì)區(qū)域性稅收政策的依賴(lài)。現(xiàn)有的區(qū)域性稅收政策的作用已經(jīng)減弱,中西部地區(qū)應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮自身的勞動(dòng)力、自然資源等區(qū)位優(yōu)勢(shì),促進(jìn)外商直接投資流入。

    4.促進(jìn)市場(chǎng)一體化。打破地方保護(hù)和市場(chǎng)分割,加快國(guó)有企業(yè)改革,形成全國(guó)統(tǒng)一的大市場(chǎng),進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)潛力作用。

    5.加大開(kāi)發(fā)開(kāi)放力度,進(jìn)一步提高開(kāi)放度,充分利用上升期的開(kāi)放度和外資進(jìn)入的互補(bǔ)關(guān)系。

    6.促進(jìn)內(nèi)外資企業(yè)的合作。在WTO框架內(nèi),制定相關(guān)政策和措施,積極引導(dǎo)內(nèi)外資企業(yè)的合作。

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    (編輯:弘 流;校對(duì):段文娟)

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