ＤＣＭ的投資服務(wù)

千橡互動(dòng)以4.3億美元的融資額刷新中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的私募規(guī)模記錄，投資方包括軟銀、Joho Capital和SBI，千橡集團(tuán)為此“犧牲”了大約35％的股權(quán)。外界都驚異于這筆資金的巨大，對(duì)美國(guó)著名早期創(chuàng)業(yè)投資公司DCM起到的穿針引線的作用卻鮮有人知?！拔覀兙褪且患曳?wù)提供商，為創(chuàng)業(yè)者提供服務(wù)?！盌CM合伙人盧蓉向記者表示，她和同事們熱衷于為創(chuàng)業(yè)者鞍前馬后，提供盡可能多的服務(wù)。

為創(chuàng)業(yè)者感動(dòng)

創(chuàng)業(yè)者往往很孤獨(dú)，如果在跋涉途中遇到知心的投資人無疑算是幸運(yùn)者，文思創(chuàng)新CEO陳淑寧就是其中一位。2004年年初，盧蓉經(jīng)朋友介紹第一次前去拜訪時(shí)，盧蓉還記得為了避開墻壁上的破洞看清楚幻燈，演示時(shí)投影儀不得不晃來晃去，當(dāng)時(shí)感覺那么不靠譜。不過陳淑寧很樸素而務(wù)實(shí)，他甚至借錢把親戚們?cè)诠镜墓煞荻假I下來，再拿去硅谷吸引人才回國(guó)跟他創(chuàng)業(yè)。這讓盧蓉非常感動(dòng)，也對(duì)這家公司充滿信心。

2007年12月，文思創(chuàng)新計(jì)劃在美國(guó)上市，在高盛做過投行業(yè)務(wù)的盧蓉知道那是IPO最艱難的階段。當(dāng)盧蓉在酒店里見到文思創(chuàng)新風(fēng)塵仆仆的團(tuán)隊(duì)，看到他們對(duì)接下來的路演并沒有太多信心，想到他們已經(jīng)走到IPO的程度還得這樣辛苦，她就在四季酒店的大堂里哭了。幾年下來，盧蓉和這個(gè)團(tuán)隊(duì)建立了深厚的感情。她立即給以前的同事們打電話，講述文思創(chuàng)新的故事，描繪這個(gè)團(tuán)隊(duì)。這些老同事已經(jīng)在不同的投資機(jī)構(gòu)工作，就這樣，文思創(chuàng)新在舊金山路演的第一站，得到了幾個(gè)盧蓉介紹的機(jī)構(gòu)投資人的支持，陳淑寧和他的團(tuán)隊(duì)很有信心地講述了文思創(chuàng)新的故事。

類似的創(chuàng)業(yè)故事有很多，是盧蓉樂于分享的，也是她工作的樂趣所在。富有冒險(xiǎn)精神的盧蓉很能體會(huì)創(chuàng)業(yè)者的辛苦、痛苦和掙扎，她甚至?xí)粩嗟睾屯陆涣鬟@種體會(huì)。DCM給予創(chuàng)業(yè)者的幫助也很多?！拔覀兯峁椭姆绞绞嵌喾N多樣的，”DCM聯(lián)合創(chuàng)始人及合伙人趙克仁說，“我們以一個(gè)團(tuán)隊(duì)整體的面貌出現(xiàn)，不是一個(gè)人去‘管’這家公司，而是DCM的很多公司都去‘幫’所投資的這家公司。”

國(guó)內(nèi)很多優(yōu)秀企業(yè)引入投資者的原因之一便是國(guó)際化，越來越多中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者渴望用國(guó)際的語(yǔ)言與國(guó)際交流，找到進(jìn)入其中的橋梁。DCM這樣國(guó)際背景的投資人的介入給他們帶來了國(guó)際化的幫助。在被投資公司走向國(guó)外市場(chǎng)的過程中，很多時(shí)候DCM成了他們發(fā)展業(yè)務(wù)的擔(dān)保人，這樣與潛在客戶達(dá)成交易的機(jī)率就會(huì)較高。

DCM團(tuán)隊(duì)經(jīng)常給被投資公司介紹國(guó)外客戶，比如他們介紹sales.com和Match給文思創(chuàng)新等。盧蓉通常對(duì)這些客戶說，“如果我們投資的公司給予你的服務(wù)有什么問題，你可以直接打電話來罵我?！奔词苟ň颖本┝?，盧蓉仍保留著美國(guó)的手機(jī)號(hào)碼，她要讓客戶們隨時(shí)都可以找到她反映問題。令盧蓉高興的是，接到的常是感謝電話。

與聯(lián)想合作

“我們對(duì)中國(guó)會(huì)投入更大，更深?！北R蓉說。翻閱一下DCM的投資項(xiàng)目，會(huì)發(fā)現(xiàn)這家公司樂于與人分享項(xiàng)目，特別是和聯(lián)想投資，其他的合作伙伴還包括德同、華登國(guó)際等。

DCM確實(shí)和聯(lián)想投資一直合作很好，到目前為止他們共同投資的公司已有兩家上市，一家成功并購(gòu)?fù)顺?。DCM剛進(jìn)入中國(guó)時(shí)，聯(lián)想就是其戰(zhàn)略伙伴。而聯(lián)想第二輪融資對(duì)外開放，DCM很快就做出了投資，之后趙克仁加入聯(lián)想投資的董事會(huì)，而聯(lián)想投資總裁兼董事總經(jīng)理朱立南也是DCM顧問委員會(huì)的成員。此外，DCM還把聯(lián)想投資介紹給自己所有的投資人。

國(guó)際主流VC采用LP的方式跟一些表現(xiàn)相對(duì)出色的本土VC合作，主要目的就在于迅速獲取本地化的網(wǎng)絡(luò)和對(duì)本土市場(chǎng)的理解；而本土VC也可以借機(jī)接觸國(guó)際資本市場(chǎng)并學(xué)習(xí)國(guó)際主流VC的操作經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)在中國(guó)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境仍會(huì)有一些比較獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)模式，聯(lián)想投資將有助于DCM更加接近中國(guó)科技行業(yè)的前沿地帶。而在雙方合作之初，中國(guó)的VC行業(yè)還處于嬰兒期，聯(lián)想則可以從DCM那里學(xué)到更多東西。

DCM還沒在中國(guó)設(shè)立辦公室時(shí)，很多投資工作得到了聯(lián)想投資本地資源的配合。在北京建立辦事處后，合伙人林欣禾表示，“我們和聯(lián)想走得更近了，因?yàn)槲覀冎g的溝通不需要再倒時(shí)差了?！爆F(xiàn)在，雙方的戰(zhàn)略合作關(guān)系一定程度上成為DCM的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

趙克仁曾表示，與聯(lián)想的合作將使DCM在中國(guó)的業(yè)務(wù)更上一個(gè)臺(tái)階，雙方將共同投資中國(guó)和美國(guó)科技企業(yè)。在美國(guó)，兩者共同投資的Sling Media見證了這場(chǎng)友誼的更大發(fā)展空間。Sling Media主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)和銷售視頻流媒體產(chǎn)品。盧蓉表示，DCM在投資這家公司時(shí)，該公司甚至主動(dòng)要求聯(lián)想投資加入，他們認(rèn)為一旦公司要進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，聯(lián)想的品牌將大有助益。目前，這家公司已經(jīng)被成功出售。

當(dāng)然，DCM將繼續(xù)和聯(lián)想投資以及其他同行合作，共同培養(yǎng)中國(guó)新一代的創(chuàng)業(yè)人才?！叭绻献鞣嚼砟钜恢?，投資企業(yè)后會(huì)一起出現(xiàn)在董事會(huì)上，這樣做事情會(huì)比較默契。”盧蓉說。

雙合伙人負(fù)責(zé)制

DCM通常傾向投資于那些他們認(rèn)為能夠憑借其經(jīng)驗(yàn)和背景幫助公司實(shí)現(xiàn)增值的項(xiàng)目。多數(shù)情況下，DCM合伙人都會(huì)在投資公司內(nèi)占有董事席位，且針對(duì)同一企業(yè)，DCM通常實(shí)行雙合伙人負(fù)責(zé)制，由兩位合伙人來對(duì)口幫助一家企業(yè)。

兩位合伙人都會(huì)很積極深入地參與公司的管理、運(yùn)行。因?yàn)橐坏┻x中投資目標(biāo)，DCM會(huì)高度關(guān)注，不遺余力使這家公司取得成功。DCM認(rèn)為這恰恰是早期創(chuàng)投公司應(yīng)該做的份內(nèi)之事。

盧蓉認(rèn)為這種制度是為了互相監(jiān)督，“有時(shí)候在一家公司的董事位置上呆久了，沒辦法客觀地看待它。如果這家公司在某些方面沒做到位，那么第二個(gè)合伙人會(huì)給出提醒。而且創(chuàng)業(yè)者需要幫助時(shí)總能找到一個(gè)，方便直接溝通?！?/p>

當(dāng)然，兩個(gè)合伙人都有獎(jiǎng)罰機(jī)制，會(huì)隨著這家公司的成敗而相應(yīng)加、減分，制度保證了合伙人和被投資公司的發(fā)展聯(lián)系在一起，而且盡量做到公正。在對(duì)快錢的投資中，趙克仁在董事會(huì)上，但盧蓉也常為公司介紹關(guān)系和客戶。另外如東方標(biāo)準(zhǔn)，林欣禾幫助該公司在中國(guó)的日常運(yùn)作以及策劃公司長(zhǎng)期的戰(zhàn)略方向，而他的同事Isayama則在日本為他們找客戶。

據(jù)了解，DCM對(duì)被投資公司的參與還包括幫助創(chuàng)業(yè)者重新調(diào)整技術(shù)發(fā)展方面的路線圖，更好的把握技術(shù)發(fā)展方向；幫助創(chuàng)業(yè)者做戰(zhàn)略上的規(guī)劃；在財(cái)務(wù)方面，幫助公司如何找到資金，幫助他們?cè)谫~務(wù)、資本方面進(jìn)行架構(gòu)設(shè)計(jì)等。

“金三角”策略

DCM在中國(guó)成立辦事處之前，盧蓉可以說是一個(gè)典型的旅行者VC，不過現(xiàn)在她已經(jīng)把家搬到了北京，這一行動(dòng)被認(rèn)為是DCM對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的更多承諾。

近兩年來，DCM在逐漸的探索和思考中已經(jīng)形成了“金三角”的投資策略。目前為止，DCM在北京、硅谷和東京設(shè)立了辦事處，且都有合伙人。所謂“金三角”，也就是以這三個(gè)地方為核心進(jìn)行投資，深入挖掘、投資并服務(wù)于企業(yè)。據(jù)了解，DCM四期基金在美國(guó)以外的投資基本上都在中國(guó)，日本更多的是作為戰(zhàn)略性并購(gòu)市場(chǎng)而存在。這樣，DCM在三個(gè)國(guó)家投資的公司模型可以互相借鑒，這種特殊的三角關(guān)系也在中國(guó)企業(yè)尋找國(guó)際客戶的過程中發(fā)揮了關(guān)鍵性的作用。

DCM投資了美國(guó)游戲發(fā)行商Outspark，2008年1月這家公司在第二輪融資中，從騰訊為首的財(cái)團(tuán)獲得了1，100萬美元投資，同時(shí)也獲得了一家重要的戰(zhàn)略合作伙伴。Outspark創(chuàng)始人兼CEO蘇珊·考伊(Susan Choe)表示，“在亞洲，網(wǎng)絡(luò)游戲已經(jīng)成為一個(gè)重要的新文化現(xiàn)象。我們相信，基于PC的網(wǎng)絡(luò)游戲在北美也能形成一個(gè)巨大的市場(chǎng)?！彼龔难呕⒊鰜砗笠恢毕氚讶毡尽㈨n國(guó)甚至中國(guó)非常流行的網(wǎng)上娛樂游戲帶入美國(guó)，針對(duì)兒童、青少年和婦女人群，但是美國(guó)的投資人根本看不懂這個(gè)概念，和DCM聊天后，DCM在48小時(shí)后就做出了投資決定。接下來該公司在DCM的幫助下將日本等地多款游戲帶到美國(guó)，而得到騰訊的投資，很大程度上也是因?yàn)镈CM包括盧蓉在內(nèi)的合伙人與騰訊高層關(guān)系密切。

比如文思創(chuàng)新70％的客戶在美國(guó)，在日本也有很多新的大客戶，另一家中國(guó)公司東方標(biāo)準(zhǔn)，甚至所有客戶都在日本。因?yàn)镈CM在這三個(gè)國(guó)家有很多社會(huì)關(guān)系，被投資企業(yè)需要幫助的時(shí)候都能盡量得到滿足。

“這兩年來，我們更加清晰了這種非常獨(dú)特的策略，特別是在業(yè)務(wù)上。”在盧蓉詳細(xì)的敘述中，不難發(fā)現(xiàn)DCM在此三個(gè)國(guó)家投資的諸多公司已經(jīng)開始產(chǎn)生彼此推動(dòng)的效應(yīng)。DCM會(huì)介紹美國(guó)公司到中國(guó)市場(chǎng)推廣產(chǎn)品，或者把新的技術(shù)帶到中國(guó)來。通過互補(bǔ)關(guān)系，DCM成功地幫助旗下企業(yè)拓展了各自的業(yè)務(wù)。在企業(yè)的邊界越來越模糊時(shí)，世界各地的市場(chǎng)正通過這樣的公司的努力不斷融合。正是如此，DCM在中國(guó)的項(xiàng)目盡管數(shù)量不多，但是成功率和投資收益率都相當(dāng)可觀。

問題又回到對(duì)千橡互動(dòng)的投資，面對(duì)一些質(zhì)疑，盧蓉表示，“只要是用戶喜歡使用的產(chǎn)品，我們就只需要等待時(shí)間來證明他們的價(jià)值?！蓖ㄟ^幾個(gè)合伙人的努力，DCM正在形成以投資服務(wù)為特色的競(jìng)爭(zhēng)力。為創(chuàng)業(yè)者的付出會(huì)否成就這家創(chuàng)投企業(yè)的名聲和業(yè)績(jī)?時(shí)間也會(huì)給出答案。