玉米價格漲跌兩難

近期國內(nèi)玉米價格在國家宏觀調(diào)控力度的加大下出現(xiàn)了回落，筆者認(rèn)為，盡管玉米價格長期上漲的趨勢依然沒有改變，但由于國內(nèi)第一輪價格反季節(jié)上漲年前基本結(jié)束，在沒有新的利好消息刺激價格上漲前，國內(nèi)玉米期貨價格漲跌兩難。

2007/2008年度國內(nèi)玉米供應(yīng)充足。由于近兩年國內(nèi)經(jīng)歷了禽流感和豬藍(lán)耳病的影響，國內(nèi)飼料養(yǎng)殖業(yè)長期處于低迷的狀態(tài)，而這一狀況將在2008年有所改觀。從養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)周期來看，飼料需求將在2008年上半年快速啟動，增長幅度大致在5%。但值得注意的是，如果國內(nèi)玉米在2008/2009年度維持目前的產(chǎn)量或者減少，那么2008/2009年度國內(nèi)玉米市場可能出現(xiàn)短缺，進(jìn)而引起玉米價格恐慌性上漲。

產(chǎn)區(qū)農(nóng)民相對認(rèn)可價格，年前還貸促使購銷兩旺。上周，東北地區(qū)農(nóng)戶銷糧數(shù)量增加，特別是吉林和黑龍江交界地區(qū)尤為明顯。究其因是，一方面大連玉米期貨價格回落以及國儲玉米出庫弱化了農(nóng)戶對玉米價格上漲的預(yù)期，另一方面目前價格已逐漸接近農(nóng)民的售糧心理價位，農(nóng)民出售玉米進(jìn)度開始加快，但是當(dāng)前市場情況復(fù)雜，一旦玉米收購價格回落，由于很多農(nóng)民貸款數(shù)量并不大，不需要一次性全部賣凈手里余糧，農(nóng)民將會繼續(xù)惜售。而東北地區(qū)玉米深加工企業(yè)按照當(dāng)前收購進(jìn)度，至少需要三周時間才能保證企業(yè)建立一定庫存，保證烘干設(shè)備順利開工并穩(wěn)定運行。

關(guān)內(nèi)地區(qū)需求旺盛，玉米價格易漲難跌。盡管目前玉米價格之高的確達(dá)到了用糧企業(yè)難以承受的地步，但是庫存薄弱導(dǎo)致企業(yè)必須集中收購3—4周時間完成安全庫存。另外，目前養(yǎng)殖業(yè)還處在穩(wěn)步恢復(fù)的狀態(tài)，飼料需求較好。雖然肉雞和雞蛋價格近期有所下跌，影響了養(yǎng)殖戶的利潤，但是豬肉的價格不斷走高使得養(yǎng)豬利潤依然很好，豬飼料的需求一直不錯。同時近期蛋白粉、DDGS和酒精等價格一直在穩(wěn)步走高，加工企業(yè)利潤也非常理想。

對于近期市場傳聞國家可能限制玉米深加工產(chǎn)品出口，筆者認(rèn)為此舉主要是針對蛋白粉的出口，這也從一個側(cè)面反映出下游產(chǎn)品的需求較好，未來價格還將有繼續(xù)走高的可能。明年國家將會繼續(xù)限制國內(nèi)無證加工的玉米深加工企業(yè)，此舉將有助于規(guī)范國內(nèi)玉米的深加工企業(yè)行為，進(jìn)行資源整合，從而有利于國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)能的穩(wěn)定合理擴(kuò)張。因此，關(guān)內(nèi)玉米收購價格后期回落空間不大。

摘自《期貨日報》