金價破千成定局 漲勢遠未結(jié)束

進入2008年以后，黃金價格扶搖直上，從年初的830美元附近漲到990美元以上的歷史高位，短短兩個月時間的漲幅將近20%！

從現(xiàn)在的情況看，黃金價格還會上漲，突破1000美元幾乎可以肯定，達到1400－1500美元也不是沒有可能?？礉q的原因很簡單，因為推動金價上漲的諸多因素在2008年還會繼續(xù)存在。

首先，2008年美元匯率將維持弱勢，理由很充分：第一，美國經(jīng)濟下滑程度遠比歐洲和日本明顯。無論是就業(yè)增長、消費支出還是采購經(jīng)理人指數(shù)，美國都進入了收縮的進程，預(yù)計第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的環(huán)比年化增長率也就在0.5%左右。第二，美國的利率下降幅度比較大。美聯(lián)儲從去年9月份到現(xiàn)在已經(jīng)下降了五次利率，今年1月份更是在8天內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)利率共125個基點，預(yù)計到4月份時，美聯(lián)儲會把基準(zhǔn)利率下降到2%，而歐洲央行和日本銀行在此期間并未改變基礎(chǔ)利率。第三，美國推出的減稅和救助的財政政策會擴大財政赤字，不利于美元匯率。

其次，今年的能源價格還會維持高位，通貨膨脹壓力很難降低。上周油價最高達到106美元左右的歷史高點，我們認(rèn)為，今年油價還會維持在很高的水平，平均價格很可能高過去年，最高價格會達到110－115美元以上。油價維持高位的主要原因是供給跟不上。上周的歐佩克會議不增加產(chǎn)量的決定已是盡人皆知，但更大的問題在于非歐佩克國家產(chǎn)量增長乏力。與此同時，需求的下滑程度并不明顯，尤其是發(fā)展中國家的石油需求還在節(jié)節(jié)上升。

在石油和其他大宗商品價格連創(chuàng)歷史紀(jì)錄的情況下，盡管美國的經(jīng)濟下滑程度很明顯，但通貨膨脹在2008年依然是一個現(xiàn)實的問題。

最后，衰退恐慌、政治局勢動蕩和通貨膨脹預(yù)期引發(fā)黃金的避險需求，大量資金流入包括黃金在內(nèi)的商品市場，進一步推動了價格上升。

在金融市場動蕩、股市下滑和通貨膨脹率上升的情況下，黃金是最好的避險商品，資金還會持續(xù)流入包括黃金在內(nèi)的商品市場，維持了價格持續(xù)上升的動力。除了經(jīng)濟恐慌之外，政治局勢動蕩也會引發(fā)對黃金的避險需求。中東的動蕩，布托遇刺后的巴基斯坦局勢，南美國家的沖突，這些熱點問題隨時會刺激金價上漲。

短期來看，上周金價攀升到將近1000美元的高點，在1000美元這個心理關(guān)口附近遇到阻力，接下去的幾周調(diào)整、鞏固一下是很正常的。鑒于上文對匯率、通貨膨脹率和市場動蕩等因素分析，我認(rèn)為黃金價格上漲的趨勢遠未結(jié)束，估計最低調(diào)整到930－950美元就會遇到支撐。

（作者系興業(yè)銀行資深黃金交易員）