創(chuàng)業(yè)板呼之欲出 創(chuàng)投概念機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

創(chuàng)投概念是指主板市場(chǎng)中涉足風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資的上市公司，有望通過(guò)相關(guān)項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)和國(guó)外創(chuàng)業(yè)板上市獲得收益的公司。今年2月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板規(guī)則內(nèi)部征求意見(jiàn)稿；中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林3月5日表示，創(chuàng)業(yè)板規(guī)則將于4月出臺(tái)。近期創(chuàng)業(yè)板即將推出的消息不斷，受此影響，創(chuàng)投概念板塊表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤。以大眾公用和紫光股份為例，在2008年1月2日到3月6日這段時(shí)間內(nèi)，大眾股份從18元升至23.42元，漲幅達(dá)30%，紫光股份從23.13元升至27.19元，漲幅達(dá)18%，而上證指數(shù)在這段時(shí)間內(nèi)從5272.81點(diǎn)降到4360.99點(diǎn)跌幅達(dá)17%，深證指數(shù)從17856.15點(diǎn)降到15696.13點(diǎn)跌幅達(dá)12%。

已經(jīng)被市場(chǎng)“爆炒”的創(chuàng)投概念今后走勢(shì)如何？投資者該如何選者創(chuàng)投概念股？東方證券策略分析師毛楠表示，從技術(shù)面分析，目前創(chuàng)投概念板塊整體漲幅過(guò)高，短期內(nèi)將會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。從基本面分析，在創(chuàng)業(yè)板推出初期，創(chuàng)投概念板塊將會(huì)呈現(xiàn)井噴式行情，投資者需密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)間表。

目前創(chuàng)投行業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)模式為：企業(yè)先選者符合投資標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，然后提供資金和相關(guān)管理經(jīng)驗(yàn)幫助企業(yè)迅速成長(zhǎng)，最后通過(guò)資本市場(chǎng)完善的退出渠道，獲得資本增值收益。由于目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)并不完善，許多優(yōu)秀的創(chuàng)投項(xiàng)目把海外上市作為其退出獲利的主要方式。退出渠道的不暢通是目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的主要障礙。

創(chuàng)業(yè)板的推出將有利于完善創(chuàng)投行業(yè)的退出機(jī)制，促進(jìn)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展和企業(yè)創(chuàng)新機(jī)制的形成。東方證券策略分析師毛楠在接受記者采訪時(shí)指出，上市是創(chuàng)投企業(yè)一種重要的獲利退出渠道，國(guó)外推出創(chuàng)業(yè)板塊的經(jīng)驗(yàn)表明，相對(duì)于合資并購(gòu)等其它退出渠道，創(chuàng)投公司通過(guò)其所投資的公司上市獲得的收益最高。

在談及如何投資創(chuàng)投概念板塊時(shí)，毛楠指出需要把握兩大要點(diǎn)。第一，要關(guān)注持有主要?jiǎng)?chuàng)投公司大比例股權(quán)的上市公司。因?yàn)橹饕獎(jiǎng)?chuàng)投公司有著眾多的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，創(chuàng)業(yè)板的推出將大幅增加其上市項(xiàng)目的數(shù)量，帶來(lái)直接的經(jīng)濟(jì)效益。如深創(chuàng)投，在2000年擬設(shè)立創(chuàng)業(yè)板時(shí)，當(dāng)時(shí)提出首批推薦的15家企業(yè)中就有深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)參股的6家。第二：選擇上市公司投入創(chuàng)投公司股本與自身股本總市值比例高的公司，因?yàn)樯鲜泄就度雱?chuàng)投公司資金占自身總市值比重越多，公司從創(chuàng)投公司獲得的利潤(rùn)對(duì)公司的每股收益影響越大。

創(chuàng)投概念六大個(gè)股分析

大眾公用（600635）：創(chuàng)投龍頭買入 廣發(fā)證券

公司目前持有深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)20%股權(quán)。深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)是深圳的高科技企業(yè)孵化器，旗下大量項(xiàng)目有望在創(chuàng)業(yè)板推出之后實(shí)現(xiàn)上市，大眾公用也有望借此充分分享到投資收益。

此外，公司作為一家綜合性股權(quán)投資公司，去年四季度又累計(jì)投資近2億元，投資了上海加冷松芝汽車空調(diào)公司（3%）、上海電科智能交通科技公司（28%），并投資了新世紀(jì)基金公司（22%）和上海杭信投資管理公司(16.13%)。公司還持有2600萬(wàn)股興業(yè)證券股權(quán)以及持有大眾保險(xiǎn)股份有限公司9.52%股權(quán)。眾多投資項(xiàng)目，將給公司未來(lái)帶來(lái)巨大收益。

同時(shí)，公司是上海乃至華東地區(qū)最重要的燃?xì)夤?yīng)商之一，控股50%的上海大眾燃?xì)庹紦?jù)上海市場(chǎng)40%的份額，壟斷優(yōu)勢(shì)明顯，此塊資產(chǎn)同樣值得關(guān)注。

二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，該股前期放量突破后，高位整理達(dá)10幾個(gè)交易日，隨著大盤反彈深入的預(yù)期，該股有望突破，重點(diǎn)關(guān)注。

中海海盛（600896）：海南大單支持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 銀河證券 謹(jǐn)慎推薦

中海（海南）海盛船務(wù)股份有限公司，于2008年2月21日與其長(zhǎng)期客戶海南礦業(yè)聯(lián)合有限公司簽署了《2008年度礦石運(yùn)輸合同》，海南礦業(yè)委托公司承運(yùn)海南鐵礦石140萬(wàn)噸左右，比公司2007年度海南鐵礦石貨運(yùn)量增長(zhǎng)了126%左右。

經(jīng)過(guò)初步計(jì)算得到，2008年海南鐵礦運(yùn)輸合同將給公司凈利潤(rùn)增加3800萬(wàn)元左右，折合每股增加利潤(rùn)0.08元。

公司在2月4日再訂購(gòu)的6艘超級(jí)散貨船共20萬(wàn)噸合同，這樣公司的后續(xù)運(yùn)輸能力將有保證。加上2008年1月10日公司公告的增加電煤運(yùn)輸合同增加收入12800萬(wàn)元，計(jì)算將增加凈利潤(rùn)7500萬(wàn)元，增加每股收益0.15元。

綜藝股份(600770)公司成功轉(zhuǎn)型 買入 廣發(fā)證券

公司經(jīng)過(guò)多年投入、調(diào)整和優(yōu)化，重點(diǎn)發(fā)展方向?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)、PE和渠道，重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域?yàn)槲㈦娮?、軟件及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、超導(dǎo)技術(shù)、股權(quán)投資等，并逐步置換出傳統(tǒng)的非高科技業(yè)務(wù)。目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局基本完成，公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型為以信息技術(shù)為核心的高科技投資企業(yè)。

其控股公司天一集成是一家專業(yè)集成電路設(shè)計(jì)公司，主要產(chǎn)品為32位CPU智能卡芯片，USBKEY、無(wú)線局域網(wǎng)（WAPI）安全應(yīng)用產(chǎn)品等。公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力包括擁有自主的核心技術(shù)，無(wú)需支付IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）核使用費(fèi)，因此公司產(chǎn)品具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)；芯片全定制版圖設(shè)計(jì)技術(shù)，采用該設(shè)計(jì)技術(shù)，相同功能下可使芯片面積減少一半，生產(chǎn)成本也相應(yīng)大幅降低。

目前市場(chǎng)尚未充分認(rèn)識(shí)公司的真正價(jià)值，股價(jià)定位仍偏低，目標(biāo)位48元。

燕京啤酒（000729）：銷量繼續(xù)快速增長(zhǎng)廣發(fā)證券持有

2007年公司銷售收入和凈利潤(rùn)均有大幅度上漲，凈利潤(rùn)增幅超過(guò)銷售收入。2007年共實(shí)現(xiàn)銷售收入72.0億元，同比增長(zhǎng)17.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.1億元，同比增長(zhǎng)33.2%。

強(qiáng)勢(shì)區(qū)域優(yōu)勢(shì)地位進(jìn)一步加強(qiáng)。2007年燕京啤酒在北京、廣西、福建、湖北、內(nèi)蒙五大強(qiáng)勢(shì)區(qū)域的優(yōu)勢(shì)地位進(jìn)一步加強(qiáng)。在北京市場(chǎng)擁有壟斷優(yōu)勢(shì)，保持著85%的市場(chǎng)占有率。廣西、內(nèi)蒙、福建和湖北等地市場(chǎng)均保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將主要來(lái)自于外埠市場(chǎng)。

預(yù)計(jì)2008、2009、2010年公司每股收益分別為0.45元、0.55元和0.63元。按目前股價(jià)計(jì)算，公司2008年動(dòng)態(tài)市盈率為48倍，與市場(chǎng)平均動(dòng)態(tài)市盈率持平。

特變電工（600089）：太陽(yáng)能業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)江南證券買入

變壓器業(yè)務(wù)持續(xù)向好的方向發(fā)展，保持34%的增長(zhǎng)率，同時(shí)變壓器產(chǎn)品毛利率有所提升，從20%提升到23%。公司太陽(yáng)能業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)127%，產(chǎn)品毛利率有所下降。但考慮到2007年太陽(yáng)能上游原料多晶硅的漲價(jià)，毛利率下降是情理之中。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的完善，太陽(yáng)能業(yè)務(wù)毛利率將能保持或提升。

公司再次公開增發(fā)20億，將增加特高壓產(chǎn)能340萬(wàn)kva，解決沈變的產(chǎn)能不足問(wèn)題，分享特高壓4060億元的市場(chǎng)盛宴。同時(shí)將投資330kv-1000kv的并聯(lián)電抗器生產(chǎn)，增發(fā)完成后，公司在技術(shù)實(shí)力，產(chǎn)能、產(chǎn)品分布上競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)，筑實(shí)變壓器行業(yè)龍頭地位。

2008年、2009年公司每股收益分別為0.874元、1.190元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為37、27倍。公司股利分配較好，預(yù)案10送2轉(zhuǎn)1派0.25元。

煙臺(tái)萬(wàn)華（600309）：產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng) 廣發(fā)證券持有

2007年公司業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)主要得益于公司寧波16萬(wàn)噸DMI項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)。由于MDI產(chǎn)量增加，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了57.77%。另一方面，由于產(chǎn)品價(jià)格上漲，產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大，再加上投資收益和財(cái)政退稅款分別增加了13400.23萬(wàn)元和10798.17萬(wàn)元，致使公司凈利潤(rùn)增速快于營(yíng)業(yè)收入增速。預(yù)計(jì)2008年、2009年公司產(chǎn)能將保持20%的增長(zhǎng)速度。

預(yù)計(jì)2008、2009、2010年公司每股收益分別為1.30元、1.54元和1.64元。按目前股價(jià)計(jì)算，公司2008年動(dòng)態(tài)市盈率為32.02倍，與目前績(jī)優(yōu)公司的平均動(dòng)態(tài)市盈率水平基本相當(dāng)。