新政催紅資本五月

深陷調(diào)整泥潭中苦苦等待的投資者終于看到了希望。

4月22日，A股盤中跌破3000點(diǎn)，23日晚，印花稅下調(diào)方案閃電出臺(tái)，24日滬深兩市分別以9％以上漲幅報(bào)收，創(chuàng)7年以來最大漲幅。

一位接近管理層的消息人士對(duì)記者說：“國(guó)務(wù)院高層已經(jīng)出手干預(yù)股市的非理性暴跌了，如果市場(chǎng)仍然非理性下跌，那么未來還有更多積極、強(qiáng)力措施出臺(tái)，如再融資和融資融券等?！?/p>

4月22日、23日兩天，市場(chǎng)圍繞3000點(diǎn)展開了一番爭(zhēng)奪。其間政策面暖風(fēng)頻吹，政府出手救市已是山雨欲來。

在本輪市場(chǎng)的下跌過程中，投資者已經(jīng)受到較大損失，而一季度政府印花稅收入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的597億元，這會(huì)引起市場(chǎng)輿情的極大反感，有關(guān)部門對(duì)此予以了高度重視。

對(duì)于半年前還沉浸在牛市喜悅里的投資者來說，連續(xù)性的下跌嚴(yán)重影響了他們的信心。下調(diào)印花稅，相當(dāng)于給市場(chǎng)休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)，而且力度超乎市場(chǎng)預(yù)期，可謂一股奇兵。

組合拳

各種原因共同作用促成此次股市大跌。一是過去兩年市場(chǎng)累計(jì)漲幅過大，出現(xiàn)一次幅度較大的調(diào)整是必然的。二是由于國(guó)內(nèi)通脹壓力加大、出口下降、信貸從緊、對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期降低，引發(fā)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂。三是上市公司拋出巨額再融資方案，大規(guī)模的大小非集中解禁、進(jìn)入流通期等原因使市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，進(jìn)一步加劇了投資者的恐慌心理。

大量新入市股民缺乏投資經(jīng)驗(yàn)的非理性行為加劇了市場(chǎng)大幅波動(dòng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年底，A股賬戶數(shù)僅為7000萬，而到2008年4月中旬，滬深股市總賬戶則超過1.16億戶。

大量新股民在賺錢效應(yīng)的吸引下不斷進(jìn)入股市，一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力尚弱的新股民手足無措，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的恐慌氣氛。就在人們無所適從，市場(chǎng)上各種傳聞、各種猜測(cè)鋪天蓋地的情況下，最近一周，股市政策組合拳頻頻出手。

4月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》，規(guī)定持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)1％的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。同時(shí)規(guī)定，上市公司的控股股東在該公司的年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售存量股份。

4月23日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》(草案)、《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》(草案)兩項(xiàng)規(guī)范制度，要求推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。這是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的又一重大舉措，對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，具有重要的意義。而從4月24日起，降低證券(股票)交易印花稅稅率，更是眾望所歸。

上述政策組合拳的出臺(tái)，表明管理層高度關(guān)心和支持資本市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)恢復(fù)投資者信心起到了積極作用，可謂是推動(dòng)股市穩(wěn)定健康發(fā)展的有效之策。近幾日滬深股市的走勢(shì)也印證了這一點(diǎn)。

資本新政

有業(yè)內(nèi)人士稱：“管理層的愿望其實(shí)很明確：希望投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)該理性進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)中國(guó)金融市場(chǎng)的安全，而不是一味的看空做空中國(guó)資本市場(chǎng)?！?/p>

“很明顯，管理層認(rèn)為近期的暴跌是非理性下跌，沒有正確反映宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，管理層現(xiàn)在采取組合拳主要是恢復(fù)投資者信心，使得股市與宏觀經(jīng)濟(jì)相匹配，走向平穩(wěn)的慢牛狀態(tài)?！?/p>

此次政府果斷施政的最終推動(dòng)者是新任國(guó)務(wù)院副總理王岐山。在國(guó)務(wù)院出手救市的非常時(shí)刻，分管金融的王岐山頻下火線，了解和看望飽受“煎熬”的證券界人士。

據(jù)媒體報(bào)道，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，王岐山更要求各大基金在現(xiàn)時(shí)情況下，不能做出危害股市穩(wěn)定的投資決策。

從2007年10月16日至今，上證指數(shù)從6124點(diǎn)的高位一度跌破3000點(diǎn)大關(guān)，跌幅高達(dá)50％。種種跡象顯示，中國(guó)政府認(rèn)為，在本輪股市硬著陸過程中，股市已經(jīng)與宏觀經(jīng)濟(jì)脫鉤，機(jī)構(gòu)投資者過分做空，應(yīng)該糾正。

前述消息人士說：“政府這次打出的組合拳，一環(huán)緊扣一環(huán)，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)感覺和調(diào)控能力。先封住大小非，提出限售新規(guī)；然后是下調(diào)印花稅，全面激活市場(chǎng)信心。

與此同時(shí)，召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，從戰(zhàn)略上定位資本市場(chǎng)。下一步措施就是再融資和融資融券，據(jù)我所知，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)明顯收緊了再融資審批?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹和平評(píng)價(jià)王岐山說：“他不僅是有著深厚金融經(jīng)濟(jì)理論的學(xué)者，同時(shí)也非常理解中國(guó)的金融和經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行情況。”

“近期一系列的對(duì)于資本市場(chǎng)的政策措施充分顯示了他雷厲風(fēng)行的一面，同時(shí)針對(duì)性極強(qiáng)，收效也很明顯?！?/p>

多位專家向記者指出，在一系列的措施中，最應(yīng)該值得關(guān)注的是國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)對(duì)于資本市場(chǎng)目前的定位和未來的發(fā)展指向，可謂是王岐山的“資本新政”。

“在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)上討論資本市場(chǎng)，這可以說是歷史上的第一次，這次會(huì)議認(rèn)為‘我國(guó)資本市場(chǎng)建立發(fā)育時(shí)間還不長(zhǎng)，許多方面不夠成熟，亟待完善，構(gòu)建透明高效、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、運(yùn)行安全的資本市場(chǎng)是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)’?！眹?guó)家信息中心財(cái)金證券處處長(zhǎng)王遠(yuǎn)鴻說。

“我認(rèn)為，這實(shí)際上是政府對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的定位，應(yīng)該是一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)。所以制度建設(shè)和市場(chǎng)發(fā)展是一個(gè)漸進(jìn)的過程，而不是簡(jiǎn)單通過暴跌來完成的；反應(yīng)在估值水平上，也不能簡(jiǎn)單與國(guó)際市場(chǎng)比較。”王遠(yuǎn)鴻說。

王遠(yuǎn)鴻所在的王作部門——國(guó)家信息中心財(cái)經(jīng)證券處3月份剛剛在一份內(nèi)部刊物上發(fā)表了一份關(guān)于調(diào)整印花稅的建議，現(xiàn)在終于在時(shí)過一個(gè)月頒布推出，他感慨地說：“政策干預(yù)市場(chǎng)非理性下跌的時(shí)機(jī)和方式非常重要，也需要一個(gè)過程，這次很巧妙?！?/p>