服裝企業(yè)難抵資本誘惑

如今，資本市場(chǎng)的影響更多地被解讀為個(gè)人財(cái)富激增所帶來(lái)的數(shù)字眩暈。

在傳統(tǒng)服裝產(chǎn)業(yè)中，誕生的一個(gè)個(gè)閃耀全國(guó)的財(cái)富神話無(wú)不是經(jīng)過(guò)證券市場(chǎng)的“洗禮”后才得以放大至整個(gè)行業(yè)，乃至國(guó)內(nèi)整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。然而，這一批行業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)者在完成財(cái)富大量增長(zhǎng)的背后，所表達(dá)的更為深刻的意義在于，一方面資本力量的選擇性進(jìn)入將為具有成長(zhǎng)性品牌的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供更多養(yǎng)料及資源。另一方面部分企業(yè)以投資股權(quán)為重要多元化方向的“賺快錢”行為可能成為行業(yè)的重要安全隱患。對(duì)服裝企業(yè)而言，這是個(gè)兩難的選擇。

資本的青睞

許多國(guó)內(nèi)品牌如步森、勁霸、利郎、柒牌等紛紛開始籌劃上市，北京依文也開始引進(jìn)外國(guó)資本，還有更多企業(yè)正在同風(fēng)險(xiǎn)資本展開談判。行業(yè)人士普遍預(yù)計(jì)，資本市場(chǎng)對(duì)這個(gè)行業(yè)的追捧將會(huì)持續(xù)3～5年。

回想當(dāng)年2004年七匹狼在國(guó)內(nèi)上市時(shí)的情形，“那時(shí)，私募資金不怎么青睞服裝，我覺(jué)得他們對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)看不上眼?！痹谧罱淮握搲现苌傩刍仡櫿f(shuō)。

但現(xiàn)在情況發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變，中國(guó)服裝企業(yè)也開始熱切回應(yīng)資本的“調(diào)情”。2007年，浪莎、百麗、報(bào)喜鳥、波斯登等企業(yè)紛紛上市。過(guò)去一年中，深圳歌力思董事長(zhǎng)夏國(guó)新收到多家風(fēng)投伸出的“橄欖枝”，開始覺(jué)得并不需要風(fēng)險(xiǎn)資本的夏國(guó)新，以“反感”回應(yīng)之，可現(xiàn)在他的看法已發(fā)生改變。

資本對(duì)服裝企業(yè)熱情的原因顯而易見(jiàn)。盡管隨著人民幣匯率的提升、人力成本的激增，中國(guó)服裝出口遇到較大困難，可中國(guó)的內(nèi)需市場(chǎng)正在迅速擴(kuò)大。根據(jù)中華商業(yè)信息中心對(duì)全國(guó)重點(diǎn)大型零售企業(yè)統(tǒng)計(jì)分析顯示，2007年1～11月份，大型零售企業(yè)服裝銷售額較2006年同期增加了23.5％；數(shù)量增長(zhǎng)12.5％；累計(jì)銷售價(jià)格也較2006年同期上升16.23％。中國(guó)服裝行業(yè)的發(fā)展空間廣大?！百Y本會(huì)成為中國(guó)服裝企業(yè)未來(lái)發(fā)展很強(qiáng)的助力”，北京依文總裁夏華給出這樣的判斷，這樣的判斷已得到很多中國(guó)服裝企業(yè)的認(rèn)可。顯然，資本市場(chǎng)能帶來(lái)企業(yè)快速擴(kuò)張的資金。

資本雙刃劍

目前引入資本已成為全行業(yè)的潮流，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)相使用資本利器的時(shí)候，拒絕接觸資本市場(chǎng)的企業(yè)似乎只有被動(dòng)加無(wú)奈。行業(yè)曾流傳一個(gè)故事，一家著名風(fēng)險(xiǎn)資本主動(dòng)尋求與一家企業(yè)合作，但這家企業(yè)并不買賬，苦口婆心而沒(méi)有達(dá)到任何效果的風(fēng)險(xiǎn)資本行將離去前告訴這家企業(yè)，我們要拿出20億去投你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，支持它迅速做大，這家企業(yè)很快同意了合作。

藍(lán)山(中國(guó))資本創(chuàng)始合伙人唐越認(rèn)為，服裝是風(fēng)險(xiǎn)非常高的行業(yè)，任何一個(gè)企業(yè)不成為一個(gè)上市公司的話，是很難成為一個(gè)真正長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的公司，一個(gè)獨(dú)立的品牌最終結(jié)果只有兩個(gè)，倒閉或被收購(gòu)。

當(dāng)然，資本是雙刃劍。

與企業(yè)不同，資本在追求利潤(rùn)的過(guò)程中，往往追求快速與最大化，而對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展考慮不夠或者不全面。比如，在資本壓力下，企業(yè)往往會(huì)為追求數(shù)量而快速擴(kuò)大規(guī)模，盡管在短期效果明顯，但這并不利于中國(guó)高端服裝品牌的發(fā)展。

資本化的今天，在服裝行業(yè)內(nèi)還產(chǎn)生了許多以往沒(méi)出現(xiàn)過(guò)的新經(jīng)營(yíng)模式，如服企的“資產(chǎn)證券化”經(jīng)營(yíng)。這種以投資股權(quán)為重要方向的多元化經(jīng)營(yíng)，目前看來(lái)，已成為過(guò)去一年國(guó)內(nèi)服裝富豪們的重要斂財(cái)手段。

由于火爆的股市存在短期牟利的空間，使得“微薄”的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)很難與投資股市所能帶來(lái)的回報(bào)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)業(yè)資本流向證券市場(chǎng)的趨勢(shì)由此形成。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，眾多服裝企業(yè)采用的這種風(fēng)險(xiǎn)較高的經(jīng)營(yíng)模式是否會(huì)損害服裝產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，以及部分服裝上市公司挪用服裝業(yè)務(wù)融來(lái)的資金投進(jìn)股市會(huì)否造成行業(yè)的安全隱患。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平曾感嘆國(guó)內(nèi)眾多經(jīng)營(yíng)實(shí)體對(duì)證券市場(chǎng)的“熱愛(ài)”，甚至懷疑在國(guó)內(nèi)的某些產(chǎn)業(yè)中，還剩下多少企業(yè)家在安心做產(chǎn)業(yè)。

來(lái)自資本市場(chǎng)的力量及誘惑正在全方位的改造著國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)。盡管，在股市火爆發(fā)展的眼下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展顯得有點(diǎn)“弱勢(shì)”，然而，必須指出的是，證券市場(chǎng)得以存在，乃至發(fā)展壯大所依賴的基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)。從這個(gè)角度上說(shuō)，發(fā)展服裝產(chǎn)業(yè)，提升服裝產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力才是硬道理。誰(shuí)在堅(jiān)守?

繼追捧完IT高新科技行業(yè)后，大量的風(fēng)險(xiǎn)投資商、投資銀行家、國(guó)際私募基金代表不約而同地開始造訪傳統(tǒng)服裝行業(yè)。

在風(fēng)投基金一路席卷中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)之際，國(guó)內(nèi)也有如歌力思這樣的企業(yè)，在堅(jiān)持自己做“百年老店”的愿景，瘋狂的資本市場(chǎng)似乎和他們無(wú)關(guān)，

盡管諸多風(fēng)投基金幾乎快把歌力思的門檻踏破，但至少在目前，夏國(guó)新還沒(méi)有在風(fēng)投所拋過(guò)來(lái)的眾多投資“婚書”上簽上自己的大名。

夏國(guó)新有理由在“資本”面前表現(xiàn)出企業(yè)家的“矜持”，“我們并不缺錢，也不覺(jué)得上市是絕對(duì)的，盡管現(xiàn)在大多數(shù)優(yōu)秀的服裝企業(yè)都已上市或在謀求上市，但國(guó)際上同樣有很多優(yōu)秀的服裝企業(yè)是沒(méi)有上市的?！?/p>

和一般中小服裝企業(yè)缺錢不同，夏國(guó)新13年前創(chuàng)立的歌力思目前在全國(guó)已經(jīng)開設(shè)出280多家專賣店，其銷售額以平均每年50％的速度持續(xù)增長(zhǎng)，擁有充裕的現(xiàn)金流。因此，是否應(yīng)該讓資本進(jìn)來(lái)，并分享企業(yè)的成長(zhǎng)，一直是夏國(guó)新心頭的疙瘩。(通常風(fēng)投的進(jìn)入都是以被投資企業(yè)上市為最終發(fā)展目標(biāo))但資本的進(jìn)入也可能造成企業(yè)家們的心理落差。資本進(jìn)入后，企業(yè)家們將不得不應(yīng)付更多企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)外的壓力，及不得不接受更多人的“建議”。通常，“建議”少了，企業(yè)發(fā)展可能會(huì)偏離正確方向，而“建議”過(guò)多則有可能導(dǎo)致企業(yè)的迷茫，以及企業(yè)家們的心理落差，“這還是不是我創(chuàng)建的企業(yè)?”

資本選擇性進(jìn)入國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)，所帶來(lái)的根本性影響在于，它能拉動(dòng)國(guó)內(nèi)一批具有較大成長(zhǎng)空間的品牌快速發(fā)展，在國(guó)內(nèi)培育出一批有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的品牌，以及幫助掌握優(yōu)勢(shì)資源的品牌能通過(guò)資本市場(chǎng)的力量較快完成自有產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并最終提升國(guó)內(nèi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

趨勢(shì)難擋

上市風(fēng)潮決不僅僅是一種時(shí)尚現(xiàn)象，其背后是來(lái)勢(shì)洶洶的資本力量及誘惑。隨著中國(guó)服飾行業(yè)逐步走向成熟，資本開始更強(qiáng)勢(shì)地介入。不僅是具備上市條件的大集團(tuán)，中小企業(yè)亦開始遭遇資本滲透。

2007年，我國(guó)企業(yè)上市呈現(xiàn)“井噴式”增長(zhǎng)，融資的數(shù)量和規(guī)模都較以前有很大提高。上市的企業(yè)也五花八門，而且上市的方式和資本市場(chǎng)的選擇也不盡相同。目前，企業(yè)上市已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，形成了一種潮流。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年上半年紡織行業(yè)上市公司共有90多家。其中服裝19家，化纖30家，棉紡16家，毛紡7家，綜合類9家，紡機(jī)、針織各3家，麻紡2家，其余家紡、進(jìn)出口等10家。

紡織服裝業(yè)正面臨千載難逢的機(jī)會(huì)，企業(yè)通過(guò)上市，可以完善和規(guī)范其經(jīng)營(yíng)管理體制。然而，上市并不是包治百病的靈丹妙藥，它只是部分企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展中的階段性目標(biāo)。

上市不可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的永久盈利，企業(yè)也不會(huì)因?yàn)樯鲜芯湍軌颢@得長(zhǎng)足的發(fā)展，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。上市只是一個(gè)過(guò)程，而不是結(jié)果。