“愛(ài)國(guó)者”遭遇成長(zhǎng)“三重門”

愛(ài)國(guó)者是否將重蹈2006、2007年巨虧3000多萬(wàn)的覆轍?戰(zhàn)略選擇是否急功近利，資金鏈何以為繼?一個(gè)分文不進(jìn)且倒貼本的愛(ài)國(guó)者理想飛揚(yáng)如何插翅“飛”進(jìn)資本市場(chǎng)

民族科技自主品牌“愛(ài)國(guó)者”正走向一條極富爭(zhēng)議的道路。

繼馮軍4月發(fā)布北京華旗資訊科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)國(guó)者”)旗下兩家公司—愛(ài)國(guó)者理想飛揚(yáng)、愛(ài)國(guó)者數(shù)碼音頻暫定于2009年分別在創(chuàng)業(yè)板上市后，其相機(jī)事業(yè)部負(fù)責(zé)人則公開(kāi)力挺單反相機(jī)的研發(fā)和火線推出，愛(ài)國(guó)者的動(dòng)作一如繼承了當(dāng)年肉搏數(shù)碼相機(jī)領(lǐng)域的作風(fēng)，顯得勢(shì)在必得。

生機(jī)還是危機(jī)?善于運(yùn)用1+1=11理論(市場(chǎng)整合理論)闡述經(jīng)營(yíng)理念的馮軍顯然趨于樂(lè)觀評(píng)價(jià)，潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)卻反向孕育出個(gè)個(gè)疑點(diǎn):在并非愛(ài)國(guó)者強(qiáng)項(xiàng)的單反研發(fā)和市場(chǎng)博弈中，馮軍領(lǐng)導(dǎo)的愛(ài)國(guó)者是否將重蹈2006、2007年巨虧3000多萬(wàn)的覆轍?戰(zhàn)略選擇是否急功近利，資金鏈何以為繼?一個(gè)分文不進(jìn)且倒貼本的愛(ài)國(guó)者理想飛揚(yáng)如何插翅“飛”進(jìn)資本市場(chǎng)?老外的錢有刺還是與他希望國(guó)人分享上市紅利或另有隱因......

一系列疑問(wèn)的產(chǎn)生，讓人不禁要問(wèn):馮軍導(dǎo)演的這出劇目到底勝算在哪?怎么演下去?愛(ài)國(guó)者的企業(yè)發(fā)展路徑將背上怎樣的負(fù)擔(dān)和痼疾前行?《小康#8226;財(cái)智》記者專訪了愛(ài)國(guó)者總裁馮軍和多方市場(chǎng)知情人士，試圖在現(xiàn)階段剖析一個(gè)發(fā)展中的中國(guó)民營(yíng)高科企業(yè)的陣痛與希望。

財(cái)務(wù)狀況模糊上市泡泡誰(shuí)吹起

資本市場(chǎng)賣的就是概念，而馮軍不乏這樣的牌。

“任何成功的企業(yè)家都不可能想象當(dāng)初會(huì)知道自己會(huì)如此成功。”國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石曾說(shuō)。而馮軍卻成為“沒(méi)想到”群體的一員，誰(shuí)也不曾設(shè)想當(dāng)初靠蹬三輪賣小太陽(yáng)鍵盤的“馮五塊”成為馳騁達(dá)沃斯的青年領(lǐng)袖。愛(ài)國(guó)者從1993年創(chuàng)立至今，馮軍靠單打獨(dú)斗于中關(guān)村電子一條街，現(xiàn)如今已成為引領(lǐng)1800余人團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)頭雁。更沒(méi)有人想到的是，馮軍旗下的22個(gè)子公司，他更大膽放任“八旗子弟”伺機(jī)上市，即便這樣的“子弟”身子骨經(jīng)不起上市的敲打。

今年4月，馮軍率先在某證券媒體放風(fēng):華旗愛(ài)國(guó)者旗下兩家子公司—愛(ài)國(guó)者理想飛揚(yáng)、愛(ài)國(guó)者數(shù)碼音頻暫定2009年分別在創(chuàng)業(yè)板上市，而母公司華旗資訊將隨后在國(guó)內(nèi)主板上市。

“算盤算是精妙，對(duì)外可以刺激市場(chǎng)對(duì)愛(ài)國(guó)者持續(xù)關(guān)注，對(duì)內(nèi)平息內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)的沖動(dòng)，也有一定的安撫劑作用?！币唤咏鼝?ài)國(guó)者的人士坦言此種策略的一箭雙雕。該人士同時(shí)認(rèn)為，稍微從兩家公司的財(cái)務(wù)狀況和贏利分析來(lái)看，打包上市的基本條件仍不成熟，等待市場(chǎng)填補(bǔ)的漏洞還繼續(xù)存在。

以愛(ài)國(guó)者理想飛揚(yáng)為例，其實(shí)質(zhì)為該公司與李陽(yáng)瘋狂英語(yǔ)合資公司，專門為打奧運(yùn)英語(yǔ)培訓(xùn)市場(chǎng)而成立，該公司副總裁張永捷接受采訪時(shí)也承認(rèn)“該企業(yè)是奧運(yùn)會(huì)支持機(jī)構(gòu)，公司的支持資金主要來(lái)自?shī)W組委的撥款，按照項(xiàng)目委托來(lái)發(fā)放資金，而公司也要補(bǔ)貼部分費(fèi)用?！睆堄澜萃瑫r(shí)還指出了，他們并沒(méi)有完全接觸這些風(fēng)險(xiǎn)投資和實(shí)體投資。

“無(wú)論從市場(chǎng)反應(yīng)和公司贏利狀況看，上述公司的上市有欺世盜名之嫌。”一知情人士并不贊同愛(ài)國(guó)者子公司頻打上市牌，不但不討好，反倒是暴露了愛(ài)國(guó)者更多的市場(chǎng)乏力癥狀和激化了澄清母公司不急于上市的隱形原因。

該人士認(rèn)為，華旗愛(ài)國(guó)者的行為主要解釋為三個(gè)方面，一來(lái)需要順應(yīng)資本市場(chǎng)的要求，必須要打出一些概念吸引眼球，特別是為馮軍出征海外奠定一個(gè)穩(wěn)定的國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)。二來(lái)它也不可能立刻上市，因?yàn)槠湔少?gòu)的背景，一些不能披露的信息，并不適合于透明的公司治理制度。三、在上述背景下，寄希望于子公司的上市就作為擋箭牌，而又繞開(kāi)了母公司信息披露的環(huán)節(jié)。

然而如此并不完美的上市諾言卻堂皇出爐。就此問(wèn)題，記者向馮軍提出了質(zhì)疑。

“華旗22個(gè)子公司，子公司的事情都由他們自己董事會(huì)決定，我只管母公司在國(guó)內(nèi)上市。”馮軍并不急于解釋子公司的財(cái)務(wù)狀況和贏利詳情，也給這一問(wèn)題留下了更大的想象空間，一個(gè)并不難于闡述的上市泡泡確也存在肆意炒作嫌疑。而對(duì)于真實(shí)的集團(tuán)上市，馮軍扔給記者的只有一句話“一定留在國(guó)內(nèi)上市，和13億人民的根據(jù)地綁在一起”。

戰(zhàn)略冒進(jìn) 資金鏈何以為繼

“哪個(gè)公司不缺錢?”面對(duì)記者的提問(wèn)，馮軍顯得激動(dòng)了一些。

馮軍急于陳述的缺錢是他目前比較推崇的新項(xiàng)目—單反相機(jī)的研發(fā)。而相機(jī)事業(yè)部的負(fù)責(zé)人早在一年前就大膽放風(fēng):在奧運(yùn)前夕推出愛(ài)國(guó)者第一款單反相機(jī)，而這一項(xiàng)目?jī)H僅處于研發(fā)階段。

歷史成為最好的借鑒。知曉愛(ài)國(guó)者產(chǎn)品“家底”的人士或許能夠清晰地回憶其愛(ài)國(guó)者投身數(shù)碼相機(jī)的一番搏殺:高成本的研發(fā)幾乎燒壞了整個(gè)企業(yè)正常運(yùn)行，2006年對(duì)外公布的財(cái)務(wù)狀況為虧損3000萬(wàn)元，進(jìn)而引發(fā)了一系列高管離職的人事變動(dòng)，誘發(fā)了一場(chǎng)驚險(xiǎn)的財(cái)務(wù)和人事危機(jī)，但因其并非上市公司，財(cái)務(wù)的實(shí)際情況也是除了馮軍之外無(wú)人能夠完全真正摸清。在公開(kāi)場(chǎng)合，馮軍引以自豪的是“自己的降價(jià)迫使日韓系數(shù)碼產(chǎn)品匆忙跳水，均價(jià)下降了200#12316;1500元，我實(shí)質(zhì)為中國(guó)消費(fèi)者節(jié)省了40多個(gè)億”。

如果忽略這些看似堂皇的言語(yǔ)不計(jì)，馮軍的這次大膽“出軌”卻依舊是僥幸死里逃生。2008年危機(jī)解套后的馮軍接受本刊采訪時(shí)坦誠(chéng)“是海外市場(chǎng)救了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們把國(guó)內(nèi)賺的錢填國(guó)內(nèi)研發(fā)的漏洞”，而問(wèn)及如何在國(guó)際品牌扎根多年的國(guó)際市場(chǎng)取得比自己精耕十余年的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還賺錢時(shí)，馮軍指出，“邁凱倫車隊(duì)了最大的忙”。如果不是在邁凱倫車身上打出的那個(gè)“aigo愛(ài)國(guó)者”LOGO，馮軍遠(yuǎn)征的西班牙市場(chǎng)將面臨煎熬便不足為奇?！鞍褠?ài)國(guó)者貼到麥凱倫車身上，本身就具有了國(guó)際品牌氣質(zhì)”。

馮軍甚至更加自信地表示，2009年一方面要籌備上市，另一方面要加緊開(kāi)拓海外市場(chǎng)。資料顯示，從2003年到2006年，華旗資訊陸續(xù)在新加坡、法國(guó)、印度、加拿大設(shè)立分公司，歐洲目前已成為華旗資訊的重點(diǎn)開(kāi)拓市場(chǎng)。

如此一來(lái)，這也造就了愛(ài)國(guó)者特殊的“墻內(nèi)開(kāi)花墻外香”的贏利格局和出征歐洲的根源，對(duì)其純正的民族企業(yè)而言，在贏利環(huán)節(jié)上顯得名不副實(shí)，而愛(ài)國(guó)者一高層也表示，2009年開(kāi)始馮軍將親自掛帥遠(yuǎn)征歐洲市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)將新聘國(guó)內(nèi)CEO，國(guó)內(nèi)平淡的市場(chǎng)將暫時(shí)退出馮軍的“跑馬圈地”視線，而不斷地借助麥凱倫、奧運(yùn)營(yíng)銷等手段盯上了歐洲這塊肥肉。不過(guò)，一切的冒進(jìn)必須面對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí):與韓日系雄厚的財(cái)力、夯實(shí)的渠道相拼殺，愛(ài)國(guó)者的日子并不會(huì)有多好過(guò)。

然而重新提出的單反戰(zhàn)略亦如當(dāng)初的跳下數(shù)碼火坑一樣，悲壯而不大遵循商業(yè)邏輯和套路。

從專業(yè)人士分析來(lái)看:目前數(shù)碼單反市場(chǎng)，毫無(wú)疑問(wèn)是日系品牌的天下，除了佳能、尼康、賓得、奧林巴斯等傳統(tǒng)專業(yè)器材廠商外，索尼、松下等傳統(tǒng)家電廠商也進(jìn)入了該市場(chǎng)。這些廠商的先天性技術(shù)優(yōu)勢(shì)，是他們盤踞數(shù)碼單反市場(chǎng)的關(guān)鍵，相比而言愛(ài)國(guó)者則有先天不足的天然缺陷。作為大陸最大的數(shù)碼相機(jī)廠商，愛(ài)國(guó)者投身數(shù)碼單反的開(kāi)發(fā)，其勇氣值得國(guó)人欽佩，但涉足單反領(lǐng)域，研發(fā)資金成愛(ài)國(guó)者當(dāng)務(wù)之急。民意取向似乎能夠再次偏袒馮軍的戰(zhàn)略冒進(jìn)，而市場(chǎng)的選擇就顯得更為冷峻和殘酷。

于是又是一個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題:錢從何而來(lái)?

“我羨慕別人用外資發(fā)展得這么好，可我還是堅(jiān)持有些錢不能要，而是有些東西說(shuō)不清楚。”然而這是馮軍的骨氣、信念還是外資有毒，外人不得而知。

贏利能力受質(zhì)疑:不能割斷的政府采購(gòu)?

“我們要投資單反最缺錢?！边@是馮軍反復(fù)強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)。

于是，我們就不得不問(wèn):愛(ài)國(guó)者的贏利到底有多少?如果夠了，為什么說(shuō)缺錢。如果不夠，到底匱乏到何種程度?進(jìn)言之，在囊中羞澀的情況下，何以支撐其上馬單反市場(chǎng)如此大的項(xiàng)目?

記者追問(wèn)馮軍進(jìn)軍單反的底氣來(lái)自哪里?

“向毛主席學(xué)習(xí)，一切反動(dòng)派都是紙老虎。”在他看來(lái)國(guó)際品牌都很虛，當(dāng)然，之前承認(rèn)中國(guó)品牌就被看做是低檔，但是愛(ài)國(guó)者保持了國(guó)際品牌的性格，把麥凱倫的車身上打上漢字，中國(guó)也可以做高端品牌。”

事實(shí)上遠(yuǎn)非馮軍暢談的那樣簡(jiǎn)單。服務(wù)過(guò)該公司的一家高端咨詢機(jī)構(gòu)人士透露，馮軍的真實(shí)情況或許缺錢，可并不如市場(chǎng)上謠傳的真正缺很多錢，他的企業(yè)一年通過(guò)政府采購(gòu)補(bǔ)充了大量血液，怎么可能缺錢?該市場(chǎng)人士透露，愛(ài)國(guó)者有政府的打氣，什么時(shí)候都是死不了的。而在國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)上被國(guó)家和軍隊(duì)指定采購(gòu)的公司就有聯(lián)想和愛(ài)國(guó)者兩家。

“其豐厚、穩(wěn)定的利潤(rùn)將支撐其愛(ài)國(guó)者‘不倒翁’的格局?！痹撊耸空J(rèn)為。

同時(shí)，坊間也明顯地窺探出該公司一女性副總具有深厚的政商關(guān)系為公司發(fā)展鋪墊好了堅(jiān)實(shí)的政商關(guān)系基礎(chǔ)。

單憑一個(gè)馮軍和他的愛(ài)國(guó)情懷來(lái)撼動(dòng)一個(gè)巨大的歐洲市場(chǎng)?事實(shí)上，他的底氣來(lái)自于政府采購(gòu)的支撐。例如，在新加坡市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)上，馮軍及其團(tuán)隊(duì)艱苦地在該市場(chǎng)打拼了三年才拿下。究其原因，馮軍也很明白地說(shuō)了一個(gè)細(xì)節(jié)“得益于新加坡的政府采購(gòu)”。所以，我們也不難想象這個(gè)企業(yè)的根基到底在何方。

另外一個(gè)信息或許印證屬實(shí):今年“兩會(huì)”，馮軍首次當(dāng)選為政協(xié)委員，并從“兩會(huì)”提交議案建議海外設(shè)立企業(yè)孵化器的提案。 而對(duì)一個(gè)需要建立企業(yè)海外孵化器的愛(ài)國(guó)者而言，無(wú)疑將享受最直接、最豐厚的政策待遇。

如果割斷政府采購(gòu)的奶水，馮軍的“愛(ài)國(guó)者”到底愛(ài)不愛(ài)國(guó)?愛(ài)國(guó)者到底會(huì)不會(huì)伸手拿外資，這些問(wèn)題估計(jì)會(huì)浮現(xiàn)出正常的商業(yè)邏輯。

“愛(ài)哭的孩子有糖吃”。幼兒園小孩都知曉的道理被馮軍奉為治理企業(yè)的又一大法寶，或許政府傾斜的確能夠支撐一個(gè)企業(yè)發(fā)展，可變化的政府人事和不確定市場(chǎng)因素的突變帶來(lái)的后果也是釜底抽薪的，完全企業(yè)治理下的公司制度是否在面對(duì)公眾時(shí)見(jiàn)得光呢?馮軍的企業(yè)將如何經(jīng)受“斷奶”期，真正成長(zhǎng)為一個(gè)健康積極的青年?

馮軍回答得很干脆：“還要17年!”而17年是什么概念?全國(guó)工商聯(lián)的一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如此描述:中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的周期一般為3#12316;5年。

勝負(fù)未定，隱憂猶存。馮軍和他的愛(ài)國(guó)者繼續(xù)著中國(guó)高科民企的范本寫(xiě)作，成敗都將成為經(jīng)典。