股民熱衷“游擊戰(zhàn)”封閉式基金或成投資新熱點(diǎn)

　　當(dāng)人們開(kāi)始對(duì)銀行、證券公司里搶購(gòu)基金的長(zhǎng)隊(duì)司空見(jiàn)慣的時(shí)候，變化卻在悄然發(fā)生。往日受到狂熱追捧的開(kāi)放式基金似乎今非昔比了，而被忽視的封閉式基金開(kāi)始大放光彩，似乎開(kāi)始成為新的明星……
　　
　　開(kāi)基不火了？
　　
　　“5月份新發(fā)的基金不多，而且大部分都是封轉(zhuǎn)開(kāi)的品種，像這周就沒(méi)有一只新基金處于發(fā)行期?！?月29日，在中國(guó)銀行北京海淀支行，一名工作人員告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》(國(guó)內(nèi)郵發(fā)代號(hào)2-977)。自今年2月以來(lái)，像這樣連續(xù)一周無(wú)新基金可售的情況，還是首次。
　　
　　“5月份產(chǎn)品品種比較少，而且也確實(shí)沒(méi)有4月份那樣火?！闭猩蹄y行北京分行零售銀行部總經(jīng)理助理焦炎告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》(國(guó)內(nèi)郵發(fā)代號(hào)2-977)。
　　據(jù)記者了解，進(jìn)入5月以來(lái)，共有五只新基金發(fā)行，其中鵬華治理、富國(guó)天博、融通領(lǐng)先成長(zhǎng)和南方精選四只均為“封轉(zhuǎn)開(kāi)”類(lèi)型，新基金的發(fā)行頻率顯著落后于前幾個(gè)月。
　　如果發(fā)行數(shù)量的減少更多是源于受?chē)?guó)家審批的放緩，那么新基金發(fā)行熱度的下降則更多是受到投資者熱情的影響。與之前新基金動(dòng)輒日募百億的盛況相比，五月的新基金們并沒(méi)有受到投資者的熱情追捧，有的甚至沒(méi)有達(dá)到募集上限就悄悄收?qǐng)隽恕?br/>　　5月的第一只開(kāi)放式新基金——友邦華泰積極成長(zhǎng)混合基金，于22日開(kāi)始發(fā)行，該基金認(rèn)購(gòu)限額100億，首日募集金額近70億。這與“上投摩根”發(fā)行100億首日被900億熱錢(qián)瘋搶的壯景，僅前后相差一個(gè)月。
　　在發(fā)行不再異?；鸨耐瑫r(shí)，開(kāi)放式基金還面臨著巨額的贖回壓力。今年一季度，開(kāi)放式基金累計(jì)申購(gòu)額為5006億元，而同期的贖回額則高達(dá)4692億元。兩者相抵，3個(gè)月的基金凈申購(gòu)額只有314億元。
　　“市場(chǎng)正在大進(jìn)大出?！敝饘?zhuān)家、銀河證券首席基金分析師胡立峰告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》(國(guó)內(nèi)郵發(fā)代號(hào)2-977)，“一些人獲利走了，另外一些人要進(jìn)來(lái)是很正常的。不過(guò)數(shù)額這么巨大，這在以前是難以想象的?！?
　　
　　封基“價(jià)值洼地”論
　　
　　基金的火爆更多是體現(xiàn)在開(kāi)放式基金上，而系出同門(mén)的封閉式基金卻似乎一直停留在被市場(chǎng)遺忘的角落里。
　　5月23日，封閉式基金突然開(kāi)始放量狂飆，不僅成交量較前日擴(kuò)大兩倍多，而且?guī)缀跞€漲停。兩市基金指數(shù)分別狂飚240多點(diǎn)，漲幅均突破8％，創(chuàng)造了七年來(lái)單日最大漲幅、兩市基金指數(shù)站上3000點(diǎn)、突破歷史最高點(diǎn)三項(xiàng)歷史記錄。
　　次日，封閉式基金成交量繼續(xù)放大，曝出92.39億元的“天量”成交金額。隨后的三個(gè)交易日，基金指數(shù)雖然略有波動(dòng)，但也屬于“強(qiáng)勢(shì)整理”。
　　“蟄伏”已久的封閉式基金再次引發(fā)市場(chǎng)濃厚興趣還是在“530大跌”之后，“封基”不僅表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，而且還展現(xiàn)出可觀的上漲空間。一度以機(jī)構(gòu)為主的“封基”市場(chǎng)開(kāi)始迎來(lái)了大批散戶的跟進(jìn)。
　　受財(cái)政部調(diào)高印花稅稅率影響，5月30日，滬深兩市哀鴻遍野，僅有不到80家股票上漲，超過(guò)700家個(gè)股跌停。208只偏股型開(kāi)放式基金也無(wú)一幸免，基金單位凈值全線下跌，平均跌幅高達(dá)5.27%。
　　大跌引發(fā)了巨額資金出逃，不受提高印花稅稅率影響、且折價(jià)高而風(fēng)險(xiǎn)較低的封閉式基金成為了“退潮資金”的“避風(fēng)港”。
　　5月31日，封閉式基金在開(kāi)盤(pán)一小時(shí)后便走出利空陰影，紛紛由綠翻紅。收盤(pán)時(shí)，39家“封基”全線飄紅、無(wú)一下跌，且成交量大增。此后，受大盤(pán)暴跌影響，“封基”也出現(xiàn)了調(diào)整，但據(jù)南京證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，最近一周，“封基”平均凈值還是增長(zhǎng)1.85%，而股票開(kāi)放式基金凈值平均下跌0.93%。
　　對(duì)于此次“封基行情”的突然爆發(fā)，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為是“偶然中的必然”，因?yàn)槟壳八械姆忾]式基金全部是折價(jià)交易的，而且折價(jià)率非常高。
　　wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，封閉式基金折價(jià)率超過(guò)30％的共有21家，其中最高的基金景福達(dá)到了34.45％；5只封基折價(jià)率超過(guò)20％，而折價(jià)率小于10％的只有4只。
　　“封閉式基金折價(jià)率達(dá)到35%這個(gè)點(diǎn)位的時(shí)候，一般都會(huì)有一波上漲行情，等把折價(jià)率再推到15%左右，又要接著開(kāi)始擴(kuò)大折價(jià)率?！焙⒎逭J(rèn)為。
　　“封閉式基金具有絕對(duì)的投資價(jià)值?！焙⒎逡恢倍际欠忾]式基金投資價(jià)值最堅(jiān)定的維護(hù)者，他首先提出的“價(jià)值洼地”一說(shuō)，目前已被廣泛接受。
　　“你想想外面多少人是按照凈值原價(jià)去買(mǎi)的開(kāi)放式基金，不僅要排隊(duì)搶購(gòu)而且還可能買(mǎi)不到；而你這邊以凈值6折、7折的價(jià)格就可以買(mǎi)到，這就是一個(gè)最好的說(shuō)服力?！彼f(shuō)。
　　開(kāi)放式基金申購(gòu)和贖回不僅費(fèi)率比較高，而且還很麻煩、凈值也不能隨時(shí)查詢、贖回時(shí)一般要數(shù)日才能到賬、經(jīng)常需要排隊(duì)搶購(gòu)……成為投資者對(duì)其不滿的主要原因。
　　而封閉式基金整體折價(jià)率偏高，則是封閉式基金出現(xiàn)“井噴”行情的根本原因，胡立峰稱(chēng)之為“估值洼地”補(bǔ)漲。
　　“雖然現(xiàn)在上證指數(shù)已經(jīng)達(dá)到4000點(diǎn)左右，但是封閉式基金的價(jià)格依然偏低。通過(guò)基金凈值、價(jià)格和基金股票倉(cāng)位的計(jì)算，平均25只大盤(pán)封閉式基金現(xiàn)在的價(jià)格對(duì)應(yīng)的上證指數(shù)點(diǎn)位大約僅在2000點(diǎn)左右?！?br/>　　胡立峰預(yù)期，未來(lái)3個(gè)月內(nèi)只要大盤(pán)穩(wěn)在4000點(diǎn)關(guān)口，封閉式基金受股指期貨、基金改制和巨額分紅三大因素推動(dòng)，有望上漲35％。
　　“在提高印花稅以后，市場(chǎng)的價(jià)值趨向變得很清楚：弘揚(yáng)價(jià)值投資，打擊違規(guī)和投機(jī)。市場(chǎng)的資金和熱點(diǎn)向藍(lán)籌轉(zhuǎn)移，基金重倉(cāng)股的價(jià)值又會(huì)得到挖掘?！焙⒎宸治稣f(shuō)。
　　
　　財(cái)富需要“游擊戰(zhàn)”？
　　
　　市場(chǎng)中總是不停有新的明星出現(xiàn)：開(kāi)基、A股、B股、封基、H股……而且每次明星出場(chǎng)幾乎都是一幅“玩的就是心跳”架勢(shì)，不是暴漲就是暴跌。于是，眾多投資者們只好跟著“打一槍換一個(gè)地方”。
　　對(duì)于投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)封基、A股、B股、H股、私募……胡立峰并不認(rèn)為不妥，“投資模式本來(lái)就是多樣化的?！?br/>　　“一般投資者的方向主要是股票和基金。選擇的原則是：當(dāng)你有專(zhuān)業(yè)的投資知識(shí)，也有足夠的時(shí)間和精力時(shí)，可以做股票；如果你沒(méi)有時(shí)間也沒(méi)有精力，并且你的錢(qián)無(wú)法承受劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，還是做基金?！彼ㄗh。
　　胡立峰常會(huì)把投資基金與股票比喻成“龜兔賽跑”，“結(jié)果只能由時(shí)間來(lái)證明”。
　　他認(rèn)為股票，尤其是那些沒(méi)有基本面支撐的股票，就像上躥下跳的兔子；而基金則像是龜，表面上看漲幅不大，但會(huì)持續(xù)、穩(wěn)健地上升。即使遇到行情下跌，也基本上可以控制住跌幅，等市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，凈值又會(huì)穩(wěn)定回升。不知不覺(jué)中，基金凈值的長(zhǎng)期漲幅也會(huì)相當(dāng)不錯(cuò)。
　?。ㄎ闹蓄A(yù)測(cè)僅代表具體分析師個(gè)人觀點(diǎn)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市請(qǐng)謹(jǐn)慎。)
　　
　　資料
　　一個(gè)“折騰型”股民的兩年
　　2006年的第一場(chǎng)雪之后，老張決心開(kāi)始“理財(cái)”。他先是殺入股市，但卻遭遇了“二八行情”，即少量機(jī)構(gòu)賺錢(qián)、大部分散戶賠錢(qián)。于是老張又開(kāi)始排隊(duì)殺入了開(kāi)放式基金，希望以“專(zhuān)家理財(cái)”的方式賺點(diǎn)小錢(qián)。
　　可就在老張為剛剛賺到的小錢(qián)得意的時(shí)候，他突然發(fā)現(xiàn)：基金跑不贏大盤(pán)，專(zhuān)業(yè)人士的水平還不如鄰居家的李大媽。什么價(jià)值投資、什么藍(lán)籌，全都不靠譜，賺錢(qián)的都是ST。
　　于是，自認(rèn)為絕對(duì)可以勝過(guò)李大媽的老張又“王者歸來(lái)”，重新殺回股市。大盤(pán)還算對(duì)老張不薄，賬戶上的數(shù)字和老張血壓一起往上躥著。
　　但老張每天都很恐慌，“太高了！”。有人指點(diǎn)迷津：“同一家公司，股票在A股已經(jīng)15塊了，但在B股還只有7塊，所以B股現(xiàn)在天天漲停！”
　　換美元、換港幣、開(kāi)B股，老張手腳麻利，兩個(gè)漲停板之后兩個(gè)跌停板，白忙活一場(chǎng)。老張決定盡快撤了，“心臟受不了，比A股還嚇人”。
　　就在老張迷茫和絕望之際，“封基”出現(xiàn)了，折價(jià)率高、抗跌性好、長(zhǎng)期投資……一路折騰、一路忙活的老張有些累了，“還是封基比較適合我?！?br/>　　于是老張?jiān)俅螌①Y金搬家，自己也變身為“封基基民”。