鐵礦石：年度瘋狂

沈佳音

談判何時(shí)才能結(jié)束現(xiàn)在尚不清楚。去年，談判各方在圣誕節(jié)前就已經(jīng)開始達(dá)成一致，而今年或?qū)⑼涎訑?shù)月。

瘋狂的石頭

2007年底，鐵礦石正讓許多人抓狂。

國內(nèi)大多數(shù)鋼廠、貿(mào)易商以及投資咨詢機(jī)構(gòu)紛紛看漲明年鐵礦石進(jìn)口協(xié)議價(jià)，摩根士丹利9月預(yù)測價(jià)格上漲20％，10月則將漲幅上調(diào)到50％；麥格里的預(yù)測漲幅也從9月的25％上調(diào)到10月的50％。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長羅冰生12月1日表示，2008年全球鐵礦石長期協(xié)議基準(zhǔn)價(jià)格談判已進(jìn)入預(yù)談判階段，一個(gè)月之后將進(jìn)入正式談判。一年一度的鐵礦石談判，確定的是下一年鐵礦石的離岸價(jià)格。賣方主要為澳大利亞必和必拓、力拓和巴西淡水河谷三大巨頭；買方則陣容龐雜，其中日本以新日鐵為代表，歐洲以蒂森克虜伯為代表，中國則以寶鋼為代表。

對于今年的談判形勢，業(yè)內(nèi)人士均表示不容樂觀。圍繞鐵礦石貿(mào)易整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的“市場異動”，2007年以來從未止歇?，F(xiàn)貨礦價(jià)、海運(yùn)價(jià)格等等“價(jià)格指標(biāo)”連創(chuàng)新高，幾乎達(dá)到“失控”式暴漲的程度。

蘭格鋼鐵信息研究中心主任徐向春說，與往年相比，今年談判難度加大。高漲的國內(nèi)需求使得鐵礦石供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，2007年，預(yù)計(jì)我國全年進(jìn)口鐵礦石3．8億噸，同比增長16．5％。此外今年鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)和長期協(xié)議價(jià)差距太大，一直令三大礦業(yè)巨頭耿耿于懷。今年談判尚未開始，力拓公司就放出風(fēng)聲要縮小長期合同價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)的差距，另一巨頭必和必拓甚至提出，要依據(jù)現(xiàn)貨市場建立鐵礦石指數(shù)，以取代一年一度的長期合同價(jià)格談判。

2007年全球海運(yùn)價(jià)格不斷飆升，從巴西運(yùn)抵中國的鐵礦石價(jià)格已從年初的35美元／噸上漲到了現(xiàn)在的90美元／噸。澳大利亞礦業(yè)公司要求“海運(yùn)補(bǔ)償”，提出要以到岸價(jià)格議價(jià)，試圖從運(yùn)費(fèi)價(jià)差中再分一杯羹。

對于外方的變相漲價(jià)，羅冰生堅(jiān)決表示不做到岸價(jià)談判，不做現(xiàn)貨價(jià)談判。他說，國際鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易多年來已經(jīng)形成了基本規(guī)則和國際慣例，買賣雙方以離岸價(jià)為合同價(jià)進(jìn)行談判，買賣雙方簽訂的價(jià)格協(xié)議為當(dāng)年的海運(yùn)貿(mào)易公開價(jià)，這一價(jià)格以長期協(xié)議為主，不做現(xiàn)貨貿(mào)易。

按照進(jìn)程，亞洲方面首發(fā)談判的企業(yè)是日本新日鐵。東方證券鋼鐵分析師楊寶峰告訴記者，往年日本都會率先接受鐵礦石漲價(jià)幅度，所以對中國的談判造成很大壓力，因?yàn)榘凑找?guī)則一旦某一方談判確定了價(jià)格，則其他方將不得不跟從。

談判何時(shí)才能結(jié)束現(xiàn)在尚不清楚。去年，談判各方在圣誕節(jié)前就已經(jīng)開始達(dá)成一致，而今年或?qū)⑼涎訑?shù)月。中華商務(wù)網(wǎng)華瑞市場研究中心主任馬忠普介紹說，去年在寶鋼談定9．5％之后，世界鋼價(jià)馬上大幅上漲，礦業(yè)公司覺得吃虧了。今年，他們就吸取教訓(xùn)，以各種理由將談判拖至下一年。如果控制好談判進(jìn)程，礦業(yè)巨頭將會處于更有利的地位。

11月，寶鋼已經(jīng)上調(diào)了明年一季度的產(chǎn)品出廠價(jià)。此次調(diào)價(jià)或表明，寶鋼為首的中國鋼鐵談判軍團(tuán)可能已經(jīng)接受高于預(yù)期的鐵礦石價(jià)格漲幅。

火上澆油

在談判開始前的“節(jié)骨眼”上，全球三大礦業(yè)巨頭之一的必和必拓公司突然提出與力拓的合并建議，令人措手不及。

11月1日，必和必拓（ＢＨＰ Ｂｉｌｌｉｔｏｎ）董事會致信力拓（Ｒｉｏ Ｔｉｎｔｏ）董事會，建議以3股必和必拓股份換取1股力拓股份的方式將兩家公司合并，以造就一個(gè)“全球自然資源行業(yè)中的獨(dú)一無二的企業(yè)”。11月12日，必和必拓正式對外披露了建議內(nèi)容。

盡管業(yè)內(nèi)對于這樁并購案不乏質(zhì)疑之聲，認(rèn)為這是礦業(yè)巨頭放出的煙霧彈以影響今年的談判，但絕大多數(shù)人相信必和必拓這次是動真格的。

楊寶峰說，對于“兩拓”來說，合并最直接的好處是可以產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)。如果展開西澳大利亞的地圖，就會發(fā)現(xiàn)力拓與必和必拓在當(dāng)?shù)氐蔫F礦藏和配套基礎(chǔ)設(shè)施錯(cuò)落分布又互為補(bǔ)充，因此存在較大的成本削減空間。據(jù)估計(jì)，兩家公司的整合每年至少可以節(jié)省10億美元。

而且“兩拓”合并將使礦業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步寡頭化，礦業(yè)巨頭對于談判的掌控能力，會使得買方毫無還手之力。

從鐵礦石來看，2006年全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量為7．25億噸，必和必拓和力拓兩家公司所占比重為38．6％，巴西淡水河谷占39．6％，如必和必拓和力拓合并，全球78％的鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易將變由兩家公司控制。而這兩家公司又分別控制了巴西和澳大利亞的鐵礦石出口，2006年必和必拓和力拓產(chǎn)量合計(jì)占澳大利亞總產(chǎn)量的93．5％。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠悲觀地認(rèn)為：“由于力拓和必和必拓合并將處于絕對壟斷地位，因此即便將來經(jīng)濟(jì)放緩，鐵礦石價(jià)格也不會降。”

12月份，巴西淡水河谷公司就以受“港口擁擠、鐵路阻塞以及季節(jié)性雨季”影響為由取消了20艘原定當(dāng)月出口的鐵礦砂運(yùn)船，人為控制供應(yīng)節(jié)奏，使供需關(guān)系向有利于供方的方向發(fā)展。

盡管這樁并購牽涉甚廣，難逃壟斷之嫌，并遭到了力拓的拒絕，但必和必拓這次顯然是有備而來，一場大戲才剛剛開幕。必和必拓ＣＥＯ高瑞斯（Ｍａｒｉｕｓ Ｋｌｏｐｐｅｒｓ）說，他們已經(jīng)花了很多時(shí)間來研究收購如何實(shí)現(xiàn)，并購計(jì)劃是建立在10年來不斷積累的資料和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上的。并購專家李肅也認(rèn)為“兩拓”互換股份的技術(shù)方案已經(jīng)特別成熟了?！拔业匿撹F”研究中心（ＭＲＩ）甚至發(fā)布報(bào)告稱，“兩拓合并”成功的可能性很大，最快半年內(nèi)即可實(shí)現(xiàn)，理由是反對合并的聲音主要來自下游行業(yè)，不能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，而力拓的反對也僅僅是從估值角度作出的，從戰(zhàn)略上并不反對合并。

因此消息一經(jīng)傳出，就在全球引起軒然大波。國際鋼鐵協(xié)會、歐洲鋼鐵工業(yè)聯(lián)盟、中國鋼鐵協(xié)會和日本鋼鐵產(chǎn)業(yè)聯(lián)合會不約而同地公開發(fā)表聲明反對這樁并購案。

中國是最大的鐵礦石進(jìn)口國，今年前10個(gè)月鐵礦石的對外依存率達(dá)到50％，其中38％是從澳大利亞進(jìn)口的。如果全球礦產(chǎn)資源進(jìn)一步整合，無疑將受害最深。

這一切都讓中國的鋼鐵企業(yè)坐立難安，市場也不斷傳出有關(guān)中國企業(yè)將參與競購的傳聞。先是出現(xiàn)了國家開發(fā)銀行參股力拓小額股份的傳聞，后又出現(xiàn)新成立的中國投資公司將聯(lián)手國內(nèi)主要鋼廠參與競購的傳聞，一度還有傳言稱上海寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江表示要出價(jià)2000億美元收購力拓。盡管寶鋼的市值跟力拓相差甚遠(yuǎn)，根本無力獨(dú)自收購力拓，但中國萬億美元的外匯儲備讓人浮想聯(lián)翩。近日的消息是黑石將攜中國主權(quán)財(cái)富基金參與競購力拓。

盡管這些傳言一再被否認(rèn)，有業(yè)內(nèi)人士還是相信中國會有所舉動，但應(yīng)該不會采取競購這樣激烈的方式。因?yàn)橹袊F(xiàn)在對國外鐵礦石的依賴度過大，不敢過分得罪礦業(yè)巨頭。尤其是寶鋼，它使用的鐵礦石全部是進(jìn)口的。

馬忠普則認(rèn)為，即使拿得出2000億美元，中國也沒有必要去買力拓。即使中國把它買過來，國際鐵礦石生產(chǎn)能力也沒有增長，而這時(shí)候用現(xiàn)金買力拓是注定要賠錢的，因?yàn)楣蓛r(jià)已經(jīng)被炒上去了，風(fēng)險(xiǎn)太大。而且中國競購力拓會被認(rèn)為有明顯的戰(zhàn)略意圖，其他國家難以接受。

合縱連橫

有專家認(rèn)為，“兩拓”合并并不會對2008年的鐵礦石談判造成實(shí)質(zhì)性的影響，更多的只是心理壓力，而且中國能做的目前看來也很有限。業(yè)內(nèi)有人認(rèn)為，中國鋼鐵行業(yè)應(yīng)該以此為契機(jī)進(jìn)行行業(yè)調(diào)整。

在12月5日寶鋼中鋼的合作簽約儀式上，國家發(fā)改委工業(yè)司副司長熊必琳在致詞中表示，“兩拓合并”后將形成新的礦業(yè)巨頭，控制全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易量的38％，進(jìn)一步壟斷市場，我國的鋼鐵工業(yè)面臨的形勢將更加嚴(yán)峻。為此，國家鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)聯(lián)合起來開展國際礦業(yè)合作，以多種方式在國外獲得礦產(chǎn)資源。這是國家相關(guān)部門在公開場合首次對必和必拓并購力拓的表態(tài)，也是為中國鋼鐵行業(yè)的調(diào)整指明了兩條路：兼并重組和“走出去”。

無論結(jié)果怎樣，“兩拓”合并都是一個(gè)強(qiáng)烈的信號，表明全球礦產(chǎn)資源的集中趨勢進(jìn)一步加劇，礦業(yè)巨頭正謀求更為穩(wěn)固的利益格局。而相比全球鐵礦石供應(yīng)商產(chǎn)能高度集中，中國鋼鐵業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度低，利益表達(dá)和訴求分散，在談判中缺少爭取談判有利地位的關(guān)鍵籌碼。這種議價(jià)能力的不對稱對緊張的鐵礦石供需關(guān)系有極大的放大效應(yīng)，致使礦價(jià)和運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)了一定程度的“虛高”，而對略顯緊張的鋼材供需關(guān)系又有稀釋效應(yīng)。徐向春說，以今年的印度礦漲價(jià)為例，中國幾十家從事進(jìn)口礦的貿(mào)易商都一窩蜂地去搶購，價(jià)格自然就被抬上去了。

中國鋼企天相投顧的鋼鐵分析師指出，在努力遏制礦業(yè)國際壟斷的同時(shí)，只有做大做強(qiáng)自己的礦業(yè)產(chǎn)業(yè)，主動進(jìn)軍國際礦業(yè)市場，才能爭取到優(yōu)越的談判地位和決定性的談判話語權(quán)。在資源稀缺時(shí)代，通過擴(kuò)大規(guī)模、尋求與上下游對等的議價(jià)能力已成為新一輪鋼企并購最主要驅(qū)動因素，以緩解成本上漲帶來的壓力。然而，國內(nèi)前十大鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的市場占有率，卻從2005年的37．7％，降至2006年的34．6％，今年前7個(gè)月，更是降至33．7％。

徐向春分析說，近年來，由于鋼鐵市場需求旺盛，企業(yè)盈利能力較好，被并購意愿較小。此外，中國鋼鐵企業(yè)的并購一般都是政府主導(dǎo)的過程，容易造成“貌合神離”的局面。

在12月初召開的鋼鐵行業(yè)兼并重組與企業(yè)發(fā)展研討會上，羅冰生指出，“我國鋼鐵工業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的各種矛盾和問題，都是直接或間接同我國鋼鐵企業(yè)兼并聯(lián)合重組滯后有關(guān)聯(lián)的?！薄胺e極推進(jìn)鋼鐵企業(yè)的聯(lián)合重組，已成為實(shí)現(xiàn)我國鋼鐵工業(yè)又好又快發(fā)展的緊迫戰(zhàn)略需要?！?/p>

據(jù)了解，中鋼協(xié)已上書國務(wù)院，建議國家制定推進(jìn)鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組規(guī)劃，充分發(fā)揮寶鋼、鞍本、首唐、武鋼四大集團(tuán)在資金、管理、技術(shù)等方面的綜合優(yōu)勢，通過跨地區(qū)、跨省市、跨所有制的企業(yè)兼并聯(lián)合重組，組建我國具有國際競爭力的世界級特大型企業(yè)集團(tuán)。

與此同時(shí)，羅冰生還建議，中國應(yīng)建立一個(gè)類似于石油儲備的國家鐵礦石儲備機(jī)制。馬忠普對此也表示贊同。他說，中國鋼鐵工業(yè)發(fā)展的出路在于走出去，到南美、中亞、非洲去投資建廠，共同拓展鋼鐵工業(yè)發(fā)展的新領(lǐng)域，分散未來的鐵礦石、運(yùn)費(fèi)、鋼材市場進(jìn)出口的風(fēng)險(xiǎn)。他還介紹說，同為鐵礦石進(jìn)口大國，日本滲透行業(yè)上游的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。作為一個(gè)資源短缺的國家，日本對所有的重要物資都實(shí)施了儲備制度。而且日本投資礦產(chǎn)資源并不追求盈利，即使在鋼鐵行業(yè)并不景氣的時(shí)候，依然照投不誤。

其實(shí)，早在上世紀(jì)80年代，中國企業(yè)就開始在海外投資礦產(chǎn)。不過那時(shí)候還是買方市場，中國對于投資礦產(chǎn)并不熱衷，成功案例不多。徐向春說，三大礦業(yè)巨頭都曾邀請中國入股，但均因當(dāng)時(shí)市場不景氣，遭到了中國的拒絕，現(xiàn)在想來十分可惜。