抗戰(zhàn)時期湘桂鐵路股票發(fā)行成效及其原因評析

提要：廣西荔浦縣檔案館藏有一些湘桂鐵路股票。這些股票是在抗戰(zhàn)爆發(fā)后，隨著湘桂鐵路修筑而開始發(fā)行的。廣西省政府在發(fā)行過程中充當(dāng)著非常重要的角色。股票的發(fā)行在一定程度上促進了湘桂鐵路的建設(shè)。但是，蔣桂矛盾使其經(jīng)濟功能未能得到有效的發(fā)揮。

關(guān)鍵詞：抗戰(zhàn)時期；湘桂鐵路；股票；成效

中圖分類號：F532．3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-1494(2007)01-0090-04

近年來，我們在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)荔浦縣檔案館藏有一些抗戰(zhàn)時期湘桂鐵路的股票及其統(tǒng)計清冊。這些檔案資料過去未被發(fā)掘，而它們對研究近代經(jīng)濟史尤其是鐵路發(fā)展史很有意義，具有一定的史料價值，特予以介紹。

一、股票的樣式及其內(nèi)容

荔浦縣是廣西較大的一個縣，建于漢元鼎六年(公元前111年)。20世紀(jì)以來，這里一直是桂東北的交通樞紐之一。湘桂鐵路開始修筑后，該縣成為重要的承擔(dān)者之一。鐵路股票收藏在該縣檔案館的民國檔案里。股票的票面為長方型，長約2l厘米，寬約17厘米。票的四周由花邊構(gòu)成，其中上邊中央有“湘桂鐵路桂段路股股票”字樣，四個角分別寫有“湘桂鐵路”四字。股票的版式為豎排，文字為繁體字，無標(biāo)點符號(標(biāo)點符號為筆者加注)，內(nèi)容如下：

廣西省政府為發(fā)給股票事。今據(jù)唐聯(lián)興認繳湘桂鐵路桂段路股股款桂鈔一十元正，計一股，合給股票一紙息折一扣存執(zhí)為據(jù)。

廣西省政府主席黃旭初

中華民國二十七年九月 日

票面上蓋有廣西省政府及廣西省政府主席的印章。股票的底下，有“廣西印刷廠印”等字樣。背面為“湘桂鐵路桂段路股股票附錄”，共有八款：

(一)本路由交通部及湘桂兩省合建。

(二)本路衡桂段商股每股桂幣一十元，十足收繳。

(三)本路股為有記名式，如有遺失或轉(zhuǎn)讓應(yīng)將iLiA．姓名籍貫及股票號數(shù)呈報省政府及廣西銀行登記辦理并登報聲明。

(四)本省所有村街紳富商戶礦商公務(wù)人員各股在鐵路未筑成以前，一律以官利周十六厘給息，從一月一日起息，至鐵路完成通車以后另行由鐵路保息，此項官利即行取消。

(五)給息日期由省政府以命令公布之。

(六)本路路股給息事宜由廣西省銀行辦理。

(七)本股票得在市場隨時買賣抵押并得作公務(wù)上之保證及擔(dān)保品。

(八)如有偽造本路股票漁利者應(yīng)依法究辦。

到目前為止，這一股票已歷時近70年，依然保存完好。雖然有被搓揉過的痕跡，出現(xiàn)了不少皺紋，但是字跡仍清晰可辨。原因之一在于其紙質(zhì)精良，印制股票的紙不僅厚實，而且光滑、有韌勁。 在該館民國檔案里，還有“湘桂鐵路桂段荔浦縣股票清冊”一份，共5頁，記載了該縣部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)認股的情況。據(jù)“清冊”統(tǒng)計，當(dāng)時城廂鎮(zhèn)、漢田鄉(xiāng)、尚書鄉(xiāng)、興坪鄉(xiāng)等共認購股票187股，每股也是10元，總價值為1870元。“清冊”要求各股票購買者填報所發(fā)給的股票號數(shù)，但卻沒有一人填寫，備注欄里的說明是“股票遺失號數(shù)無從查填”?！扒鍍浴北砀駷橛陀。牧蠟楫?dāng)時辦公的常用紙，表格里的字用毛筆手寫，從字跡看應(yīng)為一人所寫。這表明，“清冊”很可能是政府部門派專人編制的。由于沒有股票的登記號，我們無從了解這些股票究竟為私人所有還是村街所有。但是根據(jù)該縣4個鄉(xiāng)鎮(zhèn)認股187股的事實可以肯定，湘桂鐵路股票有一定的發(fā)行量。

二、股票的發(fā)行概況及其成效

要正確認識這些股票的歷史作用，首先應(yīng)對湘桂鐵路的修建過程有所了解。簡言之，湘桂鐵路是抗日戰(zhàn)爭的產(chǎn)物。修建這條鐵路的目的主要有兩個：一是為使廣西與鄰省鐵道干線相銜接，以開發(fā)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟，二是使廣西鐵路干線與國際鐵道相銜接，以便當(dāng)海洋交通線被封鎖時仍可維持國際的大陸交通。該路起于湖南衡陽，迄于廣西鎮(zhèn)南關(guān)，路經(jīng)祁陽、零陵、東安、全縣、興安、靈川、桂林、永福、柳江、來賓、邕寧、寧明、憑祥等地。其中桂段干線長1085公里。該路由交通部與湘桂兩省共同投資。1937年動工修建。最初計劃修到桂林為止，后因抗戰(zhàn)轉(zhuǎn)入第二期，沿海地區(qū)相繼淪陷，西南各出入口岸均有陷入敵手之虞。為確保西南國際交通線的暢通，國民政府和廣西省政府決定將該路延長至鎮(zhèn)南關(guān)，盡早與越南鐵路相接。桂段的修建過程大致上分為全(州)桂(林)段、桂(林)柳(州)段、柳(州)南(寧)段、南(寧)鎮(zhèn)(南關(guān))段等四個階段。1938—1939年是湘桂鐵路修建中最繁忙的時候，因此也是資金需要量最大的時候。抗戰(zhàn)期間，政府的財政非常緊張，民間的資金也非常有限，而湘桂鐵路的修建任務(wù)卻非常緊迫。在這種情況下，政府一方面不得不采用行政的手段，征調(diào)鐵路沿線的民工進行修建，另一方面，則通過發(fā)行股票，籌集資金，加快鐵路的建設(shè)。上列股票及統(tǒng)計清冊至少提供了以下信息：(一)早在湘桂鐵路修建之初，股票就已經(jīng)開始發(fā)行了，因為唐聯(lián)興所認購的這一股票為“桂段商股”，該股票發(fā)行的時間為1938年9月，而此時衡桂段已經(jīng)通車。既然發(fā)行股票的目的是為了籌集資金，唐聯(lián)興認購的股票又是在衡桂段通車之后，照此推算，湘桂鐵路桂段路股票的發(fā)行應(yīng)早于通車。換句話說，股票的發(fā)行與鐵路的開工大體上應(yīng)是同步的，至少對桂段路而言如此。(二)廣西省政府在該股票的發(fā)行過程中充當(dāng)了十分重要的角色。上述資料顯示，股票是由省政府發(fā)行的，具體的承辦者是廣西銀行，利息的發(fā)布日期由省政府發(fā)布，負責(zé)發(fā)放的也是廣西銀行。近代中國鐵路大都為公營，因此，政府直接參與湘桂鐵路股票的發(fā)行是很普遍的現(xiàn)象。(三)股票的利息在鐵路修筑過程中及筑成后是不一樣的，具體來說，筑路過程中，按照“官利周十六厘給息”，而該段鐵路通車后，則“另行由鐵路保息，此官利即行取消”。盡管不清楚鐵路部門按照什么標(biāo)準(zhǔn)保息，但是可以肯定保息的標(biāo)準(zhǔn)不會高于“周十六厘”。同時還可以肯定，由于鐵路為官營，因此，保息所需資金同樣也應(yīng)由政府支付，廣西銀行負責(zé)辦理給息事宜。湘桂鐵路股票利息的計算辦法之所以在修筑期間和通車后存在著差別，顯然是由于政府在修筑鐵路過程中面臨很大的資金壓力，所以不得不給投資者較高的官利以增強吸引力，而一旦通車后，由于有運輸?shù)氖杖耄憧捎设F路來保息，官利就不用支付了。(四)湘桂鐵路股票允許在市場上自由買賣、抵押，還可以作為公務(wù)上的保證金及擔(dān)保品，這說明政府在管理湘桂鐵路股票方面試圖運用市場的規(guī)則。但是，政府直接參與股票的發(fā)行，卻不利于市場化進程。這也許就是現(xiàn)在我們所看到的真正屬于個人認購的股票很少的原因所在。戰(zhàn)爭的特殊需要決定了湘桂鐵路股票的發(fā)行勢必呈現(xiàn)出應(yīng)急性特征，而這種應(yīng)急性又決定了股票的發(fā)行不可能取得好的成效。戰(zhàn)爭時期，社會急劇動蕩，購買股票很難確保人們獲利，因此，當(dāng)時積極主動購買湘桂鐵路的人并不多。對此，只要將有關(guān)資料做一分析便不難理解。

1938年3月15日，國民政府公布《特許湘桂鐵路股份有限公司條例》，規(guī)定：

公司股本總額定為國幣三千萬元，分為三十萬股，每股一百元。先籌二十萬股，由鐵道部認十萬股，湖南省政府、廣西省政府各認五萬股。其余三分之一，由公司理事會議決定定期募集之。

湖南省政府、廣西省政府所認之股款，得募集商股。

鐵道部及湖南省政府、廣西省政府所認之商股，并得隨時售歸商股。

公司股東以有中華民國國籍者為限。

可見，鑒于戰(zhàn)爭時期的特殊情況，國民政府一開始就把認股的任務(wù)主要分解到鐵道部及湘桂兩省政府，而不是立足于在民間中集股。廣西省政府認購5萬股后，雖然采取向民間集股的辦法，而且把每股100元改為每股10元，以爭取更多的人來購買，但是效果并不顯著。荔浦縣檔案館的上述資料顯示，全縣購買的湘桂鐵路股票，總數(shù)沒有超過200股。須知荔浦縣是當(dāng)時廣西較大的一個縣，其認購的情況尚且如此，其他中小縣的情況就不難設(shè)想了。即使以荔浦縣為標(biāo)準(zhǔn)，按照當(dāng)時廣西大約80個縣計算，全省所認購的股票估計不會超過16000股，換算為金額不會超過160000元。僅約占全省應(yīng)購股票總數(shù)5萬股值500萬元的30％。民眾已經(jīng)購買的這些股票，按照規(guī)定可以在市場上自由流通，但是，目前尚未發(fā)現(xiàn)市場流通的有關(guān)證據(jù)。1938-1939年，日軍的進逼使大后方地區(qū)的生產(chǎn)環(huán)境逐漸惡化，加上大量難民涌入，民眾的生活異常困難。購買湘桂鐵路股票，表面上看可以獲得較可觀的利息，而事實上隨著物價的不斷上漲，他們所獲得的利息已經(jīng)無法彌補因物價上漲所造成的損失。因此，購買股票在當(dāng)時不存在盈利的可能。若這一判斷是正確的話，那么股票在市場上流通的現(xiàn)象估計就不會出現(xiàn)。國民政府《特許湘桂鐵路股份有限公司條例》雖然規(guī)定政府所認購的股票可“隨時售歸商股”，但由于“公司股東以有中華民國國籍者為限”，不允許外資涉足，因此，即便外國公司或企業(yè)想購買這些股票，以達到控制湘桂鐵路的目的也是不可能的。由于這些因素的制約，基本上可以肯定湘桂鐵路股票發(fā)行后，并未能有效帶動金融市場的發(fā)展。

湘桂鐵路從開始修筑到大部分通車，只經(jīng)過了約2年左右的時間，在中國近現(xiàn)代鐵路建設(shè)史上，這種速度是較快的。戰(zhàn)爭的逼迫，政府的大力推動無疑是重要的原因。其中，發(fā)行股票是政府推動力量的表現(xiàn)形式之一。根據(jù)上述分析，我們對這種力量的評價顯然不能過高。因此，對于湘桂鐵路快速建成的原因，應(yīng)歸結(jié)為兩大方面，一方面是由于大量征用鐵路沿線各縣的民工，另一方面，則是由于政府尤其是中央政府的財政支持。

盡管如此，我們對湘桂鐵路股票的歷史作用卻不能忽略，因為第一，在民族危亡非常嚴(yán)重的時刻，民眾購買湘桂鐵路股票，支持國家經(jīng)濟建設(shè)，抵抗日本帝國主義的侵略，體現(xiàn)了可貴的愛國熱情。第二，通過發(fā)行這些股票，使先進的金融理念得到一定的傳播，這對培育近代市場產(chǎn)生了積極的影響。第三，發(fā)行股票所籌集的這些資金，畢竟在一定程度上緩解了政府的財政壓力，加快了湘桂鐵路建設(shè)的步伐。

三、股票所折射出的蔣桂關(guān)系

股份有限公司制是一種開放性的制度。隨著西方資本主義侵略的逐漸加深，股份制不斷地被移植到中國各地。20世紀(jì)30年代，廣西許多企業(yè)或公司都先后采用了這種制度，取得了較好的成效。相比較而言，湘桂鐵路股票發(fā)行的成效就顯得不如這些民營公司了。同樣是在戰(zhàn)爭環(huán)境下，為什么會出現(xiàn)這一差別?是公營企業(yè)和民營企業(yè)存在著不同的獲利機率嗎?我們知道，戰(zhàn)爭不論對公營企業(yè)和民營企業(yè)都有可能造成毀滅性地破壞，從這個意義上說，兩者不存在著不同的獲利機率。那么，政府的干預(yù)是不是主要的原因呢?應(yīng)當(dāng)承認，這種看法有一定的道理。如前所述，政府直接參與股票的發(fā)行，確實不利于市場化進程。但是也要懂得，在戰(zhàn)爭時期，企業(yè)的生產(chǎn)是不可能完全按照市場的需求來進行的，而往往要受到政府的經(jīng)濟統(tǒng)制，尤其是與戰(zhàn)爭有關(guān)的產(chǎn)品更是如此。事實證明，不論是公營還是民營礦業(yè)，當(dāng)時都取得了較好的經(jīng)營成效，投資者大都能從中獲利。那么，湘桂鐵路股票發(fā)行成效不佳的原因究竟如何解釋呢?筆者認為，只有了解當(dāng)時蔣介石為首的中央政府與李宗仁為首的廣西省政府的復(fù)雜關(guān)系，才能找到癥結(jié)所在。

眾所周知，從20世紀(jì)20年代中到40年代末，蔣桂關(guān)系一直影響著中國近代歷史的發(fā)展走向。蔣介石為首的中央政府一直奉行武力統(tǒng)一中國的方針，而李宗仁為首的桂系集團，則在廣西推行“三自”(自衛(wèi)、自治、自給)、“三寓”(寓兵于團、寓將于學(xué)，寓征于募)政策，營造自己的獨立王國，并且不斷向外擴充自己的勢力，與蔣介石集團相抗衡?？箲?zhàn)爆發(fā)前的“六一運動”就是他們之間矛盾激化的一種表現(xiàn)?！捌咂呤伦儭焙螅毡镜那致允箛鴥?nèi)的政治紛爭暫時緩解，加上國民政府遷都重慶后，把西南和西北作為經(jīng)濟建設(shè)的重點地區(qū)，因此，蔣介石與桂系集團不得不進行合作。但是，蔣介石卻不愿意在合作的過程中失去自己的控制權(quán)，而桂系集團也不會輕易把自己的權(quán)利拱手相讓。根據(jù)《特許湘桂鐵路股份有限公司條例》的規(guī)定，在公司3000萬的資金中，先期籌集的股金為2000萬元，分為20萬股，其中，鐵道部認購10萬股，湘桂兩省政府各認5萬股。做出這種規(guī)定的目的，就是為了確保鐵路的控制權(quán)掌握在中央政府的手上。桂系集團鑒于自己在湘桂鐵路的經(jīng)營中處于劣勢，同時鑒于長期與蔣介石集團存在矛盾斗爭，所以，對于湘桂股票的發(fā)行，也就應(yīng)付了之。股票是股份制的伴生物，它的發(fā)行成效應(yīng)主要根據(jù)股份制的推行狀況來進行評判。其實，桂系集團并不排斥非本省資本，只要這些資本有利于自己的發(fā)展，基本上是積極進行利用的。合山煤礦和平桂礦務(wù)局等企業(yè)在這一時期都得到了較快的發(fā)展，其中重要的原因，一方面是因為這些企業(yè)的產(chǎn)品為抗戰(zhàn)所必需，另一方面，則是由于這些企業(yè)得到中國銀行和資源委員會的投資，而桂系集團之所以愿意讓中國銀行和資源委員會涉足自己所轄的企業(yè)，是因為合資經(jīng)營后，能確保自己的控制權(quán)利不至于喪失。當(dāng)時，中國銀行和資源委員會在合山煤礦和平桂礦務(wù)局的股份均占50％。這種股份制能使桂系集團與中國銀行、資源委員會實現(xiàn)利益的均衡，所以得到有效的推行。湘桂鐵路開始修筑之際，中央銀行、農(nóng)民銀行、交通銀行、中央儲蓄會以及“四聯(lián)總處辦事處”等金融機構(gòu)紛紛在桂林設(shè)立分行或分會、分處，此外，上海商業(yè)儲蓄銀行、湖南省銀行、金城銀行、云南興文銀行和實業(yè)銀行、福建省銀行、新華信托儲蓄銀行、華僑興業(yè)銀行、昆明銀行、大同銀行等也在桂林設(shè)立分支機構(gòu)。這些金融機構(gòu)都有一定的實力，如果它們能為廣西省政府或廣西社會各界提供資金，而國民政府也愿意讓廣西省政府及社會各界掌握更多的鐵路經(jīng)營權(quán)，以確保彼此利益的實現(xiàn)，那么，湘桂鐵路股票的發(fā)行可能就會出現(xiàn)另一番情景。

湘桂鐵路股票的發(fā)行成效盡管不佳，但是畢竟還是發(fā)行了。荔浦縣檔案館所藏的這些股票，各村街公所購買的為187股，個人購買的只有唐聯(lián)興1股。雖然這并非該縣購買湘桂鐵路股票的總數(shù)，但是，這一構(gòu)成情況說明，湘桂鐵路股票的認購者應(yīng)主要為村街公所。20世紀(jì)30年代，李宗仁為首的桂系集團推行“三自”、“三寓”政策，創(chuàng)制了獨特的“三位一體制”，即鄉(xiāng)(鎮(zhèn))、村(街)兩級分別設(shè)鄉(xiāng)(村)公所、國民基礎(chǔ)學(xué)校和民團后備隊，“以鄉(xiāng)(鎮(zhèn))村(街)公所為中心領(lǐng)導(dǎo)機關(guān)，運用民團的組織力量推動建設(shè)，以基礎(chǔ)學(xué)校實施教育，以教育的力量，輔助建設(shè)工作的進行，而統(tǒng)一于鄉(xiāng)(鎮(zhèn))、村(街)長的掌握之下”。通過這種“三位一體”的鄉(xiāng)(鎮(zhèn))村(街)管理體制，桂系集團加強了對社會基層的控制，使政令大為通達，經(jīng)濟和文化建設(shè)都取得了顯著的成績。湘桂鐵路開始興建后，廣西省政府不僅組織了近60萬的民工參與湘桂鐵路的修筑，而且也組織村街公所購買了部分鐵路股票。荔浦縣所購股票187：1的比例關(guān)系，從一個側(cè)面展現(xiàn)了廣西民團組織的歷史作用。既然戰(zhàn)爭時期購買股票很難保證獲利，那么，其發(fā)行過程中的政令就成為決定性的因素。因此，對于湘桂鐵路股票發(fā)行的成效，必須以20世紀(jì)30年代的廣西是全國的“模范省”這一背景作為透視的基點。

桂系集團力圖通過發(fā)行股票的方式來加快湘桂鐵路桂境路段的建設(shè)步伐，但是，為了維護自己的利益，他們卻未能真正采用開放的機制。另外，既然湘桂鐵路是由中央政府和湘桂兩省政府共同投資興建，那么，股票的發(fā)行也應(yīng)體現(xiàn)聯(lián)合的性質(zhì)。但是，目前發(fā)現(xiàn)的這些股票內(nèi)容告訴人們，廣西省政府始終把資金的籌集放在“本省所有村街紳富商戶礦商公務(wù)人員”身上，至于外省的資金如何籌集利用，始終未能提出有效的措施?？箲?zhàn)形勢的發(fā)展需要盡快建成湘桂鐵路，若中央政府和湘桂兩省政府聯(lián)合發(fā)行股票籌集社會資金，民眾的認可程度會得到進一步提高，股票流通的范圍會進一步擴大，管理的績效也會進一步增強。之所以沒有出現(xiàn)這種狀況，只有一個合理的解釋，那就是，中國近代社會一直存在的封建割據(jù)性，并未隨著抗日戰(zhàn)爭的爆發(fā)而減弱，地方軍閥之間，以及地方軍閥與中央政權(quán)之間的矛盾依然制約著包括鐵路修筑在內(nèi)的經(jīng)濟建設(shè)。

湘桂鐵路股票發(fā)行所折射出的社會關(guān)系，為我們解讀蔣桂關(guān)系提供了一個重要的視點，根據(jù)這一視點來思考中國及廣西近代歷史，無疑有助于我們發(fā)現(xiàn)一些新的現(xiàn)象，形成一些新的認識。也許，這就是湘桂股票的史學(xué)價值所在。

責(zé)任編輯 譚 焰

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請以PDF格式閱讀原文。