石油美元的神秘走向

石油美元投資于何處存在相當(dāng)多的謎團(tuán)。國際清算銀行稱，其無法掌握產(chǎn)油國自1999年積累起來的可投資資金的70%的行蹤

“石油美元”（Petrodollars）是近期國際投資者最關(guān)心的詞匯之一。

2006年，石油美元可能將給所有石油出口國總共帶來4500億美元的經(jīng)常賬戶盈余，高于2005年的3470億美元。

石油美元出現(xiàn)之后，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和國際金融產(chǎn)生了巨大影響，甚至關(guān)乎世界經(jīng)濟(jì)走向。

世界上最有錢的國家

石油美元為產(chǎn)油國提供了豐富的資金，促進(jìn)了這些國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改變了它們長期存在的單一經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，逐步建立起獨(dú)立自主的、完整的國民經(jīng)濟(jì)體系。

在2005年11月舉行的第46屆巴黎航展上，名不見經(jīng)傳的卡塔爾航空公司一口氣向空中客車公司開出了60架客機(jī)訂單，市價(jià)超過100億美元。細(xì)心的人們還記得，在上一屆巴黎航展上，卡塔爾航空公司也向空中客車公司訂購了34架空客飛機(jī)，價(jià)值51億美元，成為當(dāng)年航空業(yè)最大的訂單。

現(xiàn)在，中東國家越來越傾向于要在石油天然氣以外的領(lǐng)域做點(diǎn)什么，以改變國民經(jīng)濟(jì)對(duì)油氣產(chǎn)業(yè)的過度依賴。用石油美元打造“無煙產(chǎn)業(yè)”旅游業(yè)，自然是這些國家的優(yōu)先考慮對(duì)象。以卡塔爾為例，卡塔爾政府白手起家，先是成立卡塔爾航空公司，訂購大批飛機(jī)，然后又新建機(jī)場。據(jù)介紹，卡塔爾規(guī)劃中的國際機(jī)場設(shè)計(jì)客流量為每年5000萬人次，而目前北京首都機(jī)場年客流量還不到4000萬人?？ㄋ枡C(jī)場工程共分為三期，其中第一期工程預(yù)算就要20億美元?？ㄋ栒块T負(fù)責(zé)人不久前還稱，準(zhǔn)備投資150億美元實(shí)施一項(xiàng)建設(shè)計(jì)劃，包括投資數(shù)十億美元的珍珠島填海項(xiàng)目、伊斯蘭博物館和國家圖書館等，要把卡塔爾建設(shè)成全世界最有吸引力的旅游目的地。

但很明顯，如果不是得益于龐大的石油美元，這些中東國家是不可能那么順利地邁出經(jīng)濟(jì)多元化的第一步的。國際貨幣基金組織（IMF）報(bào)告稱，受惠于國際油價(jià)持續(xù)高企，包括石油輸出國組織（OPEC）成員和非OPEC成員的最大22個(gè)產(chǎn)油國，去年獵得高達(dá)8000億美元賣油收入，已累積經(jīng)常賬盈余（即貿(mào)易出口與進(jìn)口的凈差額）高達(dá)3000億美元，較2002年高出3倍有余。

許多美國政界人士和學(xué)者習(xí)慣以亞洲經(jīng)濟(jì)體特別是中國的經(jīng)常賬戶盈余解釋美國的巨額經(jīng)常賬戶赤字。他們說，定值過低的貨幣和不公平的廉價(jià)勞動(dòng)力削弱了美國的競爭力。但是，從全球范圍來看，經(jīng)常賬戶盈余最多的一群國家已不再是亞洲國家，而是石油出口國——高油價(jià)使這些出口國大發(fā)橫材。

預(yù)計(jì)2006年，這些國家的石油出口將帶來7000億美元的收入。它們當(dāng)中不僅有石油輸出國組織的成員，還有俄羅斯和挪威——石油收入分別居全球第二和第三的國家。國際貨幣基金組織估計(jì)，石油出口國的經(jīng)常賬戶盈余可能達(dá)到4000億美元，比2002年增加3倍以上。而中國和其他一些亞洲新興經(jīng)濟(jì)體今年的經(jīng)常賬戶盈余總和估計(jì)僅為1880億美元。

相對(duì)于其經(jīng)濟(jì)規(guī)模，石油出口國的經(jīng)常賬戶盈余遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國。國際貨幣基金組織估計(jì)，中國2005年的盈余估計(jì)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的大約6%，而同年，沙特阿拉伯這一比例高達(dá)32%。中東石油出口國的平均數(shù)字為25%，俄羅斯約為13%，挪威為18%。

去向不明

很多國家把石油美元的投向當(dāng)成國家機(jī)密，因此到目前為止這些錢去了哪里并不為多數(shù)人所知。有關(guān)人士認(rèn)為，海灣國家的石油美元多數(shù)已經(jīng)投資到美國，其中不少用于購買了美國國債。在大發(fā)石油橫財(cái)之后，沙特阿拉伯和俄羅斯2005年分別輸出了大約1000億美元的盈余資本，幾乎是上年的兩倍。這些石油美元大多直接或間接地流入了美國。美國2005年的資本輸入從上年的6680億美元激增到8000億美元。

還有一部分石油美元正在進(jìn)入對(duì)沖基金和海外金融機(jī)構(gòu)，或流入外國的私人股權(quán)投資公司。2005年1月份，迪拜國際投資公司買進(jìn)了戴姆勒-克萊斯勒公司的10億美元的股份，3月份，它又收購了英國著名的蠟像博物館和主題公園連鎖運(yùn)營商圖沙茲集團(tuán)。

石油美元投資于何處存在相當(dāng)多的謎團(tuán)。國際清算銀行稱，其無法掌握產(chǎn)油國自1999年積累起來的可投資資金的70%的行蹤。其原因包括那些生產(chǎn)國不希望被統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)跟蹤調(diào)查、管理石油美元的機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大、資金流向包括對(duì)沖基金和私募股權(quán)投資基金等離岸金融機(jī)構(gòu)、被用于償還債務(wù)以及投資房地產(chǎn)和進(jìn)行對(duì)外直接投資。2003年至2005年，美國本地銀行對(duì)外國人的負(fù)債增加了兩倍，達(dá)到3萬億美元——增加部分的65%是對(duì)英國和加勒比地區(qū)的負(fù)債，這說明了石油美元的分量，亦表明了它藏匿的傾向。

米勒-塔巴克公司的首席債券市場策劃師托尼·克雷申齊說：“國際清算銀行的數(shù)據(jù)顯示，雖然最近歐佩克的石油收入激增，回流到國際銀行體系的部分卻微乎其微。如果考慮到美元的流向，情況尤其是這樣?！?/p>

那么，這些錢到底去哪兒了？摩根士丹利公司的全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇找到了一個(gè)合理的受益者：中東主要石油出口國的股市。他說，這些股市近期的收益“完全稱得上驚人”。過去4年來，沙特阿拉伯、科威特和阿聯(lián)酋等國金融市場的資金量都翻了兩番以上。

會(huì)否加劇經(jīng)濟(jì)衰退

中東的產(chǎn)油國再加上俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和尼日利亞——大部分與美國的政治關(guān)系在逐步惡化——已成為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和美元起穩(wěn)定作用的金融力量，這一點(diǎn)令人關(guān)注。

因?yàn)槭兔涝赡軙?huì)加劇全球經(jīng)濟(jì)衰退。2002年至2006年，產(chǎn)油國凈出口的增長幅度實(shí)際上與1973年至1981年間的增長幅度大體相當(dāng)。但是，石油沖擊所造成的影響卻更加不均勻。美國首當(dāng)其沖，其對(duì)外收支狀況日益惡化。歐洲的對(duì)外收支仍保持穩(wěn)定，而亞洲的國際收支地位實(shí)際上更加鞏固。因此，石油美元的增長給美國帶來的損害正在加劇全球經(jīng)濟(jì)不平衡。另外產(chǎn)油國的消費(fèi)傾向比石油消費(fèi)國更低，變化的速度更慢，收入的轉(zhuǎn)移并非一場零和博弈。

最后，正如英國《金融時(shí)報(bào)》所指出的那樣，石油美元的透明度是值得考慮的問題，但還不是至關(guān)重要的。由于消費(fèi)傾向不同導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退的加劇，雖然令人不快但延續(xù)的時(shí)間有限。但是，在石油美元、人口和政治的三角關(guān)系中存在緊張因素。如果在人口快速增長的情況下這些資金被用于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，那么它們就是全球經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)積極力量。如果不是，它們可能成為導(dǎo)致不穩(wěn)定的催化劑，并最終破壞性地脫離美元。

石油美元

石油美元是指上世紀(jì)70年代中期石油輸出國由于石油價(jià)格大幅度提高后增加的石油收入，在扣除用于發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)其他支出后的盈余資金。由于石油在國際市場上是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的，也有人把產(chǎn)油國的全部石油收入統(tǒng)稱為石油美元。目前的石油美元估計(jì)有8000億到1萬億美元，成為國際資本市場上一支令人矚目的巨大力量。