重組中國(guó)電信業(yè)

在換帥、3G等多種因素的誘導(dǎo)下，電信市場(chǎng)格局的重新劃分一度成為輿論的主流。

從2004年5月開始出現(xiàn)幾大運(yùn)營(yíng)商重組的消息之后，重組的版本多次變換。直到2005年1月28日，國(guó)資委出面對(duì)“分拆中國(guó)聯(lián)通”的傳聞辟謠時(shí)，大家才真正看到，中國(guó)電信業(yè)真正的主人確有改變這一市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的意思，一場(chǎng)大的重組似乎正在逐漸靠近中國(guó)電信業(yè)。

從2004年年底，已經(jīng)有運(yùn)營(yíng)商、制造企業(yè)在多個(gè)場(chǎng)合提到了這一潛在的變化可能對(duì)自己的經(jīng)營(yíng)造成的影響。在2004年通過(guò)換帥讓人們?cè)俅我庾R(shí)到自己對(duì)市場(chǎng)的控制力之后，幾大運(yùn)營(yíng)商的大股東很有可能會(huì)在2005年通過(guò)重組電信運(yùn)營(yíng)商的方式，讓業(yè)界見識(shí)自己對(duì)電信業(yè)的整合能力。

電信重組三人成虎

2004年，中國(guó)聯(lián)通正好成立十周年，但業(yè)內(nèi)對(duì)于中國(guó)電信業(yè)多年改革結(jié)果的認(rèn)識(shí)觀點(diǎn)并不完全一致。多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，目前多家運(yùn)營(yíng)商參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的局面，基本上達(dá)到當(dāng)初“打破壟斷、引入競(jìng)爭(zhēng)”的改革初衷。而隨著2004年11月，中國(guó)網(wǎng)通正式在中國(guó)香港完成上市，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通四家基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商都已經(jīng)完成了所謂的股份制改造。這相對(duì)于過(guò)去一家獨(dú)大的市場(chǎng)局面來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)巨大的進(jìn)步。

但是，這一市場(chǎng)局面并不十分和諧。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，幾家運(yùn)營(yíng)商因?yàn)榛A(chǔ)電信業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，只有靠簡(jiǎn)單的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，使得通信市場(chǎng)在一定范圍內(nèi)出現(xiàn)了價(jià)格大戰(zhàn)的局面。

運(yùn)營(yíng)商之間惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的存在帶來(lái)的直接后果就是各個(gè)企業(yè)毛利率的直線下降，而各個(gè)企業(yè)的市值也一再縮水。這也就直接讓以國(guó)有資產(chǎn)的保值增值為自己首要任務(wù)的國(guó)資委的臉色相當(dāng)難看。雖然信息產(chǎn)業(yè)部和國(guó)資委等部門多次發(fā)文抑制價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，但是卻收效甚微。而原來(lái)決策層所期待的有序競(jìng)爭(zhēng)的格局并沒(méi)有出現(xiàn)。

外界普遍認(rèn)為，發(fā)生在2004年的幾大運(yùn)營(yíng)商高層之間的閃電互換最主要的動(dòng)因就是大股東出于調(diào)節(jié)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)自身利益考慮下的一種極端措施。在高層互換完成之后，有關(guān)部門馬上發(fā)文強(qiáng)調(diào)有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局面的重要性。

但是，從一方面來(lái)說(shuō)，中國(guó)電信市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)局面并不均衡，中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通兩家固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商由于缺少移動(dòng)牌照而直接影響到了各自的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

這些市場(chǎng)中的現(xiàn)實(shí)都成為電信業(yè)二次重組的客觀原因，而作為幾大運(yùn)營(yíng)商控股大股東的國(guó)資委，也正在嘗試通過(guò)對(duì)中央企業(yè)的重組來(lái)實(shí)現(xiàn)放大國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值的目的。其實(shí)從2003年開始，國(guó)資委就對(duì)多個(gè)行業(yè)的中央企業(yè)實(shí)行了資產(chǎn)的清算重組，中央企業(yè)的數(shù)目大幅度減少。

國(guó)資委主任李榮融曾經(jīng)明確表示，為避免過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，各行業(yè)中的大型央企，將最多保留3個(gè)，其余的將被兼并重組。而競(jìng)爭(zhēng)激烈的電信行業(yè)無(wú)疑也在重組的范圍之列。

“中央企業(yè)改革重組，是從戰(zhàn)略上推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項(xiàng)重要措施。目前我們正在認(rèn)真研究修改中央企業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的意見，解決國(guó)有資產(chǎn)重復(fù)投資的問(wèn)題，推進(jìn)資源優(yōu)化配置，進(jìn)一步增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！?在1月28日的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)資委新聞發(fā)言人杜淵泉強(qiáng)調(diào)，“中央電信企業(yè)改革重組是一項(xiàng)事關(guān)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的系統(tǒng)工程，現(xiàn)在沒(méi)有任何明確的方案?！?/p>

針對(duì)這一表態(tài)，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，國(guó)資委的態(tài)度在一定程度上是肯定了過(guò)去業(yè)內(nèi)對(duì)電信業(yè)潛在的重組可能的推斷。而隨后，中國(guó)電信的當(dāng)家人王曉初馬上在中國(guó)香港向媒體表態(tài)希望同中國(guó)網(wǎng)通聯(lián)合購(gòu)買中國(guó)聯(lián)通GSM的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)。一向謹(jǐn)慎的運(yùn)營(yíng)商的這一大膽表態(tài)，似乎也在一定程度上說(shuō)明了電信業(yè)重組的未來(lái)方向。

3G催生電信重組

在當(dāng)下，幾乎所有的業(yè)內(nèi)專家在不同的場(chǎng)合對(duì)中國(guó)電信業(yè)的未來(lái)重組有過(guò)非常肯定的看法，支持他們的論點(diǎn)的主要論據(jù)是對(duì)中國(guó)今年啟動(dòng)3G的樂(lè)觀預(yù)期。

2005年年初，一向出言謹(jǐn)慎的信息產(chǎn)業(yè)部部長(zhǎng)王旭東公開表態(tài)，將在今年適當(dāng)?shù)臅r(shí)候提出中國(guó)發(fā)展3G的決策建議。這一表態(tài)也被包括運(yùn)營(yíng)商高層在內(nèi)的業(yè)內(nèi)人士廣泛理解為是中國(guó)政府將在2005年發(fā)放3G牌照的一個(gè)重要信號(hào)。在此之前，考慮到2008年奧運(yùn)會(huì)的周期因素，業(yè)界已經(jīng)早早地把3G牌照的發(fā)放日期劃定在今年。

雖然3G牌照的發(fā)放越來(lái)越近，但是在牌照未發(fā)放前，牌照的發(fā)放數(shù)量成為大家廣泛爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，因?yàn)?G牌照的發(fā)放數(shù)量將很有可能決定未來(lái)電信運(yùn)營(yíng)商之間重組的方向。

對(duì)于3G牌照的發(fā)放，王曉初認(rèn)為日后應(yīng)該發(fā)放3張3G牌照，一張給中移動(dòng)，一張給中國(guó)聯(lián)通，另一張由中國(guó)網(wǎng)通和中國(guó)電信共享?！拔以?jīng)仔細(xì)研究全球不同國(guó)家3G牌照發(fā)出的數(shù)量，發(fā)現(xiàn)如果發(fā)出3張，運(yùn)營(yíng)商均能獲利；發(fā)出4張，運(yùn)營(yíng)商只能打平；發(fā)出5張，所有參與者都會(huì)虧本。”

按照這個(gè)建議，中國(guó)電信與中國(guó)網(wǎng)通收購(gòu)聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)后，會(huì)按南北區(qū)域劃分該網(wǎng)絡(luò)，并在各自的業(yè)務(wù)區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)。王曉初指出，中國(guó)電信的市場(chǎng)在南方，網(wǎng)通在北方，兩家公司可以共享一個(gè)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)，以漫游解決跨境通訊，為客戶提供全面的電信服務(wù)。他說(shuō)這個(gè)完美的建議，早在他出任中移動(dòng)董事長(zhǎng)時(shí)就已經(jīng)萌生，到他調(diào)任中國(guó)電信后，更覺(jué)其必要性。

時(shí)下，發(fā)放三張牌照幾乎在業(yè)內(nèi)得到廣泛的共識(shí)。廣東電信一位高層稱，建一張覆蓋全國(guó)的3G網(wǎng)絡(luò)，投資可能接近2000億元，“如果6家運(yùn)營(yíng)商都建，總投資就可能上萬(wàn)億元?！比绱舜笠?guī)模的重復(fù)建設(shè)，必然導(dǎo)致巨大的資源浪費(fèi)，也會(huì)令運(yùn)營(yíng)商背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，以及引發(fā)3G時(shí)代的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。他認(rèn)為，這是關(guān)系國(guó)家資源、國(guó)家財(cái)富分配使用的重大問(wèn)題，“一旦開閘，不得了。”所以決策層會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎。

“2張?zhí)伲?張?zhí)啵?張正好?！币灾亟M的方式解決3G重復(fù)建設(shè)的問(wèn)題，成為電信重組傳聞最大的理由。

而站在大股東的角度，3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)所需要的巨大的投資數(shù)量也讓決策層每發(fā)一張牌照都會(huì)思考再三。運(yùn)營(yíng)商高層互換的時(shí)候，各個(gè)投資銀行也都以非?？隙ǖ恼Z(yǔ)氣斷定，出于節(jié)省投資的考慮，中國(guó)政府很有可能不會(huì)發(fā)放超過(guò)三張的3G牌照。

與三張3G牌照的判斷緊密相連在一起的是運(yùn)營(yíng)商之間的重組。中國(guó)電信、中國(guó)網(wǎng)通兩大固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商雖然對(duì)外堅(jiān)稱，目前正在積極地爭(zhēng)取3G的移動(dòng)牌照，但是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為不出意外的話，這兩家運(yùn)營(yíng)商連同中國(guó)移動(dòng)將會(huì)肯定各獲得一張3G牌照，只有中國(guó)聯(lián)通的命運(yùn)大家都表示擔(dān)憂，這也成為很多人斷定中國(guó)聯(lián)通將會(huì)被分吃掉的重要依據(jù)。

而對(duì)于電信市場(chǎng)的決策者來(lái)說(shuō)，借助中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商上馬3G的時(shí)機(jī)，透過(guò)3G牌照的發(fā)放，可以非常便利地實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步改革電信市場(chǎng)格局的目的。在3G大蛋糕的切分過(guò)程中，決策者擁有相當(dāng)大的回旋余地可以平衡多方面的利益。

在年內(nèi)發(fā)放3G牌照，而電信重組又要為3G牌照的發(fā)放鋪路的預(yù)期下，有人推測(cè)中國(guó)電信業(yè)的大重組很有可能會(huì)在今年的某個(gè)時(shí)刻到來(lái)。就如同當(dāng)初換帥調(diào)整一樣，雖然事前會(huì)有一些風(fēng)聲，但卻無(wú)法預(yù)測(cè)事態(tài)的規(guī)模。

方向明晰方案未定

正如杜淵泉所說(shuō)，電信企業(yè)的改革重組在實(shí)現(xiàn)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，其主要目的也是為了實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值的任務(wù)。在這個(gè)主旨下，電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)重組具體方案并沒(méi)有最終確定，但是其大致的方向已經(jīng)相當(dāng)?shù)拿鞔_。

在過(guò)去的傳聞中，關(guān)于電信業(yè)的重組曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)多個(gè)版本。其中一種說(shuō)法稱，中國(guó)移動(dòng)將與中國(guó)網(wǎng)通合并，中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通合并，也就是所說(shuō)的“四合二”。另一種說(shuō)法則認(rèn)為中國(guó)電信合并中國(guó)鐵通、中國(guó)移動(dòng)合并中國(guó)衛(wèi)通、中國(guó)網(wǎng)通合并中國(guó)聯(lián)通，這也就是所說(shuō)的“六合三”。另外也有說(shuō)法認(rèn)為，中國(guó)網(wǎng)通會(huì)買下中國(guó)聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡(luò)，而中國(guó)電信則會(huì)買下中國(guó)聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)聯(lián)通則變?yōu)閱渭兊某鲎怆娦啪W(wǎng)絡(luò)的公司。

這多個(gè)版本在消息發(fā)出之時(shí)，或者稱某方案已經(jīng)報(bào)批國(guó)務(wù)院等部門，或者說(shuō)某方案國(guó)資委正在認(rèn)真地分析研究，均言之鑿鑿。但是，在國(guó)資委多次電信業(yè)重組“并無(wú)明確方案的表態(tài)”下，這些重組版本均都缺少足夠的說(shuō)服力。

在最大程度地體現(xiàn)大股東意志的前提下，眾多的重組版本當(dāng)中，王曉初提出的中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通聯(lián)手收購(gòu)中國(guó)聯(lián)通G網(wǎng)與C網(wǎng)當(dāng)中的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的建議似乎最為完美。王曉初介紹，其2004年12月已經(jīng)將一份正式建議交給了相關(guān)的監(jiān)管部門，其后亦先后與國(guó)資委、發(fā)改委、信息產(chǎn)業(yè)部及所有電信運(yùn)營(yíng)商包括網(wǎng)通進(jìn)行溝通。但到目前為止，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其它運(yùn)營(yíng)商的反映并不積極。

王曉初的建議的完美之處在于既保證了主體運(yùn)營(yíng)商在3G牌照方面的利益平衡，又節(jié)省了國(guó)家對(duì)3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)投資，同時(shí)還保證了聯(lián)通公司存在的基礎(chǔ)。這一建議在一定程度上代表了運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部的觀點(diǎn)。

在他看來(lái)，現(xiàn)在的中國(guó)電信業(yè)，并非處于可持續(xù)發(fā)展、穩(wěn)定及健康的格局。在四個(gè)運(yùn)營(yíng)商中，有一家有兩個(gè)移動(dòng)牌照，有兩家沒(méi)有移動(dòng)牌照，日后四家共享三個(gè)牌照，每家公司都有發(fā)展空間，又不會(huì)造成惡性競(jìng)爭(zhēng)，才是多贏的安排。

但不管是誰(shuí)的方案，作為當(dāng)事人之一的中國(guó)聯(lián)通總會(huì)被人認(rèn)為是分拆或購(gòu)買的對(duì)象，在國(guó)資委已經(jīng)明確表態(tài)分拆聯(lián)通的傳言不實(shí)的情況下，這樣的事態(tài)發(fā)展顯得非常古怪。針對(duì)國(guó)內(nèi)電信業(yè)重組傳聞的若干個(gè)版本，信息產(chǎn)業(yè)部通信政策研究所所長(zhǎng)陳金橋的話比較中肯，“每個(gè)版本都有一些真實(shí)的東西，但從總體來(lái)說(shuō)又都是錯(cuò)誤的。”

拆分中國(guó)聯(lián)通？

在分拆聯(lián)通的輿論鋪天蓋地而來(lái)的時(shí)候，中國(guó)聯(lián)通似乎已經(jīng)是風(fēng)雨飄搖之態(tài)。

根據(jù)中國(guó)聯(lián)通（0762.HK）公布的數(shù)據(jù)，2004年第三季度，聯(lián)通GSM完成營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16億港元，低于前兩季度的18.5億港元和18.8億港元，而CDMA業(yè)務(wù)由前兩個(gè)季度的微盈轉(zhuǎn)為虧損0.6億港元。同時(shí)其新增用戶市場(chǎng)占有率也在下滑，前三季度聯(lián)通新增用戶市場(chǎng)份額為31.5%，比2003年年末下降7.8%，全部用戶市場(chǎng)份額也由年初的34.6%下降到了34%。

有人認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通較差的業(yè)績(jī)表現(xiàn)使得決策者考慮重組其網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的可能性。但種種跡象表明，國(guó)資委對(duì)中國(guó)聯(lián)通在中國(guó)電信業(yè)改革過(guò)程中的歷史意義非?？粗亍Ｔ?月28日的發(fā)布會(huì)上，杜淵泉說(shuō)：“中國(guó)聯(lián)通以13.4億元資本金起步，發(fā)展到今天已成為擁有2215億元總資產(chǎn)、年業(yè)務(wù)收入達(dá)到725.6億元的特大型國(guó)有重要骨干企業(yè)，為促進(jìn)電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、繁榮電信產(chǎn)業(yè)、提高電信企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力作出了積極貢獻(xiàn)?！?/p>

這樣的評(píng)語(yǔ)理應(yīng)基本上可以保證中國(guó)聯(lián)通在未來(lái)中國(guó)電信業(yè)市場(chǎng)上的席位，但是，中國(guó)聯(lián)通手中的GSM、CDMA兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)的歸屬就非常的耐人尋味。

曾經(jīng)與中國(guó)聯(lián)通同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)多年的王曉初直截了當(dāng)?shù)卣f(shuō)：“如果我是中國(guó)聯(lián)通管理層，我會(huì)盡快地賣掉一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，何必又要賣矛又要賣盾。若獲得3G牌照，聯(lián)通同時(shí)要經(jīng)營(yíng)兩個(gè)2G網(wǎng)絡(luò)將更加困難?！?/p>

聯(lián)通執(zhí)行董事盧永仁認(rèn)為，至今沒(méi)有收到中國(guó)電信以及監(jiān)管當(dāng)局洽購(gòu)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的通知。集團(tuán)過(guò)去的策略都是基于現(xiàn)有兩個(gè)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，故現(xiàn)階段還未有任何出售網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的計(jì)劃，而聯(lián)通所做的任何決定都將以符合集團(tuán)及股東利益為前提。

按照目前的經(jīng)營(yíng)狀況，GSM網(wǎng)絡(luò)依然是中國(guó)聯(lián)通主要的現(xiàn)金流來(lái)源，而CDMA則是中國(guó)聯(lián)通的戰(zhàn)略方向。從這樣的角度來(lái)看，只要價(jià)格合適，能夠滿足中國(guó)聯(lián)通在一段時(shí)間內(nèi)發(fā)展CDMA網(wǎng)絡(luò)的資本需要，按照王曉初所言將中國(guó)聯(lián)通的GSM網(wǎng)絡(luò)分拆出去，是可行的。

然而，對(duì)于這樣的運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)分拆重組的效果，業(yè)內(nèi)依然有不同的看法。Frost Sullivan 中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王煜全認(rèn)為，由政府操刀硬性分拆聯(lián)通，并不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則。而且這樣的重組方案對(duì)于中國(guó)電信和中國(guó)網(wǎng)通并無(wú)好處，反而加重了其管理成本。

“全業(yè)務(wù)并非對(duì)所有運(yùn)營(yíng)商都是優(yōu)勢(shì)，這要以管理完善作為前提。把聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)并入電信和網(wǎng)通，使得兩者網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)種類增多，要完成整合至少需要耗費(fèi)一兩年的時(shí)間。”王煜全說(shuō)。但是，他同時(shí)也承認(rèn)，是否可行的真正決定權(quán)還是在大股東那里，只有大股東認(rèn)可的重組方案才會(huì)是最終的方案。