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    如何完善國企經(jīng)營者期股(權(quán))激勵制度

    2004-09-03 15:16:12周來倫
    中國經(jīng)濟(jì)信息 2004年17期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)經(jīng)營者期權(quán)經(jīng)營者

    周來倫

    國有企業(yè)經(jīng)營者是企業(yè)家隊伍中的特殊群體,如何建立有效激勵機制一直是困擾經(jīng)濟(jì)界的難題,本文試圖從期股(權(quán))的角度,對建立有效的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵機制進(jìn)行一些探索。從期股(權(quán))激勵內(nèi)涵和國外實踐看,我們認(rèn)為完善國有企業(yè)經(jīng)營者激勵機制,重在建立長期的、合法的激勵機制,其中最有效的方式之一是實行股票期股(權(quán))。

    期股(權(quán))激勵的內(nèi)涵

    期股(權(quán))激勵是指企業(yè)的股東方給予其經(jīng)營者的一種額外的股份獎勵,在授予期股之時,經(jīng)營者即獲得所授予全部期股的收益權(quán)和表決權(quán),但不享有所有權(quán),而是分期分批地由經(jīng)營者按照約定的價格購買該部分股權(quán)的所有權(quán),資金來源依次是期股分紅所得、實股分紅所得和現(xiàn)金,在全部期股轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵐珊筠k理股權(quán)變更手續(xù)。既體現(xiàn)將經(jīng)營者和企業(yè)的長期利益緊密結(jié)合,創(chuàng)造更大價值的同時,又解決了經(jīng)營者認(rèn)購資金等方面的現(xiàn)實問題。

    經(jīng)營者期股(權(quán))激勵的重要意義

    當(dāng)前,在我國國有企業(yè)中,精神激勵多,物質(zhì)激勵少。短期激勵多,長期激勵少;自我激勵多,公開合法的激勵少。開展企業(yè)期股(權(quán))激勵對解決我國企業(yè)中存在的一些現(xiàn)實問題具有十分重要的意義。主要體現(xiàn)在以下幾個方面:

    一是適應(yīng)了知識經(jīng)濟(jì)時代的到來。經(jīng)營者期股(權(quán))激勵制度的實施,進(jìn)一步體現(xiàn)了經(jīng)營者知識、才能的價值,使其作為生產(chǎn)要素參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程和收益分配,提高了經(jīng)營者在企業(yè)中的地位,進(jìn)一步調(diào)整了企業(yè)所有者、經(jīng)營者和勞動者之間的生產(chǎn)關(guān)系,促進(jìn)了社會生產(chǎn)力的進(jìn)一步發(fā)展。

    二是有利于吸引和留住優(yōu)秀人才。經(jīng)營者持股經(jīng)營有助于在優(yōu)秀人才與企業(yè)之間建立一種資本紐帶,構(gòu)建休戚與共的戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系。

    二是有利于增強企業(yè)家經(jīng)營企業(yè)的持續(xù)動力,通過實施期股期權(quán)激勵制度,能使經(jīng)營者與所有者的利益緊緊捆在一起,引導(dǎo)經(jīng)營者采取長期行為,建立企業(yè)可持續(xù)發(fā)展機制。

    經(jīng)營者期股(權(quán))激勵的重要作用

    一是降低代理成本。股票期權(quán)弱化了委托代理矛盾,使經(jīng)營者和股東形成利益共同體,減少了監(jiān)控費用;同時股票期權(quán)也減少了工資、資金等支出。

    二是提高公司業(yè)績。股票期權(quán)減少了經(jīng)營者的短視行為,使決策和利益取向和風(fēng)險取向符合公司價值目標(biāo);同時,也提高了管理效率和經(jīng)營者的積極性、競爭性、責(zé)任性和創(chuàng)造性;這些都有效提高了公司的運營質(zhì)量和業(yè)績。

    三是整合人力資源。股票期權(quán)有助于經(jīng)理選擇,企業(yè)有條件通過優(yōu)勝劣汰選擇有能力的經(jīng)營者;股票期權(quán)有助于經(jīng)理激勵,可以穩(wěn)定工作出色的管理人員;股票期權(quán)也有助于經(jīng)理吸引,這種開放式股權(quán)結(jié)構(gòu)對人才很具吸引力。

    現(xiàn)經(jīng)營者期股(權(quán))激勵的具體途徑

    由于我國各類公司實行經(jīng)營者期股(權(quán))激勵制度所需的必需條件具備的程度不同,因此,可以在政府逐步規(guī)范市場秩序,健全市場體系情況下,根據(jù)公司最終所有者的決策,按照企業(yè)的自身特點設(shè)計和運作,先由條件大體具備的公司施行,然后逐步推廣。期股(權(quán))實施的具體操作可以從以下幾個方面考慮:

    1.將企業(yè)對經(jīng)營者的部分現(xiàn)金獎獎勵轉(zhuǎn)化為企業(yè)股份。

    2.在股本結(jié)構(gòu)中設(shè)立崗位股,根據(jù)企業(yè)經(jīng)營者的業(yè)績贈送經(jīng)營者一定數(shù)額的股票,經(jīng)營者只享受紅利分配,任期內(nèi)不可轉(zhuǎn)讓和出售,退休后才可變現(xiàn)。

    3.在一定期限內(nèi),企業(yè)經(jīng)營者用現(xiàn)金或賒賬,貼息、低息貸款方式以約定價格購買股份,對于后者,經(jīng)營者必須在一定期限內(nèi)用現(xiàn)金補入。經(jīng)營者期股每年所獲紅利,一部分兌現(xiàn)現(xiàn)金后歸企業(yè)經(jīng)營者本人;一部分用于歸還購買期股的賒賬、貼息、低息貸款;一部分應(yīng)按契約規(guī)定,在企業(yè)增股擴資時,轉(zhuǎn)為經(jīng)營者投入的股本金。

    4.對經(jīng)營業(yè)績特別顯著的企業(yè)家,在各方面條件成熟后可在調(diào)整股本結(jié)構(gòu)時直接獎勵企業(yè)股份,并可延期兌現(xiàn)。

    5.設(shè)立虛擬股,讓業(yè)績顯著的企業(yè)家享受紅利。在各方面條件成熟后讓一些對企業(yè)發(fā)展有突出貢獻(xiàn)的、得到各方面認(rèn)同的企業(yè)家享有企業(yè)無形資產(chǎn)折股權(quán)。

    6.當(dāng)經(jīng)營者任職期屆滿并達(dá)到經(jīng)營目標(biāo)時,可以按經(jīng)營者任職初與企業(yè)的約定,以經(jīng)營者任職初企業(yè)每股凈資產(chǎn)價格,購買一定數(shù)量的企業(yè)股份。經(jīng)營者可以當(dāng)時的每股凈資產(chǎn)變現(xiàn),也可保留適應(yīng)比例的股份在企業(yè),按年度正常分紅。

    實踐工作中需要把握好以下幾點:

    一是規(guī)范期股(權(quán))激勵的主體與客體關(guān)系。出資者對被出資者激勵,董事會對經(jīng)營者實施激勵,這是必須堅持的一項原則,但不能形成自己對自己進(jìn)行激勵的制度,否則會扭曲激勵的行為。

    二是明確期股(權(quán))激勵制度適用的范圍。由于企業(yè)本身的性質(zhì)不同,期股(權(quán))作為一種有效的激勵機制,可以首先在競爭性企業(yè),特別是股份有限公司、有限責(zé)任公司試行。

    三是建立期股(權(quán))的績效考核體系并將其制度化。建立和完善科學(xué)的業(yè)績考核指標(biāo)體系,運用規(guī)范的經(jīng)營者資質(zhì)評價手段,加強對經(jīng)營者的考核和管理。經(jīng)營者獲得期股(權(quán))激勵必須經(jīng)過嚴(yán)格審計,各種獎勵必須在其經(jīng)營業(yè)績被確認(rèn)達(dá)到契約規(guī)定的指標(biāo)后,方可兌現(xiàn)。

    四是期股(權(quán))激勵的操作步驟規(guī)范、透明。先成立公司董事會領(lǐng)導(dǎo)下的薪酬委員會,負(fù)責(zé)股票期權(quán)計劃的方案制訂及全面實施,再報證監(jiān)會申請,并經(jīng)過股東大會通過,然后每隔一定時間公司對期股(權(quán))激勵對象的業(yè)績進(jìn)行評審。

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