我國資本市場亟需金融分析師

保險(xiǎn)資金的大規(guī)模入市和保險(xiǎn)基金的設(shè)立勢在必行，兼具保障與投資功能的投資型保險(xiǎn)也必將成為未來中國壽險(xiǎn)市場的主導(dǎo)產(chǎn)品，這意味著保險(xiǎn)競爭將從傳統(tǒng)的價(jià)格競爭轉(zhuǎn)變到保險(xiǎn)公司投資管理水平的競爭，保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，所以投資決策與管理人才對于保險(xiǎn)公司來說，事關(guān)成敗興衰。

隨著2002年金融分析師（CFA）考試結(jié)果的公布，被譽(yù)為“全球金融第一考”的CFA資格認(rèn)證再次為金融界所關(guān)注。2000年，全國只有百余人報(bào)考；2002年，中國大陸地區(qū)有2000多名考生參加考試。近年來，CFA已越來越廣泛地成為全球投資銀行家、證券交易人員、公司財(cái)務(wù)總監(jiān)等金融業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)的最高行業(yè)從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。CFA以何等魅力，在短短幾年內(nèi)吸引著眾多業(yè)界人士？建設(shè)一個(gè)有中國特色、與世界接軌的成熟的金融市場，其中重要的一點(diǎn)就是需要有國際先進(jìn)金融知識又諳熟中國商品經(jīng)濟(jì)特殊規(guī)律的金融人才，來提高行業(yè)的整體水平和行業(yè)規(guī)范。讓我們走進(jìn)CFA。

在過去的十年里，中國資本市場經(jīng)歷了從起步到快速成長的階段，今天它已發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)中引人矚目的重要行業(yè)。在新世紀(jì)來臨之際，世界經(jīng)濟(jì)向全球化、信息化和金融化方向發(fā)展，中國已加入WTO，使我國的資本市場以及各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域面臨著又一次重大的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。中國的資本市場，無論在規(guī)?；蛞?guī)范化方面與世界上發(fā)達(dá)的金融市場還有很大的差距，隨著資本市場的擴(kuò)容，它的復(fù)雜性增加，需要研究的問題也越來越多，例如，培育機(jī)構(gòu)投資人，提高資本市場有效性；開放式基金管理；創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)立與運(yùn)作，國有股、法人股流通；保險(xiǎn)基金與養(yǎng)老基金管理；商業(yè)銀行股份化及資產(chǎn)證券化運(yùn)作；股票指數(shù)期貨等金融衍生工具的引入及其在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用等。這一切都需要大批掌握國際慣例的人才，中國資本市場的規(guī)則最終要與世界接軌，越來越多的金融市場從業(yè)人員也需要加強(qiáng)培訓(xùn)和提高素質(zhì)。中國的資本市場又有著它自身的規(guī)律和發(fā)展道路，必須結(jié)合國際的經(jīng)驗(yàn)和中國的實(shí)情加以研究。

展望未來資本市場發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，我們首先應(yīng)該大力加強(qiáng)國內(nèi)外資本市場理論與實(shí)際的研究，大力培養(yǎng)既掌握國際先進(jìn)金融知識又諳熟中國商品經(jīng)濟(jì)特殊規(guī)律的金融人才，提高行業(yè)的整體水平?！疤卦S金融分析師”（CharteredFinancialAnalyst）是我們應(yīng)采納的一個(gè)嚴(yán)格的國際行業(yè)規(guī)范，它是全球通行的、最權(quán)威的金融市場專業(yè)人員的資格認(rèn)證，它創(chuàng)辦于1960年初，近年來這一資格已越來越廣泛地成為全球投資銀行家、證券交易人員、公司財(cái)務(wù)總監(jiān)等金融業(yè)內(nèi)人士的公認(rèn)的最高行業(yè)從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。CFA＆reg；的課程設(shè)置和考試內(nèi)容深深植根于投資管理的實(shí)踐，涉及豐富的金融投資有關(guān)學(xué)科的基礎(chǔ)知識，隨著金融市場的發(fā)展，考試標(biāo)準(zhǔn)和閱讀書目每年都在變化，以反映最新的投資領(lǐng)域的變化。我們應(yīng)盡最大的努力在我國普及CFA知識并研討建立我國自己的資格認(rèn)證體系，為我國資本市場的進(jìn)一步發(fā)展、規(guī)范與國際化做出貢獻(xiàn)！

提到高素質(zhì)的金融人才，許多人認(rèn)為只有基金管理公司最需要這類的人才，實(shí)際上其它的金融機(jī)構(gòu)也大量需要投資管理方面高素質(zhì)的專業(yè)人才。證券公司、保險(xiǎn)公司、銀行、資產(chǎn)管理公司，上市公司等其它金融機(jī)構(gòu)都亟需投資管理的精英人才。

政策慣性雖然存在，股票發(fā)行的核準(zhǔn)制畢竟已經(jīng)實(shí)施，債券發(fā)行也必將由審批制轉(zhuǎn)為考核制。發(fā)行已經(jīng)市場化，如果擬發(fā)行股票或債券的企業(yè)質(zhì)量不高，定價(jià)又不合理，承銷商將面臨發(fā)行不成功且不得不自己大量購進(jìn)余額的尷尬境地。所以，在現(xiàn)實(shí)利益驅(qū)動(dòng)下，承銷商將逐漸重新定位自身的角色，將比任何時(shí)候都更需要致力于金融分析。在二級市場上，缺乏做空機(jī)制和避險(xiǎn)工具，這使得一些券商和機(jī)構(gòu)具有和某些市場力量結(jié)合，努力將市場推高的內(nèi)在沖動(dòng)。股指期貨等避險(xiǎn)工具正在設(shè)計(jì)之中，市場各方需要未雨綢繆，及早為今后的市場環(huán)境做好準(zhǔn)備，這也需要有關(guān)的人才。

在保險(xiǎn)業(yè)，不久前我國保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道還只局限于銀行存款、政府債券、金融債券等，這對于保證保險(xiǎn)資金的流動(dòng)性和安全性固然十分重要，但是過于狹窄的保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍，一方面限制了保險(xiǎn)資金的盈利能力，使大量的長期資金不僅缺少投資途徑，而且利率倒掛，另一方面也造成相當(dāng)大的潛在市場風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殂y行存款、政府債券、金融債券之類高信用級別的債務(wù)都屬于利率產(chǎn)品，一旦利率波動(dòng)，保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很大。在股權(quán)投資方面，中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定，目前只能通過購買證券投資基金間接入市；動(dòng)用資金不得超過公司資產(chǎn)的15％，且所持資金不能超過資金總量的10％。在國外保險(xiǎn)資金一直是股市及證券市場的“主力軍”，是資本市場最重要的參與者之一，西方保險(xiǎn)企業(yè)主要靠投資組合實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值，彌補(bǔ)承保虧損，取得經(jīng)營利潤。由于投資作用的增強(qiáng)，使保險(xiǎn)企業(yè)在償付功能的基礎(chǔ)上又增強(qiáng)了投融資功能，投資業(yè)務(wù)已成為與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)并重的兩大主導(dǎo)業(yè)務(wù)之一。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，保險(xiǎn)資金可以通過多種途徑實(shí)現(xiàn)與資本市場的對接，如發(fā)行定向保險(xiǎn)投資基金、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理、組建產(chǎn)業(yè)投資基金、深化債券投資組合等，保險(xiǎn)資金的投資需求與證券市場的融資需求形成一種互動(dòng)互補(bǔ)的關(guān)系，保險(xiǎn)資金已經(jīng)成為影響資本市場的一支舉足輕重的力量。

商業(yè)銀行除了在證券代理業(yè)務(wù)和基金托管業(yè)務(wù)方面介入證券市場外，個(gè)人理財(cái)?shù)男枨笠苍诓粩嘣鲩L，目前市場上個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，但這些新的產(chǎn)品在研究和探討個(gè)人的投資理財(cái)心理、動(dòng)機(jī)、行為等方面，與客戶個(gè)人資產(chǎn)達(dá)到保值增值方面的需求尚有較大差距。因此，隨著同業(yè)競爭的加劇和客戶需求的提高，商業(yè)銀行要在競爭中保持優(yōu)勢，需要網(wǎng)羅大量的金融分析和金融工程人才。

除此之外，要處理大量不良資產(chǎn)、開展資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)管理公司，信用評級、金融中介等其它金融機(jī)構(gòu)都從整個(gè)市場的角度提出了對高素質(zhì)金融專業(yè)人士的要求。近來國內(nèi)、國際金融機(jī)構(gòu)和上市公司造假中造假事件頻頻發(fā)生，信用危機(jī)彌漫在世界主要的金融市場中，嚴(yán)肅的監(jiān)管者在忙于修訂規(guī)則，重建金融市場的信用，恢復(fù)投資人的信心，在這個(gè)時(shí)候，市場召喚一大批高資質(zhì)的、具備高度的職業(yè)道德，并富有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的金融的分析師。