深圳：把能賣掉的都賣掉

深圳市政府希望，通過(guò)今年更為徹底的國(guó)企改革，能夠從此放下國(guó)有企業(yè)的包袱，轉(zhuǎn)換角色成為一個(gè)戰(zhàn)略投資者

7月的深圳市，悶熱潮濕，間中出現(xiàn)的臺(tái)風(fēng)就成為了當(dāng)?shù)厥忻袷婢徥顭岬囊环N實(shí)際盼望。

對(duì)于深圳國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，由年初起就一直在醞釀的改革臺(tái)風(fēng)，也呼之欲出。一直在積極推行此項(xiàng)豪舉的深圳國(guó)有資產(chǎn)管理辦公室主任賈和亭，在深圳本地上市公司戰(zhàn)略重組高峰論壇上明確表示，除少數(shù)關(guān)鍵領(lǐng)域外，其他領(lǐng)域均應(yīng)放手向民營(yíng)資本和外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)。深圳市已初步選定能源、水務(wù)、燃?xì)?、公交、食品五大行業(yè)向國(guó)際戰(zhàn)略投資者公開(kāi)招標(biāo)拍賣，年底有望完成，明年將繼續(xù)推出一批國(guó)有企業(yè)進(jìn)行公開(kāi)招標(biāo)。

據(jù)接近深圳國(guó)企改革的人士透露，深圳市政府準(zhǔn)備向國(guó)外戰(zhàn)略投資者敞開(kāi)大門的行業(yè)，還包括多達(dá)20多個(gè)服務(wù)性行業(yè)。此前深圳市政府為此多次請(qǐng)示中央，請(qǐng)求中央給予特殊待遇，以改變停發(fā)新股、二板遲遲不推出、國(guó)有企業(yè)改革推進(jìn)不力的被動(dòng)局面，而深圳亦得到特別許可，可以提前向外資開(kāi)放的領(lǐng)域包括金融服務(wù)、證券、港務(wù)、醫(yī)院、旅游等，外資可以比入世協(xié)定早一到兩年擁有這些行業(yè)企業(yè)的完整或大部分的企業(yè)所有權(quán)。一些過(guò)去壟斷行業(yè)的企業(yè)，因?yàn)樵谡袠?biāo)方案中提出的轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例太小，而遭到上級(jí)主管部門的嚴(yán)厲批評(píng)。

顯然，這一次深圳市政府能夠做出被形容為“把能賣的企業(yè)都賣了”的決定，其中包含了對(duì)于現(xiàn)狀的強(qiáng)烈改變決心，而此舉相應(yīng)也會(huì)帶來(lái)對(duì)于許多既得利益的沖擊，這就注定了這次走在“全國(guó)所有國(guó)企改革前面”的破冰之旅不會(huì)是坦途。

不能滿意的現(xiàn)狀

去年初，深圳市出臺(tái)醞釀多時(shí)的新一輪國(guó)企改革的措施，并將實(shí)施意見(jiàn)在政府公報(bào)上發(fā)布，包括11個(gè)配套文件，這就是被稱作“1＋11”的政策猛藥。然而，這套方案在實(shí)際運(yùn)作之中沒(méi)有達(dá)到預(yù)定效果。今年7月，深圳市政府又以政府募集形式，引入國(guó)際戰(zhàn)略投資者，對(duì)深圳國(guó)企進(jìn)行的“外科手術(shù)處理”終于全面啟動(dòng)。

為何深圳市政府對(duì)于改變現(xiàn)狀的決心如此之大？特區(qū)成立后，深圳共建立了各種類型的單一所有制國(guó)有企業(yè)9781家，截止到2001年年底，市屬國(guó)有資產(chǎn)總量達(dá)到了1639億元，國(guó)有凈資產(chǎn)408億元。然而，這些看上去還不錯(cuò)的數(shù)字并沒(méi)有得到相應(yīng)樂(lè)觀的盈利。國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)，使大量的國(guó)有資本長(zhǎng)期滯留于一般的競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，截止到2001年年底，處于一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)的總資產(chǎn)占整個(gè)市屬國(guó)有企業(yè)國(guó)有總資產(chǎn)的63%，而實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)僅占利潤(rùn)總額的29%，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率只有4%。這些令人失望的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)實(shí)仍在繼續(xù)，而且有轉(zhuǎn)壞的趨勢(shì)。

例如，深圳市某國(guó)有集團(tuán)，截止到2001年年底凈資產(chǎn)高達(dá)50億元，當(dāng)年的凈利潤(rùn)不到8000萬(wàn)，凈資產(chǎn)收益率只有區(qū)區(qū)0.15%。一位該集團(tuán)的內(nèi)部員工透露，1200多員工中，管理層干部就有600名，幾乎所有的中層干部都有小車，每人每月可以報(bào)銷養(yǎng)車費(fèi)用5000多元，一般中層干部的年薪即超過(guò)20萬(wàn)元。她覺(jué)得最荒謬的是，由于集團(tuán)內(nèi)部利益集團(tuán)形成了嚴(yán)密的“內(nèi)部人控制”，上層派來(lái)的高管干部根本無(wú)法到位。集團(tuán)公司有一個(gè)副總經(jīng)理的位置空缺數(shù)年，因?yàn)閮?nèi)耗至今無(wú)法到位。

阻力、阻力，還是阻力

采訪中，多家企業(yè)集團(tuán)反饋說(shuō)，“去年‘1＋11’文件未出臺(tái)前，國(guó)有企業(yè)的員工像在盼星星、盼月亮，許多人紛紛給市政府辦公廳打電話，詢問(wèn)文件何時(shí)下發(fā)。但是文件下發(fā)后，工作并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展?！?/p>

企業(yè)有關(guān)人士尖銳地指出，“要有關(guān)部門拿出具體落實(shí)方案，那實(shí)際上就是要他們把自己的權(quán)力拱手交出去，他們有這樣的改革動(dòng)力嗎？國(guó)企改革要深入，就是要進(jìn)行利益關(guān)系的調(diào)整，我們有關(guān)部門應(yīng)該有勇氣革自己的命。”

相反，一些具體政府職能部門卻認(rèn)為，是某些國(guó)有企業(yè)的高級(jí)管理人員對(duì)改革態(tài)度不夠堅(jiān)決。他們特別提到，最近一次讓這些企業(yè)上報(bào)改革方案，結(jié)果步調(diào)普遍緩慢。很多企業(yè)只是設(shè)計(jì)了兩成三成的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，戀棧大股東地位的心態(tài)暴露無(wú)遺?！案镜?，恐怕是因?yàn)閾?dān)心原來(lái)的高位不保。因?yàn)檎娴囊獪p持國(guó)有股份的比例，新股東介入之后，接下來(lái)的很可能就是要調(diào)整原來(lái)的管理層。這一點(diǎn)在其他大城市的水務(wù)集團(tuán)改革后都陸續(xù)發(fā)生。”政府人員說(shuō)，工人不怕下崗，反而是經(jīng)理怕下崗，目前深圳國(guó)企的心態(tài)反應(yīng)和其他城市不太一樣。

“國(guó)企改革是利益的調(diào)整，矛盾很尖銳，這對(duì)地方領(lǐng)導(dǎo)也是考驗(yàn)?！币晃欢啻螀⑴c改革調(diào)研的學(xué)者這樣概括。

事實(shí)上，無(wú)論是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司還是所屬企業(yè)，在資產(chǎn)的處置上和人的處理上，絕大部分事項(xiàng)還是要政府通過(guò)“國(guó)企改革與發(fā)展辦公室”才能決定。有趣的是，無(wú)論從時(shí)間跨度，還是怎樣買賣，有多少進(jìn)退等，都是由政府來(lái)設(shè)計(jì)規(guī)則。讓人一想，你既是叫賣者，又是買賣的規(guī)則制定者，又高聲吆喝這樣做的就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。這跟經(jīng)濟(jì)學(xué)理論倡導(dǎo)的裁判需“公正”和政府在交易中的“中立”多少有點(diǎn)距離。

套現(xiàn)，再套現(xiàn)

對(duì)于種種疑問(wèn)與詬病，深圳市政府仍然表現(xiàn)出徹底改變國(guó)企內(nèi)在生態(tài)結(jié)構(gòu)的執(zhí)著。他們新的辦法是，由政府向委托中介機(jī)構(gòu)按照國(guó)際慣例運(yùn)作，向國(guó)際資本發(fā)出私募要約，最后通過(guò)招標(biāo)競(jìng)價(jià)拍賣完成國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。這已經(jīng)成為深圳市政府順利實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)套現(xiàn)的主要思路。

這其中還有一個(gè)重大的觀念轉(zhuǎn)變，即一改過(guò)去“從劣原則”為“從優(yōu)原則”，先撿著好的賣。深圳市政府計(jì)劃國(guó)際招標(biāo)的5個(gè)行業(yè)中的國(guó)有資產(chǎn)均屬“靚女”，國(guó)有資產(chǎn)總額超過(guò)200億元。在國(guó)際資本市場(chǎng)上“靚女先嫁”，已經(jīng)讓深圳市政府有所收獲。今年1月初，深圳市能源集團(tuán)開(kāi)始了試探性的國(guó)際招標(biāo)計(jì)劃，9家國(guó)際戰(zhàn)略投資者對(duì)即將轉(zhuǎn)讓的49%國(guó)有產(chǎn)權(quán)表示了極大的興趣，此后又有3家國(guó)外財(cái)團(tuán)擠進(jìn)了競(jìng)標(biāo)隊(duì)伍。一位政府官員透露說(shuō)，雖然目前的招標(biāo)工作尚無(wú)實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，但保守估計(jì)，國(guó)有股權(quán)的溢價(jià)比率不會(huì)低于30%。

深圳市有自己的“小九九”：先對(duì)績(jī)優(yōu)、潛力企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，收回最大量的資產(chǎn)價(jià)值，可以用收回的錢去改造“次好”的企業(yè)，包括處理一些歷史遺留問(wèn)題，打扮一番后再拉出去賣，可以收回更高的價(jià)值，依次類推，以期收回更多的國(guó)有資產(chǎn)。

與此同時(shí)，深圳市設(shè)置了不同行業(yè)領(lǐng)域的退出策略?；A(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等鼓勵(lì)各種經(jīng)濟(jì)成分參股，極少數(shù)企業(yè)即便是國(guó)有獨(dú)資也要逐步形成多個(gè)國(guó)家投資主體持股；一般企業(yè)既可絕對(duì)控股也可相對(duì)控股；前景良好的企業(yè)集團(tuán)要逐步通過(guò)政府私募的形式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；資產(chǎn)質(zhì)量較差的企業(yè)要全盤(pán)退出。

深圳政府希望，通過(guò)今年更為徹底的國(guó)企改革，能夠從此放下國(guó)有企業(yè)的包袱，轉(zhuǎn)換角色成為一個(gè)戰(zhàn)略投資者，投資目的是為了獲取資本收益，而不再是通過(guò)經(jīng)營(yíng)企業(yè)獲得直接現(xiàn)金收益。深圳市政府為此確立的國(guó)有資本“進(jìn)入”策略是：主要進(jìn)入不允許其他經(jīng)濟(jì)成分進(jìn)入或完全進(jìn)入的領(lǐng)域，以及其他經(jīng)濟(jì)成分不愿進(jìn)入或沒(méi)有能力完全進(jìn)入的領(lǐng)域。凡是允許其他經(jīng)濟(jì)成分進(jìn)入而且它們也有能力進(jìn)入的領(lǐng)域，則完全放開(kāi)讓它們進(jìn)入，國(guó)有資本能不進(jìn)就不進(jìn)，最好是不進(jìn)。

即使某些其他經(jīng)濟(jì)成分沒(méi)有能力進(jìn)入的領(lǐng)域，國(guó)有資本進(jìn)入后達(dá)到盈利要求，也盡快將項(xiàng)目以政府私募的方式分拆出售，或公開(kāi)上市，變現(xiàn)后再作其他方面的投入。賈和亭舉例說(shuō)，新加坡政府投資建設(shè)的樟宜國(guó)際機(jī)場(chǎng)、香港政府投資建設(shè)的城市地鐵，均采取了這種投資策略，而深圳下一步在地鐵、西部通道將采取這種策略。

“不斷地流動(dòng)，這才是一切資本的秘密?！辟Z和亭說(shuō)。