空空洞洞的２０００點(diǎn)

----2000點(diǎn)，我曾在《財(cái)經(jīng)》3月號(hào)的封面文章“龍年的股市很科幻”中就預(yù)言過(guò)。及至7月，離2000點(diǎn)只有幾十點(diǎn)，已無(wú)懸念。7月中旬，我布置記者在股市中守望。第一天沒(méi)等著，第二天記者還沒(méi)出發(fā)就知道結(jié)果了，因?yàn)殚_(kāi)盤(pán)指數(shù)便在2000點(diǎn)之上。

----這倒是沒(méi)想到。因?yàn)槲疫@半年來(lái)老在想像著上證指數(shù)沖破2000點(diǎn)一瞬間的歷史鏡頭，并且下定決心要把它拍下來(lái)?？墒敲鎸?duì)2000點(diǎn)，人們似乎恐懼之至，如觸死亡之唇，一到1998點(diǎn)便扭頭向下。

----于是，開(kāi)盤(pán)就在2000點(diǎn)成了最好的解決之道。

----這與上證指數(shù)第一次沖破1000點(diǎn)和1500點(diǎn)是多么不同啊。1991年7月，一個(gè)炎熱的夏季，我興沖沖地走入還在上海浦江飯店的上交所報(bào)到。當(dāng)時(shí)，上證指數(shù)還沒(méi)有編制出來(lái)，人們關(guān)注的還是那老八股的股票價(jià)格。而且，我清楚地記得當(dāng)時(shí)人們?nèi)詫?duì)買(mǎi)還是不買(mǎi)心存疑慮。但不久，他們想買(mǎi)也買(mǎi)不到了。

----上證指數(shù)很快面世，但人們并不在意。統(tǒng)共只有8個(gè)股票，各漲各的，一目了然。

----所以，當(dāng)1992年5月上海股市開(kāi)放價(jià)格（即沒(méi)有漲停板限制），上證指數(shù)沖破1000點(diǎn)時(shí)，人們?yōu)橹?dòng)的是手中的股票價(jià)格翻了幾番，而不是抽象的指數(shù)?；叵氘?dāng)時(shí)的情景真是有趣，我覺(jué)得似乎上海像大年初一早晨，大街小巷散落著爆竹片兒一般的人民幣。記得那天晚上和一位股市中人小潘坐在新錦江的旋轉(zhuǎn)餐廳上俯視萬(wàn)家燈火，小潘說(shuō)了這樣一句話(huà)：“今天上海至少造就了50個(gè)百萬(wàn)富翁?！?

----暴漲必有暴跌。上證指數(shù)往1500點(diǎn)之上沖去，這時(shí)我們便對(duì)指數(shù)有些概念了。在上證指數(shù)沖向最高點(diǎn)1548點(diǎn)的前一日，我又和小潘通話(huà)，大家一致認(rèn)為如果明天新上市的“華聯(lián)”和“一百”開(kāi)盤(pán)過(guò)高，股市必暴跌。其實(shí)，我們心中有數(shù)，這兩個(gè)老對(duì)手不在開(kāi)盤(pán)價(jià)上較勁才怪。果然,兩只股開(kāi)在七八十元價(jià)位上，指數(shù)暴跌。

----接下來(lái)便是上海股市走向“熊途”，1500、1400、1300、1200點(diǎn)，人們心態(tài)隨著股指掙扎著拾階而下。我想這里也包括當(dāng)時(shí)的證交所總經(jīng)理尉文淵。尉文淵雖對(duì)上證指數(shù)的暴跌可能引起的不穩(wěn)定感到緊張，但畢竟在意料之中。隨著指數(shù)一步一步逼近1000點(diǎn)，他有些著急了，到了上證指數(shù)下沖500點(diǎn)時(shí)，無(wú)技可施的尉文淵只得動(dòng)員記者們?cè)谏献C報(bào)頭版上發(fā)表“底在哪兒”的評(píng)論文章。他見(jiàn)市場(chǎng)仍不理會(huì)，只得再親自定稿“再論底在哪兒”文章一篇，幫助投資者確定底部。最后，倒是一篇關(guān)于將股票面值統(tǒng)一到一元的豆腐干大小的消息，無(wú)意中提醒大家認(rèn)識(shí)到股價(jià)是多么低廉，觸發(fā)股指在300多點(diǎn)反彈。

----走筆至此，感慨萬(wàn)千，大勢(shì)反轉(zhuǎn)那天深夜萬(wàn)國(guó)證券公司門(mén)前人聲鼎沸的情景歷歷在目。

----大盤(pán)用了兩波行情再次沖破1000點(diǎn)，但在1200點(diǎn)股市成為整治通脹的重點(diǎn)，硬是沒(méi)站住，股指再次下落到1000點(diǎn)。1994年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)拋出了至今都沒(méi)全落實(shí)的“三大政策”，股指暴漲，但人們隨即明白這是公雞在半夜打鳴，激情隨即轉(zhuǎn)移至國(guó)債期貨市場(chǎng)。但1995年國(guó)債期貨市場(chǎng)兩次出事，暫停。股市又大力反彈，但1000點(diǎn)仍是個(gè)蓋子。

----直到1996年初，深市投資者見(jiàn)不少股票已跌至凈資產(chǎn)值以下，還不價(jià)值發(fā)現(xiàn)？大勢(shì)反轉(zhuǎn)急升，上海股市當(dāng)然不甘落后，也發(fā)力上攻。但北京發(fā)現(xiàn)兩地市場(chǎng)成為深滬交易所乃至當(dāng)?shù)卣?jìng)爭(zhēng)金融中心的指標(biāo)時(shí)，便連下金牌收兵?？墒橇窃蠡鹭M可一時(shí)熄滅。上證指數(shù)輕松上攻1000點(diǎn)，又朝1500點(diǎn)以上撲去。直至《人民日?qǐng)?bào)》特約評(píng)論員文章出臺(tái)，上證指數(shù)于是連續(xù)跌停，1500點(diǎn)成為禁忌。

----接下來(lái)的事是上證指數(shù)成為籠中之鳥(niǎo)，在1200點(diǎn)與1500點(diǎn)之間箱體運(yùn)行，很理性也很穩(wěn)定。大家則“輕指數(shù)重個(gè)股”，將資產(chǎn)重組股炒個(gè)不亦樂(lè)乎。

----不過(guò)，股市不是銀行也不是匯市。按股評(píng)術(shù)語(yǔ)，上證指數(shù)又開(kāi)始有考驗(yàn)1000點(diǎn)的意思，于是便有了1999年的“5.19”行情。當(dāng)人們見(jiàn)股指逼近1500點(diǎn)，開(kāi)始聯(lián)想起箱體的厲害時(shí)，《人民日?qǐng)?bào)》再次發(fā)表評(píng)論，但這次是吹沖鋒號(hào)，恢復(fù)性行情的定性給人以無(wú)限想象空間，上證指數(shù)輕松越過(guò)1500點(diǎn)警戒線(xiàn)。

----中國(guó)股市進(jìn)入國(guó)有企業(yè)解困與增加財(cái)政收入（國(guó)有股流通）時(shí)代，上證指數(shù)創(chuàng)下1700點(diǎn)新高，但在7月1日《證券法》頒布之際，“先知先覺(jué)”者展開(kāi)勝利大逃亡。

----及至2000年初，美國(guó)道指尤其是納指的勇往直前帶來(lái)的所謂新經(jīng)濟(jì)時(shí)代與財(cái)富效應(yīng)，又符合中國(guó)的政策，所以以高科技股為龍頭帶動(dòng)上證指數(shù)在1700點(diǎn)上再創(chuàng)新高。當(dāng)然投資人或機(jī)構(gòu)的獲利本能又讓股指當(dāng)天放量急跌，再次證實(shí)了天量天價(jià)的上證指數(shù)創(chuàng)新高的模式。

----隨著納指的暴跌和網(wǎng)絡(luò)股的泡沫擠壓，上證指數(shù)暫時(shí)割斷了與美國(guó)市場(chǎng)似是而非的聯(lián)系，又開(kāi)始擔(dān)當(dāng)自整治通貨膨脹后失去的國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的似是而非的角色。由于鋼材漲價(jià)，觸發(fā)了以鋼鐵板塊為主流的“舊經(jīng)濟(jì)股”的暴漲。上證指數(shù)因此又展開(kāi)新一輪在1800點(diǎn)以上的攻勢(shì)，并在創(chuàng)下了幾十次新高后，觸摸到了2000點(diǎn)。

----現(xiàn)在許多人都在總結(jié)此次觸摸整數(shù)高點(diǎn)的新現(xiàn)象，認(rèn)為由于機(jī)構(gòu)力量的增強(qiáng)和市場(chǎng)的理性，所以沒(méi)有出現(xiàn)以往放量急創(chuàng)新高然后暴跌的景象。但我個(gè)人的看法是，2000點(diǎn)的新聞價(jià)值要高于它的市場(chǎng)價(jià)值含義。當(dāng)人們過(guò)多地注意2000點(diǎn)的效應(yīng)時(shí)，就會(huì)忽視市場(chǎng)的嚴(yán)酷性。我曾多次提醒投資人注意股市節(jié)日喧鬧背后的兇險(xiǎn)。不是現(xiàn)在有人已經(jīng)提出上證指數(shù)今年可以達(dá)到2600點(diǎn)嗎？多么誘人的目標(biāo)與空間。如果真是這樣，2000點(diǎn)不是大舉建倉(cāng)的最好時(shí)機(jī)嗎？

----據(jù)我所知，由于2000年春天的暴跌，已讓普通的投資人警覺(jué)有加，所以指數(shù)在漲，很多人沒(méi)有參與也就沒(méi)有賺錢(qián)，這很自然。在指數(shù)達(dá)到2000點(diǎn)后，這些人的耐心是否也達(dá)到了極限，只要一經(jīng)勾引，便蜂擁而上？但你是否想過(guò)自己的交易對(duì)象是誰(shuí)？記住，只要你買(mǎi)得很暢快，人家出貨也很暢快。人家可以往上攻出貨，也可以往下跌來(lái)出貨，反正以時(shí)間換空間，很多股票的建倉(cāng)成本已極低。

----在達(dá)到2000點(diǎn)之際，對(duì)那些沒(méi)賺錢(qián)的人還有可以告慰的是，由于新股的急劇擴(kuò)容，它們?yōu)橹笖?shù)的提升做出了極大的貢獻(xiàn)。如果你考慮一下上證30與深成指，它們的點(diǎn)數(shù)也就在一年前的水平。抽象的指數(shù)背后的玄機(jī)不可不察。

----歷次股指的盛衰都與政府的意愿和政策有關(guān)。中國(guó)股市一直沒(méi)有成為吳敬璉等經(jīng)濟(jì)學(xué)家所呼吁的優(yōu)化資源與加強(qiáng)建立公司治理結(jié)構(gòu)的改革利器，它沒(méi)有自己應(yīng)有的定位。因而被扭曲的股市也在扭曲著市場(chǎng)的方方面面。目前，看得見(jiàn)的手正在計(jì)量著供求雙方的資金數(shù)量，也即所謂的雙向擴(kuò)容，也即所謂大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者和發(fā)行新股，這都很好。但我們別忽視真正的市場(chǎng)建設(shè)——保證市場(chǎng)所有的參與方都遵守同一的、公正的、透明的規(guī)則，這樣才能保護(hù)市場(chǎng)的信心。資金很重要，但市場(chǎng)信心更重要。因?yàn)槿魏蔚氖袌?chǎng)崩潰首先是信心的崩潰。從這方面而言，忽視市場(chǎng)信心的股指，不要說(shuō)2000點(diǎn)，哪怕是3000點(diǎn)、4000點(diǎn)，最后的結(jié)局大多都沒(méi)有什么美妙。