中小銀行業(yè)績驅(qū)動歸因與可持續(xù)增長策略
——基于2011—2021年年報數(shù)據(jù)的實證分析

陳一洪

中小銀行是推動中國金融改革深化及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要生力軍。近年來，中小銀行面臨著資產(chǎn)質(zhì)量下降、息差收窄、盈利能力下滑等困境，尤其是近年來盈利可持續(xù)增長面臨著嚴峻考驗。本文基于國內(nèi)60家中小銀行2011—2021年的數(shù)據(jù)樣本，考察中小銀行盈利增長的變化趨勢及影響因素，分析其盈利增長的來源及變動原因。

中小銀行股份制改造等一系列改革措施有效盤活并釋放了中小銀行生產(chǎn)力，使中小銀行成為推動中國金融改革深化及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要生力軍。中國銀保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，以城市商業(yè)銀行（以下簡稱城商行）及農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱農(nóng)商行）為代表的中小銀行資產(chǎn)規(guī)模合計90.75萬億元，在銀行業(yè)金融機構(gòu)中的市場份額達到26.32%，較2020年末提升0.5個百分點。盡管如此，中小銀行的盈利能力面臨著宏觀經(jīng)濟波動、金融市場化、銀行業(yè)競爭等諸多挑戰(zhàn)。本文通過對中小銀行關(guān)鍵業(yè)績驅(qū)動因素的分析，明晰其盈利增長來源及變動原因，進而對促進中小銀行業(yè)績可持續(xù)增長提出策略建議。

盈利變動及影響因素

持續(xù)盈利能力是中小銀行保持競爭力的關(guān)鍵，是其服務(wù)實體經(jīng)濟、創(chuàng)新發(fā)展的源泉。從多個指標中，選擇凈利潤以及綜合體現(xiàn)銀行盈利能力的資產(chǎn)利潤率指標，反映中小銀行盈利變動趨勢。在此基礎(chǔ)上，為確保研究結(jié)論具有一般性意義，本文選取自2011年以來連續(xù)且規(guī)范披露財務(wù)報告的60家中小銀行作為研究樣本，其中有包括北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、杭州銀行、徽商銀行、盛京銀行等在內(nèi)的資產(chǎn)規(guī)模位居前列的40家城商行以及重慶農(nóng)商行、上海農(nóng)商行、北京農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、成都農(nóng)商行、東莞農(nóng)商行、深圳農(nóng)商行等20家農(nóng)商行。截至2021年末，60家樣本中小銀行資產(chǎn)規(guī)模合計達到46.59萬億元，占中小銀行總資產(chǎn)規(guī)模的51.34%。

第一，中小銀行凈利潤增幅及資產(chǎn)利潤率逐年下降。樣本中小銀行2011—2021年間資產(chǎn)利潤率及凈利潤增幅整體呈現(xiàn)下行趨勢，尤其是資產(chǎn)利潤率的下行趨勢更加明顯。這種趨勢反映了中小銀行過去依賴政策及經(jīng)濟增長紅利的粗放式增長模式不可持續(xù)。面臨利率市場化以及來自非銀金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)

金融公司等多方面的競爭，中小銀行核心競爭力的不足導(dǎo)致其盈利增長可持續(xù)性受到嚴峻挑戰(zhàn)。

第二，從理論層面來看，影響中小銀行盈利可持續(xù)性的因素相對明確。聚焦于中小銀行內(nèi)部，凈利潤的變動主要來自于營業(yè)收入與營業(yè)支出這兩大項，從營業(yè)收入來看，凈利息收入及非息業(yè)務(wù)收入構(gòu)成主要部分，也是其凈利潤變動的主要源泉；從營業(yè)支出來看，業(yè)務(wù)與管理費以及資產(chǎn)減值損失構(gòu)成主要組成部分?？傮w來看，2011—2021年11年間，樣本中小銀行資產(chǎn)減值損失較長時間保持高位增長，而營業(yè)收入及業(yè)務(wù)管理費在經(jīng)歷2011—2014年較高的增長速度后長期保持在20%以下。因此，資產(chǎn)減值損失的快速增長對中小銀行盈利能力增長可持續(xù)性帶來較大壓力，而營業(yè)收入與業(yè)務(wù)管理費增速的下滑相伴而行，中小銀行通過成本費用支出的管控來平滑營業(yè)收入增速下滑帶來的利潤缺口。

盈利變動歸因分析

基于前文的總體趨勢及因素分析，本部分對樣本中小銀行業(yè)績增長驅(qū)動進行更加深入的剖析。從歸因的角度，將中小銀行凈利潤的增長驅(qū)動因子進一步分解為資產(chǎn)規(guī)模、凈息差、非息收入、成本費用、資產(chǎn)減值損失五個因子。其中，資產(chǎn)規(guī)模與凈息差共同決定中小銀行的凈利息收入，其與非息業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中小銀行營業(yè)收入的主要部分，是中小銀行凈利潤增長的主要推動力量，而成本費用及資產(chǎn)減值損失作為營業(yè)支出的主要部分，反向影響中小銀行凈利潤增長。據(jù)此，將中小銀行業(yè)績驅(qū)動歸因為規(guī)模產(chǎn)出效應(yīng)、息差變化效應(yīng)、非息業(yè)務(wù)產(chǎn)出效應(yīng)、成本管控效應(yīng)、減值損耗效應(yīng)五個部分，利用中小銀行2011—2021年財務(wù)數(shù)據(jù)，按照這五個部分分解凈利潤增長（如圖1），具體來看：

圖1 樣本中小銀行凈利潤增長貢獻因素分解圖

規(guī)模產(chǎn)出效應(yīng)

規(guī)模效應(yīng)是銀行業(yè)運行的一個客觀規(guī)律，它驅(qū)動著國內(nèi)商業(yè)銀行不斷擴張網(wǎng)點、從業(yè)人員，進而擴張自身資產(chǎn)負債表，尤其是規(guī)模相對落后的中小銀行，規(guī)模擴張的沖動更加強烈。對樣本中小銀行凈利潤增長進行歸因分析可以論證這個觀點。自2012年起十年時間里，驅(qū)動樣本中小銀行凈利潤增長的各貢獻因子中，規(guī)模因子一直居于首位。以2019年為例，當(dāng)年中小銀行凈利潤增速9.71%，其中規(guī)模貢獻22.10個百分點，幾乎抵消因資產(chǎn)減值損失造成的凈利潤下降。無論是在銀行業(yè)發(fā)展的黃金時期，還是在行業(yè)整體盈利能力明顯下降階段，規(guī)模都成為支撐中小銀行業(yè)績增長的重要力量。特別是在息差收窄的環(huán)境下，中小銀行采取“以量補價”的方式維持息差收入的穩(wěn)定增長。

息差變化效應(yīng)

在凈利息收入占比超過70%的收入結(jié)構(gòu)下，息差效應(yīng)對中小銀行凈利潤的變動起著關(guān)鍵性作用。凈息差傳遞中小銀行經(jīng)營效率的重要信息，凈息差越大說明中小銀行資產(chǎn)負債運營效率越高。十年來，樣本中小銀行凈息差隨著存貸款利率管制的逐步放開，處在一個持續(xù)收窄的變化通道，至2017年后穩(wěn)定在2%水平上下波動。受此影響，凈利潤變動的息差效應(yīng)呈現(xiàn)明顯的階段性特征。2015—2017年間，受凈息差較大幅度下行影響（3年時間里凈息差下降86個基點），樣本中小銀行息差變化效應(yīng)年均都超過了20%，年均拉低中小銀行凈利潤增速23個百分點；而在凈息差變動幅度明顯縮小的2018—2021年間，息差變化效應(yīng)隨之企穩(wěn)，反映出中小銀行在不斷適應(yīng)利率市場化發(fā)展，著力穩(wěn)住息差，確保盈利可持續(xù)。

非息業(yè)務(wù)產(chǎn)出效應(yīng)

在息差不斷收窄、銀行業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)深入推進的大背景下，中小銀行也在加快業(yè)務(wù)及收入結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，加大非息業(yè)務(wù)布局力度，提升非息業(yè)務(wù)收入占比，切實發(fā)揮非息業(yè)務(wù)收入對凈利潤增長的“穩(wěn)定器”作用。在銀行卡業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)等快速發(fā)展的帶動下，中小銀行非息業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)較快增長。在2012—2021年的十年時間里，70%的時間里非息業(yè)務(wù)收入增幅超過20%，2014年增速則超過50%。在非息業(yè)務(wù)收入快速增長的帶動下，樣本中小銀行非息業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重從2013年起開始快速提升，2017年占比首次超過20%，此后一直保持在這個水平以上（如圖2），成為驅(qū)動中小銀行營業(yè)收入增長的重要引擎。

圖2 樣本中小銀行非息業(yè)務(wù)收入增速及占比趨勢

非息業(yè)務(wù)的快速發(fā)展有效帶動營業(yè)收入增長，進而對凈利潤增長產(chǎn)生明顯的推動效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，除2020年受減費讓利政策影響，中小銀行非息業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，非息業(yè)務(wù)產(chǎn)出效應(yīng)為負外，其余年份，中小銀行非息業(yè)務(wù)對凈利潤增長的拉動作用較為明顯。尤其是2018年及2019年兩年，非息業(yè)務(wù)產(chǎn)出效應(yīng)分別達到15.09%以及16.77%，遠高于息差變化效應(yīng)。整體而言，非息業(yè)務(wù)收入對中小銀行凈利潤變動的正向反饋效應(yīng)明顯且穩(wěn)定，在一定程度上平滑了息差效應(yīng)的負向作用及其較大波動性的影響，真正起到凈利潤增長的“穩(wěn)定器”作用。在銀行業(yè)息差不斷收窄、競爭日益激烈的發(fā)展環(huán)境中，非息業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價值將會進一步得到體現(xiàn)。

成本管控效應(yīng)

中小銀行的規(guī)模及當(dāng)前所處發(fā)展階段對機構(gòu)擴張、業(yè)務(wù)拓展、信息科技的投入等均有較高需求，能夠有效控制成本費用支出，從而實現(xiàn)單位營業(yè)收入較低成本支出，有助于中小銀行獲取更高的利潤。其中，成本收入比指標綜合體現(xiàn)了商業(yè)銀行的成本控制能力。對樣本中小銀行成本收入比的統(tǒng)計分析可以發(fā)現(xiàn)，整體成本收入比已經(jīng)由2012年的31.82%逐步降至2021年的29.23%，其業(yè)務(wù)管理費平均增幅則由21.59%下降至11.23%，降幅十分明顯（如圖3）。

圖3 樣本中小銀行業(yè)務(wù)管理費增幅、成本收入比及成本管控效應(yīng)圖

成本支出的有效管控使成本支出對凈利潤增長的負效應(yīng)持續(xù)弱化，由2012年高達14.32個百分點的凈利潤增長負效應(yīng)一路下行至2021年的7.19個百分點的負效應(yīng)，下降了近一半，中小銀行對成本支出增長的有效控制為其凈利潤增長爭取了更多空間。從圖1不同效應(yīng)間的趨勢對比也可以看到，成本支出的負效應(yīng)在樣本中小銀行凈利潤變動總效應(yīng)中的占比逐步降低。當(dāng)然，必須強調(diào)的是，成本收入比與中小銀行所處發(fā)展階段、發(fā)展模式息息相關(guān)。那些規(guī)模更小、更加注重線下展業(yè)的中小銀行，在網(wǎng)點及人力資源的投入方面會更大，其包括機構(gòu)運營、硬件設(shè)備投入以及薪酬福利的支出會逐年增長，成本收入比短期內(nèi)較難得到有效控制。同樣，寄希望于通過數(shù)字化實現(xiàn)業(yè)務(wù)線上化的中小銀行，短期內(nèi)則需要加大系統(tǒng)投入、平臺搭建等費用支出，形成此消彼長的局面。

減值損耗效應(yīng)

營業(yè)支出構(gòu)成中除業(yè)務(wù)管理費之外還有很大一部分來自于為應(yīng)對風(fēng)險沖擊而計提的資產(chǎn)減值損失。近年來，受供給側(cè)改革、去產(chǎn)能、去杠桿等外部發(fā)展環(huán)境的影響，中小銀行前期快速擴張的資產(chǎn)負債表面臨嚴峻考驗。通過計提資產(chǎn)減值損失來提前應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險，是中小銀行謹慎經(jīng)營原則的重要體現(xiàn)。除此之外，近年來監(jiān)管層為防范系統(tǒng)性風(fēng)險，不斷強化對銀行業(yè)撥備計提的督導(dǎo)，通過嚴格不良資產(chǎn)認定口徑督促商業(yè)銀行充分暴露風(fēng)險、對資產(chǎn)減值損失應(yīng)提盡提?；诒O(jiān)管強化和加強逆周期調(diào)節(jié)等因素，中小銀行近年來不斷加強不良資產(chǎn)撥備計提力度。樣本中小銀行2021年資產(chǎn)減值損失規(guī)模達到2916億元，是2011年的13倍；資產(chǎn)減值損失的規(guī)模自2018年起超過業(yè)務(wù)管理費，躍居中小銀行營業(yè)支出的首位。

進一步對樣本中小銀行資產(chǎn)減值損失占撥備前利潤的比例進行計算，可以發(fā)現(xiàn)這一比例已經(jīng)從2011年的17.38%快速增長至2021年的52.67%，近3年來樣本中小銀行資產(chǎn)減值損失規(guī)模在年度撥備前利潤中的占比一直維持在50%以上。隨著資產(chǎn)減值損失計提的增加，資產(chǎn)減值對凈利潤增長的負效應(yīng)也在加強。資產(chǎn)減值損失計提力度較大的2014年、2018年以及2019年，其損耗效應(yīng)也同樣處于高位，這3年因加大撥備計提力度拉低凈利潤增速均超過20個百分點（如圖4）。

圖4 樣本中小銀行資產(chǎn)減值增幅及資產(chǎn)減值損耗效應(yīng)趨勢圖

研究結(jié)論及啟示

在傳統(tǒng)息差收入產(chǎn)出效應(yīng)減弱的影響下，中小銀行的業(yè)績增長也步入“新常態(tài)”，其凈利潤增速由過往中高速增長向中低速甚至負增長轉(zhuǎn)變；為緩解息差收窄導(dǎo)致的凈利潤增速下滑之勢，中小銀行持續(xù)加大非息業(yè)務(wù)布局力度，非息業(yè)務(wù)產(chǎn)出效應(yīng)逐步突顯并保持相對穩(wěn)定，成為中小銀行凈利潤增長的重要驅(qū)動因素。然而，在資產(chǎn)質(zhì)量承壓、預(yù)期資產(chǎn)損失增加的影響下，中小銀行加大逆周期調(diào)節(jié)力度，加強對資產(chǎn)減值損失的計提力度，進而較大程度上拉低了凈利潤增速，資產(chǎn)減值損失逐步成為消耗中小銀行凈利潤的主要因素。此外，成本費用支出的嚴格管控已經(jīng)成為中小銀行重點關(guān)注的一個議題，近年來成本收入比保持相對穩(wěn)定，未來進一步控制成本費用支出的空間將更加有限。

總體來看，日趨復(fù)雜多變的經(jīng)濟金融形勢對中小銀行的經(jīng)營產(chǎn)生較大挑戰(zhàn)，夯實盈利能力是其應(yīng)對外部風(fēng)險挑戰(zhàn)、確保基業(yè)長青的重要保障?；谇笆鲞^程分析與結(jié)論，本文認為，中小銀行應(yīng)在遵循銀行業(yè)發(fā)展客觀規(guī)律的前提下，兼顧規(guī)模發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整，聚焦自身具有比較優(yōu)勢的利基市場，著力優(yōu)化資產(chǎn)負債表，確保息差水平保持相對穩(wěn)定；同時，通過資源的合理配置和有效開發(fā)，以及內(nèi)部管理的不斷優(yōu)化與完善，提升穿越經(jīng)濟周期能力和應(yīng)對不確定性的韌性，進一步穩(wěn)固可持續(xù)發(fā)展的護城河。

一是從驅(qū)動因素看，資產(chǎn)端應(yīng)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方向上拓展，更加突出輕資產(chǎn)導(dǎo)向，優(yōu)先發(fā)展資本占用少的零售小微業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)，著力推進表內(nèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化、推進傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主導(dǎo)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)向傳統(tǒng)與創(chuàng)新型業(yè)務(wù)并重的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進資產(chǎn)收益結(jié)構(gòu)及貸款集中度、貸款期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，形成內(nèi)涵式為主、兼顧外延式的發(fā)展軌跡。負債端要突出核心存款的關(guān)鍵地位，推動核心存款占比的提升，從而改善負債結(jié)構(gòu)、有效控制負債成本。具體來看，對公存款的組織要向綜合化服務(wù)、交易結(jié)算服務(wù)等增長來源轉(zhuǎn)變，零售存款的組織要強化多客群貢獻、綜合配置拉升以及場景化運營，帶動低成本、高黏性的活期存款沉淀，驅(qū)動低息負債的增長。與此同時，中小銀行要增強主動負債能力，合理利用同業(yè)業(yè)務(wù)進行短期資金調(diào)節(jié)，完善多元化負債格局。

二要優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，既在做大做強傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上穩(wěn)定利息業(yè)務(wù)收入增長，又要積極布局新興業(yè)務(wù)，持續(xù)提升非利息業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中的占比，鞏固非利息業(yè)務(wù)收入作為中小銀行利潤增長的引擎。一方面，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在監(jiān)管防風(fēng)險、控成本，要求回歸本源的前提下，通過聚焦重點客群深度經(jīng)營、長尾客群線上線下場景引流、資產(chǎn)配置和價值鏈深挖，全面提升客戶綜合貢獻與價值創(chuàng)造能力。隨著大型銀行不斷下沉，中小銀行傳統(tǒng)客群面臨被“掐尖”的挑戰(zhàn)。因此，要持續(xù)在產(chǎn)品體系再豐富、服務(wù)效率再提升、定價策略更靈活上積極防御、競爭，穩(wěn)住傳統(tǒng)市場份額。另一方面，積極拓展非利息業(yè)務(wù)收入，努力做大交易收入、理財收入、投行收入等，擺脫對利息收入的過度依賴。中小銀行要明確并找準非息業(yè)務(wù)發(fā)展的著力點，立足自身優(yōu)勢、客戶需求及市場導(dǎo)向，致力于提升理財業(yè)務(wù)、托管、債券承銷等高附加值非利息業(yè)務(wù)能力，提高非利息業(yè)務(wù)發(fā)展的廣度，優(yōu)化非利息業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

三要加強風(fēng)險管控，有效應(yīng)對內(nèi)外部風(fēng)險挑戰(zhàn)增多、不確定因素增加的復(fù)雜局面。風(fēng)險防控的核心在于建立一套契合中小銀行發(fā)展實際的風(fēng)險治理體系和文化，正確處理規(guī)模、效益和質(zhì)量的關(guān)系，實現(xiàn)風(fēng)險管理的系統(tǒng)布局和及時補位。首先，要在投放決策、定價策略及績效考核上真正運用經(jīng)濟增加值、風(fēng)險調(diào)整后收益率指標，從而提高風(fēng)險合規(guī)指標權(quán)重，助推中小銀行內(nèi)部平衡好風(fēng)險與收益的關(guān)系。其次，要推行審慎穩(wěn)健的風(fēng)險文化，將風(fēng)控理念、價值準則等具化為員工行為準則，引導(dǎo)全行全員形成審慎穩(wěn)健的風(fēng)險文化共識，營造“不敢違、不能違、不愿違”的風(fēng)險合規(guī)文化。最后，要強化政策引領(lǐng)，完善自上而下的風(fēng)險政策傳導(dǎo)機制，將風(fēng)險偏好、投融資政策、授信審批政策等有機結(jié)合，推動風(fēng)險管理目標貫穿全流程、全機構(gòu)。

四要推進流程再造，深化精細化管理，全面提升中小銀行經(jīng)營效率。流程優(yōu)化是組織效能提升的重要組成部分，是中小銀行提升業(yè)務(wù)發(fā)展效率、提高客戶服務(wù)體驗以及增強市場競爭力的關(guān)鍵舉措。一方面，要全面梳理業(yè)務(wù)條線、風(fēng)險、計財?shù)冉?jīng)營管理各領(lǐng)域流程，通過整合分散在各個業(yè)務(wù)部門、中后臺部門的管理職能，盡可能減少層級和環(huán)節(jié)，提升流程的標準化程度，并將不需要面對客戶的業(yè)務(wù)操作轉(zhuǎn)移到中后臺，從而縮短信息傳遞路徑、提高市場反應(yīng)速度及客戶服務(wù)效率。另一方面，注重利用數(shù)字化技術(shù)與思維來完善管理機制。加快全行級數(shù)字化平臺架構(gòu)的搭建，基于數(shù)字技術(shù)及手段推動組織架構(gòu)及管理流程的優(yōu)化，不斷提升組織的柔性以及對外部環(huán)境的適應(yīng)性。近年來越來越多的銀行認識到這一點，為加速數(shù)字化與管理優(yōu)化的融合，多家銀行相繼進行組織改革，加速釋放數(shù)字化對管理優(yōu)化的乘數(shù)效應(yīng)。

五要堅持創(chuàng)新驅(qū)動，強化金融科技賦能，不斷深化科技與業(yè)務(wù)的融合，提升自身業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)效率，同時降低風(fēng)險與運營成本。當(dāng)前，金融科技的發(fā)展已經(jīng)成為銀行金融創(chuàng)新的重要助推器，給銀行的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式帶來根本性改變。金融科技發(fā)展的關(guān)鍵就在于技術(shù)與創(chuàng)新的支撐，它是中小銀行突破現(xiàn)有生產(chǎn)邊界、打開“第二增長曲線”的重要引擎。對此，在推動經(jīng)營質(zhì)量與效率提升的過程中，中小銀行應(yīng)強化技術(shù)與創(chuàng)新引領(lǐng)，依托金融科技，通過對新技術(shù)的跟蹤與研究，結(jié)合自身差異化、特色化發(fā)展戰(zhàn)略，深度發(fā)現(xiàn)并挖掘客戶需求、加強適配性產(chǎn)品研發(fā)、提高產(chǎn)品創(chuàng)新附加值，構(gòu)建起推動持續(xù)發(fā)展的系統(tǒng)性、針對性的創(chuàng)新體系。