政策補(bǔ)貼對(duì)新能源車(chē)企財(cái)務(wù)績(jī)效影響分析

李平瀾 王玥 何媛

摘? ?要：新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，政府為其發(fā)展提供了強(qiáng)有力的扶持和補(bǔ)貼。近年來(lái)，雖然新能源汽車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)逐漸成熟，但是由于發(fā)展前期過(guò)度依賴政策補(bǔ)貼，導(dǎo)致該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展存在一些問(wèn)題。實(shí)行退坡機(jī)制無(wú)疑是推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)回歸市場(chǎng)的重要舉措。政策補(bǔ)貼對(duì)于企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生了很大影響。因此，以長(zhǎng)安汽車(chē)為例，分析該企業(yè)接受政府補(bǔ)貼的狀況，以及補(bǔ)貼退坡前后對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的盈利、償債、營(yíng)運(yùn)和發(fā)展能力的影響進(jìn)行對(duì)比分析，并根據(jù)結(jié)果分析提出企業(yè)在補(bǔ)貼退坡后的應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：政策補(bǔ)貼；財(cái)務(wù)績(jī)效；新能源；長(zhǎng)安汽車(chē)

中圖分類(lèi)號(hào)：F23? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2024）02-0095-04

引言

由于全球能源緊缺，以及面臨的環(huán)境污染危機(jī)，我國(guó)在“十二五”期間將新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在政策補(bǔ)貼的保障下開(kāi)始飛速發(fā)展。隨著補(bǔ)貼力度的加強(qiáng)，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)趨于成熟。而作為一種政策扶持手段，政府補(bǔ)貼退坡是必然的。再加上“騙補(bǔ)”等現(xiàn)象頻出，國(guó)家從2016年開(kāi)始實(shí)行逐步退坡機(jī)制。那么，作為依賴于政策補(bǔ)貼的新能源汽車(chē)企業(yè)必然會(huì)受到很大影響。

目前在學(xué)術(shù)界，學(xué)者們對(duì)于政策補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響還未有統(tǒng)一的觀點(diǎn)。一部分學(xué)者認(rèn)為兩者呈正相關(guān)關(guān)系。王維等（2016）對(duì)于信息技術(shù)行業(yè)的上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，并得到政府補(bǔ)貼對(duì)公司價(jià)值具有積極的影響得結(jié)果[1]。嚴(yán)米等（2020）通過(guò)選擇具有代表性的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的上市公司，分析披露的相關(guān)數(shù)據(jù)之后總結(jié)出，即使政策補(bǔ)貼處于退補(bǔ)階段，但仍積極影響著企業(yè)的規(guī)模和償債能力，整體的汽車(chē)銷(xiāo)量仍在增加[2]。

還有一部分學(xué)者持反對(duì)觀點(diǎn)，認(rèn)為政策補(bǔ)貼與企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。吳成頌等（2015）從政治關(guān)聯(lián)的視角出發(fā)，選取了制造業(yè)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析。研究結(jié)果表明，對(duì)于政治關(guān)聯(lián)的公司，政策補(bǔ)貼對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有消極影響；對(duì)于無(wú)政治關(guān)聯(lián)的公司，政策補(bǔ)貼對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有積極影響[3]。

綜上所述，以長(zhǎng)安汽車(chē)為例，從企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效方面進(jìn)行研究分析，對(duì)比政府補(bǔ)助退坡前后的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，探究政策補(bǔ)貼與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，為此類(lèi)企業(yè)在面臨政策退補(bǔ)問(wèn)題時(shí)提供適當(dāng)?shù)膮⒖肌?/p>

一、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策變化

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策調(diào)整可大致分為三個(gè)階段。第一階段是2009—2013年，政策補(bǔ)貼大力扶持。新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)處于萌芽狀態(tài)，政府密集出臺(tái)了一系列政策來(lái)加大對(duì)該產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼，中央和地方均給予其大力支持。

第二階段是2014—2015年，政策補(bǔ)貼退坡機(jī)制拉開(kāi)帷幕。國(guó)家政策補(bǔ)貼的有力保障使得新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)逐漸趨于成熟，再加上“騙補(bǔ)”等惡劣行為的出現(xiàn)，補(bǔ)貼退坡拉開(kāi)帷幕。

第三階段是2016年至今，退補(bǔ)政策進(jìn)一步強(qiáng)化。從2016年開(kāi)始，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策不僅表現(xiàn)為降低政府補(bǔ)助，還對(duì)新能源汽車(chē)的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行了優(yōu)化，“低退高補(bǔ)”“雙積分”政策陸續(xù)出臺(tái)。最后，為了使該產(chǎn)業(yè)向市場(chǎng)化進(jìn)行平穩(wěn)過(guò)渡，2020年中央四部委聯(lián)合發(fā)布了將財(cái)政補(bǔ)貼延長(zhǎng)至2022年底的政策，給予了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)更多的時(shí)間進(jìn)行過(guò)渡。

二、案例分析

（一）長(zhǎng)安汽車(chē)簡(jiǎn)介

長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司是中國(guó)汽車(chē)四大集團(tuán)陣營(yíng)企業(yè)，自其開(kāi)始研發(fā)新能源汽車(chē)之后，便得到了政府財(cái)政補(bǔ)貼的支持。2018年和2019年長(zhǎng)安汽車(chē)獲得政府補(bǔ)助達(dá)十億元以上。這些政府補(bǔ)助推動(dòng)了新能源汽車(chē)的發(fā)展，因此以長(zhǎng)安汽車(chē)作為案例十分具有代表性。

（二）長(zhǎng)安汽車(chē)政府補(bǔ)助情況

表1中的數(shù)據(jù)源于長(zhǎng)安汽車(chē)財(cái)務(wù)報(bào)表。從表1中可以看出，2013—2021年長(zhǎng)安汽車(chē)一直在獲得政府的補(bǔ)助，政府補(bǔ)貼的金額在2013—2015年增長(zhǎng)趨勢(shì)較為平穩(wěn)，在2016—2018年增長(zhǎng)變化幅度很大，在2018年前總體呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)，在2018年后政府補(bǔ)貼的數(shù)額逐漸減少，整體呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，政府實(shí)行退坡政策在此得以體現(xiàn)。

（三）長(zhǎng)安汽車(chē)財(cái)務(wù)績(jī)效分析

1.長(zhǎng)安汽車(chē)盈利能力分析

2013—2015年，長(zhǎng)安汽車(chē)的各項(xiàng)指標(biāo)均有不同幅度增長(zhǎng)，尤其在2013、2014年實(shí)現(xiàn)飛躍式增長(zhǎng)，這三年該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，政府出臺(tái)了大量鼓勵(lì)新能源汽車(chē)發(fā)展的扶持政策，長(zhǎng)安汽車(chē)因此受益，政府補(bǔ)助很大程度上影響了該企業(yè)的盈利能力。在2016年實(shí)施退補(bǔ)政策以來(lái)，以上四個(gè)指標(biāo)都呈下降趨勢(shì)，其中銷(xiāo)售毛利率在2016年和2017年大幅下降之后逐漸趨于平穩(wěn)，其他三個(gè)指標(biāo)在2018年和2019年呈斷崖式下降，且實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。說(shuō)明在減少補(bǔ)貼金額以后，長(zhǎng)安汽車(chē)由于之前過(guò)度依賴于政策補(bǔ)貼，導(dǎo)致自身核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展不夠，盈利能力較之前逐漸減弱。

2.長(zhǎng)安汽車(chē)償債能力分析

一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率在200%比較好。但2013—2021年長(zhǎng)安汽車(chē)的流動(dòng)比率都在100%附近波動(dòng)，說(shuō)明企業(yè)償債能力還有待提高，速動(dòng)比率一直低于100%的經(jīng)驗(yàn)值也印證了此結(jié)論。在2017年之前政府補(bǔ)助金額不斷增長(zhǎng)時(shí)，長(zhǎng)安汽車(chē)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率逐漸增大，政策補(bǔ)貼改善了企業(yè)的短期償債能力。在2017年之后流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均有所下降，政府補(bǔ)貼的退坡明顯影響了企業(yè)的短期償債能力。

資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率在2018年前以平穩(wěn)的趨勢(shì)下降，企業(yè)的償債能力在逐漸加強(qiáng)，說(shuō)明政府補(bǔ)貼減少了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從2019年開(kāi)始這兩個(gè)指標(biāo)開(kāi)始呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但總體看變化不大，說(shuō)明長(zhǎng)安汽車(chē)的政府補(bǔ)貼金額下降之后，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力有一定影響。

3.長(zhǎng)安汽車(chē)的營(yíng)運(yùn)能力分析

2013—2021年間，存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈上升的趨勢(shì)，其他指標(biāo)大致呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明長(zhǎng)安汽車(chē)的營(yíng)運(yùn)能力有待改善。具體來(lái)看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016—2018年開(kāi)始下降，說(shuō)明政府補(bǔ)貼金額的下降對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)的營(yíng)運(yùn)能力有一定負(fù)面影響，但影響甚微。

4.長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)展能力分析

從2017年開(kāi)始，長(zhǎng)安汽車(chē)各個(gè)發(fā)展指標(biāo)均開(kāi)始下跌，其中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率更是斷崖式下滑，發(fā)展能力減弱。說(shuō)明在2016年實(shí)行退坡機(jī)制后，對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力有一定的影響，且2017年和2018年補(bǔ)貼金額下降后，更大程度上降低了發(fā)展能力。

5.財(cái)務(wù)績(jī)效分析

政策補(bǔ)貼使得長(zhǎng)安汽車(chē)各個(gè)盈利指標(biāo)都顯著增加，一定程度上反映了盈利能力對(duì)政策補(bǔ)貼的依賴性。尤其在補(bǔ)貼退坡階段，盈利指標(biāo)急劇下滑，說(shuō)明政策補(bǔ)貼對(duì)盈利能力有顯著影響。政策補(bǔ)貼帶來(lái)的大量資金流向企業(yè)之后，減少了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高了企業(yè)的償債能力。在補(bǔ)貼退坡之后償債能力有所減弱。

三、相關(guān)建議

（一）提高核心競(jìng)爭(zhēng)力

由于企業(yè)長(zhǎng)期依賴政策補(bǔ)貼，使得產(chǎn)品的技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量以及用戶需求成為未來(lái)企業(yè)應(yīng)該著重關(guān)注的部分。核心技術(shù)的不斷優(yōu)化是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障，能夠使新能源汽車(chē)性能更加優(yōu)越，更加符合消費(fèi)者的需求。在退坡階段，企業(yè)應(yīng)該吸引人才來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。

（二）上中下游企業(yè)合作發(fā)展

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)需要上中下游企業(yè)緊密配合，若生產(chǎn)商各自獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，就會(huì)使得新能源汽車(chē)生產(chǎn)成本高，不利于該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。整車(chē)企業(yè)應(yīng)該與其他零部件生產(chǎn)商通力協(xié)作，建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，共同提升競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)降低成本而形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

（三）優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)在面臨補(bǔ)貼退坡時(shí)應(yīng)該減少非必需的成本費(fèi)用，靈活運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，逐漸擺脫對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴，使得企業(yè)可以穩(wěn)定發(fā)展。

（四）加強(qiáng)政府監(jiān)督

一方面，政府在對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼前，應(yīng)該綜合考量該企業(yè)的各方面能力，形成一套合理的評(píng)價(jià)體系，以此規(guī)范企業(yè)發(fā)展，同時(shí)也能為企業(yè)提供前進(jìn)動(dòng)力。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)新能源汽車(chē)配套設(shè)施的普及。充電樁的覆蓋率大多數(shù)集中在大城市，小城市的覆蓋數(shù)量極少，這就導(dǎo)致消費(fèi)者買(mǎi)車(chē)容易充電困難，所以提高新能源汽車(chē)配套設(shè)施的覆蓋率也是必不可少的。

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Analysis of the Impact of Policy Subsidies on the Financial Performance of New Energy Vehicle Enterprises

— A Case Study on Changan Automobile Group

Li Pinglan， Wang Yue， He Yuan

（School of Management， Shenyang Jianzhu University， Shenyang 110168， China）

Abstract： The new energy vehicle industry， as an emerging industry， has received strong support and subsidies from the government for its development. In recent years， although the new energy vehicle market has gradually matured， there are some problems in the development of the industry due to excessive reliance on policy subsidies in the early stages of development. The implementation of a downgrade mechanism is undoubtedly an important measure to promote the return of the new energy vehicle industry to the market. Policy subsidies have a significant impact on the performance of enterprises. Therefore， taking Changan Automobile Group as an example， analyze the situation of the company receiving government subsidies， as well as compare and analyze the impact on the companys financial performance， profitability， debt repayment， operation， and development ability before and after the subsidy withdrawal. Based on the results， propose countermeasures for the company after the subsidy withdrawal.

Key words： policy subsidies; financial performance; new energy; Changan Automobile Group

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