赤峰黃金、榮信文化、中巖大地

赤峰黃金600988

金價重回3300美元/盎司，重視黃金股投資機會。此前金價快速漲至3500美元/盎司以上，主要是多因素共振結(jié)果，全球貿(mào)易格局變化和各種地緣風(fēng)險的不確定性繼續(xù)為黃金價格提供有力的支撐，金價企穩(wěn)反彈之后將有望重回上行通道。公司是近幾年國內(nèi)金礦企業(yè)當(dāng)中成長速度最快的企業(yè)之一，2024年黃金產(chǎn)量達(dá)到15.16噸。展望未來，公司黃金產(chǎn)銷量規(guī)模有望持續(xù)穩(wěn)步提升，兩座海外礦山的成本預(yù)計還有進(jìn)一步優(yōu)化的空間。另外從季節(jié)性的變化來看，每年的二季度是公司黃金產(chǎn)量較多的時候，公司業(yè)績有望迎來量價齊增，進(jìn)一步凸顯估值性價比高的優(yōu)勢。

國信證券

中巖大地003001

公司作為巖土工程專業(yè)服務(wù)商，圍繞國家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域以\"核心技術(shù)+核心材料\"雙輪驅(qū)動推動公司發(fā)展。公司研發(fā)實力突出，榮獲國家技術(shù)發(fā)明獎二等獎等獎項，自研的高速高壓攪噴復(fù)合樁（DMC樁）、智能感知超級旋噴技術(shù)（SJT）、特種巖土固化材料等，在大規(guī)模推廣中取得了良好的社會和經(jīng)濟(jì)效益。自2024年在核電、港口等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從0到1的突破后，公司目前在核電、港口、水利水電等領(lǐng)域跟蹤的項目進(jìn)展穩(wěn)定，項目儲備充足，進(jìn)入1到N的跨越式發(fā)展，業(yè)績進(jìn)入高速增長階段。

天風(fēng)證券

榮信文化301231

公司主要從事少兒圖書的策劃與發(fā)行、少兒文化產(chǎn)品出口等業(yè)務(wù)，為0至14歲的少兒提供多元化的圖書選擇和閱讀服務(wù)。公司原創(chuàng)能力優(yōu)秀，根據(jù)兒童細(xì)分年齡階段的學(xué)習(xí)特點與認(rèn)知習(xí)慣打造樂樂趣等多元品牌矩陣。伴隨公司推進(jìn)全域營銷計劃，推動產(chǎn)品實現(xiàn)高效轉(zhuǎn)化，以強化策劃發(fā)行主業(yè)優(yōu)勢，收入端轉(zhuǎn)化效果逐漸體現(xiàn)，2025Q1收入同增52.3%。

公司AI轉(zhuǎn)型目標(biāo)明確，旗下兒童教育AI研究院已完成海量數(shù)據(jù)的編目和標(biāo)注，并打造樂樂趣小火箭AI智能點讀筆等產(chǎn)品，積極拓展AI+教育陪伴場景?？春霉窘Y(jié)合自有內(nèi)容優(yōu)勢，借助AI有效賦能現(xiàn)有商業(yè)模式，挖掘新的應(yīng)用場景，助力兒童閱讀新體驗。

中泰證券

威勝信息688100

作為能源物聯(lián)網(wǎng)龍頭，公司展現(xiàn)出強勁內(nèi)生增長動能，2022-2024年營業(yè)收入加速增長（2024年達(dá)27.45億元，同比+23.3%）；歸母凈利潤連續(xù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長（2024年達(dá)6.31億元，同比+20.1%），盈利能力與毛利率持續(xù)提升。

公司加速全球化布局，近年來董事長帶隊成功開拓沙特等阿拉伯地區(qū)重點市場，該區(qū)域有望成為核心增長極；同時積極拓展新興市場，打造新增長點。首個海外工廠（印尼）已于2025年4月建成，顯著提升本地化交付能力。2024年，公司國際業(yè)務(wù)收入達(dá)4.21億元，同比大幅增長85.4%，國際化戰(zhàn)略取得顯著突破。

招商證券

豪能股份603809

豪能股份是國內(nèi)同步器領(lǐng)先企業(yè)，相繼拓展差速器總成和減速器產(chǎn)品，短期差速器產(chǎn)能釋放驅(qū)動收入增長，長期有望拓展人形機器人業(yè)務(wù)曲線。

1）公司全資子公司重慶豪能正在建設(shè)“智能制造核心零部件項目”，并布局機器人用高精密減速機及關(guān)節(jié)驅(qū)動總成等相關(guān)領(lǐng)域，新能源汽車同軸減速器在手研發(fā)項目較多，減速器業(yè)務(wù)將很快形成新業(yè)務(wù)成長曲線。

2）新能源車對于傳動系統(tǒng)制造要求的提升為第三方供應(yīng)商差速器總成業(yè)務(wù)提供市場機遇，公司500萬套差速器總成產(chǎn)能已于2024年落成，因此差速器業(yè)務(wù)將在2025年進(jìn)入快速增長區(qū)間，隨著規(guī)模提升，差速器毛利率也將逐年改善。

國泰海通

金風(fēng)科技002202

公司作為風(fēng)電行業(yè)整機龍頭，以風(fēng)機及零部件制造+風(fēng)電場開發(fā)+風(fēng)電服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，在全球累計裝機超138GW，業(yè)務(wù)遍及六大洲47個國家。風(fēng)機在各應(yīng)用場景下的升級帶動廣闊運維需求，公司業(yè)務(wù)延伸至風(fēng)電服務(wù)，在運項目容量及服務(wù)業(yè)務(wù)收入快速增長。2019-2024年公司營收CAGR為8.2%，期間經(jīng)歷行業(yè)競爭加劇，凈利下滑見底后于2024年恢復(fù)增長，隨著海外、海上風(fēng)機出貨放量疊加國內(nèi)陸上機組價格企穩(wěn)以及批量化降本，2025Q1制造端盈利顯著改善。期間費用率整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢，應(yīng)收賬款/預(yù)付款項/存貨居高位，奠定業(yè)績增長基礎(chǔ)。

長城證券

金誠信603979

金誠信是國內(nèi)領(lǐng)先的礦山服務(wù)商之一，考慮到公司在手訂單充裕，及技術(shù)能力處于國內(nèi)前列，礦服業(yè)務(wù)有望持續(xù)穩(wěn)定增長。

公司在保持主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上，利用多年從事礦山開發(fā)服務(wù)積累，積極向下游資源開發(fā)領(lǐng)域延伸，打造“礦服+資源”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式。自2019年起，公司先后收購了Dikulushi銅礦、Lonshi銅礦、SanMatias銅金銀礦、Lubambe銅礦等優(yōu)質(zhì)資源。隨著Lubambe銅礦并表及技改落地+Lonshi銅礦一期放量，預(yù)計2025-2027年公司銅金屬產(chǎn)量分別為7.9/8.0/10.0萬噸，后續(xù)隨著Lonshi銅礦二期落地，預(yù)計公司遠(yuǎn)期銅金屬產(chǎn)量有望達(dá)到15萬噸。

開源證券

萬和電氣002543

公司2024年內(nèi)外銷分別實現(xiàn)營收45.3億元/26.6億元，分別同比+10.2%/+41.4%。在行業(yè)整體承壓的大背景下，公司各品類均實現(xiàn)快速增長，內(nèi)銷實現(xiàn)雙位數(shù)增長，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均；外銷方面客戶補庫存周期疊加公司大力拓展新客戶及新品類，外銷業(yè)務(wù)成長迅速。

公司打造泰國、埃及兩大生產(chǎn)基地，以分散供應(yīng)鏈風(fēng)險。公司泰國工廠一期工程已正式進(jìn)入批量生產(chǎn)階段，二期計劃于2025年4月開始試產(chǎn)，公司加速推進(jìn)泰國工廠的產(chǎn)能提升，進(jìn)一步實現(xiàn)提效降本，確保訂單能夠保質(zhì)保量如期交付；埃及工廠于2025年1月正式投入試產(chǎn)，重點輻射歐洲和非洲市場，進(jìn)一步助力萬和在國際市場的業(yè)務(wù)拓展。

西南證券