晴天科技：歷時三年IPO被終止業(yè)績異常高增引質疑

近日，又一家光伏企業(yè)IPO宣告終止。

6月20日，深圳證券交易所披露信息顯示，浙江晴天太陽能科技股份有限公司（以下簡稱“晴天科技”）及其保薦人民生證券撤回上市申請文件，因此決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在主板上市的審核。

晴天科技是一家提供分布式光伏電站整體解決方案的新能源技術服務商，主營業(yè)務包括分布式光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務、分布式光伏電站投資運營業(yè)務、分布式光伏電站運維服務三部分。公司于2022年7月1日預披露招股書，申請在深圳證券交易所主板上市。全面注冊制實施后，公司于2023年3月平移遞交招股書，繼續(xù)IPO進程。然而在長達三年的等待之后，晴天科技的IPO計劃最終還是宣告折戟。

業(yè)績異常高增，信披數(shù)據(jù)打架

晴天科技成立于2015年1月，原擬在深市主板發(fā)行上市，募集資金63，970.42萬元，用于29.44MW分布式光伏電站建設及運營項目、晴天科技新能源智造產(chǎn)業(yè)基地項目、營銷服務體系升級建設項目、補充流動資金。

根據(jù)招股書，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，晴天科技的營收分別約為3.96億元、9.61億元、16.74億元和10.20億元，凈利潤分別約4445.27萬元、1.12億元、1.43億元和7574.53萬元，扣非后凈利潤分別約4364.31萬元、1.12億元、1.39億元和7527.24萬元，業(yè)績增長較快。2020年公司營業(yè)收入同比增長超過50%，2021年營業(yè)收入同比又增長接近1.5倍。2020年至2022年，公司營業(yè)收入復合增長率為94.32%，凈利潤復合增長率為122.33%。

然而，自2019年開始光伏發(fā)電行業(yè)就已面臨補貼退坡的不利局面，2021年起國家推行光伏發(fā)電平價上網(wǎng)，在光伏補貼退坡、投資收益率下降的情況下，晴天科技的主營業(yè)務收入、凈利潤反而出現(xiàn)大幅增長，明顯與行業(yè)變動趨勢不符。

值得注意的是，2020年起，晴天科技的第一大客戶從陽光電源（300274）變?yōu)榱藢幉ㄥ\浪智慧能源有限公司。錦浪智慧是錦浪科技（300763）的全資子公司，錦浪科技的主營業(yè)務為光伏逆變器，錦浪智慧主要從事分布式光伏電站的開發(fā)、建設以及運維等工作，晴天科技和錦浪智慧主要在山東、河南、河北、安徽地區(qū)合作開發(fā)光伏電站。2020年至2022年，晴天科技對錦浪智慧及錦浪科技銷售收入占比均超過40%，2023年上半年占比更超過60%。不過，公司與錦浪科技的合作情況似乎存在不少疑點。

首先，錦浪科技披露的光伏電站累計裝機規(guī)模，與晴天科技所披露的有很大差距。根據(jù)錦浪科技2023年中報披露的數(shù)據(jù)，公司2023年上半年分布式光伏電站累計并網(wǎng)裝機容量為467.14MW。而據(jù)晴天科技披露，2020年至2023年上半年，錦浪科技向晴天科技采購光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務對應裝機容量分別為110.70MW、394.21MW、605.31MW、96.32MW，累計為1206.54MW，是錦浪科技披露的數(shù)據(jù)的2.5倍。

其次，晴天科技曾大量注冊成立子公司，并將其轉讓給錦浪智慧。2019年至2021年，晴天科技共注冊了159家子公司，且大部分注冊地都位于錦浪智慧的所在地浙江省寧波市象山縣；同時，公司將其中的75家子公司的股權轉讓給了錦浪智慧，而處置這些子公司時沒有收到任何現(xiàn)金。不僅如此，這些子公司此后還搖身一變，成了晴天科技的客戶。2019年至2021年，這些子公司分別為晴天科技帶來0.32億元、0.41億元以及1.22億元的營收。

種種跡象不免令人質疑，在晴天科技業(yè)績逆勢大幅增長的背后，是否存在利益輸送？

主要供應商合作存疑

招股書顯示，晴天科技的主要供應商中存在成立當年或次年即成為前五大供應商的情形，主要包括山東蜂蜂新能源科技有限公司、金華晶晶光電科技有限公司、金華市長通電氣設備有限公司。

其中，山東蜂蜂新能源科技有限公司成立于2020年6月9日，企業(yè)公開信息顯示其注冊資本300萬，實收資本為0，且每年繳納社保人數(shù)為0。這樣一家疑似“皮包公司”的企業(yè)，卻在成立當年即與晴天科技開始合作，次年即成為第二大供應商。

據(jù)招股書，2021年度，晴天科技向山東蜂蜂采購總額3715.71萬元，占當年采購總額的4.92%，報告期內公司向山東蜂蜂采購量占其整體業(yè)務比例為95%以上。也就是說，山東蜂蜂的業(yè)務營收基本上完全依賴于晴天科技的采購。

金華晶晶光電則于2020年3月注冊成立，當年即成為晴天科技供應商，2020年公司向其采購光伏組件483.97萬元，為其當年第一大客戶。據(jù)企業(yè)公開信息查詢，該公司實收資本和繳納社保人數(shù)同樣為0。

表：晴天科技主要財務數(shù)據(jù)

2022年2月，金華市長通電氣設備有限公司成立，2022年及2023年1-6月，晴天科技主要向其采購配件箱，采購金額分別為909.85萬元、855.73萬元，占其營收比例約為40%。據(jù)企業(yè)公開信息查詢，該公司的實收資本為0，從業(yè)人數(shù)為3人。

上述成立后立即成為晴天科技主要供應商的企業(yè)，自身的經(jīng)營規(guī)模與業(yè)務規(guī)模明顯不匹配，幾乎完全依附于晴天科技生存，這些公司與晴天科技之間的真實關系也頗為耐人尋味。

內控風險較高，或涉多項違規(guī)

晴天科技的內控也較為薄弱。據(jù)招股書披露，2019年，晴天科技在沒有真實業(yè)務背景的情況下，向子公司金華寶沃光能科技有限公司開具銀行存兌匯票2151.62萬元，用于貼現(xiàn)套取銀行資金。2020年，晴天科技又以同樣的方式套現(xiàn)1612.35萬元，兩年合計違規(guī)套現(xiàn)3763.97萬元。

另外，據(jù)公開信息查詢，晴天科技從2015年設立以來，截至2023年總共經(jīng)歷了13次注冊資本變更，而公司卻在2021年度一次性出了7份驗資報告，其中天健驗〔2021〕714號驗資報告更直接涵蓋了公司7次出資（更正）行為。這種情況可能意味著，晴天科技在此前增資時或許未按照規(guī)定驗資，因此才需要后續(xù)補齊。

可見，晴天科技內部管理較為不規(guī)范，內控風險相對較高，同時信息披露的真實性也存疑。在相關問題得到妥善解決之前，公司未來的發(fā)展之路恐怕仍將坎坷。