打好政策“組合拳”推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs高質(zhì)量發(fā)展

2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年，是承上啟下的關(guān)鍵之年。2024年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開(kāi)局打牢基礎(chǔ)，并在財(cái)政與貨幣政策方面制定了一系列強(qiáng)有力的保障措施，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要打好政策“組合拳”，加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、貿(mào)易、環(huán)保、監(jiān)管等政策和改革開(kāi)放舉措的協(xié)調(diào)配合。基礎(chǔ)設(shè)施REITs是“十四五”

期間推出的一項(xiàng)關(guān)于防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的重大創(chuàng)新舉措，自實(shí)施以來(lái)發(fā)揮了良好的財(cái)政與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制作用，但從規(guī)模、質(zhì)量、市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)等實(shí)踐指標(biāo)來(lái)看，與我國(guó)股票、債券等金融工具及發(fā)達(dá)國(guó)家REITs仍有一定差距，亟需進(jìn)一步深入分析研判，協(xié)同各方逐一打通堵點(diǎn)，打好基礎(chǔ)設(shè)施REITs政策“組合拳”，貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，夯實(shí)我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的建設(shè)資金基礎(chǔ)。

一、基礎(chǔ)設(shè)施REITs加快擴(kuò)容提質(zhì)是實(shí)施更加積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策的關(guān)鍵突破點(diǎn)

財(cái)政政策與貨幣政策一直是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩個(gè)最主要的工具，2024年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的最大亮點(diǎn)之一是財(cái)政政策與貨幣政策的“雙擴(kuò)張”組合。具體而言，財(cái)政政策的總基調(diào)是“更加積極”，首次明確提出“提高財(cái)政赤字率”，加大財(cái)政支出強(qiáng)度；貨幣政策的總基調(diào)是“適度寬松”，是多年穩(wěn)健貨幣政策后的鮮明轉(zhuǎn)向，要求適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕?；A(chǔ)設(shè)施REITs，即基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金，是在深入總結(jié)借鑒國(guó)外公募REITs成熟經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展實(shí)際，推出的一項(xiàng)重大投融資機(jī)制創(chuàng)新。從基礎(chǔ)設(shè)施REITs的理論設(shè)計(jì)和有效實(shí)踐來(lái)看，加快其擴(kuò)容提質(zhì)是實(shí)施更加積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策的關(guān)鍵突破點(diǎn)之一。

（一）基礎(chǔ)設(shè)施REITs對(duì)財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制分析

首先，基礎(chǔ)設(shè)施REITs可以有效配合財(cái)政支出力度。我國(guó)在微觀的項(xiàng)目層面、中觀的融資平臺(tái)層面和宏觀的地方政府層面存在負(fù)債率限制，一定程度上約束了投資空間。政府正積極采取措施為地方發(fā)展減負(fù)擔(dān)、增動(dòng)能，而我國(guó)地方政府和融資平臺(tái)債務(wù)主要用于資本性支出，支持建設(shè)一大批交通、水利、能源等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，很多項(xiàng)目具有較好的持續(xù)性收益。通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施REITs盤活這類項(xiàng)目資產(chǎn)，不僅可以直接降低地方政府和融資平臺(tái)的負(fù)債率，還可以回收資金用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金，有效提升投資能力和空間。

其次，基礎(chǔ)設(shè)施REITs可以提升財(cái)政加快基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)容提質(zhì)可以助力更加積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策協(xié)同發(fā)力，更好發(fā)揮政府投資對(duì)社會(huì)投資的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用，推動(dòng)構(gòu)建更加多元、更有效益、更可持續(xù)的投融資體制機(jī)制。

投資效率。近年來(lái)，我國(guó)財(cái)政投資理念也在持續(xù)改革優(yōu)化，強(qiáng)調(diào)更有效益的投資?；A(chǔ)設(shè)施REITs的政策邏輯是在市場(chǎng)上形成投融資良性循環(huán)，即項(xiàng)目投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)后通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施REITs進(jìn)行市場(chǎng)化，吸納市場(chǎng)資金盤活資產(chǎn)，從而再投資新的項(xiàng)目。推動(dòng)財(cái)政投資的存量資產(chǎn)通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施REITs加快流動(dòng)，財(cái)政新增投資項(xiàng)目按照未來(lái)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs的方向規(guī)劃安排，可以有效提高財(cái)政資金周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提升財(cái)政支出政策的效率。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施REITs對(duì)于貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制分析

目前，市場(chǎng)主體普遍反映融資難、資金緊張，但從資金供給看，我國(guó)市場(chǎng)貨幣量十分充裕，如國(guó)際通常采用的“廣義貨幣M2增速/GDP增速”比率指標(biāo)在2022—2024年分別達(dá)到4、1.85、1.45，顯著大于1的基本水平。因此，問(wèn)題不在于供給而在于供需之間的矛盾，尤其是金融工具的應(yīng)用和推廣，即傳統(tǒng)金融工具不能很好地滿足和匹配各類投資者的投資需求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，貨幣政策傳導(dǎo)有待暢通，社會(huì)儲(chǔ)蓄——投資轉(zhuǎn)化渠道不夠順暢和高效，市場(chǎng)資金存在部分空轉(zhuǎn)或閑置問(wèn)題。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs是一種介于股票和債券之間的中等風(fēng)險(xiǎn)、中等收益的創(chuàng)新金融工具，投資標(biāo)的為收益穩(wěn)定、回報(bào)率相對(duì)較高的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并強(qiáng)制要求將 90% 以上收益向投資者進(jìn)行分配，為社保、理財(cái)、社會(huì)公眾等各類投資者提供了很好的投資選擇，2024年我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)總回報(bào)率達(dá)到 8.5% ；實(shí)體企業(yè)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs可降低資產(chǎn)負(fù)債率，并且融回的資金可全部用作項(xiàng)目資本金。因此，基礎(chǔ)設(shè)施REITs有助于更好發(fā)揮金融市場(chǎng)投融資協(xié)調(diào)功能，引導(dǎo)貨幣政策降準(zhǔn)降息釋放的流動(dòng)性資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為需要較高保障性投資途徑的投資者和急需融資的市場(chǎng)主體提供雙贏的解決方案。

綜上所述，加快基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)容提質(zhì)可以助力更加積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策協(xié)同發(fā)力，更好發(fā)揮政府投資對(duì)社會(huì)投資的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用，推動(dòng)構(gòu)建更加多元、更有效益、更可持續(xù)的投融資體制機(jī)制，為2025年和“十五五”規(guī)劃建設(shè)夯實(shí)資金基礎(chǔ)。

二、基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs自2020年4月推出以來(lái)，持續(xù)穩(wěn)步向好發(fā)展，已快速完成試點(diǎn)，進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展新階段。但對(duì)比國(guó)內(nèi)股票和債券市場(chǎng)以及國(guó)外REITs成熟市場(chǎng)，我國(guó)REITs領(lǐng)域仍存在較大的優(yōu)化與發(fā)展空間。

一是監(jiān)管體系基本形成?；A(chǔ)設(shè)施REITs作為一種面向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的金融產(chǎn)品，社會(huì)影響面廣、監(jiān)管要求高，同時(shí)基于我國(guó)的特定環(huán)境，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較國(guó)內(nèi)股票和國(guó)外REITs更復(fù)雜，因此構(gòu)建一套具有中國(guó)特色的監(jiān)管體系非常關(guān)鍵?；A(chǔ)設(shè)施REITs推出四年多以來(lái)，監(jiān)管在探索中前進(jìn)，在實(shí)踐中總結(jié)，圍繞申報(bào)、發(fā)行、交易、信息披露、國(guó)資轉(zhuǎn)讓、稅收、會(huì)計(jì)等各環(huán)節(jié)不斷建立健全制度體系。初步統(tǒng)計(jì)，四年多以來(lái)，共有國(guó)家發(fā)展改革委等11個(gè)監(jiān)管部門制定印發(fā)了專門的REITs監(jiān)管制度，合計(jì)超過(guò)25項(xiàng)。特別是國(guó)家發(fā)展改革委于2024年7月印發(fā)的《關(guān)于全面推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）項(xiàng)目常態(tài)化發(fā)行的通知》，系統(tǒng)總結(jié)了過(guò)去四年多的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步完善了基礎(chǔ)制度和監(jiān)管安排，推進(jìn)其常態(tài)化發(fā)行，標(biāo)志著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs進(jìn)人新的階段。監(jiān)管體系的基本形成，構(gòu)建起了基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展的“四梁八柱”，并為其高質(zhì)量發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二是發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)步提升。盡管在2023年，我國(guó)資本市場(chǎng)面臨國(guó)內(nèi)復(fù)蘇預(yù)期轉(zhuǎn)弱與海外流動(dòng)性沖擊的雙重挑戰(zhàn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)基于謹(jǐn)慎原則對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的審核時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，疊加部分原始權(quán)益人放慢申報(bào)發(fā)行節(jié)奏，導(dǎo)致當(dāng)年的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模有所下降之外，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的數(shù)量和規(guī)模仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。特別是在2024年，隨著常態(tài)化發(fā)行政策的落地和投資需求的增長(zhǎng)，REITs發(fā)行數(shù)量和規(guī)模實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)。截至2024年末，我國(guó)已發(fā)行上市的基礎(chǔ)設(shè)施REITs達(dá)到58只，總規(guī)模合計(jì)約為1611.22億元，產(chǎn)品數(shù)量已超過(guò)新加坡，與日本持平。

三是資產(chǎn)類別持續(xù)豐富均衡。在基礎(chǔ)設(shè)施REITs推進(jìn)過(guò)程中，監(jiān)管部門積極研究并擴(kuò)展申報(bào)領(lǐng)域，如保障房、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老設(shè)施等。市場(chǎng)也積極對(duì)照申報(bào)領(lǐng)域，遴選有代表性的項(xiàng)目進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)，如水利、生物質(zhì)發(fā)電等。在各方共同努力下，基礎(chǔ)設(shè)施REITs資產(chǎn)類型快速豐富，分布更加均衡，發(fā)揮了很好的示范效應(yīng)。

四是投資者更加成熟。目前，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)的投資者主要是以機(jī)構(gòu)投資者為主，在投資行為上表現(xiàn)出了很高的專業(yè)性，能客觀判斷項(xiàng)目?jī)r(jià)值并給予合理定價(jià)，體現(xiàn)了價(jià)值投資的理念，也契合了資本市場(chǎng)培育壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本的戰(zhàn)略導(dǎo)向。如從漲幅來(lái)看，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好的基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)以產(chǎn)權(quán)類為主，運(yùn)營(yíng)都較為穩(wěn)定，保持較高的分紅比率或超額的收益分配，有較好的收益保障，以保障性租賃住房及能源基礎(chǔ)設(shè)施類型資產(chǎn)居多，上市至今漲幅最高的10只產(chǎn)品中，保障房和能源基礎(chǔ)設(shè)施各占了4只。

我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展取得了一系列進(jìn)展，因發(fā)展時(shí)間較短，其在國(guó)內(nèi)大類金融資產(chǎn)配置中的比例相對(duì)股市、債市偏小。同時(shí)，從全球REITs發(fā)展情況來(lái)看，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)機(jī)制在市場(chǎng)流動(dòng)性、杠桿率、發(fā)行效率、資產(chǎn)類型豐富度等方面還有待提升，需進(jìn)一步研究完善

三、堅(jiān)持系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs高質(zhì)量發(fā)展的建議

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要堅(jiān)持系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，打好政策“組合拳”，增強(qiáng)政策合力，提高政策整體效能，這是解決基礎(chǔ)設(shè)施REITs上述制約問(wèn)題的關(guān)鍵。針對(duì)我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展存在的問(wèn)題和潛能，需協(xié)同推進(jìn)改革，積極制定細(xì)致科學(xué)的改革創(chuàng)新發(fā)展目標(biāo)，更好地推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs高質(zhì)量發(fā)展，這也是改革發(fā)展的有力舉措。

（一）資產(chǎn)規(guī)模目標(biāo)

推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)一步提升市場(chǎng)的流動(dòng)性與活力，才能發(fā)揮投融資良性循環(huán)的預(yù)期效應(yīng)。建議三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億規(guī)模，再進(jìn)一步形成良性循環(huán)提速。首先，從項(xiàng)目?jī)?chǔ)備來(lái)看，我國(guó)通過(guò)過(guò)去幾十年的大規(guī)模投資建設(shè)，積累了超過(guò)100萬(wàn)億元的基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，若將其中具有較好經(jīng)營(yíng)性的存量資產(chǎn)按照 1% 的保守比例計(jì)算，也能達(dá)到萬(wàn)億級(jí)，為基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的項(xiàng)目基礎(chǔ)。其次，從基礎(chǔ)設(shè)施REITs過(guò)去四年多的發(fā)展步伐來(lái)看，審批門檻逐步優(yōu)化降低，特別是項(xiàng)目門檻收益率方面的漸進(jìn)式取消，有力支持了更多項(xiàng)目申報(bào)發(fā)行，疊加審批節(jié)奏和效率穩(wěn)步提升，在2024年基礎(chǔ)設(shè)施REITs規(guī)模實(shí)現(xiàn)了跨越式增長(zhǎng)，按此倍增趨勢(shì)，三年后也將突破萬(wàn)億規(guī)模。最后，從國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量及股票和債券市場(chǎng)的融資情況來(lái)看，也足夠支撐基礎(chǔ)設(shè)施REITs萬(wàn)億的融資需求。

（二）資產(chǎn)質(zhì)量目標(biāo)

只有更多優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)人基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)，讓投資者獲得合理的投資回報(bào)，才能增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)各類投資者的吸引力，同時(shí)，更多資金參與市場(chǎng)也會(huì)給予資產(chǎn)更好的估值定價(jià)，從而促進(jìn)投融資良性互動(dòng)、互利共贏，逐漸形成健康可持續(xù)的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。建議各地積極制定激勵(lì)政策，引導(dǎo)和推動(dòng)更多高質(zhì)量資產(chǎn)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)。如加強(qiáng)宣傳推介和政策支持，積極引導(dǎo)本地上市公司和龍頭企業(yè)借助基礎(chǔ)設(shè)施REITs進(jìn)一步做優(yōu)做大做強(qiáng)；將基礎(chǔ)設(shè)施REITs申報(bào)發(fā)行情況納入國(guó)企改革和年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核等，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)積極主動(dòng)推出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)目標(biāo)

區(qū)域結(jié)構(gòu)上，參考國(guó)外城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)律，城市群將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的核心區(qū)和人口的密集區(qū)，建議繼續(xù)大力支持粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、京津冀等資產(chǎn)儲(chǔ)備多、質(zhì)量好、投融資需求大的城市群地區(qū)申報(bào)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，借鑒國(guó)外

REITs經(jīng)驗(yàn)或國(guó)內(nèi)在專項(xiàng)債等領(lǐng)域成熟應(yīng)用的“負(fù)面清單”管理制度經(jīng)驗(yàn)，及時(shí)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)的行業(yè)范圍。例如，廣東省市政設(shè)施投資在基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)中占據(jù)較大比重，2022年投資規(guī)模達(dá)到2.66萬(wàn)億元，占基礎(chǔ)設(shè)施投資22.04億元的 12% 。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和創(chuàng)新，新基建領(lǐng)域如5G、大數(shù)據(jù)中心等市場(chǎng)規(guī)模將不斷擴(kuò)大，預(yù)估2020—2025年能帶動(dòng)投資11萬(wàn)億元，平均增速 10% ，“十五五”期間仍將保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。日益興起的首發(fā)經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等新經(jīng)濟(jì)形態(tài)，正逐漸成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力。上述行業(yè)可納人基礎(chǔ)設(shè)施REITs重點(diǎn)支持領(lǐng)域

（四）資產(chǎn)完善目標(biāo)

基礎(chǔ)設(shè)施REITs對(duì)資產(chǎn)的基本條件和合規(guī)性提出了嚴(yán)格要求，包括資產(chǎn)權(quán)屬清晰、范圍明確，審批、規(guī)劃、用地、環(huán)評(píng)、施工許可、竣工驗(yàn)收、節(jié)能審查、取水許可等各項(xiàng)投資建設(shè)管理手續(xù)齊備等。已發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施REITs實(shí)踐案例也顯示，各申報(bào)資產(chǎn)都不同程度地存在一定的歷史遺留問(wèn)題，解決這些問(wèn)題是整個(gè)申報(bào)發(fā)行過(guò)程較為耗時(shí)的環(huán)節(jié)。因此，原始權(quán)益人要提前謀劃準(zhǔn)備，推進(jìn)過(guò)程中要加強(qiáng)與中介機(jī)構(gòu)交流咨詢及發(fā)改等審批部門溝通，提升工作有效性。相關(guān)審批部門要保持與原始權(quán)益人及中介機(jī)構(gòu)的互動(dòng)，定期或不定期通過(guò)線上交流、線下溝通等方式支持企業(yè)研判項(xiàng)目可行性，并采取簡(jiǎn)化審核程序、創(chuàng)新電子化標(biāo)準(zhǔn)化審批方式等措施，以支持和促進(jìn)資產(chǎn)申報(bào)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs條件的規(guī)范與完善，確保審批過(guò)程高效合規(guī)

（五）資產(chǎn)降本目標(biāo)

基礎(chǔ)設(shè)施REITs作為一種融資方式，融資成本和收益比是政府和原始權(quán)益人考慮的重點(diǎn)內(nèi)容。因此，本文建議多措并舉，大幅降低資產(chǎn)的融資成本，提升基礎(chǔ)設(shè)施REITs的融資收益。如積極改革創(chuàng)新資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理方式，提升運(yùn)營(yíng)管理水平，特別是國(guó)有企業(yè)要加快推進(jìn)市場(chǎng)化改革步伐，建立市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)管理體制機(jī)制；適度降低重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)的監(jiān)管約束，鼓勵(lì)創(chuàng)新融資模式的運(yùn)用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)結(jié)合市場(chǎng)資金供給情況依規(guī)調(diào)降資產(chǎn)存量貸款利率，有效降低資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本支出；努力降低基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)行成本，重點(diǎn)加快深化基礎(chǔ)設(shè)施REITs財(cái)稅改革，厘清各環(huán)節(jié)涉及的稅種，并探索稅收優(yōu)惠空間，切實(shí)降低稅收負(fù)擔(dān)。

（六）工作協(xié)同目標(biāo)

基礎(chǔ)設(shè)施REITs申報(bào)發(fā)行是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工程，涉及眾多部門和股東單位，以及金融、法律、審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等多個(gè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)，推進(jìn)的方式方法也對(duì)整體效率具有較大的影響。因此，建議建立工作協(xié)同機(jī)制，進(jìn)一步提高申報(bào)發(fā)行效率。如國(guó)家發(fā)展改革委作為基礎(chǔ)設(shè)施REITs的牽頭部門，建立高效的中央一地方協(xié)同機(jī)制，保障申報(bào)發(fā)行的常態(tài)化、高效化；各級(jí)政府層面要建立橫跨各相關(guān)部門的橫向協(xié)同機(jī)制，優(yōu)化審批程序，積極創(chuàng)新和實(shí)施并聯(lián)審批等高效方式；各相關(guān)主體要建立月協(xié)調(diào)、季督促、年總結(jié)等工作機(jī)制，持續(xù)更新迭代優(yōu)化工作流程。

參考文獻(xiàn)

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Roll out a Combination of Infrastructure REITs Policies Promote the High-Quality Development of Infrastructure REITs

Zeng YiFang Lang

Abstract： Infrastructure REITs is a major innovation in investment and financing mechanisms introduced by the Central Committee of the Communist Party of China and the State Council during the 14th Five-Year Plan period.It can effectively play the role of the transmission mechanism of fiscal and monetary policies，and serve as an important bridge connecting the real economy and the financial market. Since its launch over four years ago， infrastructure REITs has continued to develop steadily and positively， with a basically established regulatory system， a steadily increasing pace of issuance，a continuously diverse and balanced asset class，and more mature investors. However， in terms of scale， quality，and market， there is still a considerable gap between infrastructure REITs and other financial tools such as stocks and bonds in China， as well as REITs in developed countries.To implement the spirit of the Central Economic Work Conference， we must roll out a combination of infrastructure REITs policies and promote the highquality development of infrastructure REITs to lay a solid foundation for the construction funds during the l5th Five-Year Plan period for China's high-quality development.

Keywords： Infrastructure REITs； Combination of Policies； High-Quality Development