算力競(jìng)賽開(kāi)啟 產(chǎn)業(yè)鏈盈利加速兌現(xiàn)

算力產(chǎn)業(yè)鏈正受益于AI資本開(kāi)支的推進(jìn)。2025年3月1日，海光信息（688041.SH）是率先發(fā)布年報(bào)的芯片公司之一，2024年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為91.62億元和19.31億元，同比分別增長(zhǎng)52.4%和52.87%。

海光信息業(yè)績(jī)爆發(fā)受益于國(guó)內(nèi)大模型的推進(jìn)。2025年初，DeepSeek快速出圈， DeepSeek降低了AI訓(xùn)練、推理門(mén)檻，以低成本做到高性能，萬(wàn)卡集群不再是AI的入場(chǎng)券，加速了大模型的普惠，新一輪算力軍備競(jìng)賽將就此開(kāi)啟。

對(duì)于DeepSeek的快速爆火，全球頭部云廠商快速反應(yīng)。2025年1月，海外廠商微軟云、亞馬遜云先后宣布接入DeepSeek；次月，國(guó)內(nèi)頭部云服務(wù)企業(yè)以及三大運(yùn)營(yíng)商云服務(wù)也陸續(xù)宣布接入。其中，騰訊元寶自2月13日接入DeepSeek-R1模型后，一周內(nèi)完成四次重大更新，新增圖片理解、深度思考等功能，帶動(dòng)其下載量激增。其在蘋(píng)果免費(fèi)應(yīng)用排行榜從200名開(kāi)外躍升至第二的位置，超越字節(jié)跳動(dòng)旗下的豆包，僅次于榜首的DeepSeek。

由于DeepSeek極大的降低了AI訓(xùn)練、推理門(mén)檻以及成本。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于算力將下降。不過(guò)，英偉達(dá)CEO黃仁勛對(duì)此持不同意見(jiàn)，并對(duì)外表示“市場(chǎng)曾一度認(rèn)為DeepSeek的出現(xiàn)意味著AI對(duì)計(jì)算資源的需求將大幅減少，但實(shí)際上恰恰相反。推理模型的出現(xiàn)導(dǎo)致了一種新的擴(kuò)展定律，即更大的訓(xùn)練數(shù)據(jù)和模型參數(shù)能夠增強(qiáng)模型的智能，這需要部署更多的計(jì)算資源?！?/p>

國(guó)內(nèi)申萬(wàn)宏源、長(zhǎng)江證券等研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)與黃仁勛相同，算力行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯并未受到挑戰(zhàn)，在深度推理階段，模型對(duì)算力需求依然會(huì)呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲。算力產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)將大大受益。

資本開(kāi)支大增

算力是構(gòu)建大模型的重要底座，站在長(zhǎng)期角度，AI大模型效率提升將通過(guò)技術(shù)普及化、場(chǎng)景縱深化和算力泛在化三種路徑推動(dòng)大模型的普及與應(yīng)用落地，從而推動(dòng)算力需求的增長(zhǎng)。

為了滿足算力需求，海外云廠商持續(xù)加大資本開(kāi)支。據(jù)興業(yè)證券研報(bào)，2024年四季度，亞馬遜資本開(kāi)支增長(zhǎng)最為顯著，其金額為278.34億美元，同比增長(zhǎng)90.80%。同期，微軟、谷歌資本開(kāi)支分別為138.73億美元、142.76億美元，同比分別增長(zhǎng)55.13%、29.56%。

國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠也在算力方向加大投入，據(jù)新華社消息，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘在2月24日宣布，未來(lái)三年，阿里巴巴將投入超過(guò)3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施?？傤~超過(guò)過(guò)去十年總和，創(chuàng)下中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有史以來(lái)最大規(guī)模投資記錄。

另外，興業(yè)證券、華西證券等研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，騰訊、華為、字節(jié)跳動(dòng)等互聯(lián)網(wǎng)廠商也將在2025年增加在云與AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施方向的資本開(kāi)支。

作為云服務(wù)的重要參與方，國(guó)內(nèi)三大云運(yùn)營(yíng)商也加大在算力領(lǐng)域的布局。據(jù)銀河證券研報(bào)，2023年，中國(guó)移動(dòng)各項(xiàng)資本開(kāi)支合計(jì)金額為1803億元；中國(guó)聯(lián)通2024年上半年資本開(kāi)支為239億元，公司持續(xù)完善云網(wǎng)邊一體化布局，建設(shè)上海臨港、呼和浩特等萬(wàn)卡智算中心；中國(guó)電信2024年上半年資本開(kāi)支為472億元，其中，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)投資186億元，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投資161億元，并在31個(gè)省份部署推理池，智能算力達(dá)到21EFLOPS。

為了推動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)家多個(gè)部委先后出臺(tái)一系列政策文件，智算產(chǎn)業(yè)被提升至國(guó)家戰(zhàn)略高度。

2024年1月6日，國(guó)家發(fā)改委等五部門(mén)發(fā)布《深入實(shí)施“東數(shù)西算”工程加快構(gòu)建全國(guó)一體化算力網(wǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》，要求到2025年底，全國(guó)通用算力、智能算力、超級(jí)算力等多元化算力加速集聚，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)地區(qū)各類新增算力占全國(guó)新增算力的60.00%以上，國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)算力資源使用率顯著超過(guò)全國(guó)平均水平。

而根據(jù)工信部等六部門(mén)發(fā)布的《算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》，要求到2025年全國(guó)算力規(guī)模超過(guò)300EFLOPS，智能算力占比達(dá)到35.00%，推動(dòng)算力結(jié)構(gòu)多元配置，逐步提升智能算力占比，推動(dòng)智能算力與通用算力協(xié)同。

除此之外，各級(jí)政府積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，北京、上海、深州、廣州、貴州等也向后出臺(tái)了鼓勵(lì)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)配套政策。

例如，上海市發(fā)布《上海市智能算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展“算力浦江”智算行動(dòng)實(shí)施方案》，到2025年，上海市新建智算中心國(guó)產(chǎn)算力芯片使用占比超過(guò)50.00%，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)使用占比超過(guò)50.00%，智能算力規(guī)模將超過(guò)30EFLOPS，占比達(dá)到總算力的50.00%以上，智算中心先進(jìn)存儲(chǔ)容量占比達(dá)到50.00%以上。

算力芯片受益國(guó)產(chǎn)替代

AI 算力芯片作為 AI 大模型行業(yè)的最重要支撐，也正享受行業(yè)高增長(zhǎng)紅利，在IT大廠擴(kuò)大資本開(kāi)支之前，以海光信息為首的國(guó)產(chǎn)算力芯片已經(jīng)最先受益。

海光信心的產(chǎn)品包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）。海光 CPU 系列產(chǎn)品兼容 x86 指令集以及國(guó)際上主流操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件。海光 DCU 系列產(chǎn)品以 GPGPU 架構(gòu)為基礎(chǔ)，可應(yīng)用于大數(shù)據(jù)處理、人工智能、商業(yè)計(jì)算等應(yīng)用領(lǐng)域。海光信息表示，報(bào)告期，海光 CPU 及海光 DCU 系列產(chǎn)品廣泛支持了行業(yè)構(gòu)建數(shù)據(jù)中心和算力平臺(tái)，促進(jìn)智能計(jì)算與數(shù)值計(jì)算的深度融合。

除了2024 年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)之外，海光信息的合同負(fù)債更是從期初的285萬(wàn)元增加至9.03億元。對(duì)此，海光信息表示，主要系收到客戶大額預(yù)定合同貨款，按照合同約定，公司需分批交付，導(dǎo)致期末合同負(fù)債增長(zhǎng)較多所致。

2025年2月底，另一AI芯片巨頭寒武紀(jì)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.7億元到12億元，較2023年同期增長(zhǎng)50.83%和69.16%，歸母凈利潤(rùn)為-3.96億元到-4.84億元，同比大幅減虧。2024年前三季度，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為1.85億元和-7.24億元。這意味著，公司在四季度實(shí)現(xiàn)了盈利，這也是公司自2020年7月上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。

此前的2025年1月13日，美國(guó)政府簽訂發(fā)布相關(guān)限制規(guī)則，對(duì)先進(jìn)計(jì)算集成電路以及現(xiàn)金的封閉式AI模型的出口實(shí)施新的管制，該新規(guī)于當(dāng)天生效，并在120天后正式實(shí)行。山西證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來(lái)若新規(guī)落地，將為國(guó)產(chǎn) AI 芯片創(chuàng)造出新的需求市場(chǎng)。目前華為昇騰、海光信息、寒武紀(jì)、昆侖芯等國(guó)產(chǎn) AI 芯片第一梯隊(duì)廠商正加速追趕英偉達(dá)，其新一代主力產(chǎn)品未來(lái)有望對(duì) H20 形成替代，而在此次新規(guī)的刺激下，AI 芯片的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程有望加速。

數(shù)據(jù)中心廠商受益

數(shù)據(jù)中心為AI、云計(jì)算等新一代數(shù)字技術(shù)的載體，對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有重要的推動(dòng)作用。

依據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景劃分，數(shù)據(jù)中心可以分為通用型、智算型以及超算型數(shù)據(jù)中心。據(jù)國(guó)信證券研報(bào)，通用型數(shù)據(jù)中心基于CPU芯片服務(wù)器提供算力，主要應(yīng)用于傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、處理和管理任務(wù)；智算型數(shù)據(jù)中心基于GPU、FPGA、ASIC等AI芯片服務(wù)器提供算力，主要應(yīng)用于人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)領(lǐng)域，通過(guò)大規(guī)模數(shù)據(jù)訓(xùn)練模型，來(lái)實(shí)現(xiàn)智能化應(yīng)用；由超級(jí)計(jì)算機(jī)等高性能計(jì)算集群所提供的算力主要應(yīng)用于尖端科學(xué)領(lǐng)域，如行星模擬、基因分析等。

據(jù)Statista數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球數(shù)據(jù)中心投資金額超過(guò)4000億美元，其中，美國(guó)、歐洲、中國(guó)占比分別為30.00%、24.00%、23.00%。預(yù)計(jì)到2029年，全球數(shù)據(jù)中心投資規(guī)模有望超過(guò)6000億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)8.00%。

另外，據(jù)SemiAnalysis數(shù)據(jù)，2024年至2028年，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心裝機(jī)有望維持8.00%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。但隨著人工智能技術(shù)在各個(gè)行業(yè)應(yīng)用的不斷深化，AIDC發(fā)展前景將更具潛力，預(yù)計(jì)全球AIDC新增裝機(jī)量有望從2024年的7GW增長(zhǎng)至2028年的59GW，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)73.00%。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，數(shù)據(jù)中心正在從通用型數(shù)據(jù)中心向“智算中心”演進(jìn)，智算型數(shù)據(jù)中心將成為行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，從事相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司將從中受益。

在國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，三大運(yùn)營(yíng)商憑借其寬帶資源方面的優(yōu)勢(shì)先發(fā)制人，并占據(jù)了行業(yè)的半壁江山。不過(guò)，據(jù)慧博投研數(shù)據(jù)，對(duì)于三大運(yùn)營(yíng)商而言，IDC主要用以支持其寬帶業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入占比較低。因此，第三方IDC服務(wù)商更為市場(chǎng)所關(guān)注。

截至目前，國(guó)內(nèi)第三方IDC運(yùn)營(yíng)商包括世紀(jì)互聯(lián)、潤(rùn)澤科技、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)等企業(yè)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，世紀(jì)互聯(lián)提供托管及相關(guān)服務(wù)，包括互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心服務(wù)、云服務(wù)以及企業(yè)虛擬專用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等。2024年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為60.13億元，同比增長(zhǎng)9.03%。調(diào)整后的EBITDA為17.08億元，同比增長(zhǎng)6.83%，EBITDA率為28.4%。

根據(jù)公司三季報(bào)給出的指引，世紀(jì)互聯(lián)2024年全年?duì)I業(yè)收入約為80.00億到81.00億元，同比增長(zhǎng)7.90%到9.30%；經(jīng)調(diào)整后的EBITDA為22.80億到23.00億元，同比增長(zhǎng)16.40%到17.40%。

海通國(guó)際研報(bào)顯示，世紀(jì)互聯(lián)數(shù)據(jù)中心分布以環(huán)京，長(zhǎng)三角區(qū)域和粵港澳大灣區(qū)為主，并輻射西安和成都。截至2024年三季度末，公司在運(yùn)營(yíng)的批發(fā)型IDC容量為358兆瓦，主要分布在長(zhǎng)三角和環(huán)京地區(qū)，占比分別為55.70%、44.30%；在建的批發(fā)型IDC容量為297兆瓦，待建的批發(fā)型IDC容量為490兆瓦，均位于長(zhǎng)三角和環(huán)京地區(qū)。

需要指出的是，世紀(jì)互聯(lián)批發(fā)型IDC業(yè)務(wù)的客戶是云計(jì)算廠商和互聯(lián)網(wǎng)廠商，主要針對(duì)需要大規(guī)模和高功率部署來(lái)支持大模型需求的超大規(guī)模服務(wù)器，如字節(jié)跳動(dòng)，阿里巴巴、騰訊、京東、快手、華為等。零售型IDC業(yè)務(wù)的客戶主要覆蓋各垂直行業(yè)用戶，包括金融服務(wù)，IT服務(wù)、企業(yè)數(shù)字化、汽車、虛擬現(xiàn)實(shí)及本地服務(wù)等。

潤(rùn)澤科技公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括IDC業(yè)務(wù)和AIDC業(yè)務(wù)，據(jù)興業(yè)證券研報(bào)顯示，截至2024年二季度末，公司已在京津冀·廊坊、長(zhǎng)三角·平湖、大灣區(qū)·佛山和惠州、成渝經(jīng)濟(jì)圈·重慶、甘肅·蘭州和海南·儋州全國(guó)6大區(qū)域建成了7個(gè)AIDC智算基礎(chǔ)設(shè)施集群，合計(jì)規(guī)劃61棟智算中心、約32萬(wàn)架機(jī)柜。另外，公司投產(chǎn)機(jī)柜數(shù)量約7.6萬(wàn)架，成熟數(shù)據(jù)中心上架率超過(guò)90.00%，IDC業(yè)務(wù)毛利率超過(guò)50.00%。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.10億元，同比增長(zhǎng)139.11%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)14.94億元，同比增長(zhǎng)33.65%。

2023年，潤(rùn)澤科技牽頭在京津冀園區(qū)和長(zhǎng)三角園區(qū)部署了算力模組，成功吸引了眾多AI頭部客戶將核心訓(xùn)練模組部署于公司智算中心，AIDC業(yè)務(wù)單集群訂單規(guī)模指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，2024年上半年，潤(rùn)澤科技AIDC收入為20.54億元，同比增長(zhǎng)1147.85%，收入規(guī)模成功超過(guò)傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)。另外，截至2024年三季度末，潤(rùn)澤科技固定資產(chǎn)達(dá)117.32億元，在建工程達(dá)75.22億元，AIDC仍在加速建設(shè)中。

萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)是國(guó)內(nèi)及東南亞地區(qū)高性能數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商及服務(wù)商，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.19億元，同比增長(zhǎng)13.78%。其中，中國(guó)區(qū)收入為76.25億元，國(guó)際業(yè)務(wù)收入為8.25億元。

截至2024年前三季度末，萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)服務(wù)能力總計(jì)已達(dá)到88.22萬(wàn)平米，承諾使用面積78.57萬(wàn)平米，承諾率為92.70%，可提供服務(wù)的面積為64.75萬(wàn)平米，已使用面積48.18萬(wàn)平米，服務(wù)利用率74.4%，在建面積23.47萬(wàn)平方米。其中，中國(guó)區(qū)的總服務(wù)面積71.6萬(wàn)平米，承諾使用面積62.68萬(wàn)平米，承諾率為92.10%，已使用面積43.87萬(wàn)平米，服務(wù)利用率73.60%。

除了上述公司，奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、寶信軟件、云賽智聯(lián)等公司的IDC與AIDC業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。

以?shī)W飛數(shù)據(jù)為例，得益于運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的收入增加以及算力相關(guān)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)所致，2024年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入為15.81億元，同比增長(zhǎng)52.17%，EBITDA為6.03億元，同比增長(zhǎng)38.94%。另外，截至2024年上半年，公司在手自營(yíng)機(jī)柜總數(shù)超過(guò)3.90萬(wàn)個(gè)，并在固安、廣州南沙、天津武清等地?fù)碛卸鄠€(gè)在建數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。

液冷迎發(fā)展契機(jī)

AI行業(yè)快速發(fā)展，GPU替代CPU成為未來(lái)數(shù)據(jù)中心提供算力的核心零部件，前者在處理高密度數(shù)據(jù)方面優(yōu)于后者，但其缺陷也顯而易見(jiàn)，GPU功耗顯著高于CPU，且呈現(xiàn)快速提升的態(tài)勢(shì)。

以英偉達(dá)Blackwell價(jià)格GPU為例，B200功耗高達(dá)1000W，GB200功耗更是高達(dá)2700W。按照傳統(tǒng)風(fēng)冷散熱經(jīng)驗(yàn)，芯片的散熱密度存在物理極限，即每平方毫米新盤(pán)的散熱能力約為1瓦，而英偉達(dá)推出的GPU功耗已經(jīng)突破風(fēng)冷散熱的跡象，需要更高效的散熱方案。

更為重要的是，不僅是單點(diǎn)散熱，機(jī)柜整體散熱方面也同樣接近風(fēng)冷散熱極限。據(jù)慧博投研數(shù)據(jù)，以數(shù)據(jù)中心為例，采用傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)散熱可以解決12KW以內(nèi)的機(jī)柜制冷。但隨著服務(wù)器單位功耗的增大，服務(wù)器機(jī)柜可容納的服務(wù)器總功率往往超過(guò)15KW，風(fēng)冷系統(tǒng)已經(jīng)滿足不了服務(wù)器機(jī)柜的散熱需求。

智算中心對(duì)散熱的要求更高，以英偉達(dá)的機(jī)柜設(shè)計(jì)為例，B200功耗為1000W，GB200NVL36及NVL72整機(jī)柜的熱設(shè)計(jì)公告高達(dá)70KW及140KW，傳統(tǒng)風(fēng)冷散熱模式無(wú)法滿足AI服務(wù)器機(jī)柜的散熱需求。

在此背景下，液冷技術(shù)路徑成為解決智算中心散熱問(wèn)題的最優(yōu)解決方案。目前，市場(chǎng)主要的液冷技術(shù)包括冷板式、沉浸式、以及噴淋式液冷，與后兩者相比，冷板式發(fā)展較早，生態(tài)更完善，且兼具改造成本低與周期短等優(yōu)點(diǎn)，是目前應(yīng)用最廣泛的液冷散熱方案，市場(chǎng)占有率約為65.00%。不過(guò)，冷板式散熱能力略遜于沉浸式液冷與噴淋式液冷，因此，冷板式液冷可作為傳統(tǒng)風(fēng)冷的平滑過(guò)渡，以便未來(lái)向沉浸式液冷轉(zhuǎn)變。

據(jù)財(cái)通證券測(cè)算，預(yù)計(jì)2027年全球數(shù)據(jù)中心溫控和中國(guó)儲(chǔ)能溫控市場(chǎng)規(guī)模分別可達(dá)6317億元和74.52億元。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，液冷產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為零部件及液冷設(shè)備，包括快速接頭、分級(jí)液器、冷卻液等；中游主要為液冷服務(wù)器和液冷交換機(jī)等IT廠商；下游則是算力使用者和第三方IDC、AIDC服務(wù)商。

國(guó)內(nèi)液冷產(chǎn)業(yè)鏈上游廠商主要有英維克、曙光數(shù)創(chuàng)、申菱環(huán)境等，其中，英維克是老牌的精密溫控節(jié)能解決方案和產(chǎn)品提供商。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年6月，英維克第三名中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)2023年冷凍水型機(jī)房專用空調(diào)產(chǎn)品集采；次月，公司第二名中標(biāo)中國(guó)電信2023年冷凍水型機(jī)房專用空調(diào)集采；2023年10月第一名中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)風(fēng)冷型列間空調(diào)集采；同期，公司第二名中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)2023年至2024年（一年期）風(fēng)冷型機(jī)房專用空調(diào)集采。

2024年3月，英維克第一名中標(biāo)中國(guó)電信彈性DC艙2024-2025年集采；2024年7月第五名中標(biāo)中國(guó)電信風(fēng)冷型機(jī)房專用空調(diào)（2024-2026年）集中采購(gòu)項(xiàng)目；2024年2月，公司又承接了廣州高性能計(jì)算軟件研發(fā)中心項(xiàng)目。

隨著這些重大項(xiàng)目陸續(xù)交付，英維克業(yè)績(jī)也明顯增長(zhǎng)，2024年前三季度，得益于機(jī)房溫控節(jié)能產(chǎn)品收入增長(zhǎng)，公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入28.72億元，同比增長(zhǎng)38.61%，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為3.34億元，同比增長(zhǎng)78.46%。

而且，截至目前，公司已成為華為、中興、Eltek、比亞迪等海內(nèi)外知名品牌主要供應(yīng)商之一，為中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)三大通信運(yùn)營(yíng)商，以及騰訊、阿里巴巴、百度等數(shù)據(jù)中心領(lǐng)先企業(yè)提供解決方案。

在服務(wù)器散熱領(lǐng)域，曙光數(shù)創(chuàng)也是一家具有代表性的公司，公司主要產(chǎn)品包括浸沒(méi)液冷數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、冷板液冷數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品及模塊化數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.06億元，較上年同比下降22.15%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)0.61億元，較上年同比下降41.21%。曙光數(shù)創(chuàng)業(yè)績(jī)下降的主要原因在于其浸沒(méi)液冷產(chǎn)品主要應(yīng)用于先進(jìn)計(jì)算數(shù)據(jù)中心，隨著“東數(shù)西算”和國(guó)家級(jí)先進(jìn)計(jì)算數(shù)據(jù)中心集中建設(shè)周期逐步結(jié)束，新一輪建設(shè)從規(guī)劃到落地需要一定的時(shí)間周期，公司對(duì)應(yīng)的浸沒(méi)相變液冷項(xiàng)目尚未完工確認(rèn)收入，導(dǎo)致2024年浸沒(méi)液冷產(chǎn)品收入同比下降74.27%。

不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)云計(jì)算廠商資本開(kāi)支的增加，曙光數(shù)創(chuàng)業(yè)績(jī)也將得到修復(fù)。值得一提的是，截至2024年末，曙光數(shù)創(chuàng)已累計(jì)建設(shè)超過(guò)400MW液冷數(shù)據(jù)中心，涉及科研、能源、政府、金融、互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商等多個(gè)行業(yè)。而且，據(jù)中國(guó)電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院主編的《液冷數(shù)據(jù)中心白皮書(shū)》，公司在2023年度液冷基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)份額高達(dá)61.30%，連續(xù)三年蟬聯(lián)行業(yè)榜首。

液冷產(chǎn)業(yè)鏈中游代表廠商主要有浪潮信息、中科曙光、新華三等，需要指出的是，液冷技術(shù)壁壘相對(duì)不高，其難點(diǎn)在于對(duì)整服務(wù)器進(jìn)行調(diào)整，而服務(wù)器廠商對(duì)服務(wù)器構(gòu)成及工作情況最為了解，因此，服務(wù)器廠商在“風(fēng)冷轉(zhuǎn)液冷”過(guò)程中具有先天優(yōu)勢(shì)。

據(jù)IDC、Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年，浪潮信息在中國(guó)液冷服務(wù)器市場(chǎng)份額位居全國(guó)第一；2024年一季度，浪潮信息在服務(wù)器市場(chǎng)占有率位居全球第二，中國(guó)第一。

值得一提的是，浪潮信息最新推出的全液冷冷板服務(wù)器實(shí)現(xiàn)了對(duì)CPU、高功耗內(nèi)存、NVMe硬盤(pán)、OCP網(wǎng)卡、電源、PCIe轉(zhuǎn)接卡和光模塊等服務(wù)器主要發(fā)熱部件的冷板全液冷覆蓋，PUE降至接近于1的極致水平，并通過(guò)“去空調(diào)化”節(jié)省30%以上的數(shù)據(jù)中心空間。

中科曙光的浸沒(méi)液冷基礎(chǔ)設(shè)施解決方案，較傳統(tǒng)風(fēng)冷數(shù)據(jù)中心節(jié)能30%以上，第一代C8000浸沒(méi)液冷解決方案單機(jī)柜功率密度達(dá)200KW以上，節(jié)省機(jī)房面積80%以上，2024年度，公司第三代C8000浸沒(méi)液冷解決方案單機(jī)柜功率密度突破至750KW以上，預(yù)期2025年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化項(xiàng)目落地部署。