中央?yún)R金入主五家金融機(jī)構(gòu)透露這些信號(hào)

金融圈迎來一波集中股權(quán)變動(dòng)。

中國信達(dá)、東方資產(chǎn)、長城資產(chǎn)、中證金融、中國農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)等公司相繼發(fā)布公告，控股股東財(cái)政部擬將其持有的全部股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“中央?yún)R金”）。

中央?yún)R金入主5家金融機(jī)構(gòu)，并非簡單的股權(quán)變動(dòng)，而是中國金融體系深化改革的重要一步。

落實(shí)機(jī)構(gòu)改革方案，推動(dòng)“管辦分離”

根據(jù)公告，本次劃轉(zhuǎn)完成后，財(cái)政部不再持有這5家金融機(jī)構(gòu)的股份，中央?yún)R金將成為新的控股股東。劃轉(zhuǎn)完成后，5家金融機(jī)構(gòu)仍為國有控股金融機(jī)構(gòu)。

為何要?jiǎng)澽D(zhuǎn)？公告中，不少公司說得非常明確，“于2025年2月14日收到通知，根據(jù)黨和國家機(jī)構(gòu)改革有關(guān)部署”，進(jìn)行股權(quán)劃轉(zhuǎn)。

2月14日，中國信達(dá)率先發(fā)布公告，財(cái)政部擬將持有的221.37億股內(nèi)資股，約占公司已發(fā)行股份總額58%，無償劃轉(zhuǎn)給中央?yún)R金。隨后，長城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)、中國證金公司也相繼公告，財(cái)政部擬分別將持有它們73.53%、71.55%、66.7%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。

緊接著，2月16日晚，中國農(nóng)業(yè)再保險(xiǎn)股份有限公司也披露，將無償劃轉(zhuǎn)約55.90%股份至中央?yún)R金。

2023年《黨和國家機(jī)構(gòu)改革方案》（以下簡稱 《方案》） 明確提出，“完善國有金融資本管理體制”，要求“按照國有金融資本出資人相關(guān)管理規(guī)定，將中央金融管理部門管理的市場經(jīng)營類機(jī)構(gòu)剝離，相關(guān)國有金融資產(chǎn)劃入國有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，由其根據(jù)國務(wù)院授權(quán)統(tǒng)一履行出資人職責(zé)”。

其實(shí)這一改變醞釀已久。公開報(bào)道顯示，為了配合股權(quán)劃轉(zhuǎn)，中投公司已于去年入場盡調(diào)東方資產(chǎn)和信達(dá)資產(chǎn)。

中央?yún)R金是中投公司（中國投資有限責(zé)任公司）的全資子公司，代表國家依法行使對(duì)國有商業(yè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)出資人的權(quán)利和義務(wù)。在此次新劃入5家金融機(jī)構(gòu)之前，中央?yún)R金已經(jīng)參股或控股19家重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)。

股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，中央?yún)R金作為專業(yè)受托管理機(jī)構(gòu)，專職行使股東權(quán)利。而財(cái)政部不再擔(dān)任這些金融機(jī)構(gòu)的出資人，回歸監(jiān)管本位，實(shí)現(xiàn)了“政企分開”“管辦分離”。

“此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)主要是落實(shí)《方案》的重要舉措?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛對(duì)本刊記者表示，一方面，剝離金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)直接管理的市場經(jīng)營性機(jī)構(gòu)，將其股權(quán)劃轉(zhuǎn)到國有金融資本的受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理，以解決之前“既是出資人，又是監(jiān)管者”所造成的金融機(jī)構(gòu)公司治理矛盾與潛在風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，這樣的股權(quán)劃轉(zhuǎn)和集中管理也有助于國有金融資本的集中管理和專業(yè)化運(yùn)作，提升國有金融資本的配置效率和金融機(jī)構(gòu)的市場化經(jīng)營能力。

三大AMC入“匯金系”，聚焦主責(zé)主業(yè)

在此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)中，一個(gè)比較引人注目的群體是AMC（資產(chǎn)管理公司，Asset Management Corporation）。

1999年，財(cái)政部出資400億元組建中國華融、中國信達(dá)、長城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)4家資產(chǎn)管理公司（四大 AMC），分別對(duì)口四大國有銀行，負(fù)責(zé)處置不良資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)，四大AMC設(shè)定的存續(xù)期為10年。

2009年，政策性任務(wù)逐漸完成之后，四大AMC開啟了轉(zhuǎn)型進(jìn)程。后來，房地產(chǎn)開始進(jìn)入上行周期，四大AMC不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，通過獲取銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等多種金融牌照，構(gòu)建綜合金融服務(wù)平臺(tái)。

不過，因較為激進(jìn)的擴(kuò)張模式、內(nèi)控管理等問題，個(gè)別AMC經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。2022年中國華融完成改革重組，加入中信集團(tuán)。2024年1月，中國華融更名為中信金融資產(chǎn)獲得批復(fù)同意。

近年來，受行業(yè)環(huán)境變化影響，AMC們凈利潤均有不同程度下滑甚至虧損。

1月27日，中國信達(dá)發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2024年歸屬于公司股東凈利潤較2023年同期下降40%～50%；2024年前三季度，東方資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.7億元，同比增長75.89%；長城資產(chǎn)歸母凈利潤為7.96億元，較上年同期下滑29.93%。

在此情形下，各家AMC持續(xù)“瘦身健體”，聚焦不良資產(chǎn)主責(zé)主業(yè)，積極參與地方債務(wù)化解、房地產(chǎn)紓困等，在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮更大作用。近年來，中國信達(dá)已參與多個(gè)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解項(xiàng)目。2024年，東方資產(chǎn)與湖南省簽署全面戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在不良資產(chǎn)處置、產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域加強(qiáng)合作。

在曾剛看來，中央?yún)R金入主中國信達(dá)、中國東方和長城資產(chǎn)3家AMC后，“在房地產(chǎn)不良資產(chǎn)的化解和處置上，可能會(huì)帶來一些新的變化”。

他分析，中央?yún)R金的控股將提升AMC的資本實(shí)力，為不良資產(chǎn)處置提供更充足的資金支持。這將幫助AMC更高效地收購、重組和處置房地產(chǎn)不良資產(chǎn)，緩解房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)性壓力。

此外，中央?yún)R金作為國有金融資本管理的專業(yè)化機(jī)構(gòu)，能夠整合AMC之間的資源，優(yōu)化資產(chǎn)處置流程，提升整體運(yùn)營效率。同時(shí)，匯金的政策性背景有助于協(xié)調(diào)AMC與銀行、地方政府等多方資源，推動(dòng)不良資產(chǎn)的快速出清。

責(zé)編：郭霽瑤" guojiyao@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭