深圳:1元國資撬動6元民資

科技企業(yè)的發(fā)展壯大，離不開資本的支持。

蛇年春節(jié)，由宇樹科技等組成的“杭州六小龍”火爆出圈，深圳機(jī)器人圈的“十三太?！蓖瑯映蔀榻裹c(diǎn)?！吨袊?jīng)濟(jì)周刊》記者發(fā)現(xiàn)，“杭州六小龍”和“深圳十三太?！敝校加猩钲谑袆?chuàng)新投資集團(tuán)有限公司（以下簡稱“深創(chuàng)投”）投資的企業(yè)，并且入股時間較早。具體而言，深創(chuàng)投早在6年前就已投資樂聚（深圳）機(jī)器人，3年前則投資了深圳市大象機(jī)器人和宇樹科技，并且在去年還對宇樹科技進(jìn)行了追加投資。

深創(chuàng)投是深圳市引導(dǎo)基金管理公司的受托管理機(jī)構(gòu)，被業(yè)界視為創(chuàng)投行業(yè)的“示范生”。福田區(qū)的引導(dǎo)基金，推動許多優(yōu)質(zhì)項目在福田區(qū)落地生根。這兩家機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人向記者介紹，深圳的引導(dǎo)基金不僅有效撬動了社會資本，為深圳科技企業(yè)的發(fā)展提供了有力支持，還促進(jìn)了深圳重大科技項目的推進(jìn)。

構(gòu)建多元化資本矩陣

“深圳通過政府引導(dǎo)基金，搭建涵蓋多個領(lǐng)域的母基金及專注于特定領(lǐng)域的子基金，以此撬動社會資本?！敝袊ㄉ钲冢┚C合開發(fā)研究院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任周軍民表示。這些基金大多投資于深圳本地，有效解決了深圳科技企業(yè)的融資難題，并且還對深圳的招商引資工作起到了助力作用。

談及市場化子基金撬動社會資金的成效時，深圳市引導(dǎo)基金管理公司（以下簡稱“深圳市引導(dǎo)基金”）介紹道：“放大倍數(shù)超過6倍?！?/p>

截至2024 年 9 月，深圳市引導(dǎo)基金利用千億級基金帶動形成總規(guī)模超4700億元的子基金群，整體放大數(shù)倍。

“我們引導(dǎo)基金的放大倍數(shù)為12.65倍。”深圳福田區(qū)引導(dǎo)基金負(fù)責(zé)人介紹道。目前，該區(qū)引導(dǎo)基金旗下的子基金總規(guī)模已達(dá)1306億元，其中福田區(qū)引導(dǎo)基金認(rèn)繳出資額為103億元，這些子基金已投資超過4000個項目。

深圳市引導(dǎo)基金表示，總結(jié)引導(dǎo)基金支持科技創(chuàng)新的成效，分別是培育生態(tài)、聚焦硬科技和超額返投。當(dāng)前，深圳市引導(dǎo)基金累計支持 360 家企業(yè)上市，其中科創(chuàng)板121家，培育了170家“獨(dú)角獸”企業(yè)?；?5%的資金投向“20+8”產(chǎn)業(yè)集群，助力企業(yè)突破關(guān)鍵核心技術(shù)自主創(chuàng)新。

什么是“20+8”產(chǎn)業(yè)集群？

2022年6月，深圳提出發(fā)展壯大20個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，8個未來產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)發(fā)展方向。2024年，深圳又鎖定了更高發(fā)展目標(biāo)，上線“20+8”2.0版本，提出到2025年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值超1.6萬億元。同時，打造形成4個萬億級、4個五千億級、一批千億級產(chǎn)業(yè)集群。

1.6萬億元的目標(biāo)很有挑戰(zhàn)性，2021年，深圳的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值剛剛跨過1萬億元大關(guān)。

目前，引導(dǎo)基金共投資“20+8”重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群項目超過2800個，占投資項目總數(shù)的比例為84%。其中，投資于初創(chuàng)期和早中期項目的占比超過70%。

深圳市引導(dǎo)基金投資科技企業(yè)，并不是只給錢。

深圳大疆創(chuàng)新科技有限公司目前估值超千億元，是無人機(jī)、機(jī)器人等領(lǐng)域的全球化科技巨頭?！吧钲谑幸龑?dǎo)基金子基金多輪投資大疆創(chuàng)新，并協(xié)助這家公司對接深圳科創(chuàng)資源，推動其成長?！鄙钲谑幸龑?dǎo)基金介紹道。

主營云計算和數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)處理器芯片的云豹智能有限公司，生產(chǎn)的高性能芯片在國內(nèi)處于領(lǐng)先位置。深圳市引導(dǎo)基金及所管理子基金，多輪投資此公司，還“聯(lián)合產(chǎn)業(yè)資本，加速該產(chǎn)品在云計算場景的商業(yè)化落地”。

早在2016年，福田區(qū)引導(dǎo)基金就已經(jīng)投資了新瑞鵬集團(tuán)，現(xiàn)在已成為“獨(dú)角獸”企業(yè)。2020年，福田區(qū)引導(dǎo)基金工作人員了解到，這家企業(yè)正在尋找新辦公場地，經(jīng)與區(qū)工信局、投資推廣署等部門溝通對接后，為這家企業(yè)協(xié)調(diào)按市場評估三折價格，入駐福田區(qū)的新辦公場所。

鼓勵創(chuàng)新，寬容失敗

重大項目是經(jīng)濟(jì)增長的“壓艙石”。

2024年，深圳高技術(shù)制造業(yè)投資實(shí)現(xiàn)了27.4%的增長，這一增速比全國平均水平高出20個百分點(diǎn)。在此過程中，深圳市引導(dǎo)基金重點(diǎn)支持了當(dāng)?shù)氐闹卮罂萍纪顿Y項目。

周軍民說，政府引導(dǎo)基金還支持深圳建設(shè)了國家級制造業(yè)創(chuàng)新中心。例如，國家高性能醫(yī)療器械創(chuàng)新中心便是由中國科學(xué)院深圳先進(jìn)技術(shù)研究院等單位牽頭組建，并于2022年4月獲得工信部的批復(fù)。當(dāng)年7月，該中心聯(lián)合深圳天使母基金等機(jī)構(gòu)，發(fā)起設(shè)立規(guī)模達(dá)3億元的大健康產(chǎn)業(yè)基金，希望孵化、培育、引進(jìn)一批未來醫(yī)療器械“獨(dú)角獸”企業(yè)集聚深圳。

經(jīng)過多年運(yùn)作，國家高性能醫(yī)療器械創(chuàng)新中心成果頗豐。該中心成功研制我國首臺國產(chǎn)“人工肺”，超高場人體全身功能磁共振成像產(chǎn)品也誕生在這里。這里還孵化了安捷明醫(yī)療、明準(zhǔn)醫(yī)療等企業(yè)，帶動一批醫(yī)療企業(yè)落戶深圳。截至2024年，在工信部考核中，該創(chuàng)新中心連續(xù)兩年獲評優(yōu)秀，排名全國第一。

2024年，深圳提出發(fā)展大膽資本，以大膽資本引領(lǐng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投早、投小、投硬科技。同時，提出提升市政府引導(dǎo)基金的使用效能，鼓勵國資基金勇于嘗試與創(chuàng)新，并充分發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)。

“這項政策有助于平衡政策目標(biāo)與市場化運(yùn)作?！?深圳市引導(dǎo)基金表示。政策性子基金可更高效執(zhí)行政府戰(zhàn)略意圖，例如直投某大科學(xué)裝置建設(shè)平臺、某半導(dǎo)體項目等，以高出資比例撬動社會資本參與重大產(chǎn)業(yè)布局。同時，弱化短期財務(wù)回報考核，強(qiáng)化對專精特新企業(yè)（累計投資超1200家）、產(chǎn)業(yè)鏈安全的支持，實(shí)現(xiàn)“有為政府”與“有效市場”協(xié)同。

光明科學(xué)城和潤鵬半導(dǎo)體是深圳兩個重點(diǎn)項目。2024年12月，光明科學(xué)城論壇面向全球發(fā)布一批重大科技成果，包括合成生物研究設(shè)施、腦解析與腦模擬設(shè)施、散裂中子源共建譜儀等重大科技基礎(chǔ)設(shè)施宣告啟動。

2020年起，光明科學(xué)城啟動了大灣區(qū)綜合性國家科學(xué)中心的先行區(qū)建設(shè)，重點(diǎn)扶持深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)體系下的腦科學(xué)與腦機(jī)工程、前沿新材料領(lǐng)域。為此，項目特別設(shè)立了規(guī)模達(dá)百億的科學(xué)城母基金、50億的科創(chuàng)母基金，以及一系列市級產(chǎn)業(yè)基金，以資金助力推動原始創(chuàng)新從“0到1”的突破。

今年1月，深圳潤鵬半導(dǎo)體12英寸集成電路生產(chǎn)線項目正式通線投產(chǎn)。12英寸功率芯片，具有生產(chǎn)效率高、成本低的優(yōu)勢，可以廣泛應(yīng)用于汽車、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。此項目若滿產(chǎn)，將形成年產(chǎn)48萬片12英寸功率芯片的生產(chǎn)能力，滿足大灣區(qū)對半導(dǎo)體產(chǎn)品的巨大市場需求。

項目從啟動之初，引導(dǎo)基金就提供了大力支持。此后，該項目增資126億元，深圳市寶安區(qū)產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金、深圳市引導(dǎo)基金合計出資額占總量12%。

2025年年初，國家提出，營造鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍，鼓勵建立以盡職合規(guī)責(zé)任豁免為核心的容錯機(jī)制，完善免責(zé)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和流程?！必斦Y金的杠桿效能，未來可能更大。

深圳市引導(dǎo)基金表示，股權(quán)投資具有“高風(fēng)險、長周期、高回報”的特點(diǎn)，因此，制度應(yīng)當(dāng)允許基金在戰(zhàn)略性領(lǐng)域承受短期虧損，以換取長期的產(chǎn)業(yè)價值。同時，投資活動需要耐心資本的持續(xù)支持，而新政策能夠有效消除機(jī)構(gòu)“不敢投”的顧慮，進(jìn)而吸引更多社會資本參與跟投。

截至目前，安徽、上海、四川和湖北等地都發(fā)布了國資基金容錯機(jī)制。

深圳市引導(dǎo)基金表示：“明確的盡職合規(guī)免責(zé)清單，既可以增強(qiáng)機(jī)構(gòu)信心，也可以加大對優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的吸引力?！?/p>

編輯：孫曉萌sunxiaomeng@ceweekly.cn

美編：孟凡婷