險(xiǎn)企評級及分類監(jiān)管落地聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)管控

1月17日，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于印發(fā)保險(xiǎn)公司監(jiān)管評級辦法的通知》（下稱“《辦法》”），自2025年3月1日起施行。

《辦法》近一步健全了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管評級分類監(jiān)管，評級維度包括公司治理、償付能力、負(fù)債質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量（含資產(chǎn)負(fù)債匹配）、信息科技、風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營狀況、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)及其他，將評級結(jié)果分為1-5級和S級，評級結(jié)果作為市場準(zhǔn)入、現(xiàn)場檢查重要依據(jù)，正處于重組、被接管、實(shí)施市場退出等情況的保險(xiǎn)公司，直接評為S級，不再參與當(dāng)年監(jiān)管評級流程。《辦法》還設(shè)置了“一票否決”機(jī)制，即公司單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)過大將下調(diào)評級結(jié)果，推動險(xiǎn)企聚焦業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)管控。

以評級結(jié)果分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣

《辦法》統(tǒng)一了各類型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的評級框架。監(jiān)管評級適用于在中國境內(nèi)設(shè)立的、開業(yè)滿一個(gè)完整會計(jì)年度以上的保險(xiǎn)公司。2024年4月，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《人身保險(xiǎn)公司監(jiān)管評級辦法》，本次《辦法》則統(tǒng)一了保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、人身保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司以及外國再保險(xiǎn)公司分公司的評級框架。

《辦法》通過“定量+定性”的方法進(jìn)行綜合評估，要求當(dāng)年評級工作應(yīng)于下年3月底前完成。監(jiān)管評級要素包括公司治理、償付能力等共8項(xiàng)，均由定量指標(biāo)和定性指標(biāo)組成，其中，公司治理、償付能力權(quán)重最高，均不低于15%。在對各評級要素綜合評價(jià)的基礎(chǔ)上，得到其整體風(fēng)險(xiǎn)大小確定評級結(jié)果。

具體來看，各項(xiàng)評級要素均由定量指標(biāo)和定性指標(biāo)組成，評級要素的權(quán)重之和為100%。其中，公司治理、償付能力權(quán)重不低于15%，負(fù)債質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量（含資產(chǎn)負(fù)債匹配）、信息科技、風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)重不低于10%，經(jīng)營狀況、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)權(quán)重不低于5%。

此外，金融監(jiān)管總局根據(jù)不同類型保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)特征，可以設(shè)置差異化評級要素，權(quán)重不高于15%。而且，原則上當(dāng)年的監(jiān)管評級工作應(yīng)于下一年3月底前完成，在監(jiān)管評級運(yùn)行初期將適當(dāng)延后完成時(shí)間。

根據(jù)《辦法》的規(guī)定，評級結(jié)果分為6級，設(shè)置“一票否決”機(jī)制。不同類型公司的監(jiān)管評級結(jié)果均為1-5級和S級，數(shù)字越大風(fēng)險(xiǎn)越大。對于2級公司，根據(jù)得分進(jìn)一步細(xì)分為A、B、C三檔；3級和4級公司細(xì)分為A、B兩檔。對于正處于重組、被接管、實(shí)施市場退出等情況的公司，直接列為S級。

《辦法》設(shè)置了“一票否決”機(jī)制，即公司單項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)過大將下調(diào)評級結(jié)果。例如，若保險(xiǎn)公司存在公司治理嚴(yán)重缺陷、償付能力不足、流動性風(fēng)險(xiǎn)較大等問題，評級結(jié)果應(yīng)為4級及以下。

監(jiān)管部門根據(jù)評級結(jié)果對公司實(shí)施分類監(jiān)管，扶優(yōu)限劣。評級結(jié)果為1級和2級的，可降低現(xiàn)場檢查頻率，并在機(jī)構(gòu)和人員準(zhǔn)入、產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)試點(diǎn)等方面給予支持。評級結(jié)果為3級的，區(qū)別情形采取提高非現(xiàn)場監(jiān)管分析頻率、要求公司提交風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)計(jì)劃等措施。評級結(jié)果為4級的，可以采取限制向股東分紅、限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、限制業(yè)務(wù)范圍等措施。評級結(jié)果為5級的，應(yīng)制定實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)處置方案，視情況依法安排重組、實(shí)行接管或?qū)嵤┦袌鐾顺觥Ｔu級結(jié)果為S級的，應(yīng)當(dāng)依法加快推進(jìn)重組、市場退出等工作。

東吳證券分析認(rèn)為，《辦法》進(jìn)一步健全分類評級監(jiān)管，利好保險(xiǎn)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。本次監(jiān)管評級制度進(jìn)一步完善，有利于加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控，更有效引導(dǎo)保險(xiǎn)公司理性、合規(guī)經(jīng)營。在分類監(jiān)管的大背景下，經(jīng)營穩(wěn)健的頭部壽險(xiǎn)公司將進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢，提升自身競爭實(shí)力。隨著行業(yè)分類監(jiān)管文件的落地，可能將加快風(fēng)險(xiǎn)主體的重組或退出，有利于行業(yè)集中度的提升。

（作者為專業(yè)投資人士）