寒武紀首次實現(xiàn)季度盈利，國產(chǎn)AI芯片崛起中

寒武紀（688256.SH）披露2024年業(yè)績預告，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入10.70億元至12.00億元，同比增長50.83%至69.16%。預計歸屬于母公司股東的凈利潤預計為-3.96億元至-4.84億元，與上年同期相比，虧損收窄42.95%到53.33%。

根據(jù)業(yè)績預告的數(shù)據(jù)計算，2024年四季度，寒武紀營業(yè)收入約為8.85億元至10.15億元，單季度營業(yè)收入超過2023年全年水平，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約為2.40億元至3.28億元，首次實現(xiàn)單季度盈利。

作為國內(nèi)AI芯片發(fā)展的縮影，寒武紀自成立以來一直專注于人工智能芯片產(chǎn)品的研發(fā)，先后成功研發(fā)思元270、思元290、思元370等多款智能加速卡產(chǎn)品。其中，寒武紀AI芯片思元590于2023年發(fā)布，采用ASIC架構(gòu)，功耗低、效率高，幾乎支持當前所有國內(nèi)主流大模型，綜合性能更是對標英偉達的核心產(chǎn)品A100。

算力基礎設施建設加速

隨著以ChatGPT為代表的人工智能浪潮爆發(fā)，大幅拉高了市場對AI服務器需求，全球頭部云廠商持續(xù)加碼AI算力基礎設施投入，資本開支進入上行周期。作為AI服務器的核心，AI芯片市場規(guī)模也快速增長。

根據(jù)Fortune Business Insight和Mordor Intelligence數(shù)據(jù)，2024年，全球GPU芯片的市場規(guī)模由484億美元增至653億美元，預計2029年將達到2742億美元，2024年至2029年復合增長率約為33.20%。

中國AI芯片市場也保持了較高的增速，根據(jù)億歐智庫數(shù)據(jù)，2024年，中國AI芯片市場規(guī)模約為1406億元，預計到2025年，中國AI芯片市場規(guī)模將增至1780億元。

美國政府為了遏制中國高新科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，采取多種手段對中國芯片產(chǎn)業(yè)進行封鎖。據(jù)國盛證券數(shù)據(jù)，早在2022年9月，芯片廠商AMD和英偉達就已經(jīng)相繼接到通知，要求對中國區(qū)的客戶斷供高端芯片。

2023年10月，美國商務部工業(yè)和安全局發(fā)布了針對芯片的出口禁令新規(guī)，針對中國半導體的制裁進一步升級。2024年1月29日，美國政府發(fā)布的監(jiān)管文件中的“客戶識別計劃”要求美國云計算公司驗證國外用戶的身份，進而限制中國企業(yè)通過訪問美國數(shù)據(jù)中心以訓練人工智能模型。

在美國針對AI芯片管控的背景下，為了推動國產(chǎn)AI芯片的發(fā)展，國家先后出臺了一系類扶持國產(chǎn)AI芯片發(fā)展的政策。

2023年12月，發(fā)改委等五部門共同發(fā)布《深入實施“東數(shù)西算”工程加快構(gòu)建全國一體化算力網(wǎng)的實施意見》，提出到2025年底，東西部算力協(xié)同調(diào)度機制逐步完善，通用算力、智能算力、超級算力等多元化算力加速聚集，國家樞紐節(jié)點地區(qū)各類新增算力占全國新增算力的60.00%以上。

隨著國家頂層政策號召與引導力度加強，北京、上海、廣東、貴州等地方政府也紛紛出臺相應政策，推動當?shù)厮懔Ξa(chǎn)業(yè)的發(fā)展。據(jù)長江證券研報，2024年3月，上海市通信管理局等十一個部門聯(lián)合發(fā)布《上海市智能算力基礎設施高質(zhì)量發(fā)展“算力浦江”智算行動方案》，提出到2025年，上海市智能算力規(guī)模超過30EFLOPS，占比達到總算力的5成以上。

而且，智算行動方案還要求新建智算中心國產(chǎn)算力芯片使用占比超過50.00%，國產(chǎn)存儲使用占比超過50.00%，服務具有國際影響力的通用及垂直行業(yè)大模型設計應用企業(yè)超過10家。

與此同時，國內(nèi)三大運營商業(yè)陸續(xù)發(fā)布大額AI服務器采購項目，進一步強化了國產(chǎn)AI算力需求的確定性。以中國移動為例，根據(jù)其發(fā)布的《中國移動2024年至2025年新型智算中心采購招標公告》，公司將采購人工智能服務器7994臺機配套產(chǎn)品用于智算中心建設。

值得一提的是，中國移動此次總中標金額約為191.04億元，且項目公示的中標人全部為搭載了國產(chǎn)AI芯片的國產(chǎn)服務器廠商。

ASIC、GPU雙向突圍

AI芯片并非只有GPU一種，除了GPU之外，還包括ASIC與FPGA。不過，AI芯片絕大部分市場份額被GPU與ASIC所占據(jù)。公開信息顯示，GPU的優(yōu)勢在于高并行結(jié)構(gòu)，生態(tài)系統(tǒng)成熟，支持跨平臺等。ASIC則是專門為深度學習計算定制的芯片，具有效率高，功耗小，體積小等優(yōu)勢。

據(jù)國泰君安研報，由于ASIC是為了特定任務而設計，減少了很多針對通用加速計算的不必要的硬件設計。因此，與GPU相比，ASIC成本明顯降低。

在算力方面，ASIC單卡算力與GPU相比仍有一定的差距，例如，谷歌TPUv6和微軟的Maia100算力約為英偉達H100的90.00%與80.00%。不過，谷歌TPUv6和微軟的Maia100單價顯著低于H100，故在推理場景中，ASIC更具有性價比。

據(jù)Marvell數(shù)據(jù)，2023年，定制芯片僅占數(shù)據(jù)中心加速計算芯片的16.00%，其規(guī)模約為66.00億美元。隨著AI計算需求的增長以及定制芯片占比的提升，預計2028年數(shù)據(jù)中心定制計算芯片市場規(guī)模將到429.00億美元，2023年至2028年年均復合增長率為45.00%。

博通CEO對ASIC市場預計更為樂觀，其在業(yè)績說明會上表示，隨著三大云計算廠商計劃使用博通產(chǎn)品構(gòu)建百萬XPU集群，預計2027年博通AIASIC市場機會將在600.00億美元至900.00億美元。

因此，除了GPU之外，國內(nèi)部分AI芯片廠商也根據(jù)自身稟賦選擇ASIC方向進行突圍，其中，寒武紀選擇的就是ASIC路徑。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，寒武紀主要產(chǎn)品線包括云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線、IP授權(quán)及軟件、智能計算集群系統(tǒng)。其中，智能計算集群系統(tǒng)是公司的主要收入來源，2023年，該產(chǎn)品收入為6.45億元，占當期營業(yè)收入的比重為85.46%。

寒武紀智能計算集群系統(tǒng)是將公司自研的加速卡或者訓練征集產(chǎn)品與合作伙伴提供的服務器設備、網(wǎng)絡設備與存儲設備結(jié)合，并配備公司的集群管理軟件組成的數(shù)據(jù)中心集群，其核心算力來源是公司自研的云端智能芯片。

據(jù)慧博投研，寒武紀思元100芯片是中國首款高峰值云端智能芯片。思元290是公司首款云端訓練芯片，采用了7nm工藝，在4位和8位定點運算下，理論峰值分別為1024TOPS、512TOPS。思元370是寒武紀的第三代云端產(chǎn)品，采用7nm智能工藝的同時，還是其首款采用Chiplet技術(shù)的AI芯片。

值得一提的是，寒武紀AI芯片思元590于2023年年底發(fā)布，其采用ASIC架構(gòu)，功耗低、效率高，幾乎支持當前所有國內(nèi)主流大模型，綜合性能更是對標英偉達的核心產(chǎn)品A100。

與此同時，寒武紀也得到市場的青睞，2024年，其股價由95.85元最高漲至777.77元，總市值也一度突破3000億元大關(guān)。

得益于GPU、CPU產(chǎn)品線，海光信息的業(yè)績要好于寒武紀。2025年1月13日，海光信息（688041.SH）披露2024年年度業(yè)績預告，預計2024年營業(yè)收入約為87.20億元到95.30億元，同比增長45.04%到58.52%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為18.10億元到20.10億元，同比增長43.29%到59.12%。

對于業(yè)績增長的原因，海光信息在業(yè)績預告中表示，公司的CPU產(chǎn)品進一步拓展市場應用領(lǐng)域、擴大市場份額，支持了廣泛的數(shù)據(jù)中心、云計算、高端計算等復雜應用場景。另外，在AIGC的時代背景下，公司DCU產(chǎn)品快速迭代發(fā)展，得到市場更廣泛認可，以高算力、高并行處理能力、良好的軟件生態(tài)支持了算力基礎設施、商業(yè)計算等AI行業(yè)應用，進一步促進了公司業(yè)績的較快增長。

海光信息DCU系列產(chǎn)品屬于GPU，其以GPGPU架構(gòu)為基礎，兼容通用的“類CUDA”環(huán)境。因此，海光信息DCU主要部署在服務器集群或數(shù)據(jù)中心，支持高復雜度和高吞吐量的數(shù)據(jù)處理任務，以及全精度模型訓練。

海光信息目前在售的DCU產(chǎn)品為深算一號與深算二號，深算三號正在研發(fā)中。另外，公司在投資者互動平臺表示，深算二號具有全精度浮點數(shù)據(jù)和各種常見整型數(shù)據(jù)計算能力，性能相對于深算一號性能提升100%以上。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，海光信息DCU已經(jīng)實現(xiàn)LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫東太初等為代表的大模型的全面應用，并與國內(nèi)包括文心一言等大模型全面適配。