新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)治理的影響

摘" "要：預(yù)算管理法治化是政府治理現(xiàn)代化的應(yīng)有之義，是約束地方政府融資平臺(tái)舉債融資的基本制度規(guī)范，無疑對(duì)地方政府債務(wù)治理和風(fēng)險(xiǎn)防范發(fā)揮重要作用。本文借助強(qiáng)度雙重差分模型，系統(tǒng)考察新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)的治理效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：新《預(yù)算法》實(shí)施明顯降低了地級(jí)市城投債發(fā)行規(guī)模。政府債務(wù)治理法治化之所以能抑制地方政府融資平臺(tái)發(fā)行城投債，主要源于硬化預(yù)算約束、強(qiáng)化財(cái)政審計(jì)監(jiān)管和提升財(cái)政支出效率的實(shí)現(xiàn)機(jī)制。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)過高會(huì)削弱新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模的抑制作用，而財(cái)政支出分權(quán)強(qiáng)化了新《預(yù)算法》實(shí)施的地方政府債務(wù)治理效應(yīng)。未來要加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)的法治化管理，同時(shí)促進(jìn)政府間財(cái)政關(guān)系和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)管理的協(xié)同改革，共同助力防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：預(yù)算軟約束；財(cái)政支出效率；城投債；地方政府融資平臺(tái)

中圖分類號(hào)：F810.3" 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A" "文章編號(hào)：1674-2265（2024）10-0050-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.10.005

一、引言

地方政府債務(wù)治理和風(fēng)險(xiǎn)防范是政府治理現(xiàn)代化不可忽視的重要問題。為應(yīng)對(duì)2008年全球金融危機(jī)引致的經(jīng)濟(jì)下行壓力，我國(guó)地方政府通過融資平臺(tái)舉借大量債務(wù)，引起了社會(huì)各界對(duì)地方政府債務(wù)的廣泛關(guān)注。如何在保障經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)有效防范重大風(fēng)險(xiǎn)，已成為政策當(dāng)局面臨的重要挑戰(zhàn)。據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)，2010—2019年我國(guó)地方政府債務(wù)率年均增長(zhǎng)速度達(dá)8%。截至2021年末，我國(guó)地方政府債務(wù)余額已達(dá)30. 47萬億元，地方政府融資平臺(tái)的城投債存量約13萬億元。地方政府債務(wù)過快增長(zhǎng)容易引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，成為影響經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重大隱患。對(duì)此，黨中央和國(guó)務(wù)院將“加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理、防范重大財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”提升到前所未有的高度。從2021年《關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的意見》，到2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，均強(qiáng)調(diào)防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，如何防范和治理地方政府債務(wù)已然成為亟須研究的重大課題。

與地方政府債務(wù)緊密相連的是預(yù)算管理制度。地方政府債務(wù)擴(kuò)張根源于中國(guó)特色的財(cái)政制度和不健全的預(yù)算體系（毛捷等，2019）[1]。預(yù)算管理法治化是規(guī)范地方政府融資平臺(tái)舉債行為的關(guān)鍵。國(guó)家“十四五”規(guī)劃明確提出“深化預(yù)算管理制度改革，建立健全規(guī)范的政府舉債融資體制”。黨的二十大報(bào)告也做出了“健全現(xiàn)代預(yù)算制度”的戰(zhàn)略部署。2015年新《預(yù)算法》的出臺(tái)以法律形式明確了地方政府的發(fā)債主體、融資途徑、債務(wù)管理等方面，標(biāo)志著我國(guó)預(yù)算管理制度邁向規(guī)范化、法治化的新階段。那么，以新《預(yù)算法》實(shí)施為標(biāo)志的預(yù)算管理法治建設(shè)能否緩解預(yù)算軟約束，助力地方政府債務(wù)治理？這是中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程中無法回避的重要議題。

基于上述分析，新《預(yù)算法》實(shí)施為預(yù)算管理法治化提供了法律保障，為規(guī)范地方政府融資平臺(tái)舉債融資提供了制度基礎(chǔ)。結(jié)合中國(guó)制度環(huán)境，對(duì)新《預(yù)算法》視角下的地方政府債務(wù)治理問題展開深入研究，具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義，不僅有助于正確理解我國(guó)預(yù)算制度法治建設(shè)進(jìn)程，而且有助于拓展地方政府債務(wù)治理的實(shí)現(xiàn)路徑。本文利用2011—2018年地級(jí)市層面地方政府融資平臺(tái)發(fā)行債券數(shù)據(jù)，借助2015年新《預(yù)算法》實(shí)施捕捉預(yù)算管理法治化進(jìn)程，實(shí)證檢驗(yàn)預(yù)算管理法治建設(shè)通過硬化預(yù)算約束、強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)管和提升財(cái)政支出效率的機(jī)制對(duì)地方政府債務(wù)的治理效應(yīng)。

本文的研究貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在：第一，現(xiàn)有文獻(xiàn)多集中于地方政府債務(wù)的形成機(jī)理和經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，對(duì)地方政府債務(wù)治理的系統(tǒng)研究相對(duì)缺乏。本文將預(yù)算管理法治建設(shè)和地方政府債務(wù)治理置于統(tǒng)一框架下，從新《預(yù)算法》實(shí)施的視角探討地方政府債務(wù)治理路徑及制度保障，豐富了相應(yīng)的研究維度。第二，由于預(yù)算管理法治化進(jìn)程不易測(cè)量，本文借助2015年新《預(yù)算法》實(shí)施作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用財(cái)政透明度構(gòu)造強(qiáng)度變量，以緩解內(nèi)生性問題并得出嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕Y(jié)論。第三，本文從預(yù)算軟約束、財(cái)政審計(jì)監(jiān)管和財(cái)政支出效率等角度進(jìn)行具體的機(jī)制分析，并探索財(cái)政支出分權(quán)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的差異化影響，為完善地方政府債務(wù)治理的法治化路徑提供決策參考。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于地方政府債務(wù)的研究文獻(xiàn)浩如煙海。學(xué)者們就地方政府債務(wù)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、動(dòng)因和治理展開了豐富探討。地方政府債務(wù)推高了企業(yè)融資成本（項(xiàng)東等，2023）[2]，抑制了企業(yè)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)（吳敏等，2022）[3]，阻礙經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展（Asteriou等， 2021）[4]。為了防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，大量研究從財(cái)政分權(quán)體制、地方政府行為與官員晉升激勵(lì)等角度，剖析了我國(guó)地方政府債務(wù)擴(kuò)張的動(dòng)因（莫亞琳等，2015）[5]。分稅制改革后財(cái)權(quán)與事權(quán)錯(cuò)位，地方政府通過預(yù)算外收入和舉債融資渠道籌集建設(shè)資金，這是導(dǎo)致地方政府債務(wù)膨脹的制度根源（姜子葉和胡育蓉，2016）[6]。中國(guó)財(cái)政分權(quán)下中央救助預(yù)期和政府預(yù)算軟約束進(jìn)一步激勵(lì)了地方政府融資平臺(tái)過度舉債（郭玉清等，2016）[7]。從政府競(jìng)爭(zhēng)角度看，地區(qū)標(biāo)尺競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)了政府對(duì)融資平臺(tái)舉債融資的隱性擔(dān)保，加劇了地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張（馬文濤和馬草原，2018）[8]。此外，官員政治晉升激勵(lì)生產(chǎn)性投資，成為地方政府舉債規(guī)模擴(kuò)張的另一重要原因。提高債務(wù)公共投資轉(zhuǎn)換率是化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段（賈俊雪等，2017）[9]。曹婧等（2019）[10]指出，官員晉升制度激勵(lì)地方政府?dāng)U大城投債發(fā)行規(guī)模，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力進(jìn)一步加劇了官員晉升壓力的債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張效應(yīng)。

現(xiàn)有文獻(xiàn)為理解地方政府債務(wù)擴(kuò)張機(jī)理提供了深刻的見解，為地方政府債務(wù)治理提供了有益思路。部分學(xué)者認(rèn)為，需要解決財(cái)政縱向失衡對(duì)地方政府債務(wù)融資激勵(lì)的根源性問題（李永友和張帆，2019）[11]。梁若冰和王群群（2021）[12]指出，地方政府債務(wù)管理改革能夠降低地方政府融資平臺(tái)融資需求，抑制地方政府債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)。此外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)約束是地方政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的重要原因。完善中國(guó)特色宏觀調(diào)控體系、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變，有利于化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（詹新宇和曾傅雯，2021）[13]。張牧揚(yáng)等（2022）[14]從稅收擔(dān)保視角出發(fā)，認(rèn)為通過建立市場(chǎng)化發(fā)債機(jī)制和公開透明的監(jiān)督約束機(jī)制，可以防范地方政府融資平臺(tái)的城投債風(fēng)險(xiǎn)。

然而，上述視角的治理路徑可能面臨一定的挑戰(zhàn)。消除財(cái)政縱向失衡需要確立更加明確、具有約束力的政府間權(quán)責(zé)關(guān)系，這不能一蹴而就。雖然通過地方政府債務(wù)擴(kuò)張?jiān)诙唐趦?nèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式是不可持續(xù)的，但轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式需要深化改革和長(zhǎng)期努力。已有研究相繼表明，財(cái)政信息公開對(duì)于提高債券信用評(píng)級(jí)、降低債務(wù)融資成本和政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有積極作用（Chen等，2016）[15]。鄧淑蓮和劉瀲滟（2019）[16]、馬文濤和張朋（2020）[17]發(fā)現(xiàn)，提高財(cái)政透明度有助于債務(wù)信息披露，強(qiáng)化發(fā)債過程管控和優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。也有學(xué)者持不同看法，由于債務(wù)信息披露要求變高和公眾監(jiān)督壓力增大，財(cái)政透明度的提升會(huì)增加地方政府融資平臺(tái)的發(fā)債規(guī)模（徐紅和汪峰，2019）[18]。值得一提的是，規(guī)范、公開、透明的預(yù)算管理制度在提高財(cái)政信息公開質(zhì)量、規(guī)范政府預(yù)決算和債務(wù)融資行為方面發(fā)揮了積極作用（Renzio和Wehner，2017；莫龍炯和張小鹿，2023）[19，20]。

縱觀該領(lǐng)域的研究，關(guān)注預(yù)算管理法治化與地方政府債務(wù)治理的文獻(xiàn)相對(duì)較少。地方政府債務(wù)擴(kuò)張與我國(guó)缺乏嚴(yán)格規(guī)范的舉債方式和監(jiān)管制度密切相關(guān)，預(yù)算管理法治化對(duì)地方政府債務(wù)治理可能具有更為廣闊的作用空間。新《預(yù)算法》實(shí)施弱化了地方政府對(duì)城投債的隱性擔(dān)保，規(guī)范了地方政府債券發(fā)行機(jī)制，緩解了地方政府融資平臺(tái)發(fā)行債券的預(yù)算軟約束，是預(yù)算管理法治化進(jìn)程的標(biāo)志性措施，促進(jìn)了政府預(yù)算監(jiān)督的科學(xué)化、現(xiàn)代化和民主化，有助于提高財(cái)政透明度，成為約束地方政府舉債行為的有效途徑。因此，現(xiàn)階段重新審視新《預(yù)算法》實(shí)施與地方政府債務(wù)治理的邏輯關(guān)系顯得十分必要。

三、制度背景與理論分析

（一）新《預(yù)算法》下的地方政府債務(wù)治理

1994年分稅制改革以來，因?yàn)樨?cái)政縱向失衡和地方政府債券發(fā)行限制，地方政府只能依托城投平臺(tái)進(jìn)行融資，以滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求，從而帶來了地方政府債務(wù)問題。2008年金融危機(jī)后，地方政府通過融資平臺(tái)發(fā)行債券以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)張。我國(guó)預(yù)算管理制度愈發(fā)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求，建立符合現(xiàn)代化要求的預(yù)算管理體系迫在眉睫。2014年國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深化預(yù)算管理制度改革的決定》（國(guó)發(fā)〔2014〕45 號(hào)），提出“著力構(gòu)建規(guī)范的現(xiàn)代預(yù)算制度”“規(guī)范地方政府債務(wù)管理”。自2015年1月1日起，我國(guó)全面實(shí)施以建立法治型預(yù)算制度為宗旨的新《預(yù)算法》。這是預(yù)算管理法治化的重要舉措，也是約束地方政府舉債融資行為的基本制度規(guī)范。新《預(yù)算法》在地方政府舉債方式、程序和用途、監(jiān)督審查、債務(wù)管理和約束等方面都做了明確規(guī)定，為地方政府債務(wù)治理法治化提供了保障。新《預(yù)算法》規(guī)定，省級(jí)政府可以按照規(guī)定發(fā)行債券籌措資金，并分類納入預(yù)算管理；市縣級(jí)政府發(fā)行債券需要由省級(jí)政府代理，且需經(jīng)本級(jí)人大批準(zhǔn)在限額內(nèi)發(fā)行債券，不允許以任何方式變相舉借債務(wù)，也不得為地方政府融資平臺(tái)提供信用擔(dān)保。同時(shí)，新《預(yù)算法》以制度形式弱化了融資平臺(tái)的債券融資職能，發(fā)行地方政府債券成為地方政府舉債的唯一合法渠道。

長(zhǎng)期以來，在發(fā)行政府債券不可行的情形下，地方政府借助融資平臺(tái)以發(fā)行城投債的方式籌集建設(shè)資金，導(dǎo)致地方政府債務(wù)擴(kuò)張。而新《預(yù)算法》的出臺(tái)有利于緩解這一問題。一方面，新《預(yù)算法》使政府債務(wù)信息公開透明，對(duì)政府債務(wù)融資行為產(chǎn)生約束。新《預(yù)算法》強(qiáng)化了地方政府的舉債權(quán)限和償債責(zé)任，限制了通過地方政府融資平臺(tái)舉債的途徑，通過法律形式規(guī)范和約束地方政府債務(wù)融資行為（Ríos等，2016）[21]。另一方面，新《預(yù)算法》以制度形式完善了地方政府債務(wù)監(jiān)督和問責(zé)機(jī)制。新《預(yù)算法》在預(yù)算信息公開、政府債務(wù)問責(zé)等方面進(jìn)行了明確規(guī)定，要求地方政府向社會(huì)公開政府財(cái)務(wù)報(bào)告、預(yù)決算報(bào)告和債務(wù)信息報(bào)告。這在一定程度上緩解了政府和公眾之間的信息不對(duì)稱，加強(qiáng)了公眾對(duì)政府舉債融資行為的監(jiān)督和約束，提高了政府債券融資決策的合理性，進(jìn)而抑制地方政府債務(wù)規(guī)模盲目擴(kuò)張?；诖耍疚奶岢鲅芯考僭O(shè)：

H1： 新《預(yù)算法》實(shí)施將有助于抑制地級(jí)市城投債發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)。

（二）新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)的影響機(jī)理

其一，地方政府債務(wù)快速擴(kuò)張與財(cái)政分權(quán)下的政府隱性擔(dān)保和預(yù)算軟約束密切相關(guān)。預(yù)算制度不健全使得地方政府預(yù)算缺乏有效約束，政府為融資平臺(tái)舉債提供隱性擔(dān)保，這是造成地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素（姜子葉和胡育蓉，2016）[6]。預(yù)算管理法治建設(shè)硬化了政府預(yù)算約束，弱化了地方政府對(duì)融資平臺(tái)的救助預(yù)期和隱性擔(dān)保，提高了債務(wù)融資成本，促使地方政府規(guī)范融資平臺(tái)舉債行為（畢泗鋒和王雪原，2021）[22]。在中央與地方的委托代理關(guān)系中，地方政府“財(cái)權(quán)上移”并承擔(dān)大量的支出責(zé)任；而預(yù)算軟約束形成了地方政府對(duì)中央政府的“兜底”和“救助”預(yù)期，使得償債責(zé)任和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從地方向中央轉(zhuǎn)嫁，從而激勵(lì)地方政府債務(wù)擴(kuò)張（郭玉清等，2016）[7]。新《預(yù)算法》明確規(guī)定舉債主體的償債責(zé)任，弱化了地方政府對(duì)融資平臺(tái)債務(wù)的隱性擔(dān)保和救助義務(wù)，地方政府融資平臺(tái)舉債和擔(dān)保責(zé)任面臨著能力與程序的雙重制約，從而約束了地方政府的舉債投資沖動(dòng)及債務(wù)擴(kuò)張行為（楊志安和邱國(guó)慶，2019）[23]。

其二，預(yù)算管理制度不完善使其對(duì)地方政府違規(guī)變相舉債、資金隨意支配的約束效力相當(dāng)有限，而預(yù)算管理法治化使預(yù)算過程和程序透明化，將預(yù)算工作和債務(wù)信息置于公眾監(jiān)督之下，營(yíng)造了良好的財(cái)政預(yù)算約束和監(jiān)管環(huán)境（馬文濤和張朋，2020）[17]。新《預(yù)算法》規(guī)定政府債務(wù)作為預(yù)算公開的重要部分，完善了預(yù)算審查和監(jiān)督機(jī)制、債務(wù)信息披露機(jī)制，有助于政府加強(qiáng)財(cái)政審計(jì)監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范地方政府通過融資平臺(tái)違規(guī)舉債行為。同時(shí)，新《預(yù)算法》實(shí)施加強(qiáng)了政府審計(jì)和社會(huì)公眾對(duì)政府舉債行為的約束，公眾可以監(jiān)督債務(wù)資金使用和償還，從而影響評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)城投債的信用評(píng)級(jí)（鄧淑蓮和劉瀲滟，2019）[16]。政府加強(qiáng)對(duì)財(cái)政資金配置的紀(jì)律約束和審計(jì)監(jiān)督力度，有效抑制了地方政府債務(wù)擴(kuò)張行為。

其三，新《預(yù)算法》推動(dòng)了財(cái)政預(yù)算公開，強(qiáng)化預(yù)算全過程監(jiān)管和財(cái)政規(guī)則，明確政府舉債途徑和資金用途，從而提升財(cái)政透明度，促進(jìn)公共支出效率提高（莫龍炯和張小鹿，2023）[20]。新《預(yù)算法》要求將政府資產(chǎn)負(fù)債納入預(yù)算管理，對(duì)債務(wù)用途做出明確規(guī)定，建立全口徑的地方政府債務(wù)監(jiān)測(cè)體系，及時(shí)公布和披露債務(wù)信息，強(qiáng)化政府債務(wù)績(jī)效管理（上官澤明和牛富榮，2020）[24]。這就抑制了地方政府通過較低舉債成本獲得融資支持的債務(wù)擴(kuò)張沖動(dòng)，促使其將有限財(cái)政資金有效地運(yùn)用到預(yù)算規(guī)定的地方，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和提高財(cái)政支出效率，進(jìn)而減少發(fā)行城投債的需求，達(dá)到地方政府債務(wù)治理的目的。綜合上述分析，本文提出研究假設(shè)：

H2：新《預(yù)算法》實(shí)施通過硬化預(yù)算約束、強(qiáng)化財(cái)政審計(jì)監(jiān)管和提升財(cái)政支出效率等作用機(jī)制完善地方政府債務(wù)治理。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）識(shí)別策略

為檢驗(yàn)預(yù)算管理法治化對(duì)地方政府債務(wù)的治理效應(yīng)，借助新《預(yù)算法》實(shí)施作為外生政策，構(gòu)建強(qiáng)度雙重差分模型：

[Debtit=α1+β1Policyt×Trans+ρXit+μi+τt+εit]" " （1）

其中，[Debtit]表示地級(jí)市[i]在[t]年的城投債發(fā)行規(guī)模，衡量地方政府新增債務(wù)；[Policy]是新《預(yù)算法》實(shí)施的政策虛擬變量。該政策自2015年1月1日起在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施，當(dāng)[t≥2015]時(shí)，[Policy=1]，當(dāng)[tlt;2015]時(shí)，[Policy=0]。由于不同地區(qū)受到新《預(yù)算法》實(shí)施的沖擊程度有所差異，而財(cái)政透明度反映了地方政府債務(wù)信息披露狀況，本文借鑒李建軍和劉媛（2020）[25]的研究思路，選取新《預(yù)算法》實(shí)施前一年（2014年）地區(qū)財(cái)政透明度（[Trans]）作為強(qiáng)度變量。主要原因是，財(cái)政透明度較低的地區(qū)，地方政府舉債行為和債務(wù)信息披露相對(duì)不太規(guī)范，受到新《預(yù)算法》實(shí)施的沖擊較大。具體地，按照新《預(yù)算法》實(shí)施的前一年省級(jí)財(cái)政透明度的中位數(shù)劃分處理組和對(duì)照組。倘若政策實(shí)施前一年的財(cái)政透明度小于地區(qū)中位數(shù)，定義為處理組（[Trans=1]），反之則為對(duì)照組（[Trans=0]）。然后，構(gòu)造政策處理效應(yīng)的強(qiáng)度DID交互項(xiàng)[Policy×Trans]。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，我們以地級(jí)市財(cái)政透明度作為強(qiáng)度變量。此外，分別控制了地區(qū)固定效應(yīng)[μi]、時(shí)間固定效應(yīng)[τt]和變量集[Xit]，進(jìn)一步緩解遺漏變量偏誤，[εit]代表誤差項(xiàng)。系數(shù)[β1]刻畫了新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方城投債發(fā)行規(guī)模的影響效應(yīng)。

為進(jìn)一步探究預(yù)算管理法治化影響地方政府債務(wù)治理的具體機(jī)制，本文運(yùn)用交互項(xiàng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)，具體模型設(shè)定如下：

[Debtit=α2+β2Policyt×Trans+β3Policyt×Trans×Wit+β4Wit+ρXit+μi+τt+εit" ]" " "（2）

根據(jù)機(jī)制分析，中間變量[Wit]分別選取預(yù)算軟約束、審計(jì)監(jiān)管力度和財(cái)政支出效率。系數(shù)[β3]刻畫新《預(yù)算法》實(shí)施通過中間變量對(duì)地方城投債發(fā)行規(guī)模產(chǎn)生的抑制作用。

（二）變量和數(shù)據(jù)

1. 地方政府債務(wù)規(guī)模（Debt）。借鑒吳敏等（2022）[3]的思路，選擇地方政府融資平臺(tái)發(fā)行的城投債衡量地方政府債務(wù)規(guī)模。原因有三：其一，由于統(tǒng)計(jì)口徑不一致和債務(wù)信息披露等原因，地方政府真實(shí)債務(wù)規(guī)模難以準(zhǔn)確估算，而地方政府融資平臺(tái)的城投債數(shù)據(jù)可以從萬得數(shù)據(jù)庫直接獲取；其二，相比于早期《預(yù)算法》對(duì)債券發(fā)行的限制，新《預(yù)算法》賦予了地方政府通過“正規(guī)”渠道依法發(fā)債的權(quán)利，減少了地方政府對(duì)城投債的依賴，規(guī)范和約束了地方政府融資平臺(tái)的舉債行為；其三，也是最重要的，城投債對(duì)財(cái)政透明度具有較高的敏感度，城投債發(fā)行很容易受到新《預(yù)算法》的影響。一般地，地方政府債務(wù)包括地方政府融資平臺(tái)公司的有息債務(wù)余額（存量），以及每年新發(fā)行的城投債（流量）。鑒于當(dāng)前我國(guó)化解地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作的重點(diǎn)是“遏制債務(wù)增量、穩(wěn)妥化解存量”，參考鄧淑蓮和劉瀲滟（2019）[16]的做法，采用地級(jí)市層面每年城投債發(fā)行額占地方政府融資平臺(tái)公司有息債務(wù)余額的比重衡量地方政府債務(wù)規(guī)模。

2. 機(jī)制變量。首先，預(yù)算約束反映政府對(duì)財(cái)政收支和舉債融資行為的制約，預(yù)算管理不完善容易導(dǎo)致政府預(yù)算約束不足。中國(guó)式分權(quán)下，地方政府有動(dòng)力通過土地財(cái)政獲取預(yù)算外收入。土地出讓金作為政府預(yù)算外收入的主要形式，從側(cè)面體現(xiàn)了預(yù)算約束軟化的程度。借鑒李永友和張帆（2019）[11]的思路，采用地級(jí)市土地出讓金占財(cái)政收入的比重作為預(yù)算軟約束（Soft）的替代變量。土地出讓金占比越小，在一定程度上說明政府對(duì)財(cái)政預(yù)算約束的硬化。其次，人大、審計(jì)等部門對(duì)財(cái)政資金配置和使用規(guī)范性的監(jiān)管反映了地方政府財(cái)政行為面臨的約束。本文選取地級(jí)市層面財(cái)政資金違規(guī)使用查處金額與一般預(yù)算支出之比表征政府財(cái)政監(jiān)管力度（Super）。最后，提高財(cái)政支出效率可以促進(jìn)財(cái)政提質(zhì)增效，減少對(duì)財(cái)政擴(kuò)張的資金需求，緩解地方政府融資平臺(tái)過度舉債。借鑒莫龍炯和張小鹿（2023）[20]使用的隨機(jī)前沿分析法（SFA），測(cè)算出地方政府的財(cái)政支出效率（Efficiency）①。

3. 控制變量。結(jié)合已有文獻(xiàn)，本文控制以下地區(qū)特征變量。具體包括：采用人均實(shí)際GDP的自然對(duì)數(shù)衡量地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（Pgdp）；選取全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額表示固定資產(chǎn)投資（Invest）；選取第二產(chǎn)業(yè)增加值占地級(jí)市GDP的比重表示第二產(chǎn)業(yè)占比（Indust）；選取財(cái)政支出占GDP的比重衡量政府支出規(guī)模（Exp）；用金融機(jī)構(gòu)貸款余額與地區(qū)GDP的比值衡量金融發(fā)展水平（Fina）；使用一般預(yù)算收入衡量人均財(cái)政收入（Reve）；使用城鎮(zhèn)人口數(shù)與地區(qū)人口總數(shù)的比值衡量城鎮(zhèn)化進(jìn)程（Urban）。

囿于地級(jí)市原始數(shù)據(jù)的部分缺失，為了降低樣本間差異過大導(dǎo)致的偏誤，本文剔除四大直轄市、新疆、西藏等地區(qū)的樣本，以及數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的少數(shù)民族自治州和城市，最終選取2011—2018年250個(gè)地級(jí)市，共計(jì)2000個(gè)樣本。省級(jí)、地級(jí)市層面的財(cái)政透明度數(shù)據(jù)來自上海財(cái)經(jīng)大學(xué)的《中國(guó)省級(jí)財(cái)政透明度評(píng)估》和清華大學(xué)的《中國(guó)市級(jí)政府財(cái)政透明度研究報(bào)告》。地級(jí)市城投債數(shù)據(jù)和其他原始數(shù)據(jù)來源于萬得數(shù)據(jù)庫、《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》等資料。詳細(xì)的變量定義與描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

五、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表2給出了新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)治理效應(yīng)的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。第（1）列是不控制其他因素的結(jié)果，第（2）列是控制時(shí)間、地區(qū)固定效應(yīng)的結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，新《預(yù)算法》實(shí)施的估計(jì)系數(shù)均在1%水平上顯著為負(fù)，初步表明新《預(yù)算法》實(shí)施顯著減少了地級(jí)市城投債發(fā)行規(guī)模。第（3）列加入地區(qū)特征變量，核心解釋變量（Policy×Trans）的系數(shù)絕對(duì)值變小，但統(tǒng)計(jì)上依然通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)。第（4）列同時(shí)納入了時(shí)間和地區(qū)固定效應(yīng)及控制變量，Policy×Trans的系數(shù)仍然在1%的水平上顯著為負(fù)。這意味著新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方城投債發(fā)行具有抑制作用。保持其他條件不變的情況下，新《預(yù)算法》實(shí)施后，相較于對(duì)照組，處理組地級(jí)市的城投債發(fā)行規(guī)模降低了0.086個(gè)單位。究其原因，新《預(yù)算法》要求公開財(cái)政預(yù)決算信息、完善債務(wù)信息披露，提高了政府財(cái)政透明度，讓公眾得以監(jiān)督債務(wù)融資和資金使用。新《預(yù)算法》的實(shí)施推動(dòng)了預(yù)算管理法治化，規(guī)范和約束了地方政府融資平臺(tái)舉債融資行為，從而使城投債的發(fā)行規(guī)模顯著下降。

控制變量的回歸結(jié)果顯示，人均GDP、金融發(fā)展、城鎮(zhèn)化程度的系數(shù)至少在10%水平上顯著為負(fù)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，對(duì)地方政府融資平臺(tái)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生積極影響，降低了城投債的發(fā)行需求。地區(qū)金融發(fā)展水平高，表明地方政府的融資渠道豐富和資金充足，減少了通過地方政府融資平臺(tái)發(fā)行城投債的需求。城鎮(zhèn)化程度越高，減少了地方政府的城鎮(zhèn)化發(fā)展壓力及對(duì)城投債的依賴程度，從而規(guī)避地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而，政府支出的回歸系數(shù)顯著為正，在既定分稅制格局下，財(cái)政支出難免需要地方政府融資平臺(tái)發(fā)行城投債給予資金支持，故而增加了城投債發(fā)行規(guī)模。固定資產(chǎn)投資、人均財(cái)政收入、第二產(chǎn)業(yè)占比的影響則不明顯。

總而言之，新《預(yù)算法》實(shí)施推動(dòng)債務(wù)信息公開和財(cái)政透明度提高，地方政府通過融資平臺(tái)發(fā)行城投債的行為受到法治化監(jiān)管和約束，從而證實(shí)了新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)的治理效應(yīng)。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1. 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。為檢驗(yàn)雙重差分模型的平行趨勢(shì)假設(shè)是否成立，本文將模型中的[Policy]替換為各年份時(shí)間虛擬變量，以同樣的方法構(gòu)造強(qiáng)度變量并進(jìn)行重新回歸。表3第（1）列的結(jié)果顯示，政策頒布實(shí)施之前Policy2013×Trans和Policy2014×Trans的系數(shù)并不顯著，而Policy2015×Trans、Policy2016×Trans和Policy2017×Trans的系數(shù)均顯著為負(fù)。也就是說，在新《預(yù)算法》政策實(shí)施前，處理組與對(duì)照組地級(jí)市城投債發(fā)行規(guī)模變化是滿足平行趨勢(shì)假設(shè)的。

2. 安慰劑檢驗(yàn)。從理論上來說，2015年之前預(yù)算管理法治化對(duì)地方城投債發(fā)行規(guī)模不會(huì)產(chǎn)生影響。本文先選擇新《預(yù)算法》實(shí)施之前的樣本進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。具體做法是，構(gòu)造實(shí)施新《預(yù)算法》前一年的時(shí)間虛擬變量（[Policy2014]），然后利用2013年地區(qū)財(cái)政透明度中位數(shù)劃分相對(duì)處理組和對(duì)照組。從表3中第（2）列的結(jié)果可以看出，Policy2014×Trans的系數(shù)未能通過至少10%水平的顯著性檢驗(yàn)。這表明新《預(yù)算法》實(shí)施之前，預(yù)算管理法治化對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模沒有顯著影響。再者，我們隨機(jī)設(shè)定地級(jí)市受到新《預(yù)算法》影響的時(shí)間，以此構(gòu)造虛擬處理組，并對(duì)模型（1）重新進(jìn)行回歸。為避免偶然性因素，對(duì)構(gòu)造虛擬新《預(yù)算法》實(shí)施的過程重復(fù)500次，核心解釋變量估計(jì)系數(shù)的分布如圖1所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，Policy×Trans的系數(shù)呈現(xiàn)正態(tài)分布，且主要集中在0附近，表明絕大部分估計(jì)結(jié)果并不顯著，即虛擬的新《預(yù)算法》沒有對(duì)城投債發(fā)行規(guī)模產(chǎn)生影響，從而印證了本文DID估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。

3. 重新構(gòu)造交互項(xiàng)。前文利用前一年省級(jí)財(cái)政透明度的中位數(shù)構(gòu)造強(qiáng)度變量，捕捉新《預(yù)算法》實(shí)施的政策沖擊程度。為提供穩(wěn)健的估計(jì)結(jié)果，進(jìn)一步選取地級(jí)市財(cái)政透明度作為受沖擊程度的強(qiáng)度變量，以地級(jí)市財(cái)政透明度中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)造處理組和對(duì)照組。從表3第（3）列可以看到，政策虛擬變量的交互項(xiàng)系數(shù)（[Policy×Trans]）為-0.062，依然在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明新《預(yù)算法》實(shí)施顯著抑制了地方城投債的發(fā)行規(guī)模，這與前文的結(jié)論是一致的。

4. 排除其他因素。同時(shí)期其他政策可能會(huì)影響地方政府融資平臺(tái)舉債行為。換句話說，城投債發(fā)行規(guī)模減小也許并不是新《預(yù)算法》實(shí)施造成的。2012年試點(diǎn)、2016年全面施行的“營(yíng)改增”政策是樣本期間我國(guó)實(shí)施減稅降費(fèi)的重要舉措。由于稅收對(duì)地方政府債務(wù)的“擔(dān)保效應(yīng)”，我國(guó)減稅政策可能對(duì)地方政府債務(wù)膨脹產(chǎn)生抑制作用（張牧揚(yáng)等，2022）[14]。為排除其他政策因素對(duì)結(jié)果的干擾，將“營(yíng)改增”作為控制變量放入模型進(jìn)行估計(jì)。從表3第（4）列的結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)，核心解釋變量系數(shù)在1%水平上顯著為負(fù)，“營(yíng)改增”政策并不影響本文的實(shí)證結(jié)論。

六、拓展性分析

（一）影響機(jī)制檢驗(yàn)

從理論邏輯上看，地方政府對(duì)融資平臺(tái)的隱性擔(dān)保和救助預(yù)期造成政府預(yù)算約束軟化，這是地方政府過度舉債的重要原因。通常而言，預(yù)算管理法治化在強(qiáng)化預(yù)算約束和財(cái)政監(jiān)管力度、規(guī)范財(cái)政支出行為等方面發(fā)揮作用，有助于抑制地方城投債規(guī)模擴(kuò)張。表4匯報(bào)了影響機(jī)制檢驗(yàn)的結(jié)果。核心解釋變量（Policy×Trans）系數(shù)均顯著為負(fù)，表明新《預(yù)算法》實(shí)施能夠明顯降低地方城投債發(fā)行規(guī)模。從第（1）列可以看出，土地財(cái)政收入的回歸系數(shù)顯著為正，說明以土地財(cái)政收入占比減少表征的預(yù)算約束硬化，能夠降低地方城投債發(fā)行規(guī)模。更為重要的是，交互項(xiàng)系數(shù)（Policy×Trans×Soft）在1%水平上顯著為負(fù)，這意味著，新《預(yù)算法》實(shí)施通過硬化政府預(yù)算約束，從而抑制地方城投債發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)。

審計(jì)部門對(duì)財(cái)政資金違規(guī)的查處反映了地方政府財(cái)政資金監(jiān)管強(qiáng)度。從表4第（2）列的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，審計(jì)監(jiān)管力度的估計(jì)系數(shù)在10%水平上顯著為負(fù)，說明地方政府加大財(cái)政審計(jì)監(jiān)管力度有助于降低地方城投債發(fā)行規(guī)模。值得注意的是，交互項(xiàng)系數(shù)（Policy×Trans×Super）在10%水平上顯著為正，表明新《預(yù)算法》政策通過加大財(cái)政審計(jì)監(jiān)管力度，進(jìn)而抑制地方城投債發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)。原因可能是新《預(yù)算法》的實(shí)施督促了政府審計(jì)加強(qiáng)對(duì)財(cái)政資金的監(jiān)管，地方政府融資平臺(tái)發(fā)行城投債受到預(yù)算管理法治化的約束。預(yù)算管理法治化帶來的財(cái)政審計(jì)監(jiān)管加強(qiáng)，無疑會(huì)對(duì)地方政府債務(wù)產(chǎn)生治理作用。

此外，在我國(guó)減稅降費(fèi)的政策背景下，提高財(cái)政支出效率是財(cái)政資金提質(zhì)增效的重要途徑。新《預(yù)算法》實(shí)施促進(jìn)預(yù)算績(jī)效管理體系的完善，地方政府通過提高財(cái)政支出效率減少財(cái)政資金需求，有利于對(duì)地方政府融資平臺(tái)過度舉債的抑制。表4第（3）列的結(jié)果顯示，地方財(cái)政支出效率提升1個(gè)百分點(diǎn)，城投債規(guī)模減小了0.187個(gè)百分點(diǎn)。更值得強(qiáng)調(diào)的是，交互項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)（Policy×Trans×Efficiency）在1%的水平上顯著為正，表明新《預(yù)算法》政策通過提升財(cái)政支出效率，進(jìn)而對(duì)地方城投債發(fā)行規(guī)模產(chǎn)生抑制效應(yīng)。

綜上所述，新《預(yù)算法》實(shí)施通過硬化預(yù)算約束、強(qiáng)化財(cái)政審計(jì)監(jiān)管和提升財(cái)政支出效率的作用機(jī)制治理地方政府債務(wù)。

（二）異質(zhì)性分析

為探索預(yù)算管理體系與其他制度環(huán)境的協(xié)同作用，本文從財(cái)政分權(quán)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的角度分析了預(yù)算管理法治化對(duì)地方政府債務(wù)治理的差異性影響。

一方面，財(cái)政分權(quán)是影響新《預(yù)算法》實(shí)施和地方政府融資平臺(tái)舉債融資的重要因素。分稅制改革引致縱向財(cái)權(quán)和事權(quán)不匹配，地方政府通過融資平臺(tái)渠道籌集建設(shè)資金。在我國(guó)財(cái)政支出格局沒有根本轉(zhuǎn)變的情況下，財(cái)政分權(quán)導(dǎo)致新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)治理的影響存在差異。本文選取“地級(jí)市人均財(cái)政支出/（地級(jí)市人均財(cái)政支出+省級(jí)人均財(cái)政支出+全國(guó)人均財(cái)政支出）”衡量地級(jí)市政府的財(cái)政支出分權(quán)程度。根據(jù)地區(qū)財(cái)政支出分權(quán)程度的中位數(shù)劃分財(cái)政分權(quán)程度高組和低組。表5第（1）和（2）列的分組檢驗(yàn)結(jié)果顯示，Policy×Trans的回歸系數(shù)均在5%水平上顯著為負(fù)。值得注意的是，財(cái)政分權(quán)程度高組的系數(shù)絕對(duì)值較大。這意味著，新《預(yù)算法》實(shí)施更有助于抑制財(cái)政分權(quán)程度較高地區(qū)的城投債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)張?？赡艿慕忉屖?，地級(jí)市政府擁有的財(cái)政自主權(quán)越大，新《預(yù)算法》實(shí)施后能夠更好地調(diào)整財(cái)政資源配置，減小對(duì)城投債的依賴。

另一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩難目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)激勵(lì)地方政府債務(wù)融資規(guī)模擴(kuò)張（詹新宇和曾傅雯，2021）[13]。地級(jí)市面臨的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力不同，會(huì)導(dǎo)致新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)城投債發(fā)行的影響效應(yīng)有所差別。從各地政府工作報(bào)告中手工收集整理地級(jí)市年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)數(shù)據(jù)，并按照地區(qū)中位數(shù)劃分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)高組和低組。表5第（3）和（4）列的結(jié)果表明，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)低組，Policy×Trans的系數(shù)在5%的水平上顯著為負(fù)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)高組的回歸系數(shù)不顯著。這說明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)越高，新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)城投債發(fā)行規(guī)模的抑制作用越小。換言之，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)壓力越大，地方政府需要的建設(shè)資金越多，從而削弱了新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)的治理效應(yīng)。

七、結(jié)論和啟示

加快推動(dòng)預(yù)算管理法治建設(shè)，關(guān)系到地方財(cái)政治理現(xiàn)代化的實(shí)現(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的應(yīng)有之義。本文借助2015年新《預(yù)算法》實(shí)施的外生政策，系統(tǒng)考察了預(yù)算管理法治化對(duì)地方政府債務(wù)的影響及治理路徑。研究發(fā)現(xiàn)：新《預(yù)算法》實(shí)施推動(dòng)了地方政府債務(wù)法治化治理，明顯降低了地級(jí)市城投債的發(fā)行規(guī)模。新《預(yù)算法》實(shí)施通過硬化預(yù)算約束、強(qiáng)化財(cái)政審計(jì)監(jiān)管、提升財(cái)政支出效率的作用機(jī)制抑制了地方城投債規(guī)模增長(zhǎng)。異質(zhì)性分析表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)削弱新《預(yù)算法》實(shí)施對(duì)地方政府債務(wù)的治理效應(yīng)，而財(cái)政支出分權(quán)對(duì)新《預(yù)算法》實(shí)施的地方政府債務(wù)治理效果具有強(qiáng)化作用。本文結(jié)論對(duì)我國(guó)地方政府債務(wù)治理和風(fēng)險(xiǎn)防范無疑具有重要政策涵義。

一是加快推進(jìn)預(yù)算管理法治建設(shè)，嚴(yán)格落實(shí)《預(yù)算法實(shí)施條例》，強(qiáng)化地方政府債務(wù)治理的法律基礎(chǔ)。對(duì)于中央而言，修訂和完善保障新《預(yù)算法》實(shí)施的相關(guān)規(guī)章制度，充分發(fā)揮法律制度激勵(lì)和約束兩方面的積極作用，以制度形式明確地方政府舉債主體、管理辦法和控制債券規(guī)模。各級(jí)政府應(yīng)通過制定實(shí)施細(xì)則增強(qiáng)新《預(yù)算法》的可操作性，約束地方政府的信用擔(dān)保和地方政府融資平臺(tái)的舉債行為。

二是加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)監(jiān)管，硬化預(yù)算約束。明確地方政府融資平臺(tái)的獨(dú)立法人地位、主要職能及相應(yīng)責(zé)任，硬化地方政府對(duì)融資平臺(tái)舉債行為的預(yù)算約束，著力加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源頭管控，決不允許地方政府為債務(wù)擔(dān)保，嚴(yán)格遏制新增債務(wù)，管控新增融資的“閘門”。同時(shí)健全政府債務(wù)責(zé)任追究和監(jiān)督問責(zé)機(jī)制，堅(jiān)決查處變相舉債和資金違規(guī)使用行為，完善地方政府債務(wù)法治治理路徑。

三是以完善財(cái)政信息公開配套制度為抓手，完善政府債務(wù)信息披露機(jī)制。一方面，地方政府建立債務(wù)統(tǒng)計(jì)體系和編制資產(chǎn)負(fù)債表，健全政府債券信用評(píng)級(jí)和融資平臺(tái)信息披露制度，促使債務(wù)信息公開透明，及時(shí)向社會(huì)公眾披露資產(chǎn)負(fù)債情況、擔(dān)保情況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)地方政府債券進(jìn)行嚴(yán)格的信用評(píng)估，充分發(fā)揮市場(chǎng)約束在地方政府債務(wù)治理中的作用。另一方面，人大、審計(jì)等部門要切實(shí)承擔(dān)起融資平臺(tái)債務(wù)監(jiān)管職責(zé)，對(duì)地方政府融資存量和增量、債務(wù)率、償債率等進(jìn)行監(jiān)測(cè)，確保地方發(fā)債只能用于資本項(xiàng)目支出，不能用于經(jīng)常項(xiàng)目支出。此外，要深化財(cái)稅體制配套改革，完善目標(biāo)優(yōu)化、高效協(xié)同的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系，促進(jìn)政府間財(cái)政關(guān)系和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)管理的協(xié)同改革，發(fā)揮配套制度對(duì)新《預(yù)算法》實(shí)施的保障作用，共同助力防范化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

注：

①具體而言，選擇地級(jí)市人均財(cái)政支出作為投入指標(biāo)，選擇教育事業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、文化事業(yè)、社會(huì)保障、基礎(chǔ)設(shè)施、郵電通信、生活條件、環(huán)保綠化等公共服務(wù)供給作為產(chǎn)出指標(biāo)。

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