論中國能源企業(yè)提升海外新能源投資效益的策略要點(diǎn)探析

摘 要：在經(jīng)濟(jì)全球化和能源危機(jī)背景下，加強(qiáng)新能源的開發(fā)與推廣已經(jīng)成為國際共識(shí)。中國能源企業(yè)迎合時(shí)代發(fā)展需求，積極實(shí)現(xiàn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，并加大海外新能源項(xiàng)目投資力度，對(duì)優(yōu)化國內(nèi)業(yè)務(wù)鏈、尋找新的可持續(xù)發(fā)展道路具有十分重要的作用。基于此，本文詳細(xì)闡述了我國新能源產(chǎn)業(yè)“走出去”的發(fā)展業(yè)績，并從多個(gè)角度提出新能源海外投資過程中，降低投資風(fēng)險(xiǎn)提升投資效益的主要措施和方法，望予以借鑒和參考。

關(guān)鍵詞：新能源；能源企業(yè)；業(yè)務(wù)鏈；轉(zhuǎn)型升級(jí)；投資效益

引言

海外能源投資發(fā)展是大勢(shì)所趨，作為中國能源企業(yè)若想進(jìn)軍海外市場，積極開展新能源投資項(xiàng)目，勢(shì)必要科學(xué)分析國際能源市場發(fā)展變化。根據(jù)相關(guān)調(diào)查資料分析，2020年，全球接近90個(gè)國家政府已經(jīng)將新能源發(fā)展目標(biāo)納入官方政策當(dāng)中。近些年來，我國海外新能源投資項(xiàng)目與開發(fā)已經(jīng)逐步形成規(guī)模，越來越多的能源企業(yè)將發(fā)展目光投向海外市場，全球新能源發(fā)展前景更為廣闊。從宏觀角度分析，新能源海外投資和發(fā)展是大勢(shì)所趨，中國也將成為全球新能源投資的主要參與者和貢獻(xiàn)者。

一、中國新能源產(chǎn)業(yè)“走出去”的成績

經(jīng)過不斷發(fā)展，我國產(chǎn)業(yè)取得了較為明顯的成效，在“走出去”發(fā)展政策引導(dǎo)下，其主要成績體現(xiàn)在以下兩方面。

（一）新能源產(chǎn)業(yè)鏈越發(fā)完善，在全球經(jīng)濟(jì)市場中地位越發(fā)凸顯

以光伏新能源為例，我國光伏企業(yè)的多晶硅產(chǎn)量等均位列世界首位，是光伏大國和技術(shù)強(qiáng)國，光伏組件產(chǎn)量連續(xù)位居世界首位。另外，在風(fēng)電領(lǐng)域中，我國能源企業(yè)也逐步由技術(shù)引進(jìn)到成為引領(lǐng)全世界風(fēng)電發(fā)展的重要力量，根據(jù)調(diào)查，我國風(fēng)機(jī)容量在全世界范圍總?cè)萘恐姓急瘸^40%[1]。

（二）新能源設(shè)備出口和工程承包服務(wù)規(guī)模創(chuàng)歷史新高

隨著新能源市場不斷擴(kuò)大，我國加快了海外新能源市場的開發(fā)。根據(jù)調(diào)查顯示，2021年，我國電力板塊在全球國際承包商中位列前十強(qiáng)。我國能源在全球范圍內(nèi)新簽約電力工程承包項(xiàng)目金額超過500億美元，位列全球領(lǐng)先水平；新簽約海外新能源項(xiàng)目接近180億美元，其中，風(fēng)電項(xiàng)目和光伏項(xiàng)目占據(jù)較大比重。

二、中國能源企業(yè)提升海外新能源投資效益的

策略要點(diǎn)分析

雖然目前海外新能源市場開發(fā)前景廣闊，能夠有效提升我國能源企業(yè)業(yè)務(wù)鏈發(fā)展，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)效益和國際競爭力，但是受政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，新能源項(xiàng)目海外投資存在不穩(wěn)定現(xiàn)象，稍有不慎便會(huì)為中國能源企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)問題和經(jīng)濟(jì)損失，因此，需要結(jié)合我國新能源企業(yè)實(shí)際發(fā)展和海外發(fā)展情況，制定完善的新能源投資策略，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資效益。

（一）海外新能源項(xiàng)目投資國別的選擇

以光伏發(fā)電項(xiàng)目為例進(jìn)行分析，光伏發(fā)電前期投入相對(duì)較大，且屬于政策敏感型新能源，對(duì)投資國家具有較強(qiáng)的依賴性，且投資周期相對(duì)較長，經(jīng)濟(jì)效益回報(bào)時(shí)間較長，一旦國別選擇失誤，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)問題，為中國能源企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

第一，優(yōu)先選擇中低風(fēng)險(xiǎn)國家。中國能源企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求以及國家政治外交需求，對(duì)項(xiàng)目投資國家進(jìn)行合理選擇。將《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》作為國別風(fēng)險(xiǎn)判定的主要工具，降低新能源項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)問題。

第二，優(yōu)先選擇對(duì)華關(guān)系較好的國家。選擇對(duì)華關(guān)系相對(duì)較好的國家，其政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等相對(duì)較小。同時(shí)，為了控制新能源項(xiàng)目海外投資風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下措施：

首先，加強(qiáng)并購在運(yùn)資產(chǎn)。在雙方關(guān)系較好期間進(jìn)行資產(chǎn)并購，若能夠得到海外投資審批程序，即使兩邊國家存在政治沖突或關(guān)系惡化問題，也不會(huì)影響新能源項(xiàng)目投資發(fā)展[2]。

其次，投資綠地項(xiàng)目。綠地項(xiàng)目即自主建設(shè)新能源項(xiàng)目的投資活動(dòng)，其開發(fā)周期和資金回報(bào)周期相對(duì)較長，對(duì)于新能源項(xiàng)目而言，需要?dú)v經(jīng)項(xiàng)目招投標(biāo)、審批以及施工等多道程序，且政府在其中具有較強(qiáng)的權(quán)威性和影響力，對(duì)新能源海外投資項(xiàng)目具有絕對(duì)影響。當(dāng)新能源項(xiàng)目正式投入運(yùn)營后，即使雙方國家政治關(guān)系出現(xiàn)破裂，在法律相對(duì)健全的情況下，當(dāng)?shù)卣矡o法隨意進(jìn)行毀約，因此，應(yīng)當(dāng)對(duì)綠地項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)進(jìn)行嚴(yán)格管控，避免出現(xiàn)“冰點(diǎn)期”，以此降低新能源海外投資風(fēng)險(xiǎn)。

最后，選擇已有新能源投資項(xiàng)目的國別。中國能源企業(yè)進(jìn)行海外新能源項(xiàng)目投資過程中，應(yīng)當(dāng)對(duì)海外國家進(jìn)行詳細(xì)甄別，優(yōu)先選擇已有新能源投資項(xiàng)目的國別進(jìn)行追加投資，實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，能夠有效降低新能源投資風(fēng)險(xiǎn)，提升新能源企業(yè)投資收益。具體優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)為以下兩點(diǎn)：一是經(jīng)驗(yàn)豐富。任何國家在開展海外投資項(xiàng)目后，均能夠體現(xiàn)出國家政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)外投資態(tài)度，同時(shí)也能夠在項(xiàng)目發(fā)展過程中積累豐富的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)新能源投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力。二是危機(jī)處理能力較強(qiáng)。雖然任何國家在新能源投資項(xiàng)目中均有投資風(fēng)險(xiǎn)以及違約概率，但是，已有新能源項(xiàng)目投資的國家已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)處理經(jīng)驗(yàn)和社會(huì)關(guān)系，能夠合理運(yùn)用法律法規(guī)提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力，保障自身的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）新能源投資項(xiàng)目的合理選擇

以光伏新能源項(xiàng)目為例進(jìn)行分析。此類新能源項(xiàng)目海外投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，一是電力銷售風(fēng)險(xiǎn)，尋求項(xiàng)目發(fā)展市場、保障電力銷售渠道的暢通性是提升新能源項(xiàng)目投資效益的關(guān)鍵性因素。二是收益率風(fēng)險(xiǎn)，高利率往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，各項(xiàng)新能源投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)各不相同，收益率也存在較大差異性。三是顛覆性風(fēng)險(xiǎn)，海外投資國家的政策變化、金融風(fēng)險(xiǎn)等均會(huì)對(duì)新能源項(xiàng)目的開發(fā)與推進(jìn)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，中國能源企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理選擇海外投資項(xiàng)目，并采取有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法，提升經(jīng)營收益。具體可以按照以下思路進(jìn)行思考和分析：

第一，保障收益率的合理性。新能源項(xiàng)目投資的主要發(fā)展規(guī)律是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，而低風(fēng)險(xiǎn)高收益投資項(xiàng)目并不常見。因此，為了保障中國能源企業(yè)新能源投資效益和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)站在全局發(fā)展角度思考問題，不可一味地選擇高收益投資項(xiàng)目。根據(jù)中國出口信用保險(xiǎn)公司對(duì)海外投資項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可以得知，低度風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%，中度風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，風(fēng)險(xiǎn)越高收益率越大。同時(shí)根據(jù)新能源投資項(xiàng)目類型以及投資開發(fā)階段等對(duì)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行合理優(yōu)化和調(diào)整，能夠?yàn)橹袊茉雌髽I(yè)進(jìn)行海外新能源投資予以科學(xué)的指導(dǎo)。一是與當(dāng)?shù)匦袠I(yè)收益率進(jìn)行對(duì)比分析。其他國家新能源投資競爭是影響當(dāng)?shù)匦履茉错?xiàng)目投資收益率的主要原因，因此，可以將其作為項(xiàng)目收益率參考對(duì)標(biāo)。二是參考十年期國債?，F(xiàn)階段多數(shù)投資銀行業(yè)界內(nèi)部主要將WACC作為評(píng)價(jià)新能源項(xiàng)目最低回報(bào)率的主要參考依據(jù)，其中，往往會(huì)參考10年期國債利率。在國家風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別大致相同的情況下，若想精準(zhǔn)判斷哪個(gè)國家投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，則可以參考該國家10年期國債利率[3]。

第二，固定電價(jià)合同。以光伏發(fā)電項(xiàng)目為例進(jìn)行分析，電量銷售方式主要有三種形式：一是與當(dāng)?shù)卣蛘吣茉淳值仁聵I(yè)單位簽訂長期供電合約。二是與大型企業(yè)簽訂長期供電合約。三是根據(jù)本地區(qū)電力市場價(jià)格進(jìn)行銷售。

為了降低光伏發(fā)電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，中國能源企業(yè)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇前兩類電價(jià)合同，合約簽訂期限不得小于7年，確保合約簽訂年限能夠覆蓋光伏發(fā)電項(xiàng)目投資回收期。與此同時(shí)，對(duì)于第三類純商業(yè)電價(jià)合同，中國能源企業(yè)則應(yīng)當(dāng)始終保持嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度，并合理采用套期保值等金融產(chǎn)品方式，以此降低光伏發(fā)電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

第三，無顛覆性風(fēng)險(xiǎn)。顛覆性風(fēng)險(xiǎn)是影響中國能源企業(yè)海外新能源項(xiàng)目投資效益的關(guān)鍵性因素。顛覆性風(fēng)險(xiǎn)主要包含了當(dāng)?shù)貒业恼鞯卣?、環(huán)保政策或者是審批程序等，均會(huì)對(duì)新能源項(xiàng)目的開發(fā)和建設(shè)產(chǎn)生不良影響，因此，中國能源企業(yè)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇無顛覆性風(fēng)險(xiǎn)的新能源投資項(xiàng)目。以下闡述風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以及風(fēng)險(xiǎn)防范思路：一是征地風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于任何國家而言，征地是一項(xiàng)符合的事項(xiàng)，若原有土地所有者不同意征地開發(fā)或者并未及時(shí)簽訂征地合約等，均會(huì)延誤新能源項(xiàng)目的開發(fā)與建設(shè)，增加中國能源企業(yè)海外投資成本，增加新能源項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。二是環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。光伏發(fā)電項(xiàng)目在生產(chǎn)期間涉及大量的化工原料、有害氣體以及廢棄物排放等，會(huì)增加環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)問題，因此，在投資光伏發(fā)電項(xiàng)目時(shí)，需要做好技術(shù)背景調(diào)查，明確環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)，以此保障新能源項(xiàng)目順利開發(fā)，提升中國能源企業(yè)經(jīng)營效益。三是核準(zhǔn)審批風(fēng)險(xiǎn)。新能源項(xiàng)目在海外投資開發(fā)過程中，可能受到各種因素影響而影響項(xiàng)目審批效率，延誤項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度，因此，中國能源企業(yè)在新能源項(xiàng)目投資前，需要掌握各個(gè)國家政府部門對(duì)新能源項(xiàng)目開發(fā)和建設(shè)的態(tài)度，以此降低審批風(fēng)險(xiǎn)，加快新能源項(xiàng)目的投資建設(shè)。

（三）判斷新能源項(xiàng)目是否投資

明確新能源投資國別以及投資項(xiàng)目類型后，能夠確保降低新能源投資風(fēng)險(xiǎn)，定量分析是決定新能源項(xiàng)目是否投資建設(shè)的關(guān)鍵性最后因素。以光伏發(fā)電項(xiàng)目為例進(jìn)行分析，新能源項(xiàng)目收益率主要與上網(wǎng)電量、運(yùn)維成本等因素息息相關(guān)，只有對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)測算，才能規(guī)避新能源項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，保障中國能源企業(yè)海外新能源項(xiàng)目投資收益，提升綜合國際競爭力。

第一，上網(wǎng)電量分析。上網(wǎng)電量對(duì)光伏發(fā)電項(xiàng)目投資收益率具有至關(guān)重要的影響。雖然國內(nèi)外對(duì)于風(fēng)力資源評(píng)估采用的軟件和計(jì)算方法大致相同，測算結(jié)果相差無幾，但是在上網(wǎng)電量計(jì)算方面，國內(nèi)外折減取值存在較大差異，導(dǎo)致綜合折減系數(shù)各不相同，因此，增加了國內(nèi)外上網(wǎng)電量計(jì)算結(jié)果的差異性。為了保障上網(wǎng)電量計(jì)算結(jié)果的精確性，中國能源企業(yè)可以聘請(qǐng)當(dāng)?shù)貙?shí)力較強(qiáng)的咨詢公司對(duì)上網(wǎng)電量進(jìn)行細(xì)致評(píng)估和分析，國內(nèi)設(shè)計(jì)院為輔。

第二，電價(jià)。電價(jià)誤差的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但是對(duì)新能源項(xiàng)目投資開發(fā)收益也存在較大的影響，因此，需要加強(qiáng)重視程度。為了保障電價(jià)計(jì)算的準(zhǔn)確性，需要聘請(qǐng)當(dāng)?shù)鼐C合實(shí)力較強(qiáng)的咨詢公司對(duì)電價(jià)結(jié)果進(jìn)行復(fù)核。首先，明確結(jié)算貨幣類型，是以當(dāng)?shù)刎泿艦橹?，還是以國際貨幣為主，并根據(jù)貨幣類型，對(duì)電價(jià)進(jìn)行折算。其次，保障CPI調(diào)整公式的合理性。在新能源項(xiàng)目運(yùn)營期間，需要嚴(yán)格遵守CPI調(diào)整公式對(duì)電價(jià)進(jìn)行合理計(jì)算，避免出現(xiàn)電價(jià)計(jì)算誤差問題。最后，若新能源項(xiàng)目海外投資期間與當(dāng)?shù)卣蚴聵I(yè)單位簽訂的電價(jià)合同不是全壽命周期，中國能源企業(yè)管理人員則應(yīng)當(dāng)對(duì)剩余年度的電價(jià)進(jìn)行準(zhǔn)確估算。為了保障電價(jià)估算準(zhǔn)確性，可以采用知名估算公司的電價(jià)估算結(jié)果。咨詢公司采用的預(yù)測模型中，涵蓋了影響市場電價(jià)變化的各項(xiàng)因素內(nèi)容，并提出不同風(fēng)險(xiǎn)程度的電價(jià)預(yù)測結(jié)果。

第三，總投資。新能源海外項(xiàng)目投資金額也是影響收益率的關(guān)鍵性因素，誤差發(fā)生的可能性也相對(duì)較大。通常情況下，以光伏發(fā)電項(xiàng)目為例，電池板等主要設(shè)備價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，而海外光伏發(fā)電建筑工程受當(dāng)?shù)厝肆Y源、物料價(jià)格以及其他因素影響，則存在較大的不確定性。為了提升總投資金額數(shù)量的準(zhǔn)確性，可以采取以下措施：首先，優(yōu)先選擇當(dāng)?shù)氐慕ㄖこ套稍児緦?duì)新能源建設(shè)項(xiàng)目總投資分析表進(jìn)行分析，避免出現(xiàn)錯(cuò)項(xiàng)以及漏項(xiàng)問題。其次，可以請(qǐng)咨詢公司列舉工程量清單以及地質(zhì)勘測信息，以此保障報(bào)價(jià) 的準(zhǔn)確性。

第四，成本費(fèi)用。成本費(fèi)用涵蓋多項(xiàng)內(nèi)容，涉及諸多流程，也是影響海外新能源項(xiàng)目投資經(jīng)營效益的主要因素之一。由于新能源投資項(xiàng)目后續(xù)運(yùn)營期間支出項(xiàng)目相對(duì)較多，因此更多依賴投資當(dāng)?shù)亟?jīng)驗(yàn)和資源。

新能源項(xiàng)目成本費(fèi)用主要包括以下內(nèi)容：一是風(fēng)機(jī)和電池板等主要設(shè)備的后期養(yǎng)護(hù)管理成本占較大比重，而且由于海外國家環(huán)境相對(duì)較為復(fù)雜，中國能源企業(yè)對(duì)海外市場了解甚少，因此，前期可參考設(shè)備廠家提供的養(yǎng)護(hù)報(bào)價(jià)，后期則可根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)自行推測。二是聘請(qǐng)新能源投資項(xiàng)目所在地區(qū)咨詢公司提供新能源項(xiàng)目運(yùn)營成本明細(xì)以及費(fèi)用估算，能夠有效借鑒當(dāng)?shù)爻晒?jīng)驗(yàn)，避免出現(xiàn)漏項(xiàng)問題，增加后續(xù)成本支出。三是嚴(yán)格遵守當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)準(zhǔn)則，并優(yōu)先聘請(qǐng)其指明的會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，充分利用當(dāng)?shù)貎?yōu)惠政策，降低新能源項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，提升項(xiàng)目經(jīng)營收益。

結(jié)語

綜上所述，對(duì)于中國能源企業(yè)而言，海外國家具有廣闊的新能源投資發(fā)展市場，不僅能夠有效提升能源企業(yè)的經(jīng)營收益，還有助于提升國家綜合競爭力，樹立國家權(quán)威，這也是目前國際新能源發(fā)展的大勢(shì)所趨。因此，中國能源企業(yè)應(yīng)當(dāng)迎合時(shí)代發(fā)展，積極加強(qiáng)新能源項(xiàng)目海外投資和建設(shè)，并從國別選擇、項(xiàng)目類型以及投資風(fēng)險(xiǎn)等角度提出有效的優(yōu)化措施，盡可能降低新能源項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，提升項(xiàng)目投資效益。

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