企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理問題與對(duì)策探究

摘 要：面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)發(fā)展面臨著全新的挑戰(zhàn)與契機(jī)。股權(quán)投資作為企業(yè)管理中的重要任務(wù)，與企業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，是提高企業(yè)投資收益率、實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的必然要求。本文結(jié)合我國(guó)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展，剖析了企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的常見問題，繼而提出了相應(yīng)的提升策略，旨在為企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供參考，促進(jìn)企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理模式的革新，推動(dòng)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：股權(quán)投資；股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)管理體系

經(jīng)濟(jì)社會(huì)的繁榮發(fā)展為企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的外部環(huán)境。為適應(yīng)全新的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)紛紛開展改革與創(chuàng)新，股權(quán)投資是企業(yè)管理中的關(guān)鍵內(nèi)容，也是企業(yè)發(fā)展中的核心環(huán)節(jié)。但由于外部環(huán)境趨于復(fù)雜嚴(yán)峻，各類新興技術(shù)在企業(yè)中廣泛應(yīng)用，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式難以達(dá)到預(yù)期的管理效率，因此，對(duì)企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理問題展開研究并制定完善的對(duì)策，一方面關(guān)系到企業(yè)自身的高質(zhì)量發(fā)展，另一方面也能為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展注入持續(xù)的動(dòng)力。

一、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理概述

（一）股權(quán)投資與股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理

股權(quán)投資是指企業(yè)通過購(gòu)買其他企業(yè)的股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)或投資收益的一種資本運(yùn)作方式。股權(quán)投資不僅能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本增值，也可通過資源整合、戰(zhàn)略合作等方式，助力企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)[1]。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，股權(quán)投資逐漸成為企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額、獲取技術(shù)和資源、實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵渠道。但股權(quán)投資具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存的特點(diǎn)，企業(yè)在追求收益的同時(shí)，也面臨著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等多種挑戰(zhàn)，因此，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重要性日益凸顯。

股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理涉及投資前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、投資中的風(fēng)險(xiǎn)控制及投資后的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等多個(gè)環(huán)節(jié)，針對(duì)不同的環(huán)節(jié)需要采取不同的管理流程和方法，保障風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性。隨著市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展和政策法規(guī)等外部條件的變化，投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀況也在發(fā)生變化，要求企業(yè)結(jié)合外部環(huán)境及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理策略，保證風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。此外，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理需要綜合考慮多種因素，包括行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，制定更為全面的風(fēng)險(xiǎn)管理策略[2]。

（二）加強(qiáng)企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

1.提高投資收益率

企業(yè)在開展股權(quán)投資時(shí)，科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理能夠優(yōu)化資金配置，保障資金的高效利用，通過對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，能夠提前識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理能夠幫助企業(yè)在項(xiàng)目執(zhí)行過程中調(diào)整資金的投放策略，確保每一筆資金都能發(fā)揮最大的效益。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠幫助企業(yè)在選擇投資項(xiàng)目時(shí)做出更為謹(jǐn)慎和科學(xué)的決策，減少盲目投資和非理性投資，借助系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)分析，企業(yè)能夠更準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)項(xiàng)目的回報(bào)周期和風(fēng)險(xiǎn)水平，從而選擇那些風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)定的投資項(xiàng)目。加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理能夠幫助企業(yè)針對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素提前制定應(yīng)對(duì)方案，降低突發(fā)事件造成的負(fù)面影響，合理使用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，在市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)鎖定收益，降低因市場(chǎng)下跌造成的損失[3]。

2.保障企業(yè)資金安全

結(jié)合企業(yè)的股權(quán)投資工作來看，若缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，容易受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善、市場(chǎng)波動(dòng)等因素的影響。強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)能夠?qū)ν顿Y風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前預(yù)警，采取相應(yīng)的防范措施，借助風(fēng)險(xiǎn)分散和投資組合管理，將資金分散投資于不同的項(xiàng)目和領(lǐng)域，降低單一項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)資金安全的影響。在股權(quán)投資過程中，企業(yè)面臨的不僅是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括政策風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等多種因素，科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理能夠通過法律盡職調(diào)查、政策分析、合同管理等方式，降低外部不確定因素對(duì)企業(yè)資金安全的威脅。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理還能夠幫助企業(yè)科學(xué)規(guī)劃資金的投入與回收，保障資金在投資過程中的流動(dòng)性。

3.提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力

在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)亟須提升自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，加大股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理力度。有效的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理能夠提高企業(yè)的投資回報(bào)，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來穩(wěn)定的資金流和利潤(rùn)，也能有效增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)聲譽(yù)；科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更為準(zhǔn)確、全面的市場(chǎng)信息和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，幫助企業(yè)在做出戰(zhàn)略決策時(shí)更加理性和科學(xué)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能夠幫助企業(yè)不斷優(yōu)化其投資組合，調(diào)整發(fā)展策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)中的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，為企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供有力保障。

二、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的常見問題

（一）內(nèi)部控制環(huán)境并不完善

完善的內(nèi)部控制環(huán)境能夠?yàn)楣蓹?quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開展創(chuàng)造便利，但部分企業(yè)在內(nèi)部控制制度的設(shè)計(jì)上并不完善，導(dǎo)致股權(quán)投資過程中缺乏明確的操作指南和風(fēng)險(xiǎn)防范措施，譬如未能建立嚴(yán)格的審查和審批程序，導(dǎo)致投資決策的隨意性較大，增加了股權(quán)投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素。部分企業(yè)的管理層未能充分認(rèn)識(shí)到內(nèi)部控制的重要性，長(zhǎng)此以往，員工在執(zhí)行過程中敷衍了事，內(nèi)部控制形同虛設(shè)。許多企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)機(jī)制并不健全，內(nèi)審部門的獨(dú)立性缺乏有效的保障，審計(jì)過程受到管理層的干預(yù)，導(dǎo)致審計(jì)結(jié)果并不準(zhǔn)確。股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)的權(quán)力界限不清晰，也會(huì)影響股權(quán)投資決策的科學(xué)性[4]。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理體系有待健全

風(fēng)險(xiǎn)管理體系是企業(yè)在面臨不確定性時(shí)，為降低負(fù)面影響，提高決策質(zhì)量制定的相關(guān)程序、制度和方法，包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等多個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)于企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)和重大決策有著重要影響。但部分企業(yè)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制，在股權(quán)投資前，缺乏對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)前景、法律風(fēng)險(xiǎn)等方面的深入調(diào)查。同時(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作中過度依賴經(jīng)驗(yàn)判斷，缺乏數(shù)據(jù)支持和科學(xué)的評(píng)估模型。許多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施較為單一，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)較大變化時(shí)，企業(yè)難以采取有效的對(duì)沖策略。此外，部分企業(yè)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，當(dāng)出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，缺乏完善的應(yīng)對(duì)預(yù)案，容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)影響范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

（三）缺乏專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)

專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，但受傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念的影響，許多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)成員專業(yè)素質(zhì)水平較低，缺乏對(duì)股權(quán)投資相關(guān)知識(shí)的深入理解，市場(chǎng)人員缺乏對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的洞察能力，財(cái)務(wù)人員無法對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行深入分析，再加上實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的匱乏，不能識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)因素，容易導(dǎo)致股權(quán)投資活動(dòng)失敗；在人才培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面缺乏充足的投入，不能定期組織風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)課程，團(tuán)隊(duì)成員在實(shí)踐中遇到新問題時(shí)，難以獲得及時(shí)的支持和指導(dǎo)；團(tuán)隊(duì)成員缺乏外部培訓(xùn)和交流的機(jī)會(huì)，阻礙了團(tuán)隊(duì)成員視野的拓展，難以適應(yīng)市場(chǎng)變化。

（四）風(fēng)險(xiǎn)控制措施流于形式

風(fēng)險(xiǎn)控制措施的選用需要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況和投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，但部分企業(yè)在設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制措施時(shí)，并未充分考慮投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制措施缺乏針對(duì)性。即使采取了大量的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，但這些措施往往過于泛化，未能針對(duì)具體問題進(jìn)行有效控制，譬如在合同設(shè)計(jì)中，雖設(shè)定了大量的條款，但未能考慮條款的有效性和可操作性。企業(yè)內(nèi)部缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制措施在執(zhí)行過程中被忽視或打折扣。此外，一些企業(yè)缺乏完善的監(jiān)督和反饋措施，無法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的執(zhí)行情況進(jìn)行審查，無法采取有效的改進(jìn)和優(yōu)化措施，也對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制工作造成了阻礙。

三、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的提升策略

（一）完善內(nèi)部控制環(huán)境

第一，健全內(nèi)部控制體系。內(nèi)部控制體系涉及制度建設(shè)、責(zé)任分配、流程設(shè)計(jì)等多個(gè)方面，企業(yè)需要制定明確的股權(quán)投資決策流程和管理制度，保證投資項(xiàng)目具有相應(yīng)的程序和標(biāo)準(zhǔn)加以審核和評(píng)估，并要明確各級(jí)管理者的責(zé)任和權(quán)限，避免因責(zé)任不明引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。第二，設(shè)計(jì)科學(xué)的投資管理流程。從投資項(xiàng)目的篩選、評(píng)估、決策到后續(xù)管理，每個(gè)環(huán)節(jié)均須具備完善的控制措施和監(jiān)督機(jī)制。第三，積極推進(jìn)文化建設(shè)，培養(yǎng)全員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，定期開展風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，宣傳企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，并構(gòu)建開放的溝通機(jī)制，鼓勵(lì)員工發(fā)現(xiàn)和報(bào)告潛在風(fēng)險(xiǎn)，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供廣泛的信息支持。第四，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)職能的獨(dú)立性和權(quán)威性，保證審計(jì)活動(dòng)不受干擾地推進(jìn)。第五，建立定期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度。各部門要按照合理的周期上報(bào)本部門的風(fēng)險(xiǎn)狀況，由風(fēng)險(xiǎn)管理部門對(duì)相關(guān)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行整合和處理，使企業(yè)能夠全面掌握面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱患，并幫助管理人員發(fā)現(xiàn)投資決策存在的偏差，為決策調(diào)整提供事實(shí)依據(jù)。

（二）健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系

風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)需要從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等多個(gè)環(huán)節(jié)入手。企業(yè)在股權(quán)投資過程中，需要構(gòu)建多層次、全方位的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。通過目標(biāo)公司財(cái)務(wù)分析、行業(yè)分析和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析等方式，識(shí)別潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要合理發(fā)揮大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，全面提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的準(zhǔn)確性。在完成風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作后，要對(duì)其進(jìn)行評(píng)估和量化分析，采用定性和定量相結(jié)合的方法，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率、可能造成的損失，以及風(fēng)險(xiǎn)的可控性等因素，進(jìn)行系統(tǒng)的評(píng)估。還可借助財(cái)務(wù)模型開展現(xiàn)金流分析、敏感性分析和情景分析，預(yù)測(cè)和量化風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資回報(bào)的影響，在上述工作的基礎(chǔ)上制定多層次的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)類型，采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)分散等多種策略。對(duì)于不可控的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以選擇分散投資組合。對(duì)于可控的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以加強(qiáng)資金管理，確保財(cái)務(wù)健康。此外，還要構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與反饋機(jī)制，持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理策略，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

（三）組建專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)

作為一項(xiàng)專業(yè)性極強(qiáng)的投資活動(dòng)，股權(quán)投資需要專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，組建專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)不僅是企業(yè)提升投資成功率的重要手段，也是企業(yè)有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵措施。為提高股權(quán)投資的管理水平，企業(yè)需組建多元化的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，囊括財(cái)務(wù)、法律、市場(chǎng)和技術(shù)等多個(gè)專業(yè)背景的人員，便于在投資決策中綜合考慮多種風(fēng)險(xiǎn)因素，更為全面地識(shí)別和應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)。為了持續(xù)提升團(tuán)隊(duì)成員的專業(yè)能力，企業(yè)需要為團(tuán)隊(duì)成員提供系統(tǒng)的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，引導(dǎo)技術(shù)人員掌握最新的投資理論和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)成員參與實(shí)際的投資項(xiàng)目，通過實(shí)戰(zhàn)積累經(jīng)驗(yàn)，并在項(xiàng)目中不斷反思與改進(jìn)。同時(shí)，建立完善的團(tuán)隊(duì)協(xié)作機(jī)制，促進(jìn)團(tuán)隊(duì)成員之間的知識(shí)分享和經(jīng)驗(yàn)交流，提升團(tuán)隊(duì)的整體管理水平。為提高風(fēng)險(xiǎn)管理工作的效率和質(zhì)量，企業(yè)需要發(fā)揮信息技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，搭建專業(yè)的協(xié)同管理平臺(tái)，促進(jìn)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的協(xié)作，積極落實(shí)跨部門合作，包括財(cái)務(wù)、法律、市場(chǎng)、技術(shù)等多個(gè)部門的協(xié)同工作，共同參與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和決策，充分整合各類資源，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和質(zhì)量。

（四）優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制措施

風(fēng)險(xiǎn)控制措施的設(shè)計(jì)需要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況和投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，針對(duì)不同類型的風(fēng)險(xiǎn)因素，制定相應(yīng)的控制措施。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可通過加強(qiáng)資金管理、設(shè)置財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制等方式進(jìn)行控制；對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可借助分散投資組合，加強(qiáng)市場(chǎng)研究等方法進(jìn)行控制。建立明確的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和責(zé)任機(jī)制，確保每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施都有專人負(fù)責(zé)，并加強(qiáng)執(zhí)行過程中的監(jiān)督和檢查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正執(zhí)行中的偏差和問題，保證風(fēng)險(xiǎn)控制措施落實(shí)到位。此外，為適應(yīng)快速變化的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)需要定期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行評(píng)估，搭建全周期、多方位的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，對(duì)海量的信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行整合分析，為后期的風(fēng)險(xiǎn)管控提供客觀依據(jù)，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)控制措施的持續(xù)優(yōu)化與完善，保障風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性和適應(yīng)性，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中立于不敗之地。

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