國有金融資本優(yōu)化布局措施研究

隨著金融市場的發(fā)展，國有金融資本主要集中在個別金融細(xì)分行業(yè)，金融行業(yè)發(fā)展不均衡的情況較為突出，有必要通過國有金融資本優(yōu)化布局，調(diào)整各金融細(xì)分行業(yè)比重。文章通過梳理分析國有金融資本的作用和布局現(xiàn)狀，提出國有金融資本優(yōu)化布局的策略。相關(guān)策略的提出對于國有金融資本優(yōu)化布局、實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有參考和啟示意義。

國有金融資本是推進(jìn)國家現(xiàn)代化、維護(hù)國家金融安全的重要保障，是我們黨和國家事業(yè)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)。優(yōu)化國有金融資本布局是調(diào)整和重新配置國有金融資本的過程，可以實(shí)現(xiàn)國有金融資本在各金融細(xì)分行業(yè)合理分布和高效利用，提高國有金融資本配置效率，增強(qiáng)國有金融機(jī)構(gòu)的活力和影響力，促進(jìn)國有金融資本保值增值，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。國有金融資本優(yōu)化布局對于提升金融服務(wù)效率、維護(hù)金融安全、推動金融改革以及提升我國金融國際競爭力等具有重要意義，是實(shí)現(xiàn)金融資本戰(zhàn)略性、安全性、效益性相統(tǒng)一的重要舉措。

國有金融資本發(fā)揮著日益重要的作用，通過深入分析國有金融資本布局現(xiàn)狀，提出優(yōu)化布局的措施，從而使國有金融資本更好發(fā)揮生產(chǎn)要素的積極作用，同時帶動各類生產(chǎn)要素集聚配置，推動國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大，促進(jìn)社會生產(chǎn)力發(fā)展。

一、國有金融資本的作用

國有金融資本屬于國家全民所有，具有公有制性質(zhì)。作為國家經(jīng)濟(jì)的重要支柱，國有金融資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保障了經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展和金融的穩(wěn)定，增強(qiáng)了國家的經(jīng)濟(jì)活力和國際競爭力。

（一）主導(dǎo)作用

國有金融資本在金融體系中處于主導(dǎo)地位，鞏固和發(fā)展了公有制經(jīng)濟(jì)。通過國有金融資本，國家能夠有效控制重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)，從而引導(dǎo)金融行業(yè)、金融市場服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展。目前，對于開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)，國家采用國有獨(dú)資或全資方式進(jìn)行運(yùn)營；對于重要金融機(jī)構(gòu)，國有金融資本通過絕對控股、相對控股和參股方式對其進(jìn)行控制和主導(dǎo)。

（二）政策導(dǎo)向作用

國有金融資本承擔(dān)著服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的政策性職能，對金融市場和整體經(jīng)濟(jì)有著重要的影響力。第一，國有金融資本通過參與市場競爭，促進(jìn)金融市場的健康發(fā)展，提高金融服務(wù)的質(zhì)量和效率；第二，國有金融資本推動金融機(jī)構(gòu)對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供更多政策性、長期性資金支持，如科技創(chuàng)新、綠色低碳等領(lǐng)域的資金支持；第三，國有金融資本踐行金融為民的宗旨，在保障改善民生、促進(jìn)社會公平方面發(fā)揮資金支持的作用。

（三）防范風(fēng)險(xiǎn)作用

國有金融資本在防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要作用。財(cái)政和金融監(jiān)管部門通過監(jiān)管國有金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對國有金融資本的統(tǒng)一管理、穿透管理和統(tǒng)計(jì)監(jiān)測，能夠有效降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。第一，國有金融資本注重長期穩(wěn)定發(fā)展，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制和金融安全，不單純追求盈利；第二，在金融關(guān)鍵領(lǐng)域和重要金融機(jī)構(gòu)中，國有金融資本進(jìn)行必要控制，便于維護(hù)國家金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全。

（四）保值增值作用

國有金融資本是國家對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行各種形式的投資和在投資中形成的權(quán)益，國有金融機(jī)構(gòu)通過有效的運(yùn)營管理實(shí)現(xiàn)國有金融資本的保值增值。國有金融資本出資人在保障國有金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行的前提下，確定國有金融資本出資人與國有金融機(jī)構(gòu)的收益分配，規(guī)定國有金融機(jī)構(gòu)上繳利潤比例，保障國有金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的同時，實(shí)現(xiàn)國有金融資本保值增值。

（五）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用

國有金融資本在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮著重要作用，能夠引導(dǎo)金融資源配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動產(chǎn)業(yè)升級和31f813922bcd22192dc76ac15b3e10cc結(jié)構(gòu)調(diào)整。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的小微企業(yè)往往面臨融資難、融資貴的問題，國有金融資本引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)，通過拓寬融資渠道、降低融資成本、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)?等方式，為企業(yè)提供必要的資金支持，促進(jìn)科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的活力和競爭力。

二、國有金融資本布局現(xiàn)狀

（一）行業(yè)分布

1.國有金融資本權(quán)益分布

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于2022年度金融企業(yè)國有資產(chǎn)管理情況的專項(xiàng)報(bào)告》，截至2022年末，國有金融資本權(quán)益總額27.6萬億元。在國有金融企業(yè)和國有參股金融企業(yè)中，國有金融資本權(quán)益分別為26.9萬億元、0.7萬億元，企業(yè)資產(chǎn)總額分別為352.3萬億元、48.5萬億元。國有金融資本權(quán)益和國有金融企業(yè)資產(chǎn)主要集中在國有金融企業(yè)。從在各金融細(xì)分行業(yè)所占比重來看，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)國有金融資本權(quán)益分別占64.4%、3.5%、3%。 由此可見，國有金融資本權(quán)益主要集中在銀行，證券、保險(xiǎn)等行業(yè)，其他金融行業(yè)占比很小。

2.金融業(yè)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)

根據(jù)中國人民銀行2023年末金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2023年末，我國金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為461.09萬億元，同比增長9.9%。銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)分別為417.29萬億元、13.84萬億元、29.96萬億元，同比增長分別為10%、5.6%、10.4%。銀行業(yè)總資產(chǎn)占絕大多數(shù)，并保持較快增長。金融業(yè)機(jī)構(gòu)所有者權(quán)益為40.31萬億，同比增長8.1%。其中，銀行業(yè)34.16萬億，同比增長8.8%，證券業(yè)3.42萬億，同比增長6.1%，保險(xiǎn)業(yè)2.73萬億，同比增長1.2%。金融機(jī)構(gòu)所有者權(quán)益主要集中在銀行業(yè)，同比增長速度大于證券和保險(xiǎn)行業(yè)。

通過國有金融資本權(quán)益和金融業(yè)機(jī)構(gòu)所有者權(quán)益數(shù)據(jù)比較，我國金融業(yè)機(jī)構(gòu)主要由國有金融資本控股，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)集中在國有金融機(jī)構(gòu)，金融各細(xì)分行業(yè)發(fā)展不均衡，銀行業(yè)規(guī)模“一枝獨(dú)大”，證券、保險(xiǎn)等其他金融行業(yè)規(guī)模偏小。

（二）資金成本和效率

1.資金成本

從資金的籌集和分配方式可以將融資劃分為直接融資和間接融資。直接融資是指資金需求方直接從資金供給方籌集資金，沒有金融中介機(jī)構(gòu)的參與，如證券市場、股票市場等；間接融資是指資金需求方通過金融中介機(jī)構(gòu)間接從資金供給方籌集資金的方式，包括銀行貸款、保險(xiǎn)等。無論是直接融資，還是間接融資，融資成本取決于金融市場的發(fā)展程度、市場利率、政策環(huán)境、企業(yè)信用等多方面因素。由于我國金融體系以銀行為主，因此企業(yè)融資主要以間接融資方式進(jìn)行。對于信用良好的大中型企業(yè)而言，可以較為容易地從銀行獲得貸款，但是對于小微企業(yè)而言，從銀行獲得貸款比較困難。一般情況下，完善的金融市場有利于企業(yè)降低融資難度和成本，無論是直接融資還是間接融資，都需要金融市場的均衡發(fā)展。這就需要對金融市場結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，支持證券市場、股票市場等直接融資方式發(fā)展。由于國有金融資本在金融體系中的主導(dǎo)地位，需要從國有金融資本布局的層面進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，支持各類金融機(jī)構(gòu)均衡發(fā)展，從而推動金融市場發(fā)展完善。

2.資金效率

由于金融資產(chǎn)和負(fù)債過度集中在銀行業(yè)，影響金融資源的配置效率，扭曲風(fēng)險(xiǎn)定價，導(dǎo)致金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)明顯向銀行業(yè)集中，部分銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降，資金配置效率降低。同時，由于其他金融行業(yè)發(fā)展不完善，金融資產(chǎn)需求和金融資產(chǎn)供給不平衡，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的途徑受限，加重了高儲蓄率和金融資產(chǎn)短缺的狀況，進(jìn)一步影響金融資源配置效率。因此，有必要通過優(yōu)化國有金融資本布局的方式，健全金融市場、豐富金融產(chǎn)品，為資金供需兩端提供更多選擇空間，從而提高金融資源配置效率。

（三）國有金融資本分布集中的原因

國有金融資本集中在銀行業(yè)，主要是因?yàn)榻鹑谑袌龊徒鹑谛袠I(yè)發(fā)展不均衡導(dǎo)致的。在金融市場發(fā)展的早期階段，銀行作為最主要的金融中介，積累了大量的金融資產(chǎn)，占據(jù)了市場的主要地位。銀行在資金中介、信用創(chuàng)造、支付結(jié)算等方面具有天然的優(yōu)勢，加上資本充足、監(jiān)管嚴(yán)格、風(fēng)控成熟，銀行業(yè)具有比較高的穩(wěn)定性和安全性，容易獲得政策支持和市場青睞。證券等行業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)相對較高，容易產(chǎn)生市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，同時容易受到經(jīng)濟(jì)周期、利率變化、通貨膨脹、政治事件等多種因素的影響，風(fēng)險(xiǎn)相對不可控。同時，金融市場發(fā)展不成熟時，資金供需兩端對證券等行業(yè)的需求相對不足，此外，金融市場的缺陷容易產(chǎn)生消極效應(yīng)，抵消證券等行業(yè)本應(yīng)能夠發(fā)揮的積極效應(yīng)。因此，從風(fēng)險(xiǎn)和效益兩個角度看，證券等行業(yè)并不占優(yōu)勢，難以獲得政策支持，進(jìn)而加劇了金融行業(yè)發(fā)展不均衡的狀況。

優(yōu)化金融行業(yè)結(jié)構(gòu)是改變現(xiàn)有不均衡狀況的主要途徑。隨著金融監(jiān)管能力提升和防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)，證券等金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)趨于相對可控，可以從政策上給予證券等金融行業(yè)更多的發(fā)展空間。但依然需要注意，金融市場不規(guī)范、金融市場缺陷對證券等金融行業(yè)產(chǎn)生不利影響，避免由于個別消極因素阻礙金融市場的健全和完善。從國有金融資本視角來看，需要思考如何調(diào)整國有金融資本在各金融細(xì)分行業(yè)布局，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)和市場發(fā)展需要。通過國有金融資本優(yōu)化布局，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融行業(yè)發(fā)展，深化金融改革，為金融行業(yè)均衡發(fā)展創(chuàng)造政策條件和實(shí)踐空間。

三、國有金融資本優(yōu)化布局的措施

推進(jìn)國有金融資本優(yōu)化布局，通過合理調(diào)整國有金融資本在各金融細(xì)分行業(yè)的比重，實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)結(jié)構(gòu)的改變，推動金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提高金融資源配置效率，促進(jìn)國有金融資本做大做優(yōu)做強(qiáng)和更好發(fā)揮作用。

（一）構(gòu)建國有金融資本補(bǔ)充機(jī)制

針對證券、保險(xiǎn)等行業(yè)國有金融資本布局偏少的情況，按照“有進(jìn)有退、合理流動”的原則，構(gòu)建國有金融資本補(bǔ)充機(jī)制，由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)制定國有金融資本補(bǔ)充方案，通過資本補(bǔ)充、利潤轉(zhuǎn)增等方式補(bǔ)充國有金融資本。

（二）制定國有金融資本出資標(biāo)準(zhǔn)

國有金hLuI3LtblGtLqyGPXJzYqA==融資本出資既要發(fā)揮國有金融資本的主導(dǎo)作用、政策導(dǎo)向作用，又要能夠保證國有金融資本保值增值，促進(jìn)金融行業(yè)合理競爭，提高資金配置效率，降低資金成本。因此，需要制定國有金融資本出資標(biāo)準(zhǔn)，對國有金融機(jī)構(gòu)、金融行業(yè)進(jìn)行綜合評判，兼顧經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和政策效益，使國有金融資本出資更加科學(xué)、客觀、合理。

（三）完善國有金融資本綜合效益評價

從國有金融資本的角度對國有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行綜合效益評價，國有金融資本出資人應(yīng)當(dāng)根據(jù)國有金融機(jī)構(gòu)職能定位和發(fā)展目標(biāo)，結(jié)合各金融細(xì)分行業(yè)發(fā)展規(guī)律、市場需要，建立經(jīng)營業(yè)績綜合效益評價指標(biāo)體系，對國有金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效益、社會效益、職能發(fā)揮進(jìn)行科學(xué)、客觀、全面的評價，引導(dǎo)國有金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展，為國有金融資本優(yōu)化布局提供參考指標(biāo)。

（四）強(qiáng)化國有金融資本監(jiān)管

國有金融資本優(yōu)化布局需要強(qiáng)化國有金融資本監(jiān)管，從全市場、全產(chǎn)品、全業(yè)務(wù)、全數(shù)據(jù)、全口徑五個維度對國有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提升對國有金融機(jī)構(gòu)的控制力，促進(jìn)國有金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，按照各類國有金融機(jī)構(gòu)職能定位，依法合規(guī)開展經(jīng)營。

（五）加強(qiáng)金融市場建設(shè)

國有金融資本優(yōu)化布局與金融市場建設(shè)密不可分，金融行業(yè)的均衡發(fā)展取決于諸多因素，完善的金融市場是其必要條件之一。需要從金融制度、金融政策、市場結(jié)構(gòu)上，加強(qiáng)金融市場建設(shè)，防止金融市場的缺陷降低國有金融資本優(yōu)化布局調(diào)整的積極效應(yīng)。

四、結(jié)論與政策建議

國有金融資本優(yōu)化布局具有戰(zhàn)略性和前瞻性，是國有金融資本適應(yīng)市場變化和國家長遠(yuǎn)發(fā)展需要進(jìn)行的調(diào)整。通過梳理國有金融資本的作用和現(xiàn)狀，分析目前資金成本和資金效率方面存在的問題，提出國有金融資本優(yōu)化布局的策略，包括構(gòu)建國有金融資本補(bǔ)充機(jī)制、制定國有金融資本出資標(biāo)準(zhǔn)、完善國有金融資本綜合效益評價、強(qiáng)化國有金融資本監(jiān)管、加強(qiáng)金融市場建設(shè)。這些策略的提出對于國有金融資本優(yōu)化布局，提升國有金融資本的效率、穩(wěn)定性和公平性，保障金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全具有參考價值和啟示意義。

政府財(cái)政部門和金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，研究出臺國有金融資本優(yōu)化布局指導(dǎo)意見，從機(jī)制、標(biāo)準(zhǔn)、效益等方面進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，促進(jìn)國有金融資本監(jiān)管和金融市場建設(shè)，推動金融行業(yè)均衡發(fā)展，提升國有金融資本配置效率，降低資金成本和企業(yè)融資難度，使國有金融資本更好發(fā)揮作用。

（作者單位：中國社會科學(xué)院大學(xué)）

作者簡介：魏彬，碩士研究生，高級工程師，主要研究方向：國有金融資本、國有資本、地方債務(wù)。