存量增量政策疊加發(fā)力，釋放經(jīng)濟有效動能

“今年以來，國內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜多變，外部環(huán)境變亂交織，風險挑戰(zhàn)增多，國內(nèi)經(jīng)濟正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，周期性矛盾和結(jié)構(gòu)性矛盾相互交織，調(diào)整的陣痛正在釋放?！眹医y(tǒng)計局副局長盛來運就2024年前三季度國民經(jīng)濟運行情況答記者問時說。

針對當前經(jīng)濟運行中的新情況新問題，黨中央、國務(wù)院科學決策、果斷出手，在有效落實存量政策的同時，圍繞加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)、擴大國內(nèi)有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、提振資本市場等五個方面，加力推出一攬子增量政策，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標保駕護航。

高密度、大力度政策“組合拳”

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值949746億元，按不變價格計算，同比增長4.8%。前三季度國民經(jīng)濟穩(wěn)中有進，向好因素累積增多。從增長、就業(yè)、通脹、國際收支這四大宏觀指標來看，前三季度經(jīng)濟運行是總體平穩(wěn)的。

經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)進行，但風險挑戰(zhàn)卻不容忽視。國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔強調(diào)，一方面，外部環(huán)境更趨于復(fù)雜，主要經(jīng)濟體增長動能弱，債務(wù)負擔重，同時國際市場波動明顯，全球貿(mào)易保護加劇，不確定因素增多；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力有所加大，三季度以來工業(yè)、投資、消費等主要經(jīng)濟指標出現(xiàn)波動，一些領(lǐng)域的風險隱患仍較大。

對此，上海財經(jīng)大學校長、教授劉元春指出，當前是非常重要的窗口期。世界經(jīng)濟由于持續(xù)疲軟，原來從緊的貨幣政策將進入寬松通道，外部環(huán)境為國內(nèi)一系列經(jīng)濟政策的調(diào)整騰挪出空間，把握住政策窗口至關(guān)重要。

9月底以來，為促進房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升和提振資本市場，政府出臺了一系列相關(guān)政策措施。此外，還推出了針對逆周期宏觀調(diào)控、擴大內(nèi)需以及企業(yè)紓困的全方位政策組合。

以房地產(chǎn)市場為例，財政部、國家稅務(wù)總局、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、自然資源部等部門發(fā)布公告，支持地方政府使用專項債券回收符合條件的閑置存量土地；支持收購存量房，優(yōu)化保障性住房供給；明確多項有關(guān)房地產(chǎn)市場的稅收優(yōu)化措施，包括加大住房交易環(huán)節(jié)契稅的優(yōu)惠力度、降低增值稅減輕購房者資金支出；城中村改造政策支持范圍進一步擴大到地級城市，通過貨幣化安置方式推進城中村改造，與當?shù)厣唐贩繋齑嫒セぷ饔袡C結(jié)合。

地方化債政策更是“三箭齊發(fā)”，安排6萬億元債務(wù)限額置換地方政府存量隱性債務(wù)；從2024年開始，連續(xù)5年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元；2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。

此外，擴內(nèi)需和促消費方面，用于“兩重”建設(shè)（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）和“兩新”（大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新）工作的1萬億元超長期特別國債已經(jīng)全部下達到項目和地方；把促消費和惠民生緊密結(jié)合，加大特定群體支持力度，提高學生資助補助標準，擴大養(yǎng)老托育等服務(wù)消費。

“這次政策調(diào)整不是一次性刺激，是政策的新邏輯和新體系。”劉元春強調(diào)。

中國社會科學院金融研究所副研究員曹婧表示，本輪一攬子增量政策是落實國家宏觀資產(chǎn)負債表管理的有益嘗試，體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟治理思路正從增量管理轉(zhuǎn)向存量管理與增量管理相結(jié)合。

市場預(yù)期明顯改善

“9月份以來，我國的宏觀經(jīng)濟政策發(fā)生了巨大變化。這一系列的政策，主要聚焦三大問題?！敝袊嗣翊髮W經(jīng)濟學院原常務(wù)副書記兼副院長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員王晉斌對《中國報道》記者表示，首要的是促進房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，因其在GDP和固定資產(chǎn)投資中占比較大，對我國整體經(jīng)濟有重大影響；其次是解決地方政府債務(wù)問題，特別是隱性債務(wù)，通過專項債等形式化解，以明確經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期、增強透明度；再次是穩(wěn)定股市，通過央行政策如股票回購貸款等措施，提高企業(yè)凈值和居民財富效應(yīng)，進而正面影響消費和企業(yè)再融資。

中國社會科學院金融研究所發(fā)布的2024年第三季度《中國宏觀金融分析》報告指出，9月底以來，房地產(chǎn)、消費等需求指標出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場預(yù)期明顯改善，推動經(jīng)濟回升向好的積極因素累積增多。

在消費品以舊換新政策的推動下，10月份限額以上單位家用電器、汽車、家具及文化辦公用品零售額快速增長，共拉動社會消費品零售總額增長1.2個百分點。同時，1—10月份大規(guī)模設(shè)備更新和“兩重”建設(shè)項目分別帶動了設(shè)備工器具購置投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資的顯著增長，其中設(shè)備工器具購置投資同比增長16.1%，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.3%，為近期首次回升。

一攬子增量政策不斷顯現(xiàn)，市場活力正得到增強。10月，企業(yè)方面，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)指數(shù)重回擴張區(qū)間，企業(yè)對市場發(fā)展信心增強；消費者信心指數(shù)回升；資本市場回暖，滬深兩市交易活躍，從9月24日至10月8日的6個交易日內(nèi)，上證綜指最大漲幅為33.07%，深證成指最大漲幅為46.78%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大漲幅為68.37%，單日成交量連超萬億元。A股主動外資流入2.0億美元，環(huán)比增長0.1億美元；被動外資流入41.0億美元，環(huán)比增長14.6億美元，投資者信心也在逐步恢復(fù)。

“就當前財政經(jīng)濟的運行狀況來看，10月當月我國一般公共預(yù)算收入同比增長5.5%，其中，稅收收入同比增長1.8%，年內(nèi)首次正增長。個人所得稅增長5.5%，為4月份以來首次正增長；隨著市場預(yù)期明顯改善，股票成交額顯著放大，帶動證券交易印花稅大幅增長1.53倍。這些數(shù)據(jù)都表明我國財政經(jīng)濟的運行在持續(xù)向上向好?！敝醒胴斀?jīng)大學財稅學院教授白彥鋒對《中國報道》記者表示。

當然，政策實施與落地也并非一蹴而就。清華大學中國發(fā)展規(guī)劃研究院常務(wù)副院長董煜認為，某些政策的實施從啟動生效到被微觀經(jīng)濟主體切實感知，仍需要經(jīng)歷一段過渡時期。以大型投資項目為例，資金到位并逐步轉(zhuǎn)化為實際工作量后，確實會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生推動作用。然而，這種影響要進一步傳導至就業(yè)、市場及居民收入水平，并讓人產(chǎn)生明顯感受，可能還需經(jīng)歷一個逐步演進的過程。

加力擴內(nèi)需或為重要方向

“結(jié)合明年經(jīng)濟社會發(fā)展目標，將實施更加給力的財政政策。”財政部部長藍佛安表示，比如，積極利用可提升的赤字空間；擴大專項債券發(fā)行規(guī)模，拓寬投向領(lǐng)域，提高用作資本金的比例；繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，支持國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)等。

“中國經(jīng)濟已經(jīng)進入既需要‘量’也需要‘質(zhì)’的階段。中國經(jīng)濟運行在保證穩(wěn)增長的同時，更需要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級轉(zhuǎn)型。”王晉斌表示，未來在創(chuàng)新以及保障基本民生的支出方面還需不斷加大力度。

白彥鋒也對記者表示，下一步要重點調(diào)動企業(yè)等市場主體在科技研發(fā)等高質(zhì)量發(fā)展中的積極性和主動性，讓市場在資源配置當中發(fā)揮更多決定性作用，確保一攬子增量政策落地見效。

此外，中國的國債存量和中央政府債務(wù)存量占GDP的比例在全球范圍內(nèi)還處于較低水平，中國仍擁有相對充裕的財政赤字空間，這一存量具有進一步擴大的潛力。王晉斌認為，到2025年，中國的財政赤字率可能會突破3%的界限，達到3.5%或更高的水平。具體的赤字率將取決于未來一段時間內(nèi)政府所采取的一系列經(jīng)濟政策與經(jīng)濟穩(wěn)定措施的綜合效果，以及對未來增長的預(yù)期。

中國經(jīng)濟體量龐大，行業(yè)公開數(shù)據(jù)顯示，2023年中國進出口總額占GDP比重約為33%，出口占GDP的比重約為19%。同一年，美國的外貿(mào)依存度約為25%，出口占GDP的比重約為11%。相較之下，中國經(jīng)濟受到外部環(huán)境的影響仍較大。

受訪專家表示，未來外部環(huán)境的不穩(wěn)定性和不確定性可能持續(xù)增加，尤其是美國大選后特朗普重返白宮，其逆全球化的政策傾向可能會導致關(guān)稅及技術(shù)禁售等措施繼續(xù)升級，進一步加劇外部環(huán)境的不確定性。

“擴大內(nèi)需是提振經(jīng)濟的關(guān)鍵，而消費則是擴大內(nèi)需的終極途徑。投資可以拉動內(nèi)需，但過度投資可能導致生產(chǎn)力過剩，若收入無法跟上，將形成生產(chǎn)與消費的不匹配。因此，在外部環(huán)境不確定性增加的情況下，如何使國內(nèi)生產(chǎn)與消費相匹配成為關(guān)鍵?！蓖鯐x斌強調(diào)。

王晉斌認為，明年的財政政策或?qū)⒏幼⒅財U大內(nèi)需，尤其是在消費方面。未來中長期內(nèi)，中國需要依靠國內(nèi)大市場，提高消費與生產(chǎn)的匹配度。這既需要高質(zhì)量發(fā)展，提供更多、更好的高質(zhì)量產(chǎn)品，也需要通過有效的市場調(diào)節(jié)和政策引導，使生產(chǎn)與消費實現(xiàn)良性互動。這是需要長期關(guān)注和解決的關(guān)鍵問題，對中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。