重視并發(fā)揮好國資國企修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的作用

國資國企改革應(yīng)著眼中小微企業(yè)社保負(fù)擔(dān)降低與民營企業(yè)投資空間拓展，發(fā)揮修復(fù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的作用；國資流動要關(guān)注并能促進(jìn)就業(yè)增長與推動居民財產(chǎn)性收入增長，支持居民資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)；國資管理要重視“國資流量率”提高及國資流量對政府預(yù)算收入的補(bǔ)充，從而有效修復(fù)政府資產(chǎn)負(fù)債表。

國資國企改革深化要關(guān)注企業(yè)、居民、政府三張資產(chǎn)負(fù)債表變動態(tài)勢，著眼三張資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)而推進(jìn)相應(yīng)的聯(lián)動改革，發(fā)揮好國資國企修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的作用。國資國企改革可以直接影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，無論是實(shí)施劃轉(zhuǎn)國有股變現(xiàn)補(bǔ)充社?；鹗杖攵鄳?yīng)降低中小微企業(yè)社保負(fù)擔(dān)，還是加大國有壟斷領(lǐng)域或國企控制經(jīng)營領(lǐng)域的開放力度而拓展民營企業(yè)的投資空間，都可以起到修復(fù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的作用。通過國資國企改革而促進(jìn)國資流動，要嘗試以固定資產(chǎn)閑置資產(chǎn)的“用”“租”“售”增加就業(yè)崗位，還要加快制定并實(shí)施中長期國有股及上市公司國有控參股變現(xiàn)規(guī)劃而“活躍資本市場”，有利于穩(wěn)定甚至增加居民財產(chǎn)性收入，支持居民資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)。以國資國企改革深化而加強(qiáng)國資管理，要重視國資流量對政府預(yù)算收入的補(bǔ)充，通過引入并實(shí)施國有資產(chǎn)質(zhì)量評價，實(shí)現(xiàn)國資流量管理的常態(tài)化，逐漸提高“國資流量率”，用國資流量持續(xù)補(bǔ)充政府預(yù)算收入，從而有效修復(fù)政府資產(chǎn)負(fù)債表。

一、企業(yè)、居民、政府三張資產(chǎn)負(fù)債表面臨的主要問題及外部效應(yīng)

企業(yè)方面，人力成本上升與投資空間收縮導(dǎo)致資產(chǎn)回報率下降，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)端增長乏力，束縛了企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的發(fā)展及成長；居民方面，居民收入增幅下降，資產(chǎn)端嚴(yán)重縮水且負(fù)債端呈現(xiàn)債務(wù)早償?shù)内厔?，資產(chǎn)負(fù)債表縮表態(tài)勢明顯。政府方面，地方政府債務(wù)規(guī)模增長，資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率上升。三張資產(chǎn)負(fù)債表面臨的問題，既影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，也拖累微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

（一）中小微企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表面臨的主要問題及外部效應(yīng)

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)端增長緩慢，在中小微企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中更為明顯。成本上漲與投資空間收縮所導(dǎo)致的資產(chǎn)回報率下降是資產(chǎn)端增速減緩的主要原因。其一，受社保繳納基數(shù)與政策合規(guī)性所導(dǎo)致的中小微企業(yè)用人成本不斷上升，資產(chǎn)回報率降低。近幾年多地區(qū)社保基數(shù)都出現(xiàn)了較高的漲幅[1]，以北京、上海、廣州、黑龍江為例，平均年漲幅最高接近20%，最低8.95%（如表1所示），普遍上漲的社?；鶖?shù)將抬高企業(yè)為員工繳納的社保金額[2]。與此同時，隨著社保繳納合規(guī)性的增強(qiáng)，中小微企業(yè)需要負(fù)擔(dān)起本應(yīng)為員工繳納的社保金額，在市場并未有效擴(kuò)大的情況下，增加了企業(yè)用人成本，降低了企業(yè)擴(kuò)張意愿；其二，中小微企業(yè)投資絕大多數(shù)局限在投資回報率較低的行業(yè)，投資空間持續(xù)收縮，投資意愿疲弱，企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險傾向于做出更保守的投資決策[3]。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行承壓時期仍保持穩(wěn)健增長的大多是與民生緊密相關(guān)且被國企控制經(jīng)營的行業(yè)，如水、電、氣、熱等，這些行業(yè)具有較高的準(zhǔn)入門檻，大多屬于民營的中小微企業(yè)難以參與投資，中小微企業(yè)實(shí)際投資空間及投資選擇持續(xù)收縮，擴(kuò)大投資融資意愿不斷下降。

中小微企業(yè)用人成本持續(xù)升高與投資空間收縮，也會對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生較大影響。其一，社會結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題加劇。無論是社?；鶖?shù)上調(diào)還是民企投資范圍局限，都將促使民企以裁員或縮減招聘規(guī)模的方式減少人力成本，而裁員比例和數(shù)量的上漲，使得結(jié)構(gòu)性失業(yè)不斷加劇，削弱居民的消費(fèi)及投資能力，出現(xiàn)居民儲蓄率上升與負(fù)債增速減緩的局面，從而對居民資產(chǎn)負(fù)債表造成一定沖擊。其二，民營經(jīng)濟(jì)與國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。絕大部分中小微企業(yè)為民營企業(yè)，因而用人成本與投資范圍對民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有深遠(yuǎn)影響，若高用人成本與投資范圍收縮趨勢未受到遏制，民營經(jīng)濟(jì)與國有經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)失衡將進(jìn)一步擴(kuò)大。結(jié)構(gòu)失衡并不利于中國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也不符合中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)[4]。

（二）居民資產(chǎn)負(fù)債表面臨的主要問題及外部效應(yīng)

居民資產(chǎn)負(fù)債表既存在資產(chǎn)端增長放緩的問題，也存在負(fù)債端增長放緩的問題。從資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)端來看，居民勞動性收入與財產(chǎn)性收入增長放緩，且伴隨居民主要家庭資產(chǎn)——房產(chǎn)價格的回落，居民資產(chǎn)增長放緩。其一，居民勞動性收入作為居民可支配收入的關(guān)鍵構(gòu)成及消費(fèi)驅(qū)動的主要來源，增速顯著放緩[5]。據(jù)華證證券數(shù)據(jù)，居民可支配收入自2013年至2019年間維持8%至10%的穩(wěn)健增長，然而2023年一季度該指標(biāo)已滑落至約5%。其二，“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象正在導(dǎo)致居民財產(chǎn)性收入增速下降[6]。居民財產(chǎn)性收入主要依賴兩大支柱：一是房地產(chǎn)相關(guān)收益，包括租金與投資性房產(chǎn)增值；二是金融市場收益，如股票、期權(quán)交易所得。金融市場低迷疊加房產(chǎn)價格大幅回落影響，居民財產(chǎn)性收入增速快速下降，從2019年二季度的約15%同比增幅驟降至2023年一季度的5%左右[7]。

從居民資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端來看，居民傾向于貸款早償，增加儲蓄并削減消費(fèi)與投資支出，資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端增長放緩。2023年上半年RMBS條件早償率指數(shù)突破20%，顯著高于去年同期的11%。資產(chǎn)端居民收入與資產(chǎn)價格的減少，將影響居民的經(jīng)濟(jì)預(yù)期判斷，反映在負(fù)債端是居民貸款早償，增加儲蓄減少投資與消費(fèi)，帶來內(nèi)需的長期不足。

（三）政府資產(chǎn)負(fù)債表面臨的主要問題及外部效應(yīng)

政府債務(wù)規(guī)模增長加快，資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率不斷上升，疊加土地出讓收入較大幅回落與稅收收入增幅放緩，政府預(yù)算收入與預(yù)算支出的缺口進(jìn)一步加大，地方財政承壓成為常態(tài)。政府資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端上漲，但由于財政收入并未實(shí)現(xiàn)同比增長，資產(chǎn)負(fù)債表杠桿率不斷增加。中央杠桿率近三年上升約5個百分點(diǎn)（從2020年約20%增長至2023年約25%）[8]，不考慮地方政府隱性債務(wù)，地方政府顯性杠桿率近三年內(nèi)也上升近10個百分點(diǎn)（從2020年約25%增長至2023年約35%）。杠桿率上升將加劇政府預(yù)算的收支失衡，政府預(yù)算收入呈下降趨勢，政府預(yù)算支出呈上升趨勢，政府收支壓力繼續(xù)加大。首先，政府土地出讓收入急劇縮水。土地出讓收入，即國有土地使用權(quán)出讓收入，指各級政府土地管理部門將國有土地使用權(quán)讓渡給土地使用者而收取的土地出讓的全部價款。在當(dāng)前央地分稅制體系下，土地出讓收入是很多地方政府除上級政府轉(zhuǎn)移支付外的重要財政收入來源。隨著房地產(chǎn)終端市場低迷，土地出讓收入不斷減少，地方財政收入也隨之銳減；其次，企業(yè)稅收貢獻(xiàn)的不確定性增加。不僅稅收貢獻(xiàn)面臨波動，對社?；鸬闹С忠裁媾R較大壓力，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動直接傳導(dǎo)至政府社?；痤A(yù)算收入，加劇了其不穩(wěn)定性。除了土地出讓收入減少與稅收增幅的放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力與人口老齡化趨勢交織，也使財政支出進(jìn)一步增加[9]。

政府預(yù)算收入縮減與政府預(yù)算支出持續(xù)增長，財政預(yù)算收支失衡的進(jìn)一步擴(kuò)大[10]，從而引發(fā)兩大問題：一是地方政府尤其是偏遠(yuǎn)地區(qū)的政府財政運(yùn)行面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。土地出讓收入的減少對地方政府特別是偏遠(yuǎn)地方政府的財政收入影響更大，將影響地方政府尤其是市級縣級政府的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及政府投融資等各項活動[11]；二是中央政府及省級政府也將承受較大的轉(zhuǎn)移支付壓力。隨著對土地出讓收入依賴度高的區(qū)縣級政府財政壓力加劇，其高度依賴上級轉(zhuǎn)移支付而維持運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)，會加劇整個財政體系的縱向壓力，迫使中央與省級政府承擔(dān)更大的轉(zhuǎn)移支付責(zé)任，進(jìn)一步加劇整體財政收支失衡[12]。

二、國資國企改革應(yīng)著眼中小微企業(yè)社保負(fù)擔(dān)降低與民營企業(yè)投資空間拓展

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表既影響居民資產(chǎn)負(fù)債表，也影響政府資產(chǎn)負(fù)債表。因此，要著眼企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)而推進(jìn)國資國企改革，國資國企改革圍繞中小微企業(yè)社保負(fù)擔(dān)減低與民營企業(yè)投資空間拓展而發(fā)揮作用。

（一）實(shí)施劃轉(zhuǎn)國有股變現(xiàn)補(bǔ)充社?；鹗杖攵鄳?yīng)降低中小微企業(yè)社保負(fù)擔(dān)

目前我國各地各級社?；鹌毡樨?fù)擔(dān)較大，各地社?；鹨辉偕险{(diào)企業(yè)繳納比例，中小微企業(yè)特別是小微企業(yè)用人成本負(fù)擔(dān)持續(xù)增加。從2023年全國統(tǒng)籌調(diào)劑資金的撥付情況上看，相較于2022年，本年度撥付資金增長了12.2%，達(dá)到264.56億元，特別是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的社保負(fù)擔(dān)將進(jìn)一步加劇。各地為緩解社?；饓毫ζ毡樘岣吡似髽I(yè)社保繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，對于中小微企業(yè)而言，由于經(jīng)營成本中人力資源成本占比較高，這一上調(diào)無疑對其構(gòu)成了重大沖擊，限制其發(fā)展與擴(kuò)張。為減輕中小微企業(yè)社保負(fù)擔(dān)而降低民營企業(yè)用人成本，應(yīng)嘗試將曾劃轉(zhuǎn)到各級社?；鸬膰泄捎杏媱澋刈儸F(xiàn)，為各級社?；鹪黾涌煽渴杖雭碓?，減少社?；痤A(yù)算收支壓力。同時鼓勵各地政府出臺相關(guān)補(bǔ)貼政策以降低中小微企業(yè)尤其是小微企業(yè)的員工社保繳納基數(shù)，減輕民營企業(yè)用人負(fù)擔(dān)。

通過對劃轉(zhuǎn)至社?；饍?nèi)的國有股有計劃地變現(xiàn)，或?qū)⒕徑獾胤脚c中央社?；鹬С龅膲毫?，并鼓勵各地政府針對中小微企業(yè)出臺相關(guān)社保繳納的補(bǔ)貼性政策。2017年各地曾陸續(xù)按計劃劃轉(zhuǎn)部分國有股權(quán)至各級社保基金。由于種種原因，這部分劃轉(zhuǎn)至各級社保基金的國有股權(quán)并未流通發(fā)揮作用。當(dāng)前亟須打通社?；鸪钟袊泄傻淖儸F(xiàn)通道，建立專項補(bǔ)充基金，完善劃轉(zhuǎn)至社保基金內(nèi)國有股的變現(xiàn)流程，制訂國有股變現(xiàn)計劃并按照該計劃逐年逐步將國有股變現(xiàn)，盤活劃轉(zhuǎn)至社?；鸬膰泄蓹?quán)，間接發(fā)揮國有資本對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)作用[13]。對于本身社保負(fù)擔(dān)較大的地區(qū)，將曾劃轉(zhuǎn)至社?；鸬膰泄蓹?quán)變現(xiàn)，可減緩社?；疬\(yùn)行壓力；對于本身社保負(fù)擔(dān)較輕的地區(qū)，在緩解社保壓力的基礎(chǔ)上還可以鼓勵政府針對中小微企業(yè)出臺相關(guān)減稅政策，適當(dāng)降低中小微企業(yè)的社?；鹄U納比例，降低該地企業(yè)用人成本。例如2021年天津市完成84家國有及國有控股大中型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的國有資本權(quán)益劃轉(zhuǎn)，共劃轉(zhuǎn)國有資本對應(yīng)享有的所有者權(quán)益741.4億元，而2022年全國統(tǒng)籌調(diào)劑資金凈下?lián)芴旖蚴袃H54.4億元，不足上年劃轉(zhuǎn)至社?；鸬膰泄蓹?quán)益10%，且考慮到歷史上各地多次進(jìn)行國有股劃轉(zhuǎn)社?；穑瑖泄蓹?quán)益也在不斷增長，國有股的變現(xiàn)完全可以緩解天津市社?；饓毫?。

（二）加大國有壟斷領(lǐng)域或國企控制經(jīng)營領(lǐng)域的開放力度而拓展民營企業(yè)投資空間

《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》明確提出“毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，毫不動搖鼓勵、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保證各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護(hù)，促進(jìn)各種所有制經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢互補(bǔ)、共同發(fā)展”的深化改革要求，因此，必須加快并加大國有壟斷領(lǐng)域或國企控制經(jīng)營領(lǐng)域的開放，大力拓展民營企業(yè)投資空間，增強(qiáng)民營企業(yè)投資意愿，促進(jìn)民營企業(yè)擴(kuò)大投資。

推進(jìn)并實(shí)現(xiàn)公有制經(jīng)濟(jì)與非公有制經(jīng)濟(jì)平等，國有壟斷領(lǐng)域或國企控制經(jīng)營領(lǐng)域向非公資本的開放，首先應(yīng)該是向民營資本開放，支持及激勵更多的民營企業(yè)進(jìn)入國有壟斷領(lǐng)域或國企控制經(jīng)營領(lǐng)域從事投資。民營企業(yè)對國有壟斷領(lǐng)域或國企控制經(jīng)營領(lǐng)域的擴(kuò)大投資，不僅可以拓展民營企業(yè)投資空間，而且可以實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)與國有企業(yè)的公平競爭。在某種意義上，營商環(huán)境的改善集中體現(xiàn)在民營企業(yè)與國有企業(yè)的公平競爭上。

三、國資流動要關(guān)注并能促進(jìn)就業(yè)增長與推動居民財產(chǎn)性收入增長

就業(yè)增長與居民財產(chǎn)性收入增長對居民資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)作用更直接更有效，因此，如何實(shí)現(xiàn)國資流動與就業(yè)增長、居民財產(chǎn)性收入增長的聯(lián)動具有重要意義。

（一）嘗試以固定資產(chǎn)閑置資產(chǎn)的“用”“租”“售”增加就業(yè)崗位

就業(yè)及充分就業(yè)能夠提升居民收入，釋放擴(kuò)大投資與增加消費(fèi)的信心。在某種意義上，就業(yè)及充分就業(yè)也是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的評價指標(biāo)之一。國有資產(chǎn)管理尤其是對固定資產(chǎn)或閑置資產(chǎn)盤活的管理，要考慮如何與就業(yè)及充分就業(yè)相聯(lián)動，固定資產(chǎn)盤活要能夠拓展就業(yè)崗位，閑置資產(chǎn)的充分使用也要能拉動就業(yè)增長。在某種意義上，把固定資產(chǎn)或閑置資產(chǎn)盤活與支持吸納就業(yè)相關(guān)聯(lián)，不僅能更好地盤活固定資產(chǎn)或閑置資產(chǎn)，而且可以形成更大的經(jīng)濟(jì)社會價值。

國有資產(chǎn)管理本質(zhì)上是對資產(chǎn)流動性的管理，通過盤活大量低效資產(chǎn)，顯著提升資產(chǎn)的整體效益。在此過程中，應(yīng)探索固定資產(chǎn)或閑置資產(chǎn)的多元化處置路徑，嘗試對部分固定資產(chǎn)或閑置資產(chǎn)進(jìn)行出租、出售，或無償使用等措施。不完全以營利為目的進(jìn)行資產(chǎn)的盤活，而是以固定資產(chǎn)或閑置資產(chǎn)的“用”“租”“售”間接將資產(chǎn)交由市場經(jīng)營[14]。例如可以設(shè)置一些優(yōu)惠政策，對雇用下崗工人的個體經(jīng)營戶或企業(yè)，嘗試將一部分完全閑置或很難有較好商業(yè)化發(fā)展的門面或資產(chǎn)以較優(yōu)惠的價格出租或出售，增加更多的就業(yè)崗位；固定資產(chǎn)或閑置資產(chǎn)的“用”“租”“售”措施要有針對性地對一些中年下崗群體進(jìn)行傾斜，從而更好地吸納就業(yè)，緩解這個群體的勞動性收入減少壓力。

（二）加快制定并實(shí)施中長期國有股及上市公司國有控參股變現(xiàn)規(guī)劃而“活躍資本市場”

在居民勞動性收入增幅下降的態(tài)勢下，穩(wěn)定甚至提升居民財產(chǎn)性收入增幅，也可以有效修復(fù)居民資產(chǎn)負(fù)債表。居民財產(chǎn)性收入穩(wěn)定及增幅提升與要素市場緊密關(guān)聯(lián)。在比較長的一段時間，房產(chǎn)作為居民資產(chǎn)端的重要支柱，房產(chǎn)價格上漲不僅提高了房產(chǎn)在居民資產(chǎn)中的占比，而且?guī)恿司用褙敭a(chǎn)性收入提升。隨著房地產(chǎn)市場回落趨勢的形成，房產(chǎn)對居民財產(chǎn)性收入增長形成拖累，面對房地產(chǎn)市場回落導(dǎo)致的“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象，應(yīng)激活增加居民財產(chǎn)性收入的其他要素市場。資本市場尤其是股票市場也是與居民財產(chǎn)性收入增長緊密關(guān)聯(lián)的要素市場，激活股票市場有利于穩(wěn)定甚至增加居民財產(chǎn)性收入。

股票市場有其自身的內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律，其活力受到多種要素的影響。作為國有控股上市公司主導(dǎo)的中國股票市場，國有股的較高占比及低流動率也是股票市場活力受到抑制的重要因素。著眼國有資產(chǎn)資本化率的提高與國資流量補(bǔ)充政府預(yù)算收入及股票市場的活力提升，要加快制定并實(shí)施中長期國有股及上市公司國有控參股變現(xiàn)規(guī)劃，促進(jìn)國有股的有序流通，增強(qiáng)資本市場信心，為股票市場注入活力，使居民通過資本市場尤其股票市場分享社會發(fā)展紅利，增加居民財產(chǎn)性收入。制定并實(shí)施中長期國有股及上市公司國有控參股變現(xiàn)規(guī)劃，不僅有利于激活股票市場，而且還可以釋放一部分長期被國有股權(quán)占有的社會資源，為非公資本投資騰出空間，同時把部分國有資本引導(dǎo)至更具戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域，為國家的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實(shí)的資本支撐[15]。

四、國資管理要重視“國資流量率”提高及國資流量對政府預(yù)算收入的補(bǔ)充

政府資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)要從補(bǔ)充政府預(yù)算收入切入。著眼規(guī)模龐大的國有資產(chǎn)存量及持續(xù)穩(wěn)定增長的國有資產(chǎn)增量，國資管理要從重視國有資產(chǎn)規(guī)模轉(zhuǎn)到強(qiáng)化國有資產(chǎn)質(zhì)量管理，通過引入并實(shí)施國有資產(chǎn)質(zhì)量評價，實(shí)現(xiàn)國資流量管理的常態(tài)化，逐漸提高“國資流量率”，用國資流量持續(xù)補(bǔ)充政府預(yù)算收入，從而有效修復(fù)政府資產(chǎn)負(fù)債表。

（一）國資管理要引入并實(shí)施國有資產(chǎn)質(zhì)量評價

國有資產(chǎn)質(zhì)量是實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)作用發(fā)揮的重要影響因素，只有具有流動性的高質(zhì)量國有資產(chǎn)，才能實(shí)現(xiàn)對政府預(yù)算收入的有效補(bǔ)充。因此要加快建立國有資產(chǎn)質(zhì)量評價體系，實(shí)施國有資產(chǎn)質(zhì)量評價，不斷提高國有資產(chǎn)質(zhì)量。我國國有資產(chǎn)的體量巨大，卻缺少與各類國有資產(chǎn)相對應(yīng)的質(zhì)量評價體系，導(dǎo)致了程度不同的隱性國有資產(chǎn)流失，降低了國有資產(chǎn)的使用效率，還難以真正從多維度“摸清國有資產(chǎn)家底”。除此以外，不進(jìn)行國有資產(chǎn)質(zhì)量評價，也難以打下用國有資產(chǎn)流量補(bǔ)充政府預(yù)算收入的基礎(chǔ)。

（二）不斷提高“國資流量率”是國有資產(chǎn)質(zhì)量評價的重要要求

流動性是國有資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵，“國資流量率”是衡量整體國資質(zhì)量水平的重要指標(biāo)，因此也應(yīng)當(dāng)是國有資產(chǎn)質(zhì)量評價的核心要求。國有資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)當(dāng)從四大維度進(jìn)行評價：國有資產(chǎn)的流動能力，國有資產(chǎn)的收益能力，國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，國有資產(chǎn)的安全性。其中最重要的是國有資產(chǎn)的流動能力，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理本質(zhì)上是對流動性的管理，缺乏流動性的國有資產(chǎn)實(shí)際上很難真正按戰(zhàn)略需要對其他部門或計劃形成支撐，因此，高質(zhì)量的國有資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)重視對國有資產(chǎn)流動性的評價。國資流量是國有資產(chǎn)資本化、證券化、貨幣化的形態(tài)，流動中的國有資產(chǎn)通常以證券或股份等資本化金融化的流動形態(tài)存在。為了更好地衡量整體國有資產(chǎn)的質(zhì)量水平，應(yīng)計算國有資本中處于流動形態(tài)的國資所占比例，這一比例也稱“國資流量率”。通常“國資流量率”越高，表明國有資產(chǎn)的流動性越好，質(zhì)量也相對較高。通過將“國資流量率”作為國有資產(chǎn)質(zhì)量評價的重要要求，能夠從流動性方面提升國有資產(chǎn)的整體質(zhì)量，使國有資產(chǎn)在流動中按照政策與戰(zhàn)略需要對政府與宏觀經(jīng)濟(jì)形成有效支撐。

（三）以國資流量補(bǔ)充政府預(yù)算收入而緩解財政收支壓力

不斷提高國有資產(chǎn)質(zhì)量并相應(yīng)地加強(qiáng)國資流量管理，可以為國資流量補(bǔ)充政府預(yù)算收入創(chuàng)造條件。在國有資產(chǎn)管理加強(qiáng)中，設(shè)定“國資流量率”的考核指標(biāo)并進(jìn)行考核，可以形成數(shù)量可觀且較為穩(wěn)定的國資流量額。把年度國資流量額納入預(yù)算，再將國資流量直接劃轉(zhuǎn)至一般公共預(yù)算或間接從國有資本經(jīng)營預(yù)算中調(diào)撥至一般公共預(yù)算等方式，可以形成對政府預(yù)算收入的補(bǔ)充。對地方政府而言，將國資流量直接或間接地補(bǔ)充進(jìn)一般公共預(yù)算，可緩解地方政府特別是區(qū)縣地方政府由于土地出讓收入銳減所造成的財政緊張，減小下級地方政府對上級地方政府的依賴性。對中央政府而言，國資流量對政府預(yù)算的補(bǔ)充作用不僅可以緩解中央政府向地方政府的轉(zhuǎn)移支付壓力，而且還可以緩解全國社?；鸾y(tǒng)籌的調(diào)度壓力。

作者簡介：文宗瑜，中國財政科學(xué)研究院研究員、博士生導(dǎo)師；余皓琪，中國財政科學(xué)研究院碩士研究生。

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（編輯：剛罡）