美元降息在即 美國(guó)對(duì)世界「收割」的效果如何？

美國(guó)利用美元「潮汐」對(duì)全球進(jìn)行「收割」，已經(jīng)是公開(kāi)的秘密，幾十年來(lái)，美國(guó)一直都是這麼做的，這並且是美國(guó)人對(duì)全世界公開(kāi)的「陽(yáng)謀」，自1950年代迄今（包括今次），美國(guó)共經(jīng)歷的13次聯(lián)準(zhǔn)會(huì)升息循環(huán)經(jīng)驗(yàn)。對(duì)全世界而言，明明知道這是美國(guó)的「陽(yáng)謀」，明明知道「陽(yáng)謀」帶來(lái)的災(zāi)難，確又不得不接受，沒(méi)有任何力量能夠?qū)γ绹?guó)的這一「陽(yáng)謀」進(jìn)行「破解」。致使美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)運(yùn)用「美元潮汐」對(duì)全世界進(jìn)行收割時(shí)，有大快朵頤之感。

美國(guó)對(duì)世界新一輪收割計(jì)畫是從2022年3月開(kāi)始的。在此之前，由於美國(guó)實(shí)施量化寬鬆政策釋放出去的美元太多，從2021年開(kāi)始，美國(guó)通脹開(kāi)始抬頭，而且越來(lái)越嚴(yán)重。2021年5月，美國(guó)通脹率突破了5%，超過(guò)了警戒線2倍半，2021年6月至11月底，通脹又從5.4%漲至6.2%，隨後一直維持在高位，美聯(lián)儲(chǔ)到了必須加息，必須收回美元的地步。2021年12月16日美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)外放話，稱2022年將開(kāi)始加息。2022年1月26日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾正式宣佈美國(guó)會(huì)在3月份的會(huì)議上進(jìn)行加息。2022年3月16日，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣佈（開(kāi)始）加息25個(gè)基點(diǎn)，使得聯(lián)邦基金利率（基準(zhǔn)利率）升至0.25%到0.50%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2018年12月以來(lái)首次加息。正式拉開(kāi)了美國(guó)又一輪「剪世界羊毛」的序幕。

「剪羊毛」流程分兩段

嚴(yán)格來(lái)講，每次「剪羊毛」的流程，都分爲(wèi)兩段，前一段是加息，後一段是降息，「一加一減」兩段結(jié)束了，新一輪「剪羊毛」也就完成了。接著再進(jìn)行下一輪「剪羊毛」行動(dòng)。美國(guó)上一輪「剪羊毛」是2004年5月到2006年5月，美國(guó)在24個(gè)月的時(shí)間裏一共加息了17次，把聯(lián)邦利率從1%一口氣提升到了5.25%。2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)後，2009年美聯(lián)儲(chǔ)先後4次實(shí)行「量化寬鬆」（QE）（開(kāi)閘放水），對(duì)世界進(jìn)行「收割」。從歷史上來(lái)看，美國(guó)歷次加息，都是依靠科技革命，產(chǎn)能暴增來(lái)解決自身經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也就是依賴經(jīng)濟(jì)的真實(shí)增長(zhǎng)來(lái)抵消加息之痛。而這一次，也就是2022年3月開(kāi)始加息的這一次，美國(guó)似乎沒(méi)有過(guò)往那麼好彩，美國(guó)的真實(shí)經(jīng)濟(jì)在高通脹下萎靡不振，全國(guó)在加息的當(dāng)時(shí)都陷入疫情難以自拔，根本就不存在依靠經(jīng)濟(jì)真實(shí)增長(zhǎng)來(lái)抵消加息之痛的可能性。

當(dāng)然，美國(guó)通過(guò)加息把國(guó)際資本拚命往美國(guó)趕之後，致使美國(guó)股市大漲，這是美國(guó)加息後人人都能看到的「經(jīng)濟(jì)輝煌的一面」，與此同時(shí)，以AI概念爲(wèi)主題的高科技企業(yè)也因此獲得快速增長(zhǎng)，不管是輝達(dá)，還是穀歌、AMD，其股價(jià)在美元加息和AI概念下成倍增長(zhǎng)。這是美國(guó)歷次加息後，憑藉高科技優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的另一輝煌戰(zhàn)果。但是，由於美國(guó)傳統(tǒng)製造業(yè)早已「空心化」，加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的打擊仍然是很沉重的。

為應(yīng)對(duì)40年不遇的高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)從2022年3月到2023年7月連續(xù)11次加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間推升至5.25%至5.5%之間，為23年來(lái)最高水準(zhǔn)。美國(guó)持續(xù)執(zhí)行這一政策的公開(kāi)理由，說(shuō)是抑制通脹。但是，直到2024年8月，美國(guó)也沒(méi)能把通脹抑制在2%以內(nèi)。高利率對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響和壓力已經(jīng)引起了廣泛關(guān)注。不但通脹水準(zhǔn)短期內(nèi)未見(jiàn)到好轉(zhuǎn)，反而讓民眾同時(shí)感受到了利率高企和通脹加速的雙重痛苦。

致使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩

毫無(wú)疑問(wèn)，升息政策勢(shì)必導(dǎo)致美國(guó)本土借貸成本上升，企業(yè)和消費(fèi)者的支出受到抑制。

從而抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在加息週期中會(huì)顯著放緩，尤其是在依賴美國(guó)市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)。

在高利率環(huán)境下，傳統(tǒng)的企業(yè)融資成本增加，導(dǎo)致投資意願(yuàn)下降（以AI概念為主題的高回報(bào)企業(yè)例外）。企業(yè)在擴(kuò)張和新項(xiàng)目上的支出減少（因爲(wèi)投資回報(bào)被高利息吃掉），進(jìn)而影響到就業(yè)和生產(chǎn)力的提升。這種投資的減少不僅影響美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)，也波及到全球供應(yīng)鏈，導(dǎo)致其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。最典型的就是美國(guó)不遺餘力催生的「製造業(yè)回流」計(jì)畫，包括臺(tái)積電在內(nèi)的很多國(guó)際半導(dǎo)體大廠，在美國(guó)的要求和脅迫下到美國(guó)建廠，美元加息導(dǎo)致的投資成本增加，使得這些企業(yè)建廠速度減慢（半導(dǎo)體製造企業(yè)的利潤(rùn)有「茅山道士」之稱）。臺(tái)積電在亞利桑那州的晶片廠，自2020年5月首次宣佈赴美設(shè)廠以來(lái)，已陸續(xù)規(guī)劃在美國(guó)亞利桑那州建3座工廠，累計(jì)投資高達(dá)650億美元，是美國(guó)史上最大的外方直接投資項(xiàng)目。但4年過(guò)去了，臺(tái)積電亞利桑那州廠還未產(chǎn)出任何半導(dǎo)體產(chǎn)品。這座廠不僅建設(shè)成本已經(jīng)是原來(lái)估算的近3倍，運(yùn)營(yíng)成本要大大上升，建設(shè)完成時(shí)間也從2024年建成延期到2025年。

根據(jù)分析，2023年美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)並不如意，家庭購(gòu)買力下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐放緩。

房地產(chǎn)市場(chǎng)壓力明顯

美國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)受到美元加息的壓力尤為明顯。加息已經(jīng)嚴(yán)重傷害了美國(guó)的國(guó)本，即銀行代表的金融系統(tǒng)，以及那一大票中產(chǎn)階級(jí)，很多人的房貸利率飆升到7.5%左右，房產(chǎn)的地稅也幾乎翻了一番，苦不堪言。隨著利率上升，融資成本增加，許多企業(yè)面臨更高的貸款利率，這可能導(dǎo)致投資減少和市場(chǎng)活躍度下降?？傮w來(lái)看，美國(guó)持續(xù)的升息政策在抑制通脹的同時(shí)，也給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)了顯著壓力。

加息也打擊美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)。加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是顯著的，而勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊縮效應(yīng)可能會(huì)滯後於政策實(shí)施。當(dāng)前的緊縮政策對(duì)總工作時(shí)長(zhǎng)的影響可能尚未完全顯現(xiàn)。

隨著加息，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和通脹走向的預(yù)期也在變化。長(zhǎng)期利率的上升反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這可能進(jìn)一步影響投資者投資的信心和消費(fèi)行為。美國(guó)持續(xù)加息的背後算計(jì)，本想通過(guò)美元潮汐「剪全世界羊毛」。但因利息和利率都是雙刃劍，既影響美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)，也波及到全球供應(yīng)鏈，導(dǎo)致其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

美元加息給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的連鎖反應(yīng)

美國(guó)的升息政策讓新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣面臨貶值壓力，資本流動(dòng)性受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。

未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將取決於美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)整以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。分析師普遍認(rèn)為，儘管短期內(nèi)可能會(huì)看到一些經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，但長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然需要關(guān)注政策的靈活性和市場(chǎng)的適應(yīng)能力。

當(dāng)然，在美國(guó)持續(xù)加息的大背景下，全球經(jīng)濟(jì)體面臨著一系列挑戰(zhàn)和潛在的災(zāi)難。

高利息美元直接導(dǎo)致借貸成本上升。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在加息週期中會(huì)顯著放緩，尤其是在依賴美國(guó)市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)。

在美國(guó)高利息刺激下，全球資本紛紛流入美國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，勢(shì)必導(dǎo)致其他國(guó)家資本外流。這種資本流動(dòng)的變化就會(huì)導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家的貨幣貶值，增加其外債負(fù)擔(dān)，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)。例如，許多新興市場(chǎng)國(guó)家在美元計(jì)價(jià)的債務(wù)上承受著更大的壓力。這正式美國(guó)「剪羊毛」要達(dá)到的效果。

在股票市場(chǎng)方面，除了美國(guó)股市在龐大的資金湧進(jìn)推高後，其他股票市場(chǎng)一定受制於美元流向產(chǎn)生波動(dòng)。因爲(wèi)，在美元高利率環(huán)境下，許多國(guó)家的企業(yè)盈利預(yù)期可能會(huì)受到影響，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。這種波動(dòng)不僅影響投資者的財(cái)富，也可能導(dǎo)致消費(fèi)者信心的下降，進(jìn)一步抑制別國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

美國(guó)加息勢(shì)必導(dǎo)致美元升值，這對(duì)其他國(guó)家的出口造成壓力。美元升值使得美國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上變得更貴，降低了美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，其他國(guó)家的商品在美國(guó)市場(chǎng)上變得更便宜，可能導(dǎo)致貿(mào)易出口美國(guó)的國(guó)家逆差擴(kuò)大。

高利率和貨幣波動(dòng)，也會(huì)導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈中斷。許多企業(yè)依賴於跨國(guó)供應(yīng)鏈來(lái)降低成本和提高效率，然而，高利率美元會(huì)導(dǎo)致運(yùn)輸成本上升和交貨時(shí)間延長(zhǎng)，進(jìn)而影響到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。

許多發(fā)展中國(guó)家在美元計(jì)價(jià)的債務(wù)上承受著巨大的「支付」壓力，本來(lái)要償還100美元的債務(wù)，卻因爲(wèi)美元升值而額外增加一定數(shù)量的美元債務(wù)，從而使得這些國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，嚴(yán)重的可能引發(fā)債務(wù)危機(jī)。根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）的數(shù)據(jù)，許多發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)水準(zhǔn)已經(jīng)達(dá)到了歷史高位，面臨著償債能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

降息「剪羊毛」的機(jī)會(huì)之窗

由於美國(guó)利用美元「潮汐」對(duì)全球進(jìn)行「收割」需要經(jīng)過(guò)「加息」和「降息」兩個(gè)動(dòng)作。在「加息」週期內(nèi)已經(jīng)把全球經(jīng)濟(jì)壓榨的分崩離析後，美國(guó)再通過(guò)「降息」週期，再剪一次羊毛。

美聯(lián)儲(chǔ)2024年8月1日在貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)後宣佈，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間仍為5.25%到5.50%。這不僅是聯(lián)儲(chǔ)的FOMC投票委員連續(xù)第17次會(huì)議一致投票支持利率決策，也是始於2022年3月的本輪緊縮週期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)八次會(huì)議未加息。2023年7月加息以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直將政策利率保持在二十餘年來(lái)高位不變。也就是説，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)早已經(jīng)需要美聯(lián)儲(chǔ)降息了，但是，美聯(lián)儲(chǔ)就是硬撐著「堅(jiān)持不降」。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾2024年8月1日同時(shí)表示，委員會(huì)的共識(shí)正逐漸接近於降息，9月份降息「可能在考慮之中」。20天之後，鮑威爾2024年8月23日在全球央行年會(huì)發(fā)表演說(shuō)時(shí)表示，政策調(diào)整的時(shí)刻已經(jīng)到來(lái)，暗示Fed在9月決策會(huì)議將開(kāi)始啟動(dòng)降息。與此同時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)也認(rèn)為，F(xiàn)ed在9月降息是「正確做法」。這就意味著美元降息爲(wèi)期不遠(yuǎn)了。

被「收割」的國(guó)家能奈美國(guó)何？

美國(guó)即將降息的決策背後，反映了美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的複雜性和挑戰(zhàn)?！附迪ⅰ雇ǔ１灰暈槊绹?guó)刺激經(jīng)濟(jì)的一種手段，旨在降低借貸成本，促進(jìn)消費(fèi)和投資。然而，這一決策是否真的是美國(guó)「逼不得已」的選擇？外界對(duì)此已有很多評(píng)論。

值得註意的是，美元新一輪「潮漲、潮落」過(guò)程，必定會(huì)「收割」一些國(guó)家。只是「收割」的面積有多大？「收割」的效果是否達(dá)到美國(guó)的預(yù)期效果？

美國(guó)的加息政策早已經(jīng)被認(rèn)為是其「收割」全球財(cái)富的一種手段，這一過(guò)程對(duì)多個(gè)國(guó)家造成了不同程度的影響。根據(jù)一些分析，拉美國(guó)家、日本以及亞洲四小龍等地都被「收割」到了，這些國(guó)家在經(jīng)濟(jì)上遭受了損失，並且在全球經(jīng)濟(jì)格局中變得更加脆弱。

此外，隨著全球「去美元化」的動(dòng)力加強(qiáng)，越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始警惕美國(guó)的經(jīng)濟(jì)策略。中國(guó)在這方面的應(yīng)對(duì)措施尤為明顯，通過(guò)持有大量美元外匯儲(chǔ)備來(lái)減少自身的脆弱性，並且在一定程度上保護(hù)了自己不被美國(guó)「收割」。

在此的背景下，許多國(guó)家開(kāi)始尋求多元化的經(jīng)濟(jì)合作，以減少對(duì)美元的依賴，並探索新的貿(mào)易和金融體系。這一變化不僅影響了國(guó)際貿(mào)易的格局，也可能改變未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)秩序。因此，對(duì)於受到美國(guó)政策影響的國(guó)家來(lái)說(shuō)，積極尋求合作和建立新的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，防止美國(guó)系統(tǒng)性的資源收割，將是未來(lái)的重要方向。

美國(guó)的「一收」「一放」收割政策，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的影響是深遠(yuǎn)的，涉及到每個(gè)國(guó)家的多個(gè)層面。各國(guó)在制定「去美元化」政策時(shí)，都密切關(guān)注美元的舉動(dòng)，以便及時(shí)調(diào)整自身的應(yīng)對(duì)政策。

美國(guó)這次反而被別人「薅了羊毛」

以前，美國(guó)加息一次，就割一次全球的韭菜，薅一次全世界的羊毛。但是，這一次美國(guó)「剪世界羊毛」並不成功，在很大程度上反而被別人「薅了羊毛」。

首先是普京2022年2月24日發(fā)動(dòng)的對(duì)烏「特別軍事行動(dòng)」，割了美國(guó)美元大羊的喉嚨，美元開(kāi)始流血。普京拔了美國(guó)的韭菜根。正因爲(wèi)有普京的重大舉動(dòng)，美元加息之後美國(guó)的通脹不但沒(méi)降，反而在不斷攀升。2022年以來(lái)，美國(guó)加息之後通膨反而在加劇，CPI從1月7.5%，2月7.9%，到3月8.5%，通膨數(shù)字一個(gè)月比一個(gè)月高，2022年4月，美國(guó)通脹已經(jīng)超過(guò)10%。

其次是中國(guó)採(cǎi)取了「以我爲(wèi)主」的戰(zhàn)略主動(dòng)，讓美國(guó)最想「最想」剪的羊毛反而沒(méi)能剪到。這也是美國(guó)在自身經(jīng)濟(jì)壓力下遲遲不願(yuàn)意降息的原因，總想採(cǎi)取各種手段「剪中國(guó)羊毛」，包括不停地在臺(tái)海、南海製造危機(jī)等。

再次是全球「苦美元久矣」，各個(gè)國(guó)家都在積極想對(duì)策，化解被美元「割韭菜」的招數(shù)。