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    燒完近150億美元后破產(chǎn)歐洲電池巨頭為何失敗?

    2024-12-01 00:00:00謝詩(shī)劍
    南方人物周刊 2024年39期

    2021年12月29日,瑞典謝萊夫特奧,Northvolt的電池工廠。圖/視覺(jué)中國(guó)

    在志得意滿(mǎn)的時(shí)候,北伏公司(Northvolt)聯(lián)合創(chuàng)始人彼得·卡爾松(Peter Carlsson)曾經(jīng)開(kāi)玩笑說(shuō):“如果這家作為歐洲電池行業(yè)希望的公司陷入困境,將會(huì)發(fā)生什么?”

    彼得·卡爾松或許從未真正意料到,現(xiàn)實(shí)要比玩笑中的“困境”糟糕得多。

    2024年11月22日,歐洲最大的電池制造商北伏在美國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。這家總部位于瑞典首都斯德哥爾摩的公司發(fā)表聲明稱(chēng),將根據(jù)《美國(guó)破產(chǎn)法》尋求重組。

    這一條款規(guī)定的重組程序,在一定時(shí)期內(nèi)限制了債權(quán)人的追索權(quán),有利于申請(qǐng)破產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)重啟。包括無(wú)印良品(美國(guó))、通用汽車(chē)、哥倫比亞航空等知名公司都曾借此實(shí)現(xiàn)重組。

    北伏提交的文件顯示,截至2024年11月,公司只剩約3000萬(wàn)美元現(xiàn)金,負(fù)債58.4億美元。在此之前,北伏與股東、客戶(hù)、債權(quán)人已經(jīng)談判數(shù)月。

    短短幾個(gè)月,北伏從歐洲最有希望的本土汽車(chē)電池明星企業(yè),變?yōu)橐患移髨D通過(guò)重組艱難求生的公司。

    狂奔的“巨人”:全歐的希望

    2016年10月,彼得·卡爾松與保羅·切瑞蒂(Paolo Cerruti)在瑞典創(chuàng)立北伏,宣布將專(zhuān)注于電動(dòng)汽車(chē)的鋰電池技術(shù),并在生產(chǎn)過(guò)程中“優(yōu)先采用可再生電力”。兩人曾在特斯拉汽車(chē)公司從事供應(yīng)鏈和運(yùn)營(yíng)規(guī)劃工作。

    北伏很快成為歐洲資本和政客關(guān)注的焦點(diǎn),引領(lǐng)了一波持續(xù)多年的汽車(chē)電池投資熱潮。彼時(shí)的歐洲電動(dòng)汽車(chē)正徘徊于十字路口,市場(chǎng)已被特斯拉和中國(guó)車(chē)企瓜分,上游的電池產(chǎn)業(yè)也被寧德時(shí)代、比亞迪、LG新能源等東亞企業(yè)壟斷。

    北伏的橫空出世,讓歐洲人開(kāi)始期盼建立本土汽車(chē)電池產(chǎn)業(yè)鏈,從而擺脫對(duì)東亞,尤其是中國(guó)公司的依賴(lài)。北伏甚至曾在官網(wǎng)發(fā)布一篇題為《歐洲電池利益相關(guān)者團(tuán)結(jié)起來(lái)!》的文章,稱(chēng)“我們現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更需要團(tuán)結(jié)和伙伴關(guān)系”。

    這種期待和充滿(mǎn)故事的包裝,也讓北伏被很多人稱(chēng)為“歐洲寧德時(shí)代”,持續(xù)獲得了大量的融資和政策扶持,工廠尚未建成就收獲了巨額訂單,以及大企業(yè)的背書(shū)。

    自成立以來(lái),這家創(chuàng)業(yè)公司先后完成了14輪融資,總?cè)谫Y額達(dá)150億美元(約合人民幣1087 .38億元),投資機(jī)構(gòu)多達(dá)62家。

    2019年6月,大眾集團(tuán)宣布投資10億美元,收購(gòu)了北伏20%的股權(quán),并獲得一個(gè)董事會(huì)席位。在得到這筆融資后,北伏開(kāi)始建設(shè)第一家汽車(chē)電池制造工廠Northvolt Ett,選址位于北極圈以南約200公里的小城謝萊夫特奧( Skellefte)。

    這家工廠規(guī)劃總投資超過(guò)40億美元,計(jì)劃2024年實(shí)現(xiàn)首期目標(biāo)產(chǎn)能 16億瓦時(shí),每年可為30萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)提供電池。北伏官網(wǎng)的宣傳數(shù)字顯示,這座工廠最終的產(chǎn)能將達(dá)到60億瓦時(shí)。

    持續(xù)不斷的高額投資,讓北伏在短時(shí)間內(nèi)成為歐洲最值得期待的科技公司之一。其投資者名單內(nèi),還包括高盛、黑石、西門(mén)子、寶馬集團(tuán)和Folksam(瑞典最大的保險(xiǎn)公司)等大型機(jī)構(gòu)。

    除了股權(quán)融資,北伏也在過(guò)去多年里,通過(guò)貸款、債券等方式,籌集了大量資金。2019年5月,北伏獲得了歐洲投資銀行提供的35億瑞典克朗(約合3.2億美元)貸款。2020年7月,在歐盟 InnovFin計(jì)劃(一項(xiàng)幫助創(chuàng)新型公司融資的計(jì)劃)的支持下,北伏得到歐洲投資銀行的3.5億歐元貸款,以建設(shè)Northvolt Ett工廠。同月,又從商業(yè)銀行、養(yǎng)老基金和其他金融機(jī)構(gòu)獲得16億美元貸款。

    2024年1月,北伏對(duì)外宣布,已獲得總額為50億美元的債務(wù)融資,提供貸款的機(jī)構(gòu)包括歐洲投資銀行、北歐投資銀行等23家商業(yè)銀行。這是歐洲有史以來(lái)最大規(guī)模的綠色貸款(金融機(jī)構(gòu)向符合環(huán)境友好標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目或企業(yè)提供的貸款)。根據(jù)協(xié)議,在這筆融資中,貸款銀行對(duì)北伏無(wú)追索權(quán),本金和利息償還只能依靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益。

    雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃也吸引了包括大眾、寶馬、雷諾、沃爾沃、北極星和斯堪尼亞等歐洲車(chē)企的大量訂單,累計(jì)總額超過(guò)500億美元,其中,僅大眾一家就簽了140億美元。

    “剛開(kāi)始看到的一切都很積極,卡爾松和他的團(tuán)隊(duì)在不斷測(cè)試首批電池,計(jì)劃建設(shè)電池組裝線。這個(gè)階段看起來(lái)真的很好?!笨ㄜ?chē)制造商斯堪尼亞電池生產(chǎn)負(fù)責(zé)人托尼·佩爾松表示。

    假象破碎:“沒(méi)有正確認(rèn)識(shí)中國(guó)”

    然而,進(jìn)入2024年以來(lái),這種“巨人”狂奔的假象很快就破碎了。

    2024年6月,大客戶(hù)寶馬集團(tuán)取消了一筆價(jià)值20億歐元的訂單——因?yàn)闊o(wú)法按時(shí)交付電池芯,其質(zhì)量也“尚未達(dá)到預(yù)期”。這筆訂單源于2020年簽訂的長(zhǎng)期電池供應(yīng)合同。

    超級(jí)訂單正逐步化為幻影。北伏開(kāi)始重新審視其商業(yè)模式,調(diào)整戰(zhàn)略,希望通過(guò)瘦身自救:9月,北伏宣布裁員20%左右,涉及1600名員工;暫停Northvolt Ett工廠的陰極材料(電池的基本組件之一)生產(chǎn);并中止了在瑞典擴(kuò)建工廠的計(jì)劃。

    “我們必須采取一些強(qiáng)硬行動(dòng),以保障北伏的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ),從而提高財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性,并增強(qiáng)績(jī)效。盡管充滿(mǎn)挑戰(zhàn),但毫無(wú)疑問(wèn),全球向電氣化轉(zhuǎn)型以及包括北伏在內(nèi)的電池制造商的長(zhǎng)期前景強(qiáng)勁?!睍r(shí)任北伏首席執(zhí)行官的彼得·卡爾松對(duì)外界表示。

    然而,他的公司顯然沒(méi)有那么強(qiáng)勁。兩個(gè)多月后,這個(gè)“北歐巨人”還是倒塌了,只留下一地碎片。由于未能籌集到新的資金,北伏最終進(jìn)入破產(chǎn)程序。彼得·卡爾松也從公司辭職。

    資金枯竭,可以說(shuō)是這家公司塑造汽車(chē)電池“北歐神話(huà)”失敗的直接原因。雖然北伏是歐洲融資能力最強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)公司之一,但汽車(chē)電池制造也是高資金投入的行業(yè),“燒錢(qián)”能力同樣強(qiáng)悍。

    持續(xù)收獲巨額融資后,彼得·卡爾松與保羅·切瑞蒂野心勃勃,加速了擴(kuò)張的步伐,在第一座工廠建設(shè)期間,又相繼宣布在德國(guó)、加拿大和波蘭等地建設(shè)5座“超級(jí)工廠”。在尚未盈利且自身技術(shù)和管理不夠成熟的情況下,如此大范圍新建工廠,擴(kuò)大產(chǎn)能,分散了資金和資源,也大大增加了成本,導(dǎo)致資金鏈緊繃,最終不得不中斷項(xiàng)目。尚未扎牢腳跟就試圖多元化發(fā)展多個(gè)非核心項(xiàng)目,這種戰(zhàn)略失策,也進(jìn)一步加速了北伏走向失敗。

    2023年,北伏總資產(chǎn)為84.91億美元,其中,不動(dòng)產(chǎn)、廠房和設(shè)備資產(chǎn)達(dá)52.07億美元,庫(kù)存價(jià)值4.5億美元;負(fù)債也從上年的 40.44億美元增至63.47億美元。

    與此同時(shí),高昂的運(yùn)營(yíng)成本也一步步把北伏拖向深淵。據(jù)統(tǒng)計(jì),北伏在歐美的建廠成本幾乎是寧德時(shí)代或比亞迪在中國(guó)的兩倍。北伏因?yàn)橹x萊夫特奧有水電站、“能使用可再生電力”而選擇在這個(gè)北極圈附近的小城建第一座工廠,此舉雖然贏得環(huán)保人士的支持,但也大大增加了建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的成本?!八麄冾A(yù)測(cè)電池價(jià)格將持續(xù)保持高位,而沒(méi)有像中國(guó)同行一樣,努力降低生產(chǎn)成本?!币幻镜赜^察家寫(xiě)道。而不斷累積的貸款,也將北伏的財(cái)務(wù)成本越推越高。

    2024年3月25日,德國(guó)Lohe-Rickelshof,前排左起:德國(guó)副總理兼經(jīng)濟(jì)與氣候保護(hù)部部長(zhǎng)羅伯特·哈貝克、Northvolt首席執(zhí)行官彼得·卡爾松、德國(guó)總理奧拉夫·朔爾茨、瑞典駐德國(guó)大使VeronikaWand-Danielsson和石勒蘇益格-荷爾施泰因州州長(zhǎng)DanielGuenther體驗(yàn)傳統(tǒng)體育項(xiàng)目“Bosseln”,慶祝Northvolt新電動(dòng)汽車(chē)電池工廠破土動(dòng)工。圖/視覺(jué)中國(guó)

    另一方面,北伏企業(yè)生產(chǎn)能力的提升一直緩慢。謝萊夫特奧是一座只有7萬(wàn)人的小城,配套的生活設(shè)施相對(duì)滯后,且地處北極圈附近,有類(lèi)似極晝、極夜現(xiàn)象,容易讓外來(lái)人有時(shí)間混亂之感,對(duì)人才的吸引力有限。相關(guān)調(diào)查報(bào)告顯示,Northvolt Ett工廠多數(shù)生產(chǎn)工作由一百多名來(lái)自中國(guó)和韓國(guó)的外包工人完成,本土工人缺乏經(jīng)驗(yàn)。

    盡管Northvolt Ett工廠在2021年10月就已經(jīng)建成投產(chǎn),但直至申請(qǐng)破產(chǎn)前,最高產(chǎn)能也不過(guò)1億瓦時(shí),距離承諾的16億瓦時(shí)遙不可及。效率低,產(chǎn)能跟不上,加上行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,北伏盈利困難,財(cái)務(wù)狀況迅速惡化。2023年,北伏凈虧損達(dá)11.68億美元,相比2022年的2.85億美元大幅提升。

    歐洲企業(yè)觀察家邁克爾·巴納德 (Michael Barnard)認(rèn)為,北伏對(duì)行業(yè)的未來(lái)也是失算的,尤其是低估了中國(guó)的同行。彼得·卡爾松和保羅·切瑞蒂當(dāng)時(shí)認(rèn)為,汽車(chē)電池會(huì)越來(lái)越緊缺,因?yàn)槿虍a(chǎn)能跟不上需求的增長(zhǎng)。但在過(guò)去幾年,中國(guó)汽車(chē)電池的產(chǎn)能飛速擴(kuò)張,其規(guī)模是兩人此前預(yù)測(cè)的5倍。這種偏差直接影響了北伏的戰(zhàn)略。邁克爾稱(chēng),“在正確認(rèn)識(shí)中國(guó)之前,他們將繼續(xù)失敗?!?/p>

    重組求生:未竟之夢(mèng)猶在?

    最近幾個(gè)月,北伏管理層一直通過(guò)各種途徑籌集資金,包括試圖說(shuō)服現(xiàn)有投資人追加投資,以期自救。但宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng),電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)放緩,北伏不再是資本市場(chǎng)的香餑餑,彼得·卡爾松和保羅·切瑞蒂已經(jīng)很難再籌集到資金。

    第二大股東高盛在一份聲明中稱(chēng):“我們與眾多投資者一樣,對(duì)這一結(jié)果感到失望?!?這家投資集團(tuán)在過(guò)去5年中,參與了北伏多輪融資,累計(jì)投資8.96億美元,持有19.2%的股份。

    此前,不甘心的高盛曾組織北伏股東、客戶(hù)和債權(quán)人談判,并牽頭了一個(gè)投資者團(tuán)體,試圖籌資拯救北伏。包括以獲得短期過(guò)橋融資的方式,改善北伏的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,以及通過(guò)長(zhǎng)期融資來(lái)調(diào)整公司的商業(yè)計(jì)劃。高盛的努力最終還是失敗了。

    “盡管我們作為少數(shù)股東做出了巨大努力,試圖讓北伏的各個(gè)股東達(dá)成一致,但并未找到全面的解決方案?!备呤⒃谝环庵峦顿Y者的信函中稱(chēng)。

    曾經(jīng)積極的投資人開(kāi)始變得保守,甚至選擇退卻。據(jù)路透社報(bào)道,大眾集團(tuán)已大幅減持北伏股份。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》消息,高盛也計(jì)劃在2024年年底前將手中股份減記為零。前十大股東之一的瑞典養(yǎng)老基金AMF也在近期表示,正在定期評(píng)估和調(diào)整其所持未上市股份的價(jià)值,但沒(méi)有直接點(diǎn)名北伏。

    無(wú)奈之下,北伏只能在美國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。而在一年前,高管和投資人還在討論IPO上市計(jì)劃。

    彼得·卡爾松曾在2024年11月表示,在亞洲的潛在合作是解決公司危機(jī)的討論范圍之一。

    據(jù)《每日新聞》報(bào)道,北伏曾與包括寧德時(shí)代在內(nèi)的中國(guó)電池制造商談判,討論合作的可能性。不過(guò),據(jù)《彭博商業(yè)周刊》報(bào)道,寧德時(shí)代副董事長(zhǎng)潘健在接受媒體采訪時(shí)表示,兩家公司曾有過(guò)關(guān)于合作的討論,但那是在意識(shí)到北伏出現(xiàn)危機(jī)之前,寧德時(shí)代沒(méi)有計(jì)劃投資如今瀕臨破產(chǎn)的北伏?!叭绻鸑orthvolt早一兩年聯(lián)系我們,事情就會(huì)容易得多?!?/p>

    瑞典商業(yè)銀行(Handelsbanken)分析師Hampus Engellau認(rèn)為,申請(qǐng)破產(chǎn)將給北伏一些短期的喘息空間。然而, “他們還沒(méi)有找到投資者,也沒(méi)有籌集到重組業(yè)務(wù)所需的資金?!?/p>

    北伏大股東之一、投資集團(tuán)Vargas表示,破產(chǎn)將使這家公司能夠應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)挑戰(zhàn),并保持其在生產(chǎn)高性能電池方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    12月初,德國(guó)政府宣布接管北伏6億歐元(約合6.29億美元)的債務(wù)。此前,為支持北伏在德國(guó)建設(shè)電池廠,德國(guó)開(kāi)發(fā)銀行(KfW)向該公司提供了一筆可轉(zhuǎn)換債券。隨著北伏申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),德國(guó)政府決定承擔(dān)這筆債務(wù),并在2024年12月償還相關(guān)資金。

    對(duì)于深陷困境的北伏而言,這是一個(gè)難得的好消息。

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