債市支持綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀與建議

摘要：本文介紹了綠色技術(shù)創(chuàng)新的定義與范圍，梳理了我國(guó)在綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展方面的相關(guān)政策，并深入分析了國(guó)內(nèi)綠色、科技創(chuàng)新雙貼標(biāo)債券的發(fā)行人特征、環(huán)境效益與科創(chuàng)屬性、發(fā)行成本優(yōu)勢(shì)等，最后對(duì)債市支持綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：綠色技術(shù) 創(chuàng)新 貼標(biāo)債券 環(huán)境效益 科創(chuàng)屬性

綠色技術(shù)創(chuàng)新簡(jiǎn)介

（一）綠色技術(shù)創(chuàng)新的定義與范圍

1.定義和特征

2019年，國(guó)家發(fā)展改革委、科技部發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）明確，綠色技術(shù)是指降低消耗、減少污染、改善生態(tài)，促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)、實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生的新興技術(shù)。一般而言，綠色技術(shù)創(chuàng)新可被定義為旨在降低能源與原材料消耗、減少環(huán)境污染、改善生態(tài)的技術(shù)、工藝或產(chǎn)品創(chuàng)新。

綠色技術(shù)的特征主要體現(xiàn)在以下方面：第一，綠色技術(shù)具有正外部性，服務(wù)于綠色低碳發(fā)展目標(biāo)。通過(guò)減少環(huán)境污染和節(jié)約資源，綠色技術(shù)能夠提升環(huán)境質(zhì)量，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)向可持續(xù)方向邁進(jìn)。第二，綠色技術(shù)具備動(dòng)態(tài)性和發(fā)展性。作為一個(gè)不斷發(fā)展的概念，綠色技術(shù)的內(nèi)涵與外延隨著時(shí)間的推移和科技的進(jìn)步而持續(xù)演變，不斷吸納最新的科學(xué)發(fā)現(xiàn)和技術(shù)成果。第三，綠色技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景具有體系性和廣泛性。其涵蓋能源、材料、生物技術(shù)、污染治理、資源回收、環(huán)境監(jiān)測(cè)、清潔生產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，能夠形成綜合的技術(shù)體系，并在眾多場(chǎng)景下應(yīng)用、實(shí)踐。

2.綠色技術(shù)創(chuàng)新的范圍

《指導(dǎo)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)對(duì)清潔能源、節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、生態(tài)保護(hù)與修復(fù)、城鄉(xiāng)綠色基礎(chǔ)設(shè)施、城市綠色發(fā)展、生態(tài)農(nóng)業(yè)七大重點(diǎn)領(lǐng)域綠色技術(shù)創(chuàng)新的支持。這些領(lǐng)域涵蓋了綠色技術(shù)的多個(gè)關(guān)鍵方面，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的全面布局。不過(guò)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》未提供細(xì)致的綠色技術(shù)分類(lèi)。2023年，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局辦公室綜合了綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄、國(guó)家工業(yè)節(jié)能技術(shù)推薦目錄、節(jié)能環(huán)保清潔產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類(lèi)等內(nèi)容，構(gòu)建了包括化石能源降碳、清潔能源、儲(chǔ)能、節(jié)能節(jié)水、溫室氣體捕集利用封存等12項(xiàng)一級(jí)技術(shù)在內(nèi)的《綠色技術(shù)專(zhuān)利分類(lèi)體系》，部分綠色技術(shù)分類(lèi)細(xì)化至四級(jí)技術(shù)分支。同時(shí)，該分類(lèi)體系建立了綠色技術(shù)與《國(guó)際專(zhuān)利分類(lèi)表（2023.01版）》的參照關(guān)系。

國(guó)際方面，2010年，世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）建立的國(guó)際專(zhuān)利分類(lèi)綠色清單（IPC Green Inventory）涉及可替代能源、交通運(yùn)輸、能源節(jié)約、廢棄物管理、農(nóng)業(yè)及林業(yè)、行政監(jiān)管與設(shè)計(jì)、核能發(fā)電7個(gè)綠色專(zhuān)利領(lǐng)域，約 200個(gè)小類(lèi)，具有較高的國(guó)際認(rèn)可度和權(quán)威性（見(jiàn)表1）。此外，歐洲專(zhuān)利局（EPO）聯(lián)合專(zhuān)利分類(lèi)（CPC）下的Y02/04S分類(lèi)，在國(guó)際上也被廣泛使用。

上述綠色技術(shù)文件、專(zhuān)利分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)勾勒出綠色技術(shù)的主要范圍，也為信貸、股票、債券、保險(xiǎn)等市場(chǎng)支持綠色技術(shù)創(chuàng)新提供了參考。

（二）綠色技術(shù)創(chuàng)新的重要性

綠色技術(shù)創(chuàng)新不僅是技術(shù)迭代升級(jí)的體現(xiàn)，更意味著發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，對(duì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義，堪稱(chēng)引領(lǐng)綠色低碳發(fā)展的第一動(dòng)力。

綠色技術(shù)創(chuàng)新的核心在于研發(fā)和應(yīng)用新技術(shù)，以提高資源利用效率并減少環(huán)境污染，這對(duì)于我國(guó)生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展至關(guān)重要。我國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，綠色技術(shù)在工業(yè)生產(chǎn)中的應(yīng)用能顯著降低能耗和排放，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，我國(guó)是人口大國(guó)，在城鄉(xiāng)建設(shè)和日常生活中，綠色技術(shù)創(chuàng)新如綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、清潔能源推廣、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品普及等，能為改善環(huán)境質(zhì)量、提升人民生活水平作出積極貢獻(xiàn)。更為關(guān)鍵的是，綠色技術(shù)創(chuàng)新能夠?yàn)榇蛟煨沦|(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)力支撐。推動(dòng)形成綠色發(fā)展的新模式和新業(yè)態(tài)，不僅有助于提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，還能促進(jìn)全球環(huán)保合作。

（三）我國(guó)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的政策支持

2017年，黨的十九大報(bào)告前瞻性地提出構(gòu)建市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系。此后，我國(guó)發(fā)布一系列政策文件，如2019年的《指導(dǎo)意見(jiàn)》、2021年的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》等，明確了構(gòu)建綠色技術(shù)創(chuàng)新體系的總體思路、基本原則及主要目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)激勵(lì)綠色低碳技術(shù)的研發(fā)，并加快相關(guān)科技成果的轉(zhuǎn)化。2021年，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》號(hào)召加快綠色低碳科技革命，并在“雙碳”目標(biāo)背景下對(duì)綠色低碳科技創(chuàng)新行動(dòng)進(jìn)行整體布局。2022年，黨的二十大報(bào)告要求加快節(jié)能降碳先進(jìn)技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用（見(jiàn)表2）。

國(guó)內(nèi)綠色、科技創(chuàng)新雙貼標(biāo)債券現(xiàn)狀

（一）國(guó)內(nèi)綠色、科技創(chuàng)新雙貼標(biāo)債券的界定與市場(chǎng)規(guī)模

綠色、科技創(chuàng)新雙貼標(biāo)債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為“雙貼標(biāo)債券”）是指既貼標(biāo)“綠色”又貼標(biāo)“科技創(chuàng)新”的債券，這些債券同時(shí)符合綠色債券和科技創(chuàng)新債券的標(biāo)準(zhǔn)和要求。雙貼標(biāo)債券被認(rèn)為是與綠色技術(shù)創(chuàng)新相對(duì)應(yīng)的債券，原因在于其不僅遵循了綠色債券的環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展原則，還融入科技創(chuàng)新元素。通過(guò)發(fā)行雙貼標(biāo)債券，可以引導(dǎo)資金流向綠色科技創(chuàng)新領(lǐng)域，促進(jìn)綠色技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，進(jìn)而加速產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。因此，雙貼標(biāo)債券在支持綠色技術(shù)創(chuàng)新方面具有重要的

作用。

據(jù)萬(wàn)得（Wind）數(shù)據(jù)，2024年6月末（下同），國(guó)內(nèi)存量雙貼標(biāo)債券有58只，規(guī)模達(dá)620.41億元，涉及發(fā)行人36家。雙貼標(biāo)債券在貼標(biāo)綠色債券中的只數(shù)占比為3.03%，存量規(guī)模占比為2.90%；在貼標(biāo)科創(chuàng)債券中的只數(shù)占比為5.07%，存量規(guī)模占比為5.52%。由此來(lái)看，在綠色債券項(xiàng)目和科技創(chuàng)新債券項(xiàng)目中，綠色科技創(chuàng)新占比均存在較大提升空間。

（二）雙貼標(biāo)債券發(fā)行人的行業(yè)分布、募集資金用途與地區(qū)分布

1.發(fā)行人行業(yè)分布與債券募集資金用途

從Wind二級(jí)行業(yè)劃分來(lái)看，雙貼標(biāo)債券發(fā)行人主要來(lái)自公用事業(yè)Ⅱ、資本貨物、商業(yè)和專(zhuān)業(yè)服務(wù)、材料Ⅱ等行業(yè)，分別有14家、8家、5家和4家，合計(jì)占比達(dá)86.11%（見(jiàn)表3）。從Wind四級(jí)行業(yè)劃分來(lái)看，電力與新能源發(fā)電業(yè)者有12家，環(huán)境與設(shè)施服務(wù)、鋼鐵、資本貨物下的綜合類(lèi)行業(yè)各3家，合計(jì)占比達(dá)58.33%。同時(shí)結(jié)合債券募集資金用途情況來(lái)看，雙貼標(biāo)債券主要用于支持儲(chǔ)能、環(huán)保材料、綠色交通、綠色農(nóng)業(yè)林業(yè)、綠色建筑等領(lǐng)域的綠色技術(shù)創(chuàng)新。

2.發(fā)行人地區(qū)分布

從地區(qū)分布來(lái)看，雙貼標(biāo)債券發(fā)行人主要位于我國(guó)經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)地區(qū)或東部地區(qū)，中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)偏弱省份的雙貼標(biāo)債券發(fā)行人非常少（見(jiàn)圖1）。這說(shuō)明我國(guó)綠色技術(shù)空間均衡度和地區(qū)協(xié)同性仍存在較大提升空間。

（三）雙貼標(biāo)債券的環(huán)境效益、科創(chuàng)屬性披露情況

雙貼標(biāo)債券在環(huán)境效益和科創(chuàng)屬性方面的信息披露情況，可以揭示該類(lèi)債券對(duì)綠色創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用的支持程度及其實(shí)際效果，有利于發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，為促進(jìn)債市資金更多、更加精準(zhǔn)有效地支持綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目提供思路。

1.環(huán)境效益信息披露情況分析

近年來(lái)，《中國(guó)綠色債券原則》《綠色債券存續(xù)期信息披露指南》相繼發(fā)布，交易所、銀行間債券市場(chǎng)綠色債券自律規(guī)則不斷優(yōu)化；中央結(jié)算公司《中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系》企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，相關(guān)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)已在報(bào)批階段；深圳市地方標(biāo)準(zhǔn)《金融機(jī)構(gòu)綠色投融資環(huán)境效益信息披露指標(biāo)要求》已正式發(fā)布，在全國(guó)率先將環(huán)境效益指標(biāo)體系應(yīng)用至全類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的綠色投融資活動(dòng)。國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)的信息披露工作隨之持續(xù)改進(jìn)，不斷完善。

從實(shí)踐來(lái)看，多數(shù)雙貼標(biāo)債券發(fā)行人在環(huán)境效益信息披露中提供了量化數(shù)據(jù)，以展現(xiàn)項(xiàng)目在節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)方面的具體成果。

一是二氧化碳減排量。大部分發(fā)行人詳細(xì)披露了募投項(xiàng)目每年預(yù)計(jì)帶來(lái)的二氧化碳減排量。目前較多發(fā)行人為電力行業(yè)發(fā)行人，該類(lèi)項(xiàng)目的二氧化碳減排量通常通過(guò)替代等量的火力發(fā)電量所產(chǎn)生的二氧化碳進(jìn)行測(cè)算。

二是節(jié)能效益。鋼鐵行業(yè)發(fā)行人通常會(huì)披露募投項(xiàng)目的節(jié)能效益。例如，某鋼鐵企業(yè)披露的其中一項(xiàng)環(huán)境效益為節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤15.30萬(wàn)噸。

三是其他污染物減少量。一些發(fā)行人詳細(xì)披露了項(xiàng)目對(duì)其他污染物的減少情況，如二氧化硫、氮氧化物等傳統(tǒng)污染物的減排量。例如，某項(xiàng)目每年預(yù)計(jì)二氧化硫年減排19.52噸，氮氧化物年減排29.38噸，煙塵年減排4.25噸。

總體而言，近年來(lái)雙貼標(biāo)債券在環(huán)境效益信息披露方面有明顯進(jìn)步，多數(shù)發(fā)行人能夠提供詳細(xì)的量化數(shù)據(jù)。根據(jù)中債綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)，58只雙貼標(biāo)債券共計(jì)產(chǎn)生的環(huán)境效益如表4所示。雙貼標(biāo)債券在推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新和生態(tài)環(huán)境保護(hù)方面的實(shí)際效果披露，為投資者提供了可靠的參考依據(jù)，也提升了市場(chǎng)的透明度和可信度。

然而，當(dāng)前環(huán)境效益信息披露也存在一定的局限性。例如，少量發(fā)行人在披露環(huán)境效益信息時(shí)存在選擇性披露，對(duì)一些指標(biāo)缺乏詳細(xì)的量化描述，這會(huì)影響信息披露的7mwRnqkdLCHaBTFb17LyckQ/Geaix0PqKxVwWTPVd5A=全面性和科學(xué)性。此外，監(jiān)管政策要求發(fā)行人在進(jìn)行環(huán)境效益信息披露時(shí)要說(shuō)明環(huán)境效益的測(cè)算方法，但目前還有部分發(fā)行人沒(méi)有完全做到，導(dǎo)致實(shí)際環(huán)境效益與預(yù)期值可能存在一定的差異，并且難以有效驗(yàn)證所披露數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

2.科創(chuàng)屬性信息披露情況分析

一是交易所債券市場(chǎng)。滬深交易所分別通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)品種公司債券自律規(guī)則對(duì)科技創(chuàng)新公司債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng)公司債”）的界定與信息披露提出要求，并將科創(chuàng)公司債發(fā)行人分為四類(lèi)。其中，第一類(lèi)上海證券交易所稱(chēng)為“科創(chuàng)企業(yè)類(lèi)”，深圳證券交易所稱(chēng)為“科技創(chuàng)新類(lèi)”，本文合稱(chēng)“企業(yè)主體科創(chuàng)類(lèi)”；另外三類(lèi)分別為科創(chuàng)升級(jí)類(lèi)、科創(chuàng)投資類(lèi)和科創(chuàng)孵化類(lèi)。

據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，在17家發(fā)行人公開(kāi)發(fā)布的雙貼標(biāo)科創(chuàng)公司債募集說(shuō)明書(shū)中，都對(duì)擬發(fā)行科創(chuàng)公司債的類(lèi)型認(rèn)定證明信息（包括科創(chuàng)屬性信息）與認(rèn)定結(jié)果進(jìn)行了披露。其中，企業(yè)主體科創(chuàng)類(lèi)發(fā)行人8家，科創(chuàng)升級(jí)類(lèi)發(fā)行人10家（有1家企業(yè)同時(shí)屬于企業(yè)主體科創(chuàng)類(lèi)與科創(chuàng)升級(jí)類(lèi)）。

對(duì)于企業(yè)科創(chuàng)類(lèi)發(fā)行人，交易所規(guī)定可從3個(gè)角度進(jìn)行認(rèn)定：一是近3年的研發(fā)投入，研發(fā)投入在營(yíng)收中占比超過(guò)5%，或者研發(fā)投入的累計(jì)金額在6000萬(wàn)元以上；二是科創(chuàng)領(lǐng)域營(yíng)收在營(yíng)業(yè)總收入中的占比在報(bào)告期內(nèi)超過(guò)50%；三是形成企業(yè)核心技術(shù)和主營(yíng)收入的發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量合計(jì)在30項(xiàng)以上，或者（軟件企業(yè)）著作權(quán)數(shù)量合計(jì)在50項(xiàng)以上。企業(yè)主體科創(chuàng)類(lèi)發(fā)行人只要符合其中之一即可認(rèn)定。在上述8家企業(yè)主體科創(chuàng)類(lèi)發(fā)行人中，有7家企業(yè)符合研發(fā)投入規(guī)模這一認(rèn)定條件，有5家企業(yè)符合發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量這一認(rèn)定條件（其中有4家企業(yè)同時(shí)符合研發(fā)投入金額規(guī)模和發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量認(rèn)定條件，有1家企業(yè)同時(shí)符合3個(gè)角度的認(rèn)定條件）。但從研發(fā)投入在營(yíng)收中的占比來(lái)看，上述7家企業(yè)中僅有1家企業(yè)超過(guò)5%，其余發(fā)行人均低于3%。由此可見(jiàn)，絕大多數(shù)企業(yè)主體的研發(fā)投入占比還有待提升。

二是銀行間債券市場(chǎng)。交易商協(xié)會(huì)將科創(chuàng)票據(jù)分為主體類(lèi)科創(chuàng)票據(jù)和用途類(lèi)科創(chuàng)票據(jù)兩類(lèi)。對(duì)于發(fā)行主體類(lèi)科創(chuàng)票據(jù)，發(fā)行人要擁有國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心、高新技術(shù)企業(yè)等科創(chuàng)稱(chēng)號(hào)；對(duì)于發(fā)行用途類(lèi)科創(chuàng)票據(jù)，要符合“十四五”規(guī)劃和《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》等政策文件要求。

筆者研讀了16家發(fā)行人發(fā)布的雙貼標(biāo)科創(chuàng)票據(jù)募集說(shuō)明書(shū)，其對(duì)擬發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)的類(lèi)型認(rèn)定證明信息（包括科創(chuàng)屬性信息）與認(rèn)定結(jié)果都進(jìn)行了披露。其中，主體類(lèi)發(fā)行人10家，用途類(lèi)發(fā)行人6家。在主體類(lèi)發(fā)行人中，就科創(chuàng)稱(chēng)號(hào)來(lái)看，高新技術(shù)企業(yè)有7家，國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心有5家（其中2家同時(shí)擁有高新技術(shù)企業(yè)稱(chēng)號(hào)），其他科創(chuàng)稱(chēng)號(hào)出現(xiàn)的頻次相對(duì)較少。在用途類(lèi)發(fā)行人中，3家發(fā)行人將募集資金用于有制造業(yè)單項(xiàng)冠軍稱(chēng)號(hào)的子公司，2家發(fā)行人將募集資金用于償還科創(chuàng)領(lǐng)域項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的存量債務(wù)，還有1家發(fā)行人將募集資金用于綠色環(huán)保戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面的股權(quán)投資。從研發(fā)投入占營(yíng)收比例來(lái)看，除1家發(fā)行人為5.60%，其余發(fā)行人都低于4%；16家發(fā)行人的均值為2.34%。

從交易所、銀行間兩個(gè)債券市場(chǎng)實(shí)際信息披露情況來(lái)看，多數(shù)雙貼標(biāo)債券發(fā)行人比對(duì)監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行信息披露，總體符合監(jiān)管要求。不過(guò)，發(fā)行人主動(dòng)自愿披露更多信息的情況相對(duì)較少。從研發(fā)投入占比、科創(chuàng)領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入占比來(lái)看，有不少發(fā)行人的科創(chuàng)能力有待提高。此外，目前對(duì)主體科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)債券募集資金用途的“科創(chuàng)含量”并沒(méi)有提出很高要求，這可能與我國(guó)處于科創(chuàng)債發(fā)展初級(jí)階段有關(guān)。

（四）雙貼標(biāo)債券發(fā)行人信用評(píng)級(jí)概況及發(fā)行成本優(yōu)勢(shì)

有主體外部信用評(píng)級(jí)結(jié)果的34家雙貼標(biāo)債券發(fā)行人具有如下特點(diǎn)：第一，2023年?duì)I業(yè)收入平均規(guī)模約為816億元，其中低于50億元的僅有4家，絕大部分發(fā)行人規(guī)模較大；第二，國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和無(wú)實(shí)際控制人的企業(yè)家數(shù)占比分別為79.41%、17.65%和2.94%，國(guó)有企業(yè)占比相對(duì)較大；第三，主體信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)、AA+級(jí)和AA級(jí)的占比分別為67.65%、26.47%和5.88%，前兩個(gè)較高信用級(jí)別占比合計(jì)近95%。

從2024年6月末存量債券的發(fā)行利率來(lái)看，對(duì)存在可比債券（同月發(fā)行的同券種、同信用級(jí)別、債券條款大致可比的債券）的16只雙貼標(biāo)債券來(lái)說(shuō)，大約75%的債券在發(fā)行時(shí)有發(fā)行成本優(yōu)勢(shì)，其票面利率較可比債券平均低約20BP（見(jiàn)表5）。

債市支持綠色技術(shù)創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展的建議

（一）推動(dòng)制定債券市場(chǎng)支持綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目目錄

依據(jù)綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄、綠色技術(shù)推廣目錄，參考國(guó)內(nèi)外綠色技術(shù)專(zhuān)利分類(lèi)目錄，探索制定債券市場(chǎng)支持綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目目錄，引導(dǎo)債券市場(chǎng)支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、城鄉(xiāng)綠色基礎(chǔ)設(shè)施、城市綠色發(fā)展、生態(tài)保護(hù)與修復(fù)、生態(tài)農(nóng)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的關(guān)鍵共性技術(shù)、突破性技術(shù)、前沿性技術(shù)、顛覆性技術(shù)的創(chuàng)新與推廣應(yīng)用。鼓勵(lì)和引導(dǎo)各類(lèi)社會(huì)資本投向債券市場(chǎng)，支持綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目目錄中的高新綠色技術(shù)企業(yè)債券。

（二）探索創(chuàng)設(shè)綠色技術(shù)創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)債券子品種，優(yōu)化融資機(jī)制

建議研究在科創(chuàng)公司債和科創(chuàng)票據(jù)下創(chuàng)設(shè)專(zhuān)項(xiàng)債券二級(jí)品種的可行性，包括創(chuàng)設(shè)綠色技術(shù)主體科創(chuàng)類(lèi)債券和綠色技術(shù)用途類(lèi)債券。其中，前者主要以整個(gè)企業(yè)在重點(diǎn)綠色技術(shù)領(lǐng)域的科創(chuàng)水平來(lái)認(rèn)定，可制定較為嚴(yán)格的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；后者應(yīng)參照行業(yè)先進(jìn)水平來(lái)判定，同時(shí)要求募集資金100%用于綠色技術(shù)科創(chuàng)領(lǐng)域。

（三）完善配套技術(shù)方法和標(biāo)準(zhǔn)體系，推動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新第三方市場(chǎng)化評(píng)價(jià)和認(rèn)證

應(yīng)完善配套技術(shù)方法，支持專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)出臺(tái)綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目識(shí)別認(rèn)定細(xì)則和環(huán)境效益指標(biāo)測(cè)算方法，降低信息披露成本，利用金融科技手段提升數(shù)據(jù)采集和跟蹤的便利性。動(dòng)態(tài)檢測(cè)國(guó)際、國(guó)內(nèi)先進(jìn)可用綠色技術(shù)創(chuàng)新成果，不斷維護(hù)更新各重要行業(yè)、領(lǐng)域環(huán)境效益的平均值和先進(jìn)值，合理設(shè)定并動(dòng)態(tài)調(diào)整綠色技術(shù)創(chuàng)新判定標(biāo)準(zhǔn)。

支持綠色技術(shù)創(chuàng)新頭部企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)、檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)、認(rèn)證評(píng)估機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)等成立服務(wù)聯(lián)合體，構(gòu)建綠色技術(shù)創(chuàng)新驗(yàn)證服務(wù)平臺(tái)，以提供檢驗(yàn)檢測(cè)、評(píng)價(jià)認(rèn)證及融資等一系列配套服務(wù)。

（四）強(qiáng)化環(huán)境效N2QSaefOgR2y/BAjoGUnTvgR8qXSks3kvToXla7QMvU=益和科創(chuàng)屬性信息披露，推動(dòng)信息平臺(tái)建設(shè)

應(yīng)完善政策標(biāo)準(zhǔn)體系，強(qiáng)化環(huán)境效益信息披露政策要求，推動(dòng)環(huán)境效益信息披露指標(biāo)進(jìn)一步體系化、具體化、定量化。建立與環(huán)境效益掛鉤的政策激勵(lì)體系，深入推進(jìn)國(guó)際綠色標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)。建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)化綠色技術(shù)科創(chuàng)屬性的強(qiáng)制性披露要求，并建立健全鼓勵(lì)自愿披露的信息清單（如企業(yè)綠色技術(shù)科創(chuàng)人員情況、綠色技術(shù)科創(chuàng)所形成收入在企業(yè)主營(yíng)收入中的占比、綠色技術(shù)領(lǐng)域?qū)＠麛?shù)量與具體專(zhuān)利情況等），并建立激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)自愿披露綠色技術(shù)科創(chuàng)信息。

要加強(qiáng)信息平臺(tái)建設(shè)，推進(jìn)綠色技術(shù)信息數(shù)據(jù)庫(kù)的完善和互聯(lián)互通，提供全面的綠色技術(shù)創(chuàng)新專(zhuān)利和環(huán)境效益數(shù)據(jù)服務(wù)?？梢越梃b已有數(shù)據(jù)庫(kù)經(jīng)驗(yàn)，也可充分利用中債綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫(kù)等已有成果。

（五）加大對(duì)民營(yíng)、中小型及中西部綠色技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的支持力度

以高收益?zhèn)袌?chǎng)培育為契機(jī)，擴(kuò)大民營(yíng)、中小型及中西部綠色技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的準(zhǔn)入，重點(diǎn)扶持專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)、制造業(yè)單項(xiàng)冠軍或智能制造示范工廠(chǎng)等科創(chuàng)稱(chēng)號(hào)認(rèn)證企業(yè)。積極響應(yīng)黨的二十屆三中全會(huì)號(hào)召，建立健全民營(yíng)綠色技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)信用狀況（包括環(huán)保信用狀況）綜合評(píng)價(jià)體系，完善民營(yíng)中小企業(yè)增信制度。