人民幣國(guó)際化進(jìn)程中面臨的國(guó)際金融環(huán)境變化及應(yīng)對(duì)策略研究

摘要：在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，國(guó)際金融市場(chǎng)環(huán)境展現(xiàn)出了諸多新變化，這些變化對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程產(chǎn)生了一定影響。因此，相關(guān)部門(mén)在推進(jìn)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中，必須充分考慮國(guó)際金融環(huán)境的變化，并制定科學(xué)的應(yīng)對(duì)措施。本文從人民幣國(guó)際化的內(nèi)涵與意義出發(fā)，分析了其發(fā)展現(xiàn)狀，并結(jié)合人民幣國(guó)際化進(jìn)程中面臨的國(guó)際金融環(huán)境變化，提出了有效的應(yīng)對(duì)策略，包括持續(xù)做好基礎(chǔ)性工作、逐步開(kāi)放金融市場(chǎng)、保持匯率政策靈活性等，旨在為人民幣國(guó)際化的有序推進(jìn)提供有力支撐。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；發(fā)展現(xiàn)狀；國(guó)際金融環(huán)境；應(yīng)對(duì)策略

引言

人民幣國(guó)際化進(jìn)程是適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的重要舉措，其核心目標(biāo)在于提升人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位和影響力。通過(guò)這一進(jìn)程，人民幣將能夠在全球范圍內(nèi)更廣泛地被接受和使用，從而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和投資的便利化。人民幣國(guó)際化不僅有助于降低跨境交易的成本，還能增強(qiáng)中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的話語(yǔ)權(quán)和影響力。

然而，在推進(jìn)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中，國(guó)際金融環(huán)境的不斷變化可能會(huì)帶來(lái)一系列難以預(yù)估的影響。這些影響既有積極的一面，也有潛在的消極因素。積極方面包括增強(qiáng)人民幣的國(guó)際信譽(yù)，提升中國(guó)在全球金融市場(chǎng)中的地位，以及促進(jìn)中國(guó)與其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作。然而，消極方面也不容忽視，例如國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)對(duì)人民幣匯率和資本流動(dòng)產(chǎn)生不利影響，甚至可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

一、人民幣國(guó)際化的內(nèi)涵和意義

人民幣國(guó)際化是指人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上流通，并被廣泛接受作為計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。深入分析其內(nèi)涵，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：首先，人民幣在其他國(guó)家具有一定流通度，可作為支付貨幣；其次，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和中央銀行將人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品視為投資工具；最后，人民幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算交易中占據(jù)一定比重[1]。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，貨幣競(jìng)爭(zhēng)成為國(guó)家間經(jīng)濟(jì)實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)的重要體現(xiàn)。推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程具有重要意義。

第一，提升中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位。人民幣國(guó)際化將賦予中國(guó)一種世界貨幣的發(fā)行權(quán)與調(diào)節(jié)權(quán)，增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的影響力，并有望改變?nèi)嗣駧旁趪?guó)際貨幣體系中的從屬地位，減少國(guó)際貨幣體系帶來(lái)的不利影響。

第二，降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模。雖然大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備能體現(xiàn)綜合國(guó)力并維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，但也增加了管理成本，可能對(duì)中國(guó)貨幣政策的實(shí)施效果產(chǎn)生負(fù)面影響。人民幣國(guó)際化后，部分國(guó)際貿(mào)易可采用人民幣支付，從而降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的外匯儲(chǔ)備損失。

第三，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。在全球經(jīng)濟(jì)一體化和對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)的背景下，企業(yè)持有的外幣資產(chǎn)和負(fù)債不斷增加，匯率波動(dòng)可能給企業(yè)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)損失。人民幣國(guó)際化后，企業(yè)和投資方在國(guó)際貿(mào)易中可選擇人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)和結(jié)算，從而降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，控制交易成本，有利于中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

二、人民幣國(guó)際化發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國(guó)綜合國(guó)力的增強(qiáng)，人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的活躍度顯著提升。疫情前，根據(jù)央行發(fā)布的《2020年人民幣國(guó)際化報(bào)告》，已有超過(guò)70個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入其官方外匯儲(chǔ)備。人民幣跨境使用展現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2019年跨境交易額超過(guò)了19.67萬(wàn)億元，使人民幣成為全球第五大支付貨幣，僅次于美元、歐元、英鎊和日元[2]。

（一）跨境支付結(jié)算成果顯著

根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)跨境人民幣收付總額達(dá)到了57萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)85%。而國(guó)際資金清算系統(tǒng)SWIFT發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)中的支付份額達(dá)到了2.3%，并且人民幣在歐洲和中東大宗商品領(lǐng)域的使用范圍得到了拓展。

（二）投融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大

SWIFT統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，人民幣已成為僅次于美元和歐元的第三大貿(mào)易融資貨幣，全球占比達(dá)到了3.91%。同時(shí)，境外主體持有的人民幣存款、貸款、股票及債券資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到了9.6萬(wàn)億元。此外，離岸人民幣債券和境內(nèi)熊貓債等也都已發(fā)展成為重要的跨境人民幣投融資產(chǎn)品[3]。

（三）國(guó)際地位顯著提升

國(guó)際清算銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球外匯市場(chǎng)中的占比從2010年4月的0.9%提升到了2022年4月的7.0%。而SWIFT的統(tǒng)計(jì)則顯示，截至2023年2月，人民幣繼續(xù)保持了第五大外匯即期交易貨幣的地位。人民幣外匯交易市場(chǎng)的分布情況如圖1所示。

三、人民幣國(guó)際化進(jìn)程中面臨的國(guó)際金融環(huán)境變化

國(guó)際金融環(huán)境的變化對(duì)一種貨幣國(guó)際化的程度具有重大影響。金融市場(chǎng)的深度和廣度直接影響一個(gè)國(guó)家貨幣政策實(shí)施的效果及其對(duì)全球資金的吸引力。從目前的國(guó)際形勢(shì)來(lái)看，人民幣國(guó)際化進(jìn)程中面臨的國(guó)際金融環(huán)境變化主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）大國(guó)博弈越發(fā)激烈

2024年初，國(guó)際沖突加劇，很多人將人民幣視為“避險(xiǎn)貨幣”。誠(chéng)然，在這樣的環(huán)境下，人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位使其能夠保持相對(duì)穩(wěn)定。然而，即便人民幣能作為避險(xiǎn)貨幣，其影響也僅局限于一定區(qū)域內(nèi)。對(duì)于區(qū)域外的大部分國(guó)家而言，在大國(guó)博弈日益激烈的情況下，人民幣更多地被視為地緣政治風(fēng)險(xiǎn)貨幣，這在很大程度上影響了外資持有人民幣金融資產(chǎn)的興趣。

（二）國(guó)際形勢(shì)急劇變化

自2022年起，國(guó)際形勢(shì)和外部環(huán)境發(fā)生了劇烈變化，導(dǎo)致國(guó)際金融環(huán)境也隨之變動(dòng)，選擇使用人民幣的國(guó)家逐漸增多。具體而言，這一趨勢(shì)的原因有三：首先，在歐洲地緣政治沖突的背景下，美西方對(duì)俄羅斯實(shí)施了金融制裁，美元的“武器化”導(dǎo)致其國(guó)際信譽(yù)不斷下滑，使用和持有美元資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增加。相比之下，中國(guó)始終堅(jiān)持客觀中立的立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)和平發(fā)展，這使得人民幣的國(guó)際聲譽(yù)逐漸提升。其次，在通貨膨脹日益嚴(yán)重的情況下，美歐等經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始大幅度、高頻率地加息，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)高度動(dòng)蕩。在此背景下，英國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)、瑞士信貸銀行、美國(guó)硅谷銀行等相繼爆發(fā)危機(jī)，美歐國(guó)家的貨幣、國(guó)債市場(chǎng)及銀行體系的安全性受到質(zhì)疑，人民幣因此開(kāi)始成為國(guó)際投資者的新選擇。最后，在中美大國(guó)戰(zhàn)略博弈的環(huán)境下，美國(guó)為維護(hù)其國(guó)際霸權(quán)地位，采取拉幫結(jié)派、抹黑打壓的手段，導(dǎo)致國(guó)際投資和貿(mào)易中出現(xiàn)“脫鉤斷鏈”的現(xiàn)象，損害了盟友的利益。面對(duì)這樣的國(guó)際形勢(shì)，越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始認(rèn)識(shí)到，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展需要團(tuán)結(jié)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，與中國(guó)和人民幣的合作因此成為大勢(shì)所趨[4]。

四、國(guó)際金融環(huán)境變化背景下人民幣國(guó)際化應(yīng)對(duì)策略

（一）持續(xù)做好基礎(chǔ)性工作

一方面，應(yīng)不斷加強(qiáng)跨境人民幣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和金融開(kāi)放制度建設(shè)。在推動(dòng)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中，應(yīng)逐步消除限制人民幣跨境使用的制度障礙，建立更加完善、流暢的支付清算系統(tǒng)，優(yōu)化全球化支付清算機(jī)構(gòu)布局，完善相關(guān)制度和場(chǎng)所，為投融資市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放和交易結(jié)算提供良好的支撐。

另一方面，應(yīng)構(gòu)建科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)和鼓勵(lì)跨國(guó)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等優(yōu)先使用人民幣。針對(duì)當(dāng)前不少跨國(guó)企業(yè)在實(shí)施投融資及跨境貿(mào)易過(guò)程中對(duì)人民幣使用積極性不高的問(wèn)題，可以建立科學(xué)的激勵(lì)考核機(jī)制。有關(guān)部門(mén)應(yīng)引導(dǎo)外貿(mào)企業(yè)使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，督促金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)響應(yīng)外貿(mào)企業(yè)的需求，簡(jiǎn)化相關(guān)業(yè)務(wù)的實(shí)施流程，確保金融機(jī)構(gòu)能為跨國(guó)企業(yè)提供更豐富、更優(yōu)質(zhì)的跨境人民幣產(chǎn)品及服務(wù)[5]。

（二）逐步開(kāi)放金融市場(chǎng)

現(xiàn)階段，我國(guó)在外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)以及資本管理市場(chǎng)等領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放仍有空間。在開(kāi)放金融市場(chǎng)的過(guò)程中，我們應(yīng)強(qiáng)調(diào)循序漸進(jìn)、逐步開(kāi)放的原則，并切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)管控工作，按照從易到難的順序逐步推進(jìn)。金融市場(chǎng)的開(kāi)放對(duì)象應(yīng)優(yōu)先選擇周邊國(guó)家、友好國(guó)家以及與我國(guó)有密切經(jīng)貿(mào)往來(lái)的國(guó)家，以確保人民幣在區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）框架下的區(qū)域影響力得到有效發(fā)揮。同時(shí)，我們應(yīng)引導(dǎo)和推動(dòng)中國(guó)與東盟等重要貿(mào)易伙伴擴(kuò)大人民幣結(jié)算及投融資活動(dòng)的范圍，并統(tǒng)籌推動(dòng)雙邊貨幣合作框架的落實(shí)。

（三）保持匯率政策靈活

靈活的匯率政策能夠切實(shí)保障貨幣政策的獨(dú)立性，有效減輕貨幣政策對(duì)行政干預(yù)的依賴，從而從源頭上維護(hù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定，提升境內(nèi)境外投資者的信心。當(dāng)然，我們也應(yīng)認(rèn)識(shí)到，任何匯率制度的選擇都具有兩面性，靈活的匯率制度也不例外。在實(shí)踐中，它容易出現(xiàn)超調(diào)的情況。在國(guó)際金融環(huán)境變化的背景下，無(wú)論是發(fā)展中國(guó)家還是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，都面臨著“二元悖論”的問(wèn)題，即固定匯率和浮動(dòng)匯率都難以很好地確保貨幣政策的獨(dú)立性。面對(duì)這種情況，中國(guó)在推動(dòng)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中，應(yīng)落實(shí)好對(duì)跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理，對(duì)相關(guān)措施進(jìn)行評(píng)估和優(yōu)化，以此來(lái)緩解二元悖論的問(wèn)題。

（四）強(qiáng)調(diào)改革開(kāi)放雙驅(qū)動(dòng)

無(wú)論是金融開(kāi)放還是人民幣國(guó)際化，都是復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，不能單純地將其視為金融問(wèn)題或外匯問(wèn)題，而應(yīng)從整體層面做好統(tǒng)籌管理。必須明確，開(kāi)放不能一味追求功利，因?yàn)檎叻磸?fù)會(huì)嚴(yán)重?fù)p害政府信譽(yù)?，F(xiàn)階段，中國(guó)對(duì)外金融開(kāi)放的核心著力點(diǎn)仍然在于解決“讓不讓外資進(jìn)來(lái)”的問(wèn)題，即“能不能”的問(wèn)題。然而，要推動(dòng)更高水平的開(kāi)放，還需要處理外資“敢不敢”“愿不愿”進(jìn)來(lái)的問(wèn)題，切實(shí)推動(dòng)金融市場(chǎng)的市場(chǎng)化、法治化和國(guó)際化進(jìn)程。

（五）落實(shí)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防控

從金融部門(mén)的角度出發(fā)，應(yīng)持續(xù)推動(dòng)國(guó)際合作，利用相應(yīng)的貨幣互換機(jī)制，完善離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性的供給機(jī)制。同時(shí)，還需結(jié)合實(shí)際情況，開(kāi)發(fā)智能化、數(shù)字化工具，切實(shí)提升在金融開(kāi)放環(huán)境下對(duì)跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和管理能力。應(yīng)引導(dǎo)對(duì)外貿(mào)易企業(yè)使用跨國(guó)銀行提供的人民幣延伸工具，以更好地應(yīng)對(duì)利率、商品及匯率波動(dòng)帶來(lái)的各種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，并持續(xù)豐富和創(chuàng)新保值、增值工具。此外，必須切實(shí)強(qiáng)化金融部門(mén)與其他相關(guān)部門(mén)，如外交部門(mén)、國(guó)防部門(mén)、商務(wù)部門(mén)等的跨界聯(lián)動(dòng)，共同維護(hù)好跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施和海外金融資產(chǎn)的安全性[6]。

（六）提高金融深化程度

在推動(dòng)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中，需進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革、匯率制度改革及投融資項(xiàng)目開(kāi)放。這些改革要求深化金融發(fā)展，完善金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控措施，切實(shí)提升銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)及證券業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，并解決融資結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題。金融市場(chǎng)方面，應(yīng)致力于打造高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)環(huán)境，為人民幣國(guó)際化提供堅(jiān)實(shí)支撐。通過(guò)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展，并加強(qiáng)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，在金融市場(chǎng)不斷完善和金融體制持續(xù)改革的背景下，金融監(jiān)管面臨新挑戰(zhàn)。若資本賬戶逐步開(kāi)放，人民幣大幅波動(dòng)時(shí)，國(guó)際游資的沖擊可能引發(fā)匯率波動(dòng)，因此需進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管。在實(shí)施金融管理時(shí)，如何更好地適應(yīng)開(kāi)放環(huán)境，是人民幣國(guó)際化發(fā)展中需重點(diǎn)解決的問(wèn)題。

五、結(jié)語(yǔ)

在新的國(guó)際金融環(huán)境下，如何更有效地推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，是相關(guān)部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)需重點(diǎn)研究的課題。國(guó)際金融環(huán)境的變化既為人民幣國(guó)際化帶來(lái)了機(jī)遇，也提出了新的挑戰(zhàn)。金融部門(mén)在貫徹實(shí)施人民幣國(guó)際化的重大決策時(shí)，應(yīng)夯實(shí)各方面基礎(chǔ)工作，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，以更好地應(yīng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)的金融制裁，保障海外金融資產(chǎn)負(fù)債的安全，確保人民幣國(guó)際化進(jìn)程有序推進(jìn)，充分發(fā)揮其作用和價(jià)值，提升中國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位，推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的健康發(fā)展?！?/p>

參考文獻(xiàn)：

[1]趙娜娜.新形勢(shì)下人民幣國(guó)際化與我國(guó)對(duì)外貿(mào)易關(guān)系淺析[J].中國(guó)市場(chǎng)，2024（17）：45-48.

[2]陳娜，黃美琳.“一帶一路”倡議下有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化的思考[J].探求，2024（03）：87-96.

[3]孫曉濤.國(guó)際貨幣體系發(fā)展新趨勢(shì)與人民幣國(guó)際化的未來(lái)[J].全球化，2024（03）：79-87+135-136.

[4]李慧卿.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)OFDI的影響研究[D].山東財(cái)經(jīng)大學(xué)，2024.

[5]許正中，王曉曉，宋瓊.構(gòu)建中英國(guó)際金融城加快金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2024（05）：13-23.

[6]曹業(yè)文.數(shù)字人民幣推廣對(duì)商業(yè)銀行的影響及建議[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2024（14）：113-116.

（作者簡(jiǎn)介：陳永嘉，英國(guó)蘭卡斯特大學(xué)。）