純堿價(jià)格持續(xù)下行原油急升逾4%

近期，純堿價(jià)格持續(xù)走跌。供應(yīng)端，純堿開(kāi)工率維持高位，市場(chǎng)庫(kù)存量充足，企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)一般，庫(kù)存不斷累積；需求端，終端行情延續(xù)弱勢(shì)，下游采買(mǎi)多按需跟進(jìn)，市場(chǎng)交投氛圍欠佳，供需博弈下，純堿價(jià)格弱勢(shì)下跌。華東地區(qū)純堿價(jià)格延續(xù)下調(diào)，華中地區(qū)純堿價(jià)格弱穩(wěn)。目前純堿庫(kù)存高位且仍在累庫(kù)，現(xiàn)貨處于偏弱局面。后續(xù)看，今年純堿過(guò)剩預(yù)期較為一致，盤(pán)面逐步走向成本定價(jià)，但進(jìn)入8月夏季高溫，不排除供應(yīng)端仍有意外，價(jià)格低位，保持警惕。

隨著中東緊張局勢(shì)的加劇，油價(jià)飆升的可能性再次增加，石油交易商紛紛買(mǎi)入看漲期權(quán)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間31日哈馬斯發(fā)表聲明，稱其領(lǐng)導(dǎo)人伊斯梅爾·哈尼亞在伊朗首都德黑蘭遇襲身亡。消息一經(jīng)發(fā)布，令中東緊張局勢(shì)瞬間升溫。而此前為哈以?；饏f(xié)議的達(dá)成做出的努力或?qū)⒏吨T東流。目前正進(jìn)入中東局勢(shì)惡化階段，緊張的地緣局勢(shì)或繼續(xù)推升原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

整體來(lái)看，輕質(zhì)純堿價(jià)格近期行情弱穩(wěn)為主，現(xiàn)貨堿廠裝置運(yùn)行正常，貨源供應(yīng)量充足。下游市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，入市采購(gòu)低迷，多維持剛需補(bǔ)庫(kù)，純堿庫(kù)存減少一般，綜合預(yù)計(jì)后期純堿弱勢(shì)盤(pán)整，具體看下游市場(chǎng)需求。短期內(nèi)，原油面臨的形勢(shì)非常復(fù)雜，原油可能加劇震蕩。目前需要關(guān)注中東局勢(shì)的進(jìn)一步動(dòng)向，緊張的局勢(shì)或繼續(xù)推升原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也給需求帶來(lái)一定利好，油價(jià)或繼續(xù)尋求向上的空間。

成品油零售價(jià)遇“二連跌” 動(dòng)力煤穩(wěn)中偏弱

2024年成品油零售價(jià)調(diào)整將遇“第六次”下調(diào)。本輪周期內(nèi)原油行情走低，美國(guó)公布的7月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳、失業(yè)率上升，加之全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)對(duì)需求前景的擔(dān)憂情緒加重，心態(tài)層面利空壓力增強(qiáng)，原油市場(chǎng)走勢(shì)下滑。柴油供需矛盾顯現(xiàn)，供應(yīng)端柴油市場(chǎng)有所增加，但是柴油需求低迷，正處伏天，各地高溫多雨天氣頻發(fā)，戶外施工單位及物流運(yùn)輸?shù)扔糜推髽I(yè)的開(kāi)工率維持低位，加之部分海域休漁期影響，柴油市場(chǎng)資源消耗量緩慢，貿(mào)易商及終端企業(yè)采購(gòu)操作謹(jǐn)慎，柴油市場(chǎng)小幅累庫(kù)出現(xiàn)，受此影響近期柴油市場(chǎng)行情小幅走低。

近期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體穩(wěn)中偏弱，鄂爾多斯市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，多以保供長(zhǎng)協(xié)為主，整體煤炭供應(yīng)水平保持正常。八月是一年中最熱的月份，特別是在三伏天期間，全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)高溫天氣成為常態(tài)，電力負(fù)荷飆升，煤炭發(fā)電成為保障供應(yīng)的主力。港口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。上游部分產(chǎn)地維持現(xiàn)狀正常供應(yīng)，以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，市場(chǎng)銷(xiāo)售處觀望狀態(tài)。目前港口庫(kù)存緩慢上漲，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)稍有陰跌。現(xiàn)階段整體市場(chǎng)上下游以謹(jǐn)慎為主，交投氛圍冷清，短期內(nèi)煤價(jià)漲跌幅度較小價(jià)格將以穩(wěn)為主。

整體來(lái)看，地緣不穩(wěn)定性仍繼續(xù)影響市場(chǎng)，美國(guó)傳統(tǒng)旺季接近尾聲，加之經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，基本面的擔(dān)憂或令原油短時(shí)震蕩運(yùn)行。國(guó)內(nèi)來(lái)看短期煉廠開(kāi)工率小幅提升，暑假出行人數(shù)增加，夏季空調(diào)使用增加，汽油需求尚有保證，汽油市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)震蕩。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體穩(wěn)中偏弱，局部松動(dòng)下行。產(chǎn)地部分上月底暫停產(chǎn)銷(xiāo)的煤礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，但市場(chǎng)煤銷(xiāo)售節(jié)奏不快，部分坑口有存煤累積；下游用戶采購(gòu)積極性不高，電廠長(zhǎng)協(xié)資源充足，非電終端則受盈利表現(xiàn)欠佳影響控制采購(gòu)節(jié)奏，需求端支撐力度不強(qiáng)。

碳酸鋰迎來(lái)產(chǎn)能淘汰 動(dòng)力煤偏弱運(yùn)行

從今年5月開(kāi)始，碳酸鋰持續(xù)下跌。自2021年，隨著電動(dòng)車(chē)熱銷(xiāo)和儲(chǔ)能市場(chǎng)興起，碳酸鋰作為鋰電池關(guān)鍵材料需求不斷增長(zhǎng)。短時(shí)間內(nèi)價(jià)格一漲再漲，出現(xiàn)供不應(yīng)求情況。鋰礦企業(yè)業(yè)績(jī)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，引起跟風(fēng)熱潮，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張，行業(yè)外也紛紛投入生產(chǎn)碳酸鋰，意圖趕上上行周期。雖然針對(duì)不同礦藏，采礦工藝，地區(qū)，碳酸鋰真實(shí)成本不同，目前的價(jià)格已足以讓企業(yè)不再盈利，甚至出現(xiàn)虧損。近日，十多家鋰礦企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告均顯示業(yè)績(jī)下滑，國(guó)內(nèi)兩大鋰業(yè)巨頭“天齊鋰業(yè)”，“贛鋒鋰業(yè)”業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

上周內(nèi)外貿(mào)市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì)，煤價(jià)均有小幅下調(diào)但進(jìn)口煤仍有較大價(jià)格優(yōu)勢(shì)。目前印尼礦方報(bào)價(jià)稍有堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)后期下跌空間不大；同時(shí)國(guó)內(nèi)需求難以釋放，故進(jìn)口貿(mào)易商采購(gòu)新貨意愿較低。陜西市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦因搬家倒面或檢修停產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。多數(shù)坑口價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)暫無(wú)大幅波動(dòng)，個(gè)別煤礦因前期降雨小幅調(diào)漲，對(duì)市場(chǎng)情緒影響有限，多數(shù)貿(mào)易商仍持觀望心態(tài)，操作積極性不高，礦區(qū)拉運(yùn)情況一般，各礦庫(kù)存稍有累積。

整體來(lái)看，此等情況下，鋰礦企業(yè)紛紛宣布停產(chǎn)、減產(chǎn)。但未對(duì)市場(chǎng)起到提振作用，產(chǎn)能過(guò)剩情況依然存在，碳酸鋰下跌勢(shì)態(tài)仍在延續(xù)，高成本產(chǎn)能或?qū)⒚媾R出局。短期煤炭供需矛盾并不突出，外煤進(jìn)口擴(kuò)大持續(xù)增量，疊加下游電廠庫(kù)存高位運(yùn)行，煤價(jià)震蕩偏弱。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。

鎂價(jià)回落近期新低 煤價(jià)持續(xù)下探

上周鎂價(jià)窄幅回落，鎂市場(chǎng)整體呈現(xiàn)僵持弱穩(wěn)的狀態(tài)。鎂錠冶煉企業(yè)針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)情況反映不一，部分鎂錠冶煉企業(yè)傾向于報(bào)高價(jià)等待市場(chǎng)回暖，部分選擇隨行就市降價(jià)清庫(kù)存，市場(chǎng)低價(jià)貨源比較有限。鎂錠價(jià)格呈現(xiàn)新低，穩(wěn)中小幅走弱，價(jià)格已跌至成本線附近，廠方有挺價(jià)心態(tài)，部分鎂廠小幅讓價(jià)走貨以促成交。需求端驅(qū)動(dòng)力不足，疊加原料價(jià)格顯弱，對(duì)鎂價(jià)沒(méi)有利好支撐。后市信心明顯不足，鎂價(jià)繼續(xù)承壓，鎂市場(chǎng)整體呈現(xiàn)僵持弱穩(wěn)的狀態(tài)。

目前沿海煤炭市場(chǎng)低迷行情已持續(xù)數(shù)周，但煤價(jià)跌幅有限，這也顯示了市場(chǎng)的韌性和需求的剛性。上周，盡管煤價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但隨著下跌風(fēng)險(xiǎn)的釋放，以及非電開(kāi)工旺季備貨期以及電廠補(bǔ)庫(kù)周期到來(lái)之際，動(dòng)力煤價(jià)格仍有望迎來(lái)年內(nèi)重要的反彈階段。主產(chǎn)區(qū)域煤價(jià)繼續(xù)下行，多數(shù)在產(chǎn)煤礦的銷(xiāo)售存在壓力，因此調(diào)降煤礦有所增加，貿(mào)易商多數(shù)持穩(wěn)觀望。港口方面，目前貿(mào)易商避險(xiǎn)心態(tài)升溫，打壓詢價(jià)為主。下游電廠庫(kù)存充足，價(jià)格持續(xù)下探。進(jìn)口方面，外煤價(jià)格較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢(shì)明顯，貿(mào)易商報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜上所述，鎂錠下游需求較差，下游僅維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)供需繼續(xù)僵持。鎂市供需格局難有變化，預(yù)計(jì)鎂市將繼續(xù)保持弱穩(wěn)趨勢(shì)，價(jià)格在低位區(qū)間窄幅波動(dòng)。短期煤炭供需矛盾并不突出，外煤進(jìn)口擴(kuò)大持續(xù)增量，疊加下游電廠庫(kù)存高位運(yùn)行，煤價(jià)震蕩偏弱。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。

秦威

（作者系陶瓷色釉料資深技術(shù)專家）