資金鏈背景下醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究

摘 要：作為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)與消費(fèi)終端之間的連接紐帶，醫(yī)藥流通企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，對(duì)于資金鏈管理水平具有較高的要求。一旦資金鏈供給與需求之間出現(xiàn)偏差，將會(huì)給企業(yè)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)要建立科學(xué)完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)資金鏈流通過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和防范，從而為企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供保障。本文首先簡(jiǎn)單闡述了資金鏈對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，然后結(jié)合資金鏈視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型和成因提出了針對(duì)性的控制措施。

關(guān)鍵詞：資金鏈；醫(yī)藥流通企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

資金是現(xiàn)代企業(yè)健康運(yùn)行的基礎(chǔ)，貫穿于企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，其管理質(zhì)量直接影響到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。國(guó)家醫(yī)改政策的推出和實(shí)施，給醫(yī)藥流通行業(yè)帶來了巨大的沖擊，使得企業(yè)的資金需求量不斷增加，籌資規(guī)模不斷擴(kuò)大，增加了資金鏈風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，容易給企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。基于此，針對(duì)資金鏈背景下醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略進(jìn)行研究，具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。

一、資金鏈對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

資金鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常所需的資金鏈條，直接體現(xiàn)了企業(yè)的資金使用水平和活躍度，是現(xiàn)金—資產(chǎn)—現(xiàn)金的循環(huán)。也就是說在資金鏈循環(huán)理論當(dāng)中，企業(yè)要想健康穩(wěn)定發(fā)展，就要保證資金鏈的充足和靈活，在完成每一次周轉(zhuǎn)后都能夠形成一定規(guī)模的現(xiàn)金增值，給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益[1]。

資金鏈?zhǔn)轻t(yī)藥流通企業(yè)健康發(fā)展的血液，直接體現(xiàn)了現(xiàn)金流在某些時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的狀態(tài)。從實(shí)際情況來看，企業(yè)資本在一定經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)的各類活動(dòng)都需要利用財(cái)務(wù)指標(biāo)和數(shù)據(jù)進(jìn)行反映，即企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)結(jié)果需要利用會(huì)計(jì)工具進(jìn)行核算和計(jì)量。比如，通過資產(chǎn)負(fù)債表中現(xiàn)金余額的對(duì)比，可以了解企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金凈流量變化，掌握企業(yè)資金鏈牢固程度。假如當(dāng)期凈流量高于往期，說明企業(yè)資本活躍，資金鏈穩(wěn)定；假如現(xiàn)金凈流量較低，說明資金回流受阻，周轉(zhuǎn)壓力較大。通常來說資金量可以利用期初現(xiàn)金投入減去成本費(fèi)用、產(chǎn)出收益、期末現(xiàn)金余額。若期末現(xiàn)金余額超過期初現(xiàn)金投入，說明企業(yè)資金鏈正常；若期末現(xiàn)金余額小于現(xiàn)金投入，則說明資金鏈循環(huán)存在問題，面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)采取資產(chǎn)處置、員工裁減等措施進(jìn)行止損。總結(jié)來說，資金鏈與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間具有緊密的正相關(guān)關(guān)系，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)資金鏈循環(huán)效果的實(shí)際體現(xiàn)，資金鏈循環(huán)狀態(tài)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要表現(xiàn)形式，兩者之間具有互相映襯和相互依存的關(guān)系[2]。

二、資金鏈背景下醫(yī)藥流通企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成因分析

（一）資金籌集風(fēng)險(xiǎn)

資金籌集階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的成因主要包括兩個(gè)方面：第一，融資結(jié)構(gòu)不科學(xué)，債務(wù)融資額度偏高。許多醫(yī)藥流通企業(yè)在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的過程中，投入的營(yíng)運(yùn)資金也不斷增多，需要通過債券發(fā)行、銀行貸款、票據(jù)融資等方式進(jìn)行資金籌集，債務(wù)融資比例嚴(yán)重偏高，容易給企業(yè)帶來償債風(fēng)險(xiǎn)問題[3]。雖然企業(yè)也會(huì)采用非公開發(fā)行股票方式進(jìn)行資金籌集，但是整體融資模式依然以債務(wù)融資為主，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷增加，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，容易造成資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。第二，資金受到嚴(yán)重限制，面臨償債風(fēng)險(xiǎn)。許多醫(yī)藥流通企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)較高，主要債務(wù)是短期類型，資金受到嚴(yán)重限制，債務(wù)償還能力不夠理想，只能選擇不斷融資償還舊的債務(wù)。假如企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)出現(xiàn)問題，融資壓力就會(huì)持續(xù)提升，再想通過借新還舊的方式進(jìn)行資金缺口的填補(bǔ)，難度就會(huì)較高。假如企業(yè)無法償還本息，就會(huì)發(fā)生資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資金投入風(fēng)險(xiǎn)

一方面，許多醫(yī)藥流通企業(yè)未能制定出科學(xué)完善的投資計(jì)劃，盲目追求經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，不斷收購各種類型企業(yè)，短期內(nèi)未能獲得業(yè)績(jī)的提升，反而由于企業(yè)投入大量的營(yíng)運(yùn)資金，嚴(yán)重影響了企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，容易給企業(yè)帶來商譽(yù)減值損失，為資金鏈的穩(wěn)定運(yùn)行埋下隱患，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。另一方面，一些醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，人員經(jīng)費(fèi)不斷增加，提供的產(chǎn)品和服務(wù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)peuYamSxcAOyfz0AVP4qRQ==力，造成企業(yè)銷售凈利率不斷降低，會(huì)使得企業(yè)投入的資金收益無法達(dá)到預(yù)期，不能通過盈利進(jìn)行債務(wù)償還，只能選擇外源性融資進(jìn)行資金補(bǔ)充，增加了企業(yè)的償債壓力，同時(shí)盈利能力的降低，會(huì)使得投資者對(duì)企業(yè)喪失信心，增加企業(yè)籌資難度，從而陷入惡性循環(huán)，增加了資金鏈風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率。

（三）資金回籠風(fēng)險(xiǎn)

一方面，許多醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)收賬款整體規(guī)模較大，在企業(yè)資產(chǎn)整體中的占比較高，表明企業(yè)的各類交易無法及時(shí)轉(zhuǎn)化成為利潤(rùn)或者營(yíng)收，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，嚴(yán)重影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提高。另一方面，一些醫(yī)藥流通企業(yè)缺少科學(xué)完善的信用評(píng)估機(jī)制，額度和期限授予過于隨意，沒有設(shè)立專門的人員對(duì)應(yīng)收賬款實(shí)際情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，應(yīng)收賬款回收速度不夠理想，容易形成呆賬壞賬問題，嚴(yán)重影響了企業(yè)資金鏈的健康穩(wěn)定運(yùn)行。

（四）外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開始了新常態(tài)階段，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)。由于兩票制、帶量采購等政策的推出，醫(yī)藥流通行業(yè)開始進(jìn)入洗牌階段，市場(chǎng)逐漸向集約化轉(zhuǎn)型。隨著行業(yè)變革的不斷加劇，外部風(fēng)險(xiǎn)問題不斷增多，嚴(yán)重影響了企業(yè)的盈利水平，使企業(yè)的融資難度不斷加大，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益突出，增加了企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的要求。

三、資金鏈背景下醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施

（一）強(qiáng)化資金籌集管理

1.拓展融資渠道

當(dāng)前許多醫(yī)藥流通企業(yè)主要的融資渠道是債務(wù)融資模式，包括銀行貸款、短期融資券或者債券發(fā)行等，雖然也開始積極引入一些新型籌資方式，比如應(yīng)收賬款債權(quán)融資，但是效果不夠理想。假如外部市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)巨大變化，盈利能力出現(xiàn)下滑，可能會(huì)造成企業(yè)無法利用銀行借款進(jìn)行資金籌集，給企業(yè)帶來巨大的償債和融資壓力，容易引起資金鏈斷裂問題，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展[4]。在這一背景下，醫(yī)藥流通企業(yè)要積極拓展融資渠道，結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和發(fā)展需求，積極開展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，引入股權(quán)質(zhì)押等新型融資模式，組織有關(guān)人員對(duì)不同融資方式的成本支出進(jìn)行比較和分析，科學(xué)選擇融資渠道，有效控制融資成本支出，為企業(yè)健康發(fā)展提供更多的資金支持。同時(shí)，醫(yī)藥流通企業(yè)要適當(dāng)擴(kuò)大股權(quán)投資所占比例，鼓勵(lì)企業(yè)股東通過增加資金投入或者引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者等方式進(jìn)行資金籌集，從而建立多元化的籌資渠道，有效控制融資成本支出，提高企業(yè)籌資能力。

2.優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)

許多醫(yī)藥流通企業(yè)債務(wù)融資所占比例較高，長(zhǎng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)所占比例較小，與同行業(yè)其他優(yōu)秀企業(yè)相比，資產(chǎn)負(fù)債率控制不夠理想，債務(wù)資本結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。在新醫(yī)改政策不斷推進(jìn)的大背景下，醫(yī)藥流通企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模所投資金的回收周期相對(duì)較長(zhǎng)，款項(xiàng)回收速度較慢，并且具有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性，在債務(wù)資本和短期債務(wù)的壓力下，醫(yī)藥流通企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)可能會(huì)出現(xiàn)停滯問題，需要企業(yè)投入大量的營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行債務(wù)償還，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行[5]。為了保證企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定，醫(yī)藥流通企業(yè)不但要結(jié)合自身實(shí)際情況科學(xué)設(shè)計(jì)債務(wù)期限，適當(dāng)增加長(zhǎng)期借款所占權(quán)重，而且要根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和盈利能力，科學(xué)配置內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，避免采用盲目融資模式，從而保證資金鏈的穩(wěn)定，避免給企業(yè)帶來資金鏈風(fēng)險(xiǎn)問題。

（二）規(guī)范資金投入環(huán)節(jié)

1.科學(xué)選擇投資項(xiàng)目

許多醫(yī)藥流通企業(yè)在發(fā)展過程中，為了順應(yīng)政策方針和行業(yè)環(huán)境變化，積極采用擴(kuò)張戰(zhàn)略，存在著投資項(xiàng)目不夠科學(xué)合理、過于盲目的情況，容易發(fā)生高溢價(jià)收購問題，給企業(yè)造成商譽(yù)減值損失風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)要對(duì)被收購對(duì)象的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和未來發(fā)展水平進(jìn)行科學(xué)分析，并要建立科學(xué)完善的投資項(xiàng)目決策機(jī)制，堅(jiān)持謹(jǐn)慎原則，完善價(jià)值評(píng)估體系，對(duì)被收購標(biāo)的的實(shí)際價(jià)值進(jìn)行科學(xué)估算，以免出現(xiàn)并表后收益未能達(dá)到預(yù)期的情況，給企業(yè)帶來巨大損失。醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)重要體現(xiàn)是營(yíng)運(yùn)資金能力，由于行業(yè)特點(diǎn)使得企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金具有較強(qiáng)的依賴性，所以，醫(yī)藥流通企業(yè)在確定投資項(xiàng)目時(shí)，要組織有關(guān)人員進(jìn)行可行性分析，結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境變化對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)概率進(jìn)行科學(xué)評(píng)估。在企業(yè)流動(dòng)資金不足時(shí)，適當(dāng)放緩?fù)顿Y規(guī)模，及時(shí)轉(zhuǎn)讓非核心或者效益不佳的子公司，積極發(fā)展具有盈利潛力或者競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心業(yè)務(wù)，從而減少不必要的資金支出，保證企業(yè)資金鏈的安全和穩(wěn)定。

2.完善投資后續(xù)整合機(jī)制

為了更好地應(yīng)對(duì)行業(yè)趨勢(shì)變化和政策環(huán)境收緊，醫(yī)藥流通企業(yè)要對(duì)現(xiàn)有服務(wù)模式進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化，積極尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，通過投資并購模式，提高市場(chǎng)占有率，培育出科學(xué)完善的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)機(jī)制，從而控制成本費(fèi)用支出，提高運(yùn)營(yíng)管理效率，更好地滿足醫(yī)療體制改革政策要求。通常來說，醫(yī)藥流通企業(yè)收購標(biāo)的往往涉及醫(yī)療器械、醫(yī)藥流通、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)等各個(gè)領(lǐng)域，是一種混合型并購模式，具有顯著的協(xié)同性特點(diǎn)，所以，在完成項(xiàng)目投資后，醫(yī)藥流通企業(yè)要對(duì)新舊資源進(jìn)行全面整合和科學(xué)銜接，加快推進(jìn)信息系統(tǒng)對(duì)接和整合，保證企業(yè)信息化系統(tǒng)建設(shè)進(jìn)程與企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張步伐一致，提高企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)管理效率。

（三）加強(qiáng)資金回籠管理

1.完善應(yīng)收賬款管理

許多醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模較大，周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)平均水平相比顯著更高，資金回籠速度不夠理想，容易出現(xiàn)壞賬損失問題，表明企業(yè)資金回收管理體系不夠完善。為了解決這一問題，醫(yī)藥流通企業(yè)要建立科學(xué)完善的客戶信用評(píng)估制度，在進(jìn)行產(chǎn)品銷售以前，對(duì)客戶的財(cái)務(wù)狀況和信用程度進(jìn)行科學(xué)考察和全面評(píng)估，并結(jié)合考核結(jié)果授予不同的信用額度和賒銷期限，從而降低應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)問題出現(xiàn)概率。同時(shí)，企業(yè)要組建專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，由財(cái)務(wù)總監(jiān)作為負(fù)責(zé)人，加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，定期對(duì)應(yīng)收賬款規(guī)模和賬齡進(jìn)行監(jiān)督，定期與客戶進(jìn)行賬目核對(duì)，結(jié)合實(shí)際情況制定出針對(duì)性的催收措施，從而防范呆賬壞賬風(fēng)險(xiǎn)。此外，醫(yī)藥流通企業(yè)要完善回款監(jiān)督制度，將應(yīng)收賬款回收與業(yè)務(wù)部門的工作績(jī)效進(jìn)行對(duì)接，對(duì)應(yīng)收賬款管理成效進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，從而激發(fā)業(yè)務(wù)部門應(yīng)收賬款催收積極性，加快企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度。

2.創(chuàng)新市場(chǎng)營(yíng)銷模式

當(dāng)前多數(shù)醫(yī)藥流通企業(yè)都建立了商業(yè)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系，分布在不同的城市，主要客戶為公立醫(yī)院，但是由于公立醫(yī)院具有回款速度較慢的屬性，因此對(duì)于藥品供應(yīng)具有較高的時(shí)效性要求，于是便會(huì)給企業(yè)的倉儲(chǔ)物流造成巨大的壓力。所以，醫(yī)藥流通企業(yè)要積極改變營(yíng)銷模式，加強(qiáng)與藥店、診所等小型醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作，加快資金回收速度，提高企業(yè)存貨變現(xiàn)能力。同時(shí)，醫(yī)藥流通企業(yè)要積極與電商平臺(tái)開展合作，拓展銷售渠道，增加銷售規(guī)模，使企業(yè)的物流配送優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮，為企業(yè)資金鏈的健康穩(wěn)定提供保障。

（四）防范外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

近些年來，為了積極推進(jìn)醫(yī)療體制改革，國(guó)家出臺(tái)了一系列的政策制度，給醫(yī)藥流通企業(yè)帶來了巨大的影響，對(duì)企業(yè)的政策預(yù)測(cè)和應(yīng)對(duì)能力提出了更高的要求。在這一背景下，企業(yè)要想獲得健康可持續(xù)發(fā)展，就要設(shè)立專門的政策研究部門，全面收集外部市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)趨勢(shì)、政策方針等數(shù)據(jù)信息，利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)對(duì)其中隱藏的價(jià)值進(jìn)行挖掘，及時(shí)了解最新政策信息，科學(xué)預(yù)測(cè)未來政策變化，結(jié)合實(shí)際情況對(duì)企業(yè)管理模式和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，爭(zhēng)取獲得更多資金補(bǔ)助的同時(shí)，避免出現(xiàn)政策風(fēng)險(xiǎn)問題，為企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展提供保障。同時(shí)，政策研究部門要結(jié)合數(shù)據(jù)分析結(jié)果，及時(shí)對(duì)未來政策變化進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，為管理決策的制定提供依據(jù)，從而保證企業(yè)未來發(fā)展與市場(chǎng)外部環(huán)境變化要求之間的匹配性，提高各類決策的前瞻性和科學(xué)性，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)提供助力。

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