私募基金行業(yè)監(jiān)管趨勢洞察

近年來，隨著國家宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和調(diào)整，金融領(lǐng)域各類風(fēng)險凸顯。而私募基金相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)，由于發(fā)展階段較新、非標業(yè)務(wù)相對較多、行業(yè)監(jiān)管相對不夠完善，成為風(fēng)險相對集中的重點領(lǐng)域，受到監(jiān)管部門的重點關(guān)注。從2020年底開始，中國證監(jiān)會、中基協(xié)以及國務(wù)院先后出臺《關(guān)于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》《私募投資基金登記備案辦法》及《私募投資基金監(jiān)督管理條例》等相關(guān)規(guī)定，不斷強化對私募基金行業(yè)的監(jiān)管，強監(jiān)管在未來的很長一段時間內(nèi)都將成為行業(yè)“新常態(tài)”。

在過去的幾年里，隨著國家和行業(yè)監(jiān)管的不斷深入，大量私募機構(gòu)受到監(jiān)管處罰甚至直接撤銷展業(yè)資格，合規(guī)建設(shè)成為行業(yè)健康發(fā)展的重中之重。面對外部監(jiān)管環(huán)境的變化，每一位從業(yè)者都應(yīng)高度重視，認真研判當前監(jiān)管形式，準確把握監(jiān)管重點，防范化解各類風(fēng)險。

根據(jù)中基協(xié)網(wǎng)站官方公布信息，經(jīng)不完全統(tǒng)計，2021年1月至2024年5月，中基協(xié)對私募基金行業(yè)共出具罰單共689份，其中機構(gòu)罰單252份，涉及機構(gòu)246家（6家機構(gòu)先后兩次被罰）；個人罰單437份，涉及197家私募機構(gòu)的相關(guān)人員。

2021年至2024年5月

中基協(xié)罰單數(shù)量統(tǒng)計表

序號 罰單類型 數(shù)量 占比

1 機構(gòu)罰單 252 36.57%

2 個人罰單 437 63.43%

合計 689 100%

從涉案機構(gòu)區(qū)域分布看，被處罰機構(gòu)涉及全國22個省份及地區(qū)，尤其以上海、北京、深圳、浙江、福建、廣東等發(fā)達地區(qū)為主，一方面說明上述地區(qū)私募行業(yè)較發(fā)達，本身私募機構(gòu)數(shù)量較多，另一方也側(cè)面反映上述經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，監(jiān)管水平也相對較高，監(jiān)管處罰力度也相對較大。

2021年至2024年5月

被罰機構(gòu)地區(qū)分布圖

從違規(guī)事由看，246家被處罰機構(gòu)所涉及的違規(guī)事由共739項，涉及基金募集、基金備案、基金運營、信息披露、基金公司管理等方方面面。其中，基金募集、基金備案、基金運營等問題最為集中。

從處罰結(jié)果看，246家機構(gòu)所接受的處罰從公開譴責、暫停備案、警告到取消會員資格、撤銷管理人登記等均有涉及，且多數(shù)機構(gòu)所接受的為組合處罰。其中，60家機構(gòu)被撤銷管理人登記。

2021年至2024年5月

機構(gòu)處罰措施統(tǒng)計圖

另外，在受到處罰的246家機構(gòu)中，有197家機構(gòu)的法人代表、董事長、高管等人共437人次同時被處罰，處罰措施涉及公開譴責、警告、加入黑名單、取消基金從業(yè)資格等多種處罰。

總體看來，隨著監(jiān)管制度的不斷完善，證監(jiān)會和中基協(xié)對私募行業(yè)的處罰力度也不斷在增加，在罰單數(shù)量和處罰深度上都達到空前程度。從查處問題類型看，隨著近年來國家對金融領(lǐng)域防范化解重大風(fēng)險要求的不斷深入，證監(jiān)會和中基協(xié)對私募行業(yè)的監(jiān)管要求仍然圍繞“規(guī)范募集”“打破剛兌”“合規(guī)運作”等正本清源的監(jiān)管思路。

罰單數(shù)量和涉及地區(qū)數(shù)量呈現(xiàn)雙增長趨勢。經(jīng)不完全統(tǒng)計，2021年至2024年，無論從罰單數(shù)量，還是涉及地區(qū)數(shù)量，均呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，尤其是罰單開具數(shù)量，2023年呈現(xiàn)陡增趨勢，一方面由于之前受疫情影響，相關(guān)執(zhí)法工作未能有效開展；另一方面也充分說明2023年《私募投資基金登記備案辦法》和《私募投資基金監(jiān)督管理條例》出臺的同時，監(jiān)管也同步跟進。

2021年至2024年5月罰單數(shù)量與被處罰機構(gòu)涉及地區(qū)分布圖

尤其關(guān)注的是，2023年罰單數(shù)量較以前年度陡增，2024年前5個月，機構(gòu)罰單數(shù)量就達68份，呈明顯上升趨勢。另外，2024年前五個月所處罰機構(gòu)涉及的地區(qū)已到達18個，涉及地域更加廣泛，充分彰顯監(jiān)管部門的監(jiān)管決心。

處罰措施從重從嚴，并開始加大對個人處罰力度。梳理發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管部門對私募基金行業(yè)處罰呈現(xiàn)從重從嚴趨勢。根據(jù)《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會紀律處分實施辦法（試行）》第五條的規(guī)定，中基協(xié)對違反紀律的會員機構(gòu)的處罰從輕到重共有十三類措施，可與單獨適用也可以組合適用。

2021年至2024年上半年中基協(xié)開具的機構(gòu)罰單中，幾乎全部為從重處罰（取消會員資格、撤銷管理人登記、暫停產(chǎn)品備案）。其中，機構(gòu)被取消會員資格和撤銷管理人登記的數(shù)量合計為128例，占比51%，被暫停備案的數(shù)量為95例，占比38%。

2021年至2024年5月

機構(gòu)從重處罰措施統(tǒng)計分布圖

其中，2024年1月至5月所開出的68份機構(gòu)罰單中，68%為實質(zhì)性處罰，32%的機構(gòu)被處以非實質(zhì)性的處罰（13家機構(gòu)被公開譴責，9家機構(gòu)被警告），在被處以實質(zhì)性處罰的機構(gòu)中，17家機構(gòu)暫停備案，29家機構(gòu)撤銷管理人登記。

2024年1月至5月

機構(gòu)處罰統(tǒng)計分布圖

另外，在監(jiān)管處罰過程中，逐漸開始相關(guān)人員進行處罰，整體看來，對單位進行處罰的同時一并處罰個人的“雙罰”模式越來越普遍，尤其是對私募基金公司法人代表、總經(jīng)理、合規(guī)風(fēng)控負責人的處罰更加集中。

2021年至2024年5月

中基協(xié)“雙罰”情況統(tǒng)計圖

2021年至2024年5月

個人處罰情況分布圖

檢查重點日益突出，私募基金合規(guī)經(jīng)營將常抓不懈。從公布的違規(guī)事由看，中基協(xié)處罰的重點仍然聚焦在基金的業(yè)務(wù)端，尤其是基金募集、基金運營、基金備案等方面相對集中，經(jīng)統(tǒng)計，739項目違規(guī)事項中，基金募集、基金備案、基金運營分別占違規(guī)事項的23%、23%和19%，應(yīng)予以重點關(guān)注。

2021年至2024年5月

被罰機構(gòu)違規(guī)領(lǐng)域分布圖

首先，在基金募集方面，合規(guī)募集永遠是監(jiān)管重點，其中，未完全履行投資者適當性義務(wù)、承諾及變相承諾保本保收益主要違規(guī)領(lǐng)域，合計占比66%。

基金募集違規(guī)事由統(tǒng)計分布圖

其次，在基金運營方面，目前監(jiān)管重點對基金管理人內(nèi)部人控制、未盡到勤勉盡責義務(wù)等方面予以關(guān)注。如，未履行勤勉義務(wù)、違規(guī)誠實信用原則、未按合同約定履行管理職責、出借基金賬戶、違反專業(yè)化經(jīng)營等方面問題相對集中。

基金運營違規(guī)事項統(tǒng)計分布圖

在基金備案方面，目前實務(wù)中，為規(guī)避監(jiān)管，基金不備案情況較為普遍?；饌浒竼栴}也成為監(jiān)管打擊與關(guān)注的重點。

基金備案違規(guī)事項統(tǒng)計分布圖

監(jiān)管手段愈發(fā)多樣，運用大數(shù)據(jù)技術(shù)開展監(jiān)管已廣泛普及。近年來，隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用與推廣，監(jiān)管部門的監(jiān)管手段也在不斷創(chuàng)新，除了傳統(tǒng)的現(xiàn)場核查和要求機構(gòu)自查以外，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進行外部核查越來越普及，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)通過對外圍數(shù)據(jù)進行分析即可精準鎖定疑點問題，如，通過公安系統(tǒng)的涉非數(shù)據(jù)庫可以鎖定基金管理人涉非情況、通過全國企業(yè)信用公示系統(tǒng)可以分析基金投資者情況和多只基金入股同一項目情況、通過公安戶籍系統(tǒng)可以鎖定年齡異常投資者、通過行政工商司法等數(shù)據(jù)庫可以檢索失信情況等等。另外，通過各種外圍數(shù)據(jù)庫對碰、央行反洗錢系統(tǒng)的賬戶流水情況等更可精準鎖定問題和問題資金流。需在日常業(yè)務(wù)開展中，時刻繃緊合規(guī)意識。

作為私募基金行業(yè)從業(yè)者，在實務(wù)中，要認清當前的監(jiān)管形勢，摒棄僥幸心理，嚴守底線，不踩紅線，不斷樹立合規(guī)經(jīng)營意識：嚴格按照相關(guān)要求履行投資者適當性管理職責，規(guī)范募集行為，合理宣傳公司基金產(chǎn)品，履行對投資者穿透核查的義務(wù)；認真履行勤勉盡責義務(wù)，規(guī)范基金投資與運營，立足私募基金的投資屬性，嚴禁開展各類禁止性業(yè)務(wù)，使私募基金回歸真正的投資屬性，保障投資人合法權(quán)益；嚴格履行基金的相關(guān)備案要求，對于基金重大事項的變化及時按規(guī)定報告披露，確保合規(guī)經(jīng)營，長遠發(fā)展。